સ્પનવેબ નોનવોવન એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July 8, 2025

• કંપની સ્પનબોન્ડેડ નોનવોવન ફેબ્રિક્સમાં અગ્રણી ખેલાડી છે, જેનો વિવિધ ઉપયોગો છે અને વૈશ્વિક સ્તરે તેની ઊંચી માંગ છે.
• કંપનીએ તેના ટોપ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે બોટમ લાઈનમાં વધારો ઉચ્ચ ક્ષમતાઓના ઉપયોગ, વેલ્યુ એડેડ પ્રોડક્ટ લોન્ચ અને ખર્ચ વ્યવસ્થાપનને આભારી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતે દેખાય છે.
• લિસ્ટીંગ પછી કાઉન્ટર ફર્સ્ટ-મૂવર ફેન્સી જોઈ શકે છે.
• રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

સ્પનવેબ નોનવોવન લિમિટેડ (એસએનએલ) તેની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની, સ્પનવેબ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (એસઆઈપીએલ) સાથે મળીને પોલીપ્રોપીલિન સ્પનબોન્ડેડ નોનવોવન ફેબ્રિક્સના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે, જેનો મુખ્યત્વે સ્વચ્છતા, આરોગ્યસંભાળ, પેકેજિંગ, કૃષિ અને અન્ય (જેમાં છત અને બાંધકામ, ઔદ્યોગિક અને ઘરગથ્થુ ફર્નિશિંગનો સમાવેશ થાય છે) જેવા ઉદ્યોગોમાં ઉપયોગ થાય છે. તે ભારતમાં સ્પનબોન્ડેડ નોનવોવન ફેબ્રિક ઉદ્યોગમાં સૌથી મોટી ઉત્પાદક કંપનીઓમાંની એક છે, જેની નાણાકીય વર્ષ ૨૪ સુધીમાં સ્થાપિત ઉત્પાદન ક્ષમતા ૩૨,૬૪૦ એમટી હતી (સ્ત્રોતઃ કેરએજ રિપોર્ટ). તેના ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોમાં ૧.૬મી, ૨.૬મી અને ૩.૨મીની પહોળાઈમાં અને ૭ થી ૧૫૦ ગ્રામ પ્રતિ ચોરસ મીટર (જીએસએમ) ની રેન્જમાં હાઈડ્રોફોબિક નોનવોવન ફેબ્રિક, સુપર સોફ્ટ નોનવોવન ફેબ્રિક, યુવી ટ્રીટેડ ફેબ્રિક, એન્ટિસ્ટૅટિક નોનવોવન ફેબ્રિક અને એફઆર ટ્રીટેડ ફેબ્રિકનો સમાવેશ થાય છે. આ ઉત્પાદનો ૨૦ થી વધુ રંગોમાં ઉપલબ્ધ છે અને વિવિધ કોટિંગ્સ, સ્લિટિંગ, પ્રિન્ટિંગ, શીટ કટિંગ અને પહોળા પહોળાઈના ફેબ્રિક્સ જેવી વેલ્યુ-એડેડ સેવાઓ સાથે કસ્ટમાઇઝ કરી શકાય છે.

કંપની વિવિધ પ્રકારના નોનવોવન ફેબ્રિક બેગ્સના સપ્લાયમાં પણ રોકાયેલી છે. એસએનએલ આઈએસઓ ૯૦૦૧ઃ૨૦૧૫ પ્રમાણિત છે જે તેના દ્વારા ઉત્પાદિત ઉત્પાદનો વિશ્વસનીય અને ગુણવત્તામાં સુસંગત છે તેની ખાતરી આપે છે. તેના ગ્રાહકોમાં સ્વચ્છતા ઉત્પાદનોના ઉત્પાદકો જેમ કે ડાયપર, સેનેટરી પેડ્‌સ અને અંડર પેડ્‌સ, આરોગ્યસંભાળ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદકો જેમ કે ફેસ માસ્ક, પીપીઈ કીટ, સર્જિકલ ગાઉન અને અન્ય તબીબી નિકાલજોગ ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થાય છે. એસએનએલના ગ્રાહકોમાં પેકેજિંગ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદકો જેમ કે શોપિંગ બેગ્સ, કરિયાણાની બેગ્સ, સૂટ કવર બેગ્સ અને કૃષિ ઉત્પાદનોના ઉત્પાદકો જેમ કે ફળ કવર અને પાક કવરનો પણ સમાવેશ થાય છે. તેના કેટલાક ગ્રાહકોમાં આરજીઆઈ મેડિટેક પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, મિલેનિયમ બેબી કેર્સ લિમિટેડ, શેખાની ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, માયરા હાઈજીન પ્રોડક્ટ્‌સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, રોટેક હેલ્થકેર પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, પોલીગોફ માઇક્રો હાઈજીન (ઇન્ડિયા) પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, સાલુસ પ્રોડક્ટ્‌સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, ક્વોલિટૅક્સ હેલ્થકેર પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, જેડીએસ નોનવોવન, વ્યોમ નોનવોવન, વગેરેનો સમાવેશ થાય છે.

કંપની સ્થાનિક તેમજ આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં ઉત્પાદોનું ઉત્પાદન, વેચાણ અને વિતરણ કરે છે. સ્થાનિક બજારમાં, તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ દરમિયાન ૪૦૦ થી વધુ, ૪૫૦ થી વધુ અને ૪૮૫ થી વધુ ગ્રાહકોને સેવા આપી છે. આંતરરાષ્ટ્રીય બજારમાં, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ દરમિયાન અનુક્રમે ૧૫ થી વધુ, ૨૦ થી વધુ અને ૨૦ થી વધુ ગ્રાહકોને સેવા આપી છે, જેઓ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્‌સ ઑફ અમેરિકા, સંયુક્ત આરબ અમીરાત, ઇટાલી, ઇજિપ્ત, સાઉદી અરેબિયા, શ્રીલંકા, નેપાળ, કેન્યા અને નાઇજીરીયા જેવા દેશોમાં સ્થિત છે. ૩૧ મે, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૧૯૯ કર્મચારીઓ અને તેની પેટાકંપનીના પગારપત્રક પર ૫૧ કર્મચારીઓ હતા. તે જરૂરિયાત મુજબ કોન્ટ્રાક્ટ કામદારોને પણ રોજગારી આપે છે.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૧૦ પ્રતિશેરની મૂળકિંમતના ૬૩૫૧૬૦૦ ઇક્વિટી શેરનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે જે અપર કેપ પર રૂ. ૬૦.૯૮ કરોડ એકત્રિત કરશે. તેણે રૂ. ૯૦ – રૂ. ૯૬ પ્રતિ શેરની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૧૪ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે, અને ૧૬ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે શેરની લઘુત્તમ સંખ્યા ૨૪૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ ૧૨૦૦ શેરના ગુણાકારમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલ મૂડીના ૨૬.૩૫% જેટલો છે. નવા ઇક્વિટી શેરની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૨૯.૦૦ કરોડ, સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની એસઆઈપીએલમાં રૂ. ૧૦.૦૦ કરોડનું રોકાણ, અમુક લોનની ચુકવણી માટે રૂ. ૮.૦૦ કરોડ, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું સંચાલન વિવ્રો ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને એમયુએફજી ઇનટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. રિખવ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે. વિવ્રો ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ પણ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર સમાન મૂલ્ય પર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ડિસેમ્બર ૨૦૨૪ માં રૂ. ૧૧૧.૭૮ પ્રતિ શેરના નિશ્ચિત ભાવે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે જાન્યુઆરી ૨૦૨૫ માં ૧૩ઃ૨૦ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૧૩.૪૯, અને રૂ. ૧૬.૧૮ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૭.૭૫ કરોડ (૧૭૭૫૧૮૦૯ ઇક્વિટી શેર) વધીને રૂ. ૨૪.૧૦ કરોડ (૨૪૧૦૩૪૦૯ ઇક્વિટી શેર) થશે. આઈપીઓની અપર પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૩૧.૩૯ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૧૧૭.૬૮ કરોડ / રૂ. ૧.૧૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૧૫૪.૨૪ કરોડ / રૂ. ૫.૪૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૨૨૭.૧૪ કરોડ / રૂ. ૧૦.૭૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવેલ છે.

૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ પ્રોફોર્મા કન્ડેન્સ્ડ અને કમ્બાઈન્ડ સ્ટેટમેન્ટ ઓફ પ્રોફિટ એન્ડ લોસ એકાઉન્ટ સ્ટેટમેન્ટ મુજબ, તેણે રૂ. ૨૬૬.૩૬ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૧૪.૯૧ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કર્યો છે (ઑફર દસ્તાવેજના પૃષ્ઠ નંબર ૨૮૨ – ૨૮૩ નો સંદર્ભ લો).

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૪.૩૨ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૨૪.૮૦% ની સરેરાશ આરઓનડબ્લ્યુ નોંધાવી છે. આ ઇશ્યૂ તેની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ. ૨૪.૩૧ ની એનએવી ના આધારે ૩.૯૫ ના પી/બીવી પર અને તેના આઈપીઓ પછીની રૂ. ૪૩.૨૦ પ્રતિ શેરની એનએવી ના આધારે (અપર કેપ પર) ૨.૨૨ ના પી/બીવી પર કિંમત નક્કી થયેલ છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદ ઇક્વિટી મૂડી પર ગણીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૨૧.૪૩ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૪૨.૪૮ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે પ્રોફોર્મા કમાણી સ્ટેટમેન્ટના આધારે, તેનો પી/ઈ ૧૫.૫૧ પર છે. આ ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.

મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા મુજબ, તેની પ્રોડક્ટ રેન્જ અને ખર્ચ વ્યવસ્થાપન સાથે, તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે સારી કમાણી પોસ્ટ કરી છે અને આગામી વર્ષોમાં વધારાની ક્ષમતાઓ અને ૨૫ થી વધુ નવા વેલ્યુ-એડેડ ઉત્પાદનોના લોન્ચ સાથે આ વલણો જાળવી રાખવામાં આવશે. તે સ્પનબોન્ડેડ નોન-વોવન ફેબ્રિક્સમાં વિશિષ્ટ સ્થાન ધરાવે છે જે વિવિધ સ્વચ્છતા અને આરોગ્ય સંબંધિત ઉત્પાદનો માટે પુષ્કળ માંગ ધરાવે છે.

નોંધાયેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૩, નાણાકીય વર્ષ ૨૪, નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે અનુક્રમે ૦.૯૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૩.૫૩% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૪.૭૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના પીએટી માર્જિન અને  અનુક્રમે ૭.૩૦%, ૧૧.૫૫%, ૩૩.૬૬% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવેલર્  છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના નોંધાયેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે જાન્યુઆરી ૨૦૨૫ માં, તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

સૂચિબદ્ધ પીયર્સ સાથે સરખામણીઃ

ઑફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ સૂચિબદ્ધ પીયર્સ નથી.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

ચાલુ સહિત છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં વિવ્રો ફાઇનાન્સિયલનો આ છઠ્ઠો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૫ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર લિસ્ટેડ થયું, અને બાકીના લિસ્ટિંગ તારીખે ૪૩.૯૮% થી ૯૯.૪૬% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટેડ થયા.

નષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એસએનએલ સ્પનબોન્ડેડ નોનવોવન ફેબ્રિક્સમાં અગ્રણી ખેલાડી છે, જેનો વિવિધ ઉપયોગો છે અને વૈશ્વિક સ્તરે તેની ઊંચી માંગ છે. કંપનીએ તેના ટોપ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે બોટમ લાઈનમાં વધારો ઉચ્ચ ક્ષમતાઓના ઉપયોગ, વેલ્યુ એડેડ પ્રોડક્ટ લોન્ચ અને ખર્ચ વ્યવસ્થાપનને આભારી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતે દેખાય છે. લિસ્ટીંગ પછી કાઉન્ટર ફર્સ્ટ-મૂવર ફેન્સી જોઈ શકે છે. રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July 8, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/