Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on September 23, 2025
- કંપની બાયોફ્યુઅલ ઉદ્યોગમાં વૈવિધ્યસભર ઉત્પાદનો સાથે સંલગ્ન છે, ખાસ કરીને ઇથેનોલ ક્ષેત્રમાં.
- તેની પાસે વિવિધ વિસ્તરણ અને વૈવિધ્યીકરણ યોજનાઓ છે જે મુખ્ય કોટળી ધરાવે છે.
- આ તમામ પહેલો વચ્ચે, તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે બમ્પર પરિણામો પોસ્ટ કર્યા છે, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે ઘટાડો નોંધાવ્યો છે.
- તેના તાજા નાણાકીય ડેટા પર આધારિત, આ મુદ્દો આક્રમક રીતે કિંમત આપેલો લાગે છે, જે તમામ નજીકના સકારાત્મક પરિબળોને ડિસ્કાઉન્ટ કરે છે.
- સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ પાર્ક કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ટ્રુઅલ્ટ બાયોએનર્જી લિમિટેડ (ટીબીએલ) ભારતના સૌથી મોટા બાયોફ્યુઅલ્સ ઉત્પાદકોમાંથી એક છે, જેને બાયોફ્યુઅલ્સ ઉદ્યોગમાં, ખાસ કરીને ઇથેનોલ ક્ષેત્રમાં નોંધપાત્ર અને વૈવિધ્યસભર રમતાડી તરીકે વ્યૂહાત્મક રીતે સ્થાપિત કર્યું છે. તે સ્થાપિત ક્ષમતા પર આધારિત ભારતમાં સૌથી મોટો ઇથેનોલ ઉત્પાદક તરીકેનું પ્રતિષ્ઠાન ધરાવે છે, જેમાં ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ના રોજ ૨,૦૦૦ કિલો લિટર્સ પ્રતિદિન (“કેએલપીડી”)ની કુલ સ્થાપિત ક્ષમતા અને ૧,૮૦૦ કેએલપીડીની કાર્યરત ક્ષમતા છે, તેનો બજાર હિસ્સો નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫માં ઇથેનોલ ઉત્પાદન ક્ષમતા દૃષ્ટિએ સૌથી મોટા હિસ્સામાંથી એક છે, જે ૩.૬% પર છે. (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ) આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખે, તેણે કર્ણાટકમાં પાંચ ડિસ્ટિલરી યુનિટ્સ સ્થાપિત કરી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ના રોજ, તે મોલાસેસ અને સિરપ આધારિત ફીડસ્ટોક્સ પર ચાર ઇથેનોલ ઉત્પાદન ડિસ્ટિલરીઝ ચલાવે છે.
માર્ચ ૨૦૨૬ સુધીમાં, ૨,૦૦૦ કેએલપીડી સ્થાપિત ક્ષમતામાંથી, કંપની વર્તમાન મોનો ફીડ (ગા ના રસ / ખાંડ સિરપ / મોલાસેસ) ક્ષમતાના ૧,૩૦૦ કેએલપીડીને ડ્યુઅલ-ફીડમાં રૂપાંતરિત કરવાનો ઇરાદો ધરાવે છે, જે અનાજ આધારિત ફીડસ્ટોક્સ અથવા માનવ વપરાશ માટે અયોગ્ય અનાજમાંથી ઇથેનોલ ઉત્પાદન કરવા સક્ષમ છે. પ્રગતિશીલ રીતે, તે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ના રોજના ૧,૮૦૦ કેએલપીડીથી કાર્યરત ક્ષમતાને ૨,૦૦૦ કેએલપીડી સુધી વધારવાનો પણ ઇરાદો ધરાવે છે. તેના ઇથેનોલ ઉત્પાદનના ભાગરૂપે, કંપની એક્સ્ટ્રા ન્યુટ્રલ આલ્કોહોલ (“ઇએનએ”) પણ ઉત્પાદન કરે છે, જે આલ્કોહોલિક પીણાંઓના ઉત્પાદનમાં પ્રાથમિક કાચો માલ છે. તેનું ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોમાં ડ્રાય આઇસ અને લિક્વિડ કાર્બન ડાયોક્સાઇડ (“સીઓ૨”)નો પણ સમાવેશ થાય છે, જે ઇથેનોલ ઉત્પાદન પ્રક્રિયામાં બાય-પ્રોડક્ટ્સ છે.
તેની સબ્સિડિયરી, લીફિનિટી દ્વારા, તે ભારત સરકાર દ્વારા ૨૦૧૮માં રજૂ કરાયેલી સસ્ટેનેબલ એલ્ટર્નેટિવ ટુવાડ્ર્સ એફોર્ડેબલ ટ્રાન્સપોર્ટેશન (“સેટેટ”) યોજના હેઠળ સીબીજીના પ્રથમ ઉત્પાદકોમાંથી એક છે. (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ) તે બહુવિધ પ્લાન્ટ્સ સાથે સીબીજી ક્ષમતાને ઝડપથી વિસ્તારી રહ્યું છે અને ભારતના અગ્રણી સીબીજી/બાયો-સીએનજી ઉત્પાદકોમાંથી એક બનવા તૈયાર છે. (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ) તેની સબ્સિડિયરી, લીફિનિટી, ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ના રોજ ૧૦.૨૦ ટન્સ પ્રતિદિન (“ટીપીડી”)ની ક્ષમતા સાથે એક સીબીજી પ્લાન્ટ ચલાવે છે, જે નીળું અને પ્રવાહી કાયદેસર ઓર્ગેનિક ખાતર (“એફઓએમ”) પણ ઉત્પાદન કરે છે. તેની સીબીજી ક્ષમતાઓને વધુ મજબૂત કરવા માટે, ૧૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ના રોજ, કંપનીએ જીએઆઇએલ સાથે શેર સબ્સ્ક્રિપ્શન કમ શેરહોલ્ડર્સની કરારમાં પ્રવેશ કર્યો છે જેમાં તેની સબ્સિડિયરી, લીફિનિટી વિવિધ સ્થળો પર ઘડતરની રીતે બહુવિધ સીબીજી યુનિટ્સ સ્થાપવાની શરૂઆત કરશે, જેમાંથી ૨૦ સ્થળો સબ્સ્ક્રિપ્શન કમ શેરહોલ્ડર્સની કરારમાં ઓળખાયેલા છે. જીએઆઇએલ લીફિનિટીમાં ૪૯% કરતાં વધુ શેરહોલ્ડિંગ ધરાવવાનો પ્રસ્તાવ કરી રહ્યું છે.
સીબીજી ક્ષમતાઓને વિસ્તારવા માટે વ્યૂહાત્મક ભાગીદારીઓને વધુ અન્વેષણ કરવા માટે, તેણે ૧૮ નવેમ્બર, ૨૦૨૪ના તારીખવાળા મેમોરેન્ડમ ઓફ અન્ડરસ્ટેન્ડિંગ (“એમઓયુ”)માં પ્રવેશ કર્યો છે જે વૈશ્વિક રીતે માન્યતા પ્રાપ્ત જાપાનીઝ ટ્રેડિંગ અને રોકાણ કંપની અને જાપાનીઝ ગેસ કંપની સાથે છે જેથી ભારતના વિવિધ ભાગોમાં ત્રણથી પાંચ સીબીજી પ્લાન્ટ્સથી શરૂ કરીને બહુવિધ સીબીજી પ્લાન્ટ્સ સ્થાપવા માટે જોઇન્ટ વેન્ચર સ્થાપવા. વધુમાં, તેણે સુમિતોમો કોર્પોરેશન એશિયા એન્ડ ઓશિયાનિયા પીટીઇ લિમિટેડ સાથે ૧૮ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૫ના તારીખવાળા નોન-બાઇન્ડિંગ ટર્મ શીટ અને ૨૫ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૪ના તારીખવાળા મેમોરેન્ડમ ઓફ અન્ડરસ્ટેન્ડિંગ પર હસ્તાક્ષર કર્યા છે જે બાયોએનર્જી ક્ષેત્રમાં સંભવિત સહયોગ માટે છે. પ્રારંભિક તબક્કોમાં ચાર સીબીજી પ્લાન્ટ્સના વિકાસનો સમાવેશ થશે (કર્ણાટકમાં ત્રણ અને મહારાષ્ટ્રમાં એક), ત્યારબાદ ઇથેનોલ અને સસ્ટેનેબલ એવિએશન ફ્યુઅલમાં ભવિષ્યના પ્રોજેક્ટ્સ છે.
અસ્તિત્વમાં રહેલા વ્યવસાયના વિસ્તરણ તરીકે, ટીબીએલ કાર્યોને વિસ્તારવા અને ‘બેગેસ’ના વધારાના ઉપયોગ દ્વારા ૨જી ઇથેનોલના ઉત્પાદનમાં પ્રવેશ કરવાનો ઇરાદો ધરાવે છે, જે ખાંડ ઉત્પાદનનું બાય-પ્રોડક્ટ છે, કાચા માલ તરીકે. કંપની પ્રમોટર ગ્રુપ કંપનીઓ પાસેથી ૮૦૦,૦૦૦ એમટી બેગેસનો ઉપયોગ કરીને વાર્ષિક આશરે ૬ કરોડ લિટર ૨જી ઇથેનોલ ઉત્પાદન કરવાનો ઇરાદો ધરાવે છે. કંપનીએ સેએએફ અને ૨જી ઇથેનોલના ઉત્પાદન માટે પ્રાજ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ સાથે નોન-એક્સક્લુઝિવ આધારે એમઓયુ પર હસ્તાક્ષર કર્યા છે. વધુમાં, તેણે બાયોએનર્જી ક્ષેત્રમાં સંભવિત સહયોગ માટે સુમિતોમો કોર્પોરેશન એશિયા એન્ડ ઓશિયાનિયા પીટીઇ લિમિટેડ સાથે નોન-બાઇન્ડિંગ ટર્મ શીટમાં પ્રવેશ કર્યો છે.
તે વેલ્યુ ચેઇનને વધુ આગળ વધારવા માટે ઇથેનોલનો ઉપયોગ કરીને સેએએફ ઉત્પાદન કરવાનો ઇરાદો ધરાવે છે. કંપનીએ ઇથેનોલને હાઇ-ક્વોલિટી, રિન્યુએબલ જેટ ફ્યુઅલ (સેએએફ)માં પરિવર્તિત કરવા માટે ઇથેનોલ ટુ જેટ પ્રોસેસ ટેક્નોલોજી માટે યુઓપી એલએલસી સાથે પ્રોસેસ લાઇસન્સ કરારમાં પ્રવેશ કર્યો છે. તે વાર્ષિક ૧૦ કરોડ લિટર સેએએફ ઉત્પાદન કરવા માટે સુવિધા સ્થાપવાનો ઇરાદો ધરાવે છે, જે, ક્રિસિલ અહેવાલ મુજબ, તેને ઇથેનોલમાંથી વિશ્વના સૌથી મોટા સેએએફ ઉત્પાદકોમાંથી એક તરીકે સ્થાપિત કરવાનો છે. અપેક્ષા છે કે ૨૦૨૭થી, તમામ આંતરરાષ્ટ્રીય ફ્લાઇટ્સ કાર્બન ઓફસેટિંગ એન્ડ રિડક્શન સ્કીમ ફોર ઇન્ટરનેશનલ એવિએશનના ફરજિયાત તબક્કા હેઠળ ઓફસેટિંગ આવશ્યકતાઓને આધીન થશે, અને ભારતીય સરકારે પણ ૨૦૨૭ માટે ૧% સેએએફ સૂચક મિશ્રણ લક્ષ્ય જાહેર કર્યું છે. (સ્ત્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ) આ આવશ્યકતા પૂરી કરવા માટે, તે અસ્તિત્વમાં રહેલી સુવિધાને સેએએફ ઉત્પાદન માટે વિસ્તારવાનો લક્ષ્ય ધરાવે છે.
કંપની એક ગ્રીન એનર્જી કંપની છે જે ભારત સરકાર દ્વારા સસ્ટેનેબલ વૃદ્ધિ તરફના સંક્રમણમાં રચાયેલી વિવિધ નીતિઓના સુમેળને અનુસરીને ઉદ્દેશ્યોને અડગ રીતે અનુસરે છે. ફાઉન્ડેશનલ નેશનલ બાયોફ્યુઅલ્સ પોલિસી ૨૦૧૮થી લઈને વ્યૂહાત્મક ઇથેનોલ બ્લેન્ડિંગ પ્રોગ્રામ, પ્રધાનમંત્રી જીવન યોજના, સેટેટ પહેલ, ગ્રીન હાઇડ્રોજનમાં કટિંગ-એજ પ્રયાસો, અને વૈશ્વિક રીતે મહત્વપૂર્ણ કાર્બન ઓફસેટિંગ એન્ડ રિડક્શન સ્કીમ ફોર ઇન્ટરનેશનલ એવિએશન સુધી, તેનું વિઝન સરકારી નીતિઓના વ્યાપક સ્પેક્ટ્રમ સાથે સીમલેસલી જોડાયેલું છે.
ટીબીએલનું ભવિષ્ય ચાલુ વિસ્તરણ/વૈવિધ્યીકરણ યોજનાઓના સફળ અમલીકરણ પર આધારિત છે, અને જો બધું સારું ચાલે, તો તે ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ના રોજ, તેની પાસે તેના પેરોલ પર ૭૧૪ કર્મચારીઓ હતા, અને વિવિધ વિભાગોમાં વધારાના ૬૨ કોન્ટ્રાક્ટ વર્કર્સ.
મુદ્દો વિગતો/મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ. ૮૩૯.૨૮ કરોડની કિંમતના ઇક્વિટી શેર્સના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ માર્ગે કોમ્બો આઈપીઓ સાથે બહાર આવી રહી છે – આશરે ૧૬૯૨૦૯૬૮ ઇક્વિટી શેર્સ ઉપરી કેપ પર). આઈપીઓમાં તાજા ઇક્વિટી શેર્સની કિંમત રૂ. ૭૫૦ કરોડ (આશરે ૧૫૧૨૦૯૬૮ ઇક્વિટી શેર્સ ઉપરી કેપ પર), અને ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ)નો સમાવેશ થાય છે જેમાં ૧૮૦૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સ (ઉપરી કેપ પર રૂ. ૮૯.૨૮ કરોડની કિંમત) છે. કંપનીએ રૂ. ૧૦ દરેકના ઇક્વિટી શેર્સ માટે રૂ. ૪૭૨ – રૂ. ૪૯૬ની કિંમતની બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂ ૨૫ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલ્લો મુકાશે અને ૨૯ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ન્યૂનતમ અરજી ૩૦ શેર્સ માટે કરવાની છે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાકારોમાં. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આઈશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૯.૭૩%ની રચના કરે છે. આઈપીઓની નેટ આવકમાંથી, કંપની ટીબીએલ યુનિટ ૪ પર મલ્ટી-ફીડ સ્ટોક ઓપરેશન્સ સ્થાપવા પર કેપેક્સ માટે રૂ. ૧૫૦.૬૮ કરોડનો ઉપયોગ કરશે, અને વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ. ૪૨૫ કરોડ, અને બાકીનો સામાન્ય
Review By Dilip Davda on September 23, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
