સૂરજ ઇન્ડ. બીએસઈ આરઆઈ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on October 21, 2025

• કંપની જે મુખ્યત્વે ખાદ્ય તેલ અને અન્ય ઉત્પાદનોના વેપારના વ્યવસાયમાં હતી તે દારૂની બોટલિંગમાં પ્રવેશી છે.
• જ્યારે કંપનીએ છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષો માટે તેની ટોચની લાઇનોમાં ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, તે માર્જિન્સ વધારવામાં સફળ રહી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના ક્યુ૧ માટે તેણે નુકસાન નોંધાવેલ છે, જે ચિંતા ઉભી કરે છે.
• આ આરઆઈ આશરે ૨૪%ની ડિસ્કાઉન્ટ પર હોવા છતાં આક્રમક રીતે કિંમતવાળો છે.
• આ મોંઘા અને અનિશ્ચિત “ઉચ્ચ જોખમ/ઓછું વળતર” સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

કંપની વિશેઃ

સુરાજ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ (એસઆઈએલ) (૧) ખાદ્ય તેલ અને અન્ય ઉત્પાદનોના વેપારના વ્યવસાયમાં જોડાયેલી હતી, જેમાં તાલનું તેલ, સોયાબીન તેલ, ચોખાની ખોળ, માલ્ટ અને ખાલી કાચની બોટલો અને (ર) આલ્કોહોલિક પીણાંની બોટલિંગ અને પેકેજિંગ સામેલ છે .

કંપનીએ તાજેતરમાં તેલ, સોયાબીન અને અન્ય સંબંધિત ઉત્પાદનોમાં તેની વેપાર કામગીરીને બંધ કરી દીધી છે, અને તેનું ધ્યાન દારૂના વ્યવસાય તરફ વાળ્યું છે. કામગીરીમાં ફેરફારથી આવક વૃદ્ધિ થઈ છે, તેમજ તેનાથી ટૂંકા ગાળામાં વધુ નુકસાન પણ થયું છે. શક્યતા છે કે કંપની નજીકના ભવિષ્યમાં નફાકારકતા હાંસલ ન કરી શકે અને સતત વળતર ન મળે. વધુમાં, દારૂ વ્યવસાય હેઠળ કામગીરીને સ્થિર કરવામાં કોઈ વિલંબ અથવા અસમર્થતા કંપનીના નાણાકીય પ્રદર્શનને અને, તેના પરિણામે, તેના ઇક્વિટી શેર્સના મૂલ્યને  પ્રતિકૂળ રીતે અસર કરી શકે છે .

કંપનીએ તેની મટિરિયલ સબ્સિડિયરી, કાર્યા કેમિકલ્સ એન્ડ ફર્ટિલાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (“કાર્યા”)માં નોંધપાત્ર રોકાણો કર્યા છે, અને આ જારી કરવાના નેટ આગમનનો એક ભાગ તેના ડિસ્ટિલરી એકમની ફિક્સ્ડ કેપિટલ જરૂરિયાતોને પૂરી કરવા માટે વાપરવાનો પ્રસ્તાવ કરે છે. જ્યારે કાર્યાએ તાજેતરમાં તેના બોટલિંગ પ્લાન્ટમાં કામગીરી શરૂ કરી છે જેની ક્ષમતા વાર્ષિક ૪૮ લાખ કેસીસ છે, તેના ડિસ્ટિલરી એકમ જેની પ્રસ્તાવિત ક્ષમતા દિવસે ૧૨૫ કેએલ છે તે હજુ અમલીકરણ હેઠળ છે અને એપ્રિલ ૨૦૨૬માં કમિશનિંગ માટે યોજિત છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધી, કંપનીએ ૨૨ પૂર્ણ-સમય કર્મચારીઓની કામબળ રોજગાર આપ્યો છે. તે જરૂર પડે ત્યારે કોન્ટ્રાક્ટ કામદારોને પણ હાયર કરે છે.

જારી કરવાની વિગતોઃ

કંપની તેના રાઇટ્‌સ ઇશ્યુ (આરઆઈ) સાથે ૨૯૯૨૫૩૯૪ ઇક્વિટી શેર્સના રૂ. ૧૦ પ્રત્યેકને રૂ. ૪૦ પ્રત્યેક શેરની ફિક્સ્ડ કિંમતે રૂ. ૧૧૯.૭૦ કરોડ મોબિલાઇઝ કરવા માટે બજારમાં આવે છે તેનો આરઆઈ ૨૩ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫થી સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે, અને ૦૭ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ના બંધ થશે. કંપની તેના પાત્ર સ્ટેકહોલ્ડર્સને ૧૩ માટે ૨૧ના ગુણોત્તરમાં આરઆઈ ઓફર કરી રહી છે ૧૩ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ના રેકોર્ડ તારીખે. કંપની અરજી સાથે શેર દીઠ રૂ. ૧૦ ની માંગ કરી રહી છે. બાકીના કંપની દ્વારા સમયાંતરે નિર્ધારણ મુજબ એક અથવા વધુ પછીના કોલ્સ દ્વારા ચૂકવવાના છે. વિતરણ પછી, આરઆઈ શેર્સ બીએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. કંપની આ આરઆઈ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૦.૪૫ કરોડ ખર્ચ કરી રહી છે, અને નેટ આગમનથી, તે કાર્યા કેમિકલ્સ એન્ડ ફર્ટિલાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડમાં રોકાણ માટે રૂ. ૪૭.૩૨ કરોડ તેના ડિસ્ટિલરી એકમની મૂડી જરૂરિયાતો માટે, કોરુગેટેડ બોક્સ અને પેટ બોટલ્સના ઉત્પાદન એકમની સ્થાપના પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૧૪.૯૯ કરોડ, અને ચોક્કસ લોન્સના પુનભરપાઈ/પૂર્વભરપાઈ માટે રૂ. ૭.૨૦ કરોડ, કાર્યા કેમિકલ્સના વધારાના ઇક્વિટી શેર્સની ખરીદી માટે રૂ. ૮.૦૪ કરોડ, અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ સાથે જોડાયેલા અજાણ્યા સંપાદન અને રોકાણના ભંડોળ માટે રૂ. ૪૧.૭૦ કરોડ ઉપયોગમાં લેશે .

આરઆઈ કંપની દ્વારા જાતે સ્વ-પરિચાલિત છે, અને બીટાલ ફાઇનાન્શિયલ એન્ડ કમ્પ્યુટર સર્વિસીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.

પોસ્ટ-આરઆઈ, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૮.૫૩ કરોડને રૂ. ૪૮.૪૫ કરોડ સુધી વધારવામાં આવશે. આરઆઈ કિંમત પર આધારિત, કંપની માર્કેટ કેપ રૂ. ૧૯૩.૮૦ કરોડ નિહાળી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનના ક્ષેત્રે, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (કુલ આધાર પર) કુલ આવક / નેટ નફો, રૂ. ૫૨.૧૮ કરોડ / રૂ. ૪.૪૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને રૂ. ૩૧.૨૯ કરોડ / રૂ. ૪.૦૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫)નોંધાવેલ છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ના અંતે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના ક્યુ૧ માટે, તેણે કુલ આવક રૂ. ૧૪.૪૫ કરોડ પર રૂ. – (૧.૨૭) કરોડનું નેટ નુકસાન નોંધાવ્યું છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે, તેની ટોચની લાઇનમાં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, તેની તળિયાની લાઇનમાં વધુ માર્જિન્સ પોસ્ટ થયા, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના ક્યુ૧ માટે, તેણે પાછલા સમાન સમયગાળા કરતા વધુ ટોચની લાઇન પર નુકસાન પોસ્ટ કર્યું છે.

તેનું એનએવી ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધી રૂ. ૬૩.૨૪ સામે ૩૦ જૂન, ૨૦૨૫ સુધી રૂ. ૫૫.૦૨ પર અવોલ છે,

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ જાહેર કરેલા સમયગાળા માટે કોઈપણ ડિવિડન્ડ્‌સ ભર્યા નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓ પર આધારિત વ્યવહારુ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે. જો કે, ઓફર દસ્તાવેજ તેની ડિવિડન્ડ નીતિ પર મૌન છે.

સ્ક્રિપ પ્રદર્શનઃ બીએસઈ વેબસાઇટ ડેટા પર આધારિતઃ સ્ક્રિપ કોડઃ ૫૨૬૨૧૧ (એફવી રૂ. ૧૦).

સ્ક્રિપ છેલ્લી વખત કમ-રાઇટ આધાર પર ૧૦ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ના રૂ. ૮૮.૭૨ પર બંધ થઈ હતી, અને એક્સ-રાઇટ આધાર પર ૧૩ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ના રૂ. ૫૫.૦૦ પર ખુલી હતી. તેમજ ત્યારબાદ, તેણે રૂ. ૬૦.૦૦ / રૂ. ૫૦.૫૬ની ઉંચી/નીચી સપાટી  નોંધાવી છે. સ્ક્રિપ છેલ્લી વખત ૨૦ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ સુધી રૂ. ૫૨.૯૩ પર બંધ થઈ છે. છેલ્લા ૫૨ અઠવાડિયામાં તેણે રૂ. ૬૦.૧૫ / રૂ. ૩૬.૩૨નું ઉંચી/નીચી સપાટી  નોંધાવી છે. આ કંપની પાસેથી જુલાઈ ૨૦૨૪થી બીજું આરઆઈ છે.

૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા છેલ્લા ત્રણ ક્વાર્ટરમાં પ્રમોટરોનું હોલ્ડિંગ ૩૯.૩૫% પર સ્થિર રહ્યું છે. ૨૦ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ. ૫૨.૯૩ ના તેના છેલ્લા ટ્રેડેડ ભાવના આધારે ઇૈં લગભગ ૨૪.૪૨% ડિસ્કાઉન્ટ પર છે. રોકાણકારોને લલચાવવા માટે કાઉન્ટર  આરઆઈ ભાવથી ઉપર સારી રીતે જાળવવામાં આવ્યું છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એસઆઈએલ જે મુખ્યત્વે ખાદ્ય તેલ અને અન્ય ઉત્પાદનોના વેપારના વ્યવસાયમાં હતી તે દારૂની બોટલિંગમાં પ્રવેશી છે. જ્યારે કંપનીએ છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષો માટે તેની ટોચની લાઇનોમાં ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, તે માર્જિન્સ વધારવામાં સફળ રહી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ના ક્યુ૧ માટે તેણે નુકસાન પોસ્ટ કર્યું છે, જે ચિંતા ઉભી કરે છે. આ આરઆઈ આશરે ૨૪%ની ડિસ્કાઉન્ટ પર હોવા છતાં આક્રમક રીતે કિંમતવાળો છે. પોસ્ટ-આરઆઈ ઇક્વિટી બમણી કરતા વધુ નજીકના ગાળામાં તેની સેવિંગ સમસ્યા ઊભી કરી શકે છે. આ મોંઘા અને અનિશ્ચિત “ઉચ્ચ જોખમ/ઓછું વળતર” સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

Review By Dilip Davda on October 21, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/