Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on September 3, 2025
- કંપની ફેશનના હેન્ડ એમ્બ્રોઇડરી કામ, સંબંધિત એક્સેસરીઝ અને તૈયાર વસ્ત્રોની નિકાસમાં રોકાયેલી છે.
- જ્યારે તેણે તેના ટોપ લાઈનમાં વૃદ્ધિ પોસ્ટ કરી, ત્યારે તેની બોટમ લાઈને અનિયમિત હલચલ દર્શાવી.
- કંપની દ્વારા કરવામાં આવેલા મોટા દાવા તેના નાણાકીય પ્રદર્શનમાં પ્રતિબિંબિત થતા નથી.
- તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ આક્રમક રીતે મોંઘો જણાય છે.
- આઈપીઓ પછીની નાની ચૂકવેલી ઇક્વિટી મૂડી સ્થળાંતર માટે લાંબા ગાળાનો સંકેત આપે છે.
- આ નાના અને મોંઘા ઈશ્યૂને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
કંપની વિશેઃ
વશિષ્ઠ લક્ઝરી ફેશન લિ. (વીએલએફએલ) હાઈ ફેશન હેન્ડ એમ્બ્રોઇડરી કામ, એક્સેસરીઝ અને તૈયાર વસ્ત્રોની નિકાસના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. વીએલએફએલ આંતરરાષ્ટ્રીય ડિઝાઇનર્સ, ફેશન હાઉસીસ અને બુટિકમાં એક દાયકાથી વધુ સમયથી અસ્તિત્વ અને સંબંધ જાળવી રાખવાને ધ્યાનમાં રાખીને એક વિશ્વસનીય નામ છે. કંપની યુરોપ, યુકે, યુએસએ, ઓસ્ટ્રેલિયા, યુરોપિયન દેશો અને તુર્કી પ્રદેશોમાં વિવિધ બ્રાન્ડ્સ અને ફેશન હાઉસીસને સેવા આપે છે. વધુમાં, તે એપેરલ સેગમેન્ટમાં કસ્ટમાઈઝ્ડ ડિઝાઇનમાં પણ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. તે ૧૦૦% નિકાસ હાઉસ છે.
શરૂઆતથી, તે યુરોપ, યુકે, યુએસએ, ઓસ્ટ્રેલિયા, યુરોપિયન દેશો અને તુર્કીની ઘણી કુટૂર (ગ્રાહકની ચોક્કસ જરૂરિયાતો અને માપ મુજબ ફેશનેબલ કપડાંની ડિઝાઇન અને ઉત્પાદન) અને પ્રેત-એ-પોર્ટર (એક ફ્રેન્ચ શબ્દ જે કપડાંનો ઉલ્લેખ કરે છે જે પ્રમાણભૂત માપમાં મોટા પાયે બનાવવામાં આવે છે અને તૈયાર સ્થિતિમાં વેચાય છે) બ્રાન્ડ્સને સેવાઓ પૂરી પાડી રહી છે.
તે પ્રક્રિયાના નવીનતા અને ગુણવત્તા જાળવણી દ્વારા સતત સુધારણા કરીને ગ્રાહકોને સંતુષ્ટ કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. કંપની ગ્રાહક સંતોષ વધારવા અને ઉદ્યોગમાં હકારાત્મક બ્રાન્ડ છબી વિકસાવવા માટે ગુણવત્તાયુક્ત ઉત્પાદન મેળવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
વસ્ત્રો અને એક્સેસરીઝને સુંદર અને ભવ્ય બનાવવા માટે તૈયાર કાપડ પર ભારતના કલાત્મક આભૂષણનો ઇતિહાસ સદીઓ જૂનો છે. ભારતીય સજાવટ ખરેખર સમયની કસોટી પર ખરી ઉતરી છે અને હવે વર્તમાન સમયના ફેશન જગત પર રાજ કરી રહી છે. વશિષ્ઠમાં, તે આ અદ્ભુત કલાની કાલાતીત સુંદરતાને વિશ્વભરમાં લઈ જવાની ઈચ્છા ધરાવે છે. હકીકતમાં, તેણે વસ્ત્રો અને એક્સેસરીઝ પર આ પ્રકારની ઉત્કૃષ્ટ સપાટીની સજાવટ અને હેન્ડ એમ્બેલિશમેન્ટ્સને વિકસાવવાનું અને વિશ્વભરના કલા ઉત્સાહી સમુદાયો સુધી પહોંચાડવાનું મિશન બનાવ્યું છે જે તેના અસ્તિત્વની સુંદરતા પ્રત્યે ઉત્સાહી છે. આ કલાની શુદ્ધતાનું પોષણ કરવાની સાથે, તે મહાન ડિઝાઇન્સ બનાવવા માટે અત્યંત ટકાઉ સામગ્રીનો ઉપયોગ કરવા માટે પણ પ્રયત્નશીલ છે. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૧ કર્મચારીઓ હતા. હકીકતમાં, કંપની દ્વારા કરવામાં આવેલા મોટા દાવા તેના નાણાકીય પ્રદર્શનમાં જોવા મળતા નથી.
ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ
કંપની રૂ. ૮.૮૭ કરોડ (અપર કેપ પર) એકત્ર કરવા માટે ૭,૯૯,૨૦૦ ઇક્વિટી શેર્સનો બુક બિલ્ડિંગ રૂટનો પ્રથમ આઈપીઓ લઈને આવી રહી છે. કંપનીએ પ્રત્યેક રૂ. ૧૦ ના શેર દીઠ રૂ. ૧૦૯ – રૂ. ૧૧૧ નો પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કર્યો છે. આ આઈપીઓ ૫ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલી રહ્યો છે અને ૧૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૨,૪૦૦ શેર્સ માટે અને ત્યારબાદ તેના ૧,૨૦૦ શેર્સના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર્સ બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યૂ કંપનીના આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૩૩.૯૧% છે. ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૩.૬૪ કરોડનો ઉપયોગ એમ્બ્રોઇડરી મશીનોની ખરીદી પર મૂડી ખર્ચ માટે, રૂ. ૨.૬૯ કરોડનો ઉપયોગ અમુક લોન ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે અને બાકીનાનો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે.
કંપનીએ માર્કેટ મેકર માટે ૫.૧૧% શેર અનામત રાખ્યા છે, અને બાકીનામાંથી, કંપનીએ ક્યુઆઈબી માટે ૯.૯૭% થી વધુ નહીં, બિન-સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે ૩૪.૯૭% થી ઓછું નહીં, અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૫૫.૦૬% થી ઓછું નહીં તેટલા શેર ફાળવેલ છે.
આ આઈપીઓનું નેતૃત્વ એકમાત્ર એક્સપર્ટ ગ્લોબલ કન્સલ્ટન્ટ્સ પ્રા. લિ. દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે બિગશેર સર્વિસિસ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. નિર્માણ શેર બ્રોકર્સ પ્રા. લિ. માર્કેટ મેકર્સ છે. આઈપીઓનું ૧૫.૦૨% એક્સપર્ટ ગ્લોબલ અને ૮૪.૯૮% ક્યુમ્યુલેટિવ કેપિટલ પ્રા. લિ. દ્વારા અન્ડરરાઇટિંગ કરવામાં આવ્યા છે.
કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર્સ સમાન ભાવે ઇશ્યૂ/કન્વર્ટ કર્યા હતા, અને જૂન ૨૦૨૪માં શેર દીઠ રૂ. ૧૮૯.૮૪ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર્સ કન્વર્ટ કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર્સની ખરીદીનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ. ૧૦.૦૦ અને રૂ. ૧૬.૩૭ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલી ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧.૫૬ કરોડથી વધીને રૂ. ૨.૩૬ કરોડ થશે. આઈપીઓના ઉપલા પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૬.૧૬ કરોડનું માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.
નાણાકીય પ્રદર્શનઃ
નાણાકીય પ્રદર્શનની વાત કરીએ તો, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૬.૮૬ કરોડ / રૂ. ૧.૦૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ. ૭.૪૫ કરોડ / રૂ. ૦.૩૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), અને (કન્સોલિડેટેડ ધોરણે) રૂ. ૧૦.૮૪ કરોડ / રૂ. ૧.૫૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) નોંધાવેલ છે. જ્યારે તેની ટોપ લાઈને વૃદ્ધિ દર્શાવી, ત્યારે તેની બોટમ લાઈને અસંગતતા પોસ્ટ કરી. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માટે તેનો નફો ઘટ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે) રૂ. ૭.૬૦ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૪૭.૨૫%ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં તેના રૂ. ૩૩.૦૩ (સ્ટેન્ડઅલોન) અને રૂ. ૩૩.૮૫ (કન્સોલિડેટેડ)ના એનએવીના આધારે આ ઈશ્યૂનો ભાવ ૩.૩૬ (સ્ટેન્ડઅલોન), અને ૩.૨૮ (કન્સોલિડેટેડ ધોરણે)ના પી/બીવી પર છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીનો એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાં ગુમ છે.
નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે કન્સોલિડેટેડ ધોરણે તેણે રૂ. ૧૦.૯૨ની ઈપીએસ અને ૬૪.૪૯%ની આરઓએનડબલ્યુ દર્શાવી છે.
જો આપણે તેની નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ની સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીના વિસ્તૃત ઇક્વિટી આધાર પર ગણીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૧૭.૦૫ના પી/ઈ પર આવે છે, અને તેના નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૮૧.૬૨ પર આવે છે. આમ, તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ આક્રમક રીતે મોંઘો જણાય છે. આઈપીઓ પછી તેની નાની ઇક્વિટી મૂડી સ્થળાંતર માટે લાંબા ગાળાનો સંકેત આપે છે.
કંપનીએ સંબંધિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧૫.૨૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૪.૨૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪) – સ્ટેન્ડઅલોન, અને ૧૪.૧૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) – કન્સોલિડેટેડ, ના પીએટી માર્જિન અને ૮૧.૦૨%, ૩૩.૫૦% – સ્ટેન્ડઅલોન, અને ૩૧.૪૩% – કન્સોલિડેટેડ, ના આરઓસીઈ માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ શરૂઆતથી કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટ થયેલા પીયર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ લિસ્ટેડ પીયર્સ નથી.
મર્ચન્ટ બેંકરના ટ્રેક રેકોડ્ર્સઃ
છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં (ચાલુ સહિત) એક્સપર્ટ ગ્લોબલનો આ ૧૮મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૬ લિસ્ટિંગમાંથી, ૧ સમાન ભાવે ખુલ્યું, ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર અને બાકીના લિસ્ટિંગની તારીખે ૧૦.૪૭% થી ૯૦.૦૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્યા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
વીએલએફએલ ફેશનના હેન્ડ એમ્બ્રોઇડરી કામ, સંબંધિત એક્સેસરીઝ અને તૈયાર વસ્ત્રોની નિકાસમાં રોકાયેલી છે. જ્યારે તેણે તેના ટોપ લાઈનમાં વૃદ્ધિ પોસ્ટ કરી, ત્યારે તેની બોટમ લાઈને અનિયમિત હલચલ દર્શાવી. કંપની દ્વારા કરવામાં આવેલા મોટા દાવા તેના નાણાકીય પ્રદર્શનમાં પ્રતિબિંબિત થતા નથી. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ આક્રમક રીતે મોંઘો જણાય છે. આઈપીઓ પછીની નાની ચૂકવેલી ઇક્વિટી મૂડી સ્થળાંતર માટે લાંબા ગાળાનો સંકેત આપે છે. રોકાણકારો આ નાના અને મોંઘા ઈશ્યૂને છોડી શકે છે.
Review By Dilip Davda on September 3, 2025
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
