ઈટાલીયન એડીબલ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (દૂર રહો)

• આઈઈએલ કન્ફેક્શનરી અને અન્ય ખાદ્ય ઉત્પાદનોના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે.
• કંપની તેના ઉત્પાદનોને “ઓફકોર્સ” બ્રાન્ડ નામ હેઠળ વેચે છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે.
• ના. વ. ૨૪ માટે તેની વાર્ષિક સુપર કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• આ આઈપીઓને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

કંપની વિશેઃ

ઈટાલીયન એડીબલ્સ લી. (આઈઈએલ) કન્ફેક્શનરી ઉત્પાદનોના ઉત્પાદક અને સપ્લાયર છે. તે વ્યાપક અર્થમાં કેન્ડી, કારામેલ, ચોકલેટ, પ્રોસેસ્ડ કોકો અને દૂધ અને પરંપરાગત મીઠી સ્વાદિષ્ટ તૈયાર કરેલ ભારતીય મીઠાઈઓના સ્વરૂપમાં જાળવણી કરી કરેે છે. કંપનીના મંત્ર “શેરિંગ ઇઝ એવરીથિંગ” અને “આનંદપૂર્ણ સર્જન અને અનહદ આનંદ” ને ધ્યાનમાં રાખીને, કંપની છેલ્લા ૧૪ વર્ષથી સ્વાદિષ્ટ માઉથ વોટરિંગ કન્ફેક્શનરી ઉત્પાદનોનું ઉત્પાદન કરી રહી છે.

તેના કન્ફેક્શનરી ઉત્પાદનો “ઓફકોર્સ” ના બ્રાન્ડ નામ હેઠળ વેચાય છે તે ગ્રાહકોને રાબડી ચમીઠાઈ સ્વીટૃ, મિલ્ક પેસ્ટ, ચોકલેટ પેસ્ટ, લોલીપોપ્સ, કેન્ડી, જેલી કેન્ડી, મલ્ટી-ગ્રેન પફ રોલ્સ, ફળ આધારિત ઉત્પાદનો જેવી કન્ફેક્શનરીની વિશાળ શ્રેણી ઓફર કરે છે. ભારત વિવિધ સંસ્કૃતિઓ, ઘણા તહેવારો અને પ્રસંગો ધરાવતો દેશ હોવાના કારણે, મીઠાઈઓ સાથેની ઉજવણી તે ખાસ પ્રસંગો, તહેવારો વગેરેમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે.

આ કંપનીના કન્ફેક્શનરી ઉત્પાદનો અખિલ ભારતમાં વેચાય છે, મુખ્યત્વે આંધ્ર પ્રદેશ, આસામ, બિહાર, છત્તીસગઢ, દિલ્હી, ગુજરાત, હરિયાણા, હિમાચલ પ્રદેશ, જમ્મુ અને કાશ્મીર, ઝારખંડ, કર્ણાટક, કેરળ, મધ્ય પ્રદેશ, મહારાષ્ટ્ર, ના ગ્રામીણ અને અર્ધ-શહેરી વિસ્તારોમાં. ઓડિશા, પંજાબ, રાજસ્થાન, તમિલનાડુ, તેલંગાણા, ઉત્તર પ્રદેશ, ઉત્તરાખંડ, પશ્ચિમ બંગાળ અને આ વિસ્તારોમાં સ્થિત સ્થાનિક જથ્થાબંધ વિક્રેતાઓ અને વિતરકો દ્વારા ઉપલબ્ધ થાય છે.

આ કંપનીના ઉપભોક્તા વર્ગોમાં મોટાભાગે ભારતના ગ્રામીણ અને અર્ધ-શહેરી વિસ્તારોમાં આવેલા કિશોરો, યુવાન વયસ્કો અને બાળકોનો સમાવેશ થાય છે. ભારતમાં તેના કન્ફેક્શનરી ઉત્પાદનોનું વેચાણ કરવા ઉપરાંત, તે નાઇજીરીયા, યમન, સેનેગલ અને સુદાન જેવા વિવિધ દેશોમાં પણ નિકાસ કરે છે.

૩૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૩ સુધીમાં તેના ટોચના ગ્રાહકોમાં ચોકલેટ વર્લ્ડ, યુવરાજ એજન્સી, બેકવેલ બિસ્કિટ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ, આર.કે. પ્રભાવતી ટ્રેડર્સ, મમતા સ્ટોર્સ, મા લક્ષ્મી ટ્રેડર્સ, સુર્યા ડિસ્ટ્રીબ્યુટર વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. ઉપરાંત, તેની એક પ્રોડક્ટ, એટલે કે, જેલી કેન્ડી ધરપાલ પ્રેમચંદ લિમિટેડ (બાબા) જૂથને વેચાય છે.

૩૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેની પાસે ભારતના ૨૨ રાજ્યોમાં સ્થિત આશરે ૪૫૦ સપ્લાયર્સ અને વિતરકો હતા અને તેમણે ૫ વેપારી નિકાસકારોના નેટવર્ક દ્વારા ઉત્પાદનોની નિકાસ કરી છે. ભારતની અંદર અને ભારતની બહાર તેનું વિતરણ નેટવર્ક અને સુસ્થાપિત બ્રાન્ડે તેને માર્કેટિંગ વ્યૂહરચના, માર્કેટ પેનિટ્રેશનને અસરકારક રીતે સંચાલિત કરવામાં સક્ષમ બનાવ્યું છે અને આ રીતે વર્ષોથી ટર્નઓવરમાં વધારો કર્યો છે.

તેની પાસે બે ઓપરેશનલ મેન્યુફેક્ચરિંગ યુનિટ છે જે તેના દ્વારા સંચાલિત છે અને તે ગ્રામ પાલડા, ઈન્દોર અને પ્રભુ ટોલ કાંટા, ઈન્દોર (મધ્યપ્રદેશ)માં સ્થિત છે.આઈઈએલ રિટેલ અને જથ્થાબંધ પેકમાં કન્ફેક્શનરી ઉત્પાદનોનું વેચાણ કરે છે. લોલીપોપ્સ, કેન્ડી, દૂધની મીઠાઈના ઉત્પાદનો પેટ જાર, પોલીપેક્સ અને માં ઉપલબ્ધ છે
કાર્ડબોર્ડ બોક્સ. ૩૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૨૭ કર્મચારીઓ હતા.

ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ

આ કંપની મેઈડન આઈપીઓ દ્વારા તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા ૩૯૨૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર રૂ. ૬૮ના મુકરર ભાવે ઓફર કરી રૂ. ૨૬.૬૬એકત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૦૨ ફેબ્રુઆરી, ર૦ર૪ ના રોજ ખુલશે છે અને તા..૦૭ ફેબ્રુઆરી, ર૦ર૪ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૨૦૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે.ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૫૩ % હિસ્સો ધરાવે છે. આ આઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે આ કંપની રૂ. ૦.૮૦ કરોડ ખર્ચી રહેલ છે અને ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી,તે રૂ. ૮.૦૦ કરોડ સૂચિત ઉત્પાદન એકમની સ્થાપના માટે રૂ. ૬.૧૫ કરોડ ચોક્કસ ઉધારની ચુકવણી માટે, રૂ. ૬.૦૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે અને રૂ. ૫.૭૧ કરોડ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
આ ઈસ્યુ માત્ર ફર્સ્ટ ઓવરસીઝ કેપિટલ લિમિટેડ (એફઓસીએલ) દ્વારા સંચાલિત છે અને બિગશેર સર્વિસીસ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. નિકુંજ સ્ટોક બ્રોકર્સ લિ.(એનએસબીએલ) કંપની માટે બજાર નિર્માતા છે. જ્યારે એફઓસીએલએ ૧૫% સુધીનો આઈપીઓ અન્ડરરાઈટ કર્યો છે, જ્યારે એફઓસીએલ એ ૮૫% સુધી અન્ડરરાઈટ કર્યો છે.
સમાન ધોરણે પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી જારી કર્યા પછી, તેણે માર્ચ ૨૦૨૨ માં શેર દીઠ રૂ.૬૦ના નિશ્ચિત ભાવે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. કંપનીએ ઓગસ્ટ ૨૦૨૩ માં ૩ માટે ૧૬ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ આપ્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણકર્તા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૨.૩૯, અને રૂ. ૨.૭૩ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૦.૮૬ કરોડ છે તે વધીને રૂ. ૧૪.૭૮ કરોડ થશે. ઉપલા આઈપીઓ પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ.૧૦૦.૪૯ કરોડનું માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ

આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૪૮.૯૯ કરોડ / રૂ. ૦.૮૭ કરોડ (ના. વ. ૨૧), રૂ. ૭૫.૪૫ કરોડ / રૂ. ૦.૮૦ કરોડ (ના. વ. ૨૨), અને રૂ. ૬૩.૩૦ કરોડ / રૂ. ૨.૬૪ ,કરોડ (ના. વ. ૨૩) નોંધાયેલ છે. ૩૧ ઔગષ્ટ ,૨૦૨૩ અંતિત ના. વ. ૨૪ ના પ માસના ગાળા માટે, તેણે રૂ.૩૦.૫૨ કરોડના ટર્નઓવર પર નો ચોખ્ખો નફો રૂ.૨.૧૦ કરોડ મેળવ્યો છે.આમ, તેની ટોચની લાઇનએ ના. વ. ૨૩ પછીથી વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જ્યારે તેની નીચેની લાઇનમાં કદાચ માગવામાં આવેલ ભાવ સાથે મેળ કરવા રંધાયેલ છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેણે સરેરાશ ઈપીએસ રૂ.૧.૬૦ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૮.૦૦ % છે. ૩૧ ઑગષ્ટ ૨૦૨૩ ના રોજ ઇશ્યૂની કિંમત તેની એનએવી રૂ.૧૧.૮૬ના આધારે ૫.૭૩ ની પી/બીવીથી આવે છે , અને આઈ પી ઓ પછીના એનએવી ૨૬.૭૫ (અપર કેપના આધારે)ના આધારે ૨.૫૪ના પી/બીવીથી આવે છે.
જો આપણે ના. વ. ૨૪ ની કમાણીને વાર્ષિક ધોરણે ગણીએ અને તેને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે વહેંચીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૧૯.૯૪ ના પી/ઈ પર આવે છે. આમ ઇશ્યૂ ના. વ. ૨૪ની વાર્ષિક કમાણી સાથે સંપૂર્ણ કિંમતે દેખાય છે.
નોંધાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૧.૭૭% (ના. વ.૨૧), ૧.૦૬% (ના. વ.૨૨), ૪.૧૭% (ના. વ.૨૩), ૬.૮૭% (૫માસ-ના. વ.૨૪),માટે પીએટી માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે સમાન ગાળા માટે આરઓસીઈ માર્જીન અનેક્રમે ૯.૧૭%, ૧૨.૧૬% ૧૯.૩૨%, ૧૧.૫૫% દર્શાવેલ છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ

સંસ્થાપન પછી કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ લોટસ ચોકલેટ અને તાપી ફ્રુટને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ – અને ૨૭૯ (જાન્યુઆરી ૨૯, ૨૦૨૪ મુજબ) ના પી/ઈ પર વેપાર કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ

છેલ્લાં ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ફર્સ્ટ ઓવરસીઝ તરફથી આ ૨૫મો આદેશ છે, છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, લિસ્ટિંગની તારીખે ૩ ભાવોભાવ અને બાકીના ૦.૦૪% થી ૧૮.૬૮% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલ્લી છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની કન્ફેક્શનરી અને અન્ય ખાદ્ય ચીજોનો વ્યવસાય કરે છે. તેણે તેની ટોચની લાઇનમાં અસંગતતા અને ના. વ. ૨૩ થી નીચેની લાઇનમાં આશ્ચર્યજનક વધારો પોસ્ટ કર્યો. ના. વ. ૨૪ માટે વાર્ષિક સુપર કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે. તાજેતરનું પ્રદર્શન તૈયાર થઈ ગયું હોય તેવું લાગે છે. કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. આ મુદ્દાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/