Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on June 22, 2025
- કંપની મુખ્યત્વે મ્૨મ્ ધોરણે કન્સ્ટ્રક્શનપ્રવૃત્તિઓના વ્યવસાયમાં છે.
- તે કન્સ્ટ્રક્શનઇક્વિપમેન્ટ ભાડે આપવાનું કામ પણ કરે છે અને ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ના રોજ તેનો ઓર્ડર બુક રૂ. ૪૭ કરોડથી વધુનો છે.
- કંપનીએ રિપોર્ટ કરાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ લાઇન અને બોટમ લાઇન બંનેમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
- નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી બોટમલાઇનમાં થયેલો ઉછાળો ભવિષ્યમાં તેની સ્થિરતા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજીતસેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
- સુજાણ/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
સનટેકઇન્ફ્રાસોલ્યુશન્સલિ. (એસઆઈએસએલ) એક બિઝનેસ-ટુ-બિઝનેસ (“મ્૨મ્”) કન્સ્ટ્રક્શન કંપની છે. કંપની સિવિલ ફાઉન્ડેશન વર્ક્સ, સિવિલ સ્ટ્રક્ચરલવર્ક્સ જેવી સિવિલ કન્સ્ટ્રક્શનસેવાઓના વ્યવસાયમાં સીધા કરાર અને પેટા-કરારના આધારે અને કન્સ્ટ્રક્શનઇક્વિપમેન્ટ ભાડે આપવાના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. તેણે જાહેર અને ખાનગી ક્ષેત્રના ગ્રાહકોને સેવા આપી છે, જેમાં પાવર, ઓઇલ એન્ડ ગેસ, સ્ટીલ, સિમેન્ટ, રિન્યુએબલએનર્જી, રિફાઇનરીઝ, પેટ્રોકેમિકલપ્લાન્ટ્સ, ફર્ટિલાઇઝરપ્લાન્ટ્સ અને પ્રોસેસપ્લાન્ટ્સ જેવા ઉદ્યોગોમાંસોલ્યુશન્સ પૂરા પાડ્યા છે.
વધુમાં, તે પુલ, મેટ્રો અને સિંચાઈપ્રણાલીઓ સહિત શહેરી અને ગ્રામીણ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરપ્રોજેક્ટ્સમાં ફાળો આપે છે. એસઆઈએસએલની અમલીકરણ ક્ષમતાઓ સમય જતાં નોંધપાત્ર રીતે વધી છે, પ્રોજેક્ટ્સના કદ અને તે એક સાથે અમલમાં મૂકેલાપ્રોજેક્ટ્સની સંખ્યા બંનેની દ્રષ્ટિએ. ૩૧ મે, ૨૦૨૫ સુધીમાં, કંપની પાસે આશરે રૂ. ૩૧૭.૧૧ કરોડનામૂલ્યના ૦૮ ચાલુ પ્રોજેક્ટ્સ હતા જે લેટર ઓફ એલોકેશન/પર્ચેઝઓર્ડરના આધારે પુષ્ટિ થયેલ છે અને કન્સ્ટ્રક્શનઇક્વિપમેન્ટ ભાડે આપવા માટે આશરે રૂ. ૪૭.૬૬ કરોડનો ઓર્ડર બુક છે. તેની નિપુણતા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરપ્રોજેક્ટ્સની વિશાળ શ્રેણીમાંફેલાયેલી છે, જેમાં – પાઈલિંગ અને ફાઉન્ડેશન વર્ક, સુપરસ્ટ્રક્ચર, અર્થવર્ક્સ, પુલ અને ફ્લાયઓવર, ઔદ્યોગિક અને વ્યાપારીમાળખાં શામેલ છે, તે ભાડાના ધોરણે કન્સ્ટ્રક્શનઇક્વિપમેન્ટભાડા પણ પૂરા પાડે છે. કંપની હવે સિંચાઈ અને પોર્ટકન્સ્ટ્રક્શનમાં પ્રવેશ કરી રહી છે. તે સામાન્ય રીતે વન-ટુ-વન વાટાઘાટ અને ટેન્ડરો દ્વારા કરારોમેળવે છે.
ભૌગોલિક રીતે કંપની ભારતમાં દિલ્હી, બિહાર, ગુજરાત, ઓરિસ્સા, રાજસ્થાન વગેરે રાજ્યોમાંથી આવક મેળવે છે. વધુમાં, કંપની મુખ્યત્વે સિવિલ ફાઉન્ડેશન વર્કમાંથી આવક મેળવે છે. તેણે ભારત મંડપમ, આઈટીપીઓ, દિલ્હી; આઈઓસીએલરિફાઇનરી વિસ્તરણ બરૌની અને બાડમેર; અલ્ટ્રાટેકનો સિમેન્ટ પ્લાન્ટકોટપુતલી, રાજસ્થાન, યુનિટી ગ્રુપ માટે હાઇરાઇઝ બિલ્ડિંગ ફાઉન્ડેશન, વગેરેના નિર્માણમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીમાં, તેના કાર્યબળમાં આશરે ૫૭૬ પૂર્ણ-સમયના કર્મચારીઓ હતા. વધુમાં, કંપની પ્રોજેક્ટનીજરૂરિયાતોના આધારે મજૂરોને પણ રોજગારી આપે છે, જે સરેરાશ ૨૦૦ થી ૨૨૦ કેઝ્યુઅલકામદારો જેટલી હોઈ શકે છે. તે હાઇડ્રોલિકરોટરીપાઈલિંગરિગ્સ, હાઇડ્રોલિકડાયાફ્રામવોલગ્રેબ, કોંક્રિટ બૂમ પ્લેસર, ક્રોલર ક્રેન, વાઇબ્રો હેમર વગેરે જેવા આધુનિક કન્સ્ટ્રક્શનઇક્વિપમેન્ટનો મોટો કાફલો ધરાવે છે.
ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ. ૧૦ ની ૫૧,૬૧,૬૦૦ ઇક્વિટીશેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બોઆઈપીઓ લાવી રહી છે જેથી ઉપલી મર્યાદા પર રૂ. ૪૪.૩૯ કરોડ એકત્ર કરી શકાય. તેણે રૂ. ૮૧ – રૂ. ૮૬ પ્રતિ શેરનીપ્રાઈઝબેન્ડની જાહેરાત કરી છે. આ ઇશ્યૂમાં ૩૯,૭૪,૪૦૦ નવા ઇક્વિટીશેરનો સમાવેશ થાય છે જે ઉપલી મર્યાદા પર રૂ. ૩૪.૧૮ કરોડના છે અને ૧૧,૮૭,૨૦૦ શેરનો ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) છે જે ઉપલી મર્યાદા પર રૂ. ૧૦.૨૧ કરોડના છે. આ ઇશ્યૂ ૨૫ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલે છે અને ૨૭ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે શેરની ન્યૂનતમ સંખ્યા ૧૬૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઇએસએમઇઇમર્જ પર લિસ્ટ થશે. આ ઇશ્યૂ કંપનીના આઈપીઓ પછીના પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૬૬% હિસ્સો ધરાવે છે. નવા ઇક્વિટીઇશ્યૂની નેટ આવકમાંથી, તે રૂ. ૧૨.૨૧ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે, રૂ. ૧૨.૫૧ કરોડ કન્સ્ટ્રક્શનઇક્વિપમેન્ટની ખરીદી પર કેપેક્સ માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડમેનેજમેન્ટજીવાયઆરકેપિટલએડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિ. દ્વારા કરવામાં આવ્યું છે, અને એમએએસસર્વિસિસલિ. આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોકબ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિ. માર્કેટમેકર છે. જીવાયઆરકેપિટલએડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિ. એક સિન્ડિકેટ સભ્ય છે,અને ઇન્ટેલેક્ટસ્ટોકબ્રોકિંગલિ. એક સબ-સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.
કંપનીએ શરૂઆતમાં ઇક્વિટી શેર ફેસવેલ્યુ પર બહાર પાડ્યા હતા, અને જાન્યુઆરી ૨૦૧૦ થી ઓક્ટોબર ૨૦૨૩ ની વચ્ચે રૂ. ૨૦ – રૂ. ૨૯૦ પ્રતિ શેરનીપ્રાઇઝરેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી મૂડી બહાર પાડી હતી. તેણે જાન્યુઆરી ૨૦૧૩ માં ટ માટે ટ ના ગુણોત્તરમાં અને એપ્રિલ ૨૦૨૪ માં ટ માટે ટ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ બહાર પાડ્યા હતા. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરનારા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરનાસંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ રૂ. એનએ, રૂ. ૦.૪૯, અને રૂ. ૦.૯૮ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૫.૩૯ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૯.૩૬ કરોડ થશે. આઈપીઓનીઉપલીપ્રાઈઝબેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૬૬.૫૨ કરોડનામાર્કેટકેપનીશોધમાં છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૭૨.૩૨ કરોડ / રૂ. ૩.૦૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), રૂ. ૮૬.૧૯ કરોડ / રૂ. ૫.૭૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૯૬.૨૬ કરોડ / રૂ. ૯.૨૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો પોસ્ટ કર્યો છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના ૯ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૯૧.૨૫ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૧૦.૨૮ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કમાવ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી બોટમલાઇનમાં થયેલો મોટો ઉછાળો ભવિષ્યમાં તેની સ્થિરતા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે, કારણ કે કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજીતસેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૪.૭૮ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૨૧.૭૩% ની સરેરાશ આરઓનડબલ્યુ (ર્ઇદ્ગઉ) નોંધાવી છે. ઇશ્યૂ ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીમાં રૂ. ૩૧.૭૪ ની તેની એનએવી (દ્ગછફ) ના આધારે ૨.૭૧ ના પી/બીવી (ઁ/મ્ફ) પર કિંમત થયેલ છે, પરંતુ તેની આઈપીઓ પછીની એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ગુમ છે.
જો આપણે આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ડાયલ્યુટેડઇક્વિટી મૂડી પર નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની સુપરકમાણીનેગણીએ, તો માંગણી કિંમત ૧૨.૧૫ ના પી/ઇ (ઁ/ઈ) પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઇ ૧૮.૦૩ પર છે. આ ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધીમાં તેનો ડેટ-ઇક્વિટીરેશિયો ૧.૬૪ છે જે ચિંતાજનક છે.
રિપોર્ટ કરાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૪.૨૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), ૬.૭૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૯.૬૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૧૧.૪૫% (૯સ્-નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની પીએટી (ઁછ્) માર્જિન અને ૧૧.૯૦%, ૧૭.૮૫%, ૧૭.૨૮%, ૧૪.૧૪% ની આરઓસીઇ (ર્ઇઝ્રઈ) માર્જિન, અનુક્રમે ઉલ્લેખિતસમયગાળા માટે પોસ્ટ કર્યા છે.
ડિવિડન્ડનીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના રિપોર્ટ કરાયેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડચૂકવ્યા નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટેડપીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ક્રાઉન લિફ્ટર્સ અને આઈટીડીસિમેન્ટેશનને તેના લિસ્ટેડપીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૨૧.૪ અને ૩૭.૧ (૨૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધીમાં) ના પી/ઇ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જોકે, તેઓ ખરા અર્થમાં એકબીજા સાથે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણીઓ આંખમાં ધૂળ નાખવા જેવી લાગે છે.
મર્ચન્ટબેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત છેલ્લા પાંચ નાણાકીય વર્ષોમાં જીવાયઆર કેપિટલનો આ ૪૩મો આદેશ છે. છેલ્લી ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ પાર પર લિસ્ટ થઈ અને બાકીનાલિસ્ટિંગ તારીખે ૪.૧૮% થી ૯૫.૨૬% ની પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ
એસઆઈએસએલ મુખ્યત્વે મ્૨મ્ ધોરણે કન્સ્ટ્રક્શનપ્રવૃત્તિઓના વ્યવસાયમાં છે. તે કન્સ્ટ્રક્શનઇક્વિપમેન્ટ ભાડે આપવાનું કામ પણ કરે છે અને ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ તેનો ઓર્ડર બુક રૂ. ૪૭ કરોડથી વધુનો છે. કંપનીએ રિપોર્ટ કરાયેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ લાઇન અને બોટમ લાઇન બંનેમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી બોટમલાઇનમાં થયેલો ઉછાળો ભવિષ્યમાં તેની સ્થિરતા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે, કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજીતસેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. સુજાણ/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on June 22, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
