Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on December 19, 2025
- કંપની મુખ્યત્વે બીટુબી મોડલ પર લુબ્રિકન્ટ્સ અને અન્ય ઔદ્યોગિક તેલના ઉત્પાદન અને જથ્થાબંધ વેચાણમાં કાર્યરત છે.
- તેણે રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેની આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ થી (આઈપીઓ પહેલાના સમયગાળામાં) માર્જિનમાં થયેલો ઉછાળો સૌને આશ્ચર્યચકિત કરે છે.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યુની કિંમત આક્રમક રીતે નક્કી કરવામાં આવી હોય તેવું જણાય છે.
- માત્ર જાણકાર, વધારાની રોકડ ધરાવતા અને જોખમ લેનારા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મર્યાદિત ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
સનડ્રેક્સ ઓઈલ કંપની લિમિટેડ (એસઓસીએલ) લુબ્રિકન્ટ્સ, ગ્રીસ અને ઔદ્યોગિક ઉત્પાદનોની વિશાળ શ્રેણીની ઉત્પાદક અને જથ્થાબંધ વેપારી છે, જે સમગ્ર ભારતમાં બીટુબી અને બીટુસી બંને બજારોમાં સેવા આપે છે. કંપનીની આવક મુખ્યત્વે બિઝનેસ-ટુ-બિઝનેસ (બીટુબી) વિભાગમાં કેન્દ્રિત છે, જે કુલ આવકના આશરે ૯૯% હિસ્સો ધરાવે છે જ્યારે બાકીની ૧% આવક બિઝનેસ-ટુ-કસ્ટમર (બીટુસી) વિભાગમાંથી મેળવવામાં આવે છે. તેના પોર્ટફોલિયોમાં ઔદ્યોગિક લુબ્રિકન્ટ, ઓટોમોટિવ લુબ્રિકન્ટ અને સ્પેશિયાલિટી ઉત્પાદનોના ઉત્પાદનનો સમાવેશ થાય છે. કંપની ઉચ્ચ પ્રદર્શન ધરાવતા લુબ્રિકન્ટ્સ, ગ્રીસ, મેટલવર્કિંગ ફ્લુઈડ્સ, બિટુમિનસ ઉત્પાદનો, આઈએસઃ ૩૩૫ પ્રમાણિત ટ્રાન્સફોર્મર ઓઈલ અને અન્ય વિશિષ્ટ ફોર્મ્યુલેશનની ઉત્પાદક છે.
એસઓસીએલનો લુબ્રિકન્ટ વ્યવસાય મુખ્યત્વે હાઇડ્રોલિક ઓઈલ, ટ્રાન્સમિશન ઓઈલ અને ગિયર ઓઈલ સહિત વિવિધ ઔદ્યોગિક લુબ્રિકન્ટ્સના ઉત્પાદન અને વેચાણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જે વિવિધ ઔદ્યોગિક મશીનરી એપ્લિકેશનો માટે આવશ્યક છે. આ ઉત્પાદનો તેની આવકમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપે છે, જે તેની ઓફરિંગની વ્યાપકતા અને માંગને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
પોતાની બ્રાન્ડ હેઠળ ઉત્પાદનો બનાવવા ઉપરાંત, તે કોન્ટ્રાક્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ સેવાઓ પણ પ્રદાન કરે છે, જેમાં ટોલ બ્લેન્ડિંગ અને કોન્ટ્રાક્ટ પેકેજિંગનો સમાવેશ થાય છે. આ સેવાઓ વ્યવસાયોને તેમની વિશિષ્ટ જરૂરિયાત મુજબ લુબ્રિકન્ટ્સ અને તેલના ઉત્પાદનનું આઉટસોર્સિંગ કરવાની મંજૂરી આપે છે, જેનાથી બ્લેન્ડિંગ સુવિધાઓ, કાચો માલ અને ઓપરેશનલ ઓવરહેડ્સમાં રોકાણ કરવાની જરૂરિયાત દૂર થાય છે.
કંપની ખાનગી લેબલિંગ સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે, જે કંપનીઓને તેમની પોતાની બ્રાન્ડ નામ હેઠળ પ્રીમિયમ-ગુણવત્તાવાળા ઉત્પાદનોનું માર્કેટિંગ અને વેચાણ કરવા સક્ષમ બનાવે છે. આ અભિગમ વ્યવસાયો માટે ઇન-હાઉસ પ્રોડક્ટ ડેવલપમેન્ટ, મેન્યુફેક્ચરિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અથવા ઇન્વેન્ટરી મેનેજમેન્ટમાં રોકાણ કર્યા વિના તેમના ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોને વિસ્તારવા માટે ખર્ચ-અસરકારક માર્ગ પ્રદાન કરે છે. તેની કુશળતા અને સુવિધાઓનો ઉપયોગ કરીને, ગ્રાહકો તેમના ગ્રાહકો માટે ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા અને સાતત્યપૂર્ણ ઉત્પાદનોની ખાતરી કરતી વખતે તેમની બ્રાન્ડિંગ અને વિતરણ વ્યૂહરચનાઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે.
છેલ્લા એક દાયકામાં, કંપનીએ ભારત અને પડોશી પ્રદેશોમાં વિવિધ ઉદ્યોગોની લુબ્રિકેશન જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે તેની કામગીરીનો વિસ્તાર કર્યો છે. તેણે કિંમત નક્કી કરવા, ગુણવત્તા જાળવી રાખવા અને ગ્રાહકોની જરૂરિયાતોને પૂરી કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે. આનાથી કંપનીએ ઔદ્યોગિક અને ઓટોમોટિવ ક્ષેત્રોમાં સ્થિર હાજરી સ્થાપિત કરી છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૭૩ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યુની વિગતો/ મૂડીનો ઈતિહાસઃ
કંપની રૂ ૩૨.૨૫ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ ૧૦ ના દરેક એવા ૩૭,૫૦,૪૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ ૮૧ – રૂ ૮૬ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. ન્યૂનતમ અરજી ૩,૨૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ ૧,૬૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આ ઈશ્યુ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૨૨ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૨૪ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. આઈપીઓ કંપનીની પોસ્ટ-આઈપીઓ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૮% હિસ્સો ધરાવે છે. શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટ થશે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે વધારાની મશીનરી પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ ૦.૭૩ કરોડ, અમુક ઉધારની પૂર્વચુકવણી/ચુકવણી માટે રૂ ૨.૫૮ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ ૨૦.૮૭ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓનું સંચાલન સંપૂર્ણપણે એફિનિટી ગ્લોબલ કેપિટલ માર્કેટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને કેમિયો કોર્પોરેટ સર્વિસીસ લિમિટેડ આ ઈશ્યુ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. સનફ્લાવર બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે. એફિનિટી ગ્લોબલ કેપિટલ માર્કેટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા ૧૫% અને પ્રભાત ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ દ્વારા ૮૫% સુધીના આ ઈશ્યુનું અન્ડરરાઈટિંગ કરવામાં આવ્યું છે.
કંપનીએ તમામ પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યુ કરી છે અને નવેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૧૦૧ માટે ૪૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ આપ્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૦.૭૯, રૂ ૭.૦૪ અને રૂ ૭.૧૧ છે.
પોસ્ટ-આઈપીઓ, કંપનીની હાલની રૂ ૯.૬૪ કરોડની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ ૧૩.૩૯ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગના અપર બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૧૧૫.૨૦ કરોડના માર્કેટ કેપની અપેક્ષા રાખી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ રૂ ૨૭.૭૯ કરોડ / રૂ ૦.૪૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ ૪૯.૧૯ કરોડ / રૂ ૨.૫૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), રૂ ૬૯.૧૨ કરોડ / રૂ ૫.૪૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા માટે, તેણે રૂ ૧૯.૧૮ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૧.૯૪ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ રૂ ૬.૫૧ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૪૪.૨૦% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ શેર દીઠ રૂ ૧૭.૮૬ ની એનએવી ના આધારે આ ઈશ્યુની કિંમત ૪.૮૨ ના પી/બીવી પર છે, અને શેર દીઠ રૂ ૩૬.૯૪ (અપર કેપ પર) ની તેની પોસ્ટ-આઈપીઓ એનએવી ના આધારે ૨.૩૩ ના પી/બીવી પર છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના વાર્ષિક સુપર કમાણીને તેની પોસ્ટ-આઈપીઓ સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૪.૮૩ ના પી/ઈ પર છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની કમાણીના આધારે પી/ઈ ૨૧.૧૮ પર છે. આ ઈશ્યુની કિંમત આક્રમક રીતે નક્કી કરવામાં આવી હોય તેવું લાગે છે.
રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૧.૪૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૫.૩૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૮.૧૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫), ૧૦.૩૮% (પ્રથમ ત્રિમાસિક-નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬) નો પીએટી માર્જિન અને ૧૩.૨૮%, ૨૭.૯૧%, ૨૭.૦૩%, ૮.૭૮% નો આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યો છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદારીપૂર્વક ડિવિડન્ડ પોલિસી અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ અરેબિયન પેટ્રોલિયમને તેના લિસ્ટેડ સાથીદાર તરીકે દર્શાવ્યું છે. તે હાલમાં ૬.૭૬ (૧૯ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. જો કે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં એફિનિટી ગ્લોબલ તરફથી આ ૮મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૭ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર, ૨ ફેસ વેલ્યુ પર અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૫.૮૮% થી ૫૧.૭૯% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા હતા. લીડ મેનેજરનો સરેરાશ ટ્રેક રેકોર્ડ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
એસઓસીએલ મુખ્યત્વે બીટુબી મોડલ પર લુબ્રિકન્ટ્સ અને અન્ય ઔદ્યોગિક તેલના ઉત્પાદન અને જથ્થાબંધ વેચાણમાં કાર્યરત છે. તેણે રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેની આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ થી (આઈપીઓ પહેલાના સમયગાળામાં) માર્જિનમાં થયેલો ઉછાળો સૌને આશ્ચર્યચકિત કરે છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યુની કિંમત આક્રમક રીતે નક્કી કરવામાં આવી હોય તેવું જણાય છે. માત્ર જાણકાર, વધારાની રોકડ ધરાવતા અને જોખમ લેનારા રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મર્યાદિત ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on December 19, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
