બાવેજા સ્ટુડિફઓ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (દૂર રહો)

• બીએસએલએ ટેક્નોલોજી આધારિત કન્ટેન્ટ પ્રોડક્શન હાઉસ છે.
• તેણે ૨૨ થી વધુ પ્રોજેક્ટ્‌સ પૂર્ણ કર્યા છે અને ૬ પ્રોજેક્ટ્‌સ પ્રોડક્શન હેઠળ છે.
• તે પાઇપલાઇનમાં ૭ પૂર્વ-ઉત્પાદન સ્તરના પ્રોજેક્ટ પણ ધરાવે છે.
• કંપનીએ તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી, પરંતુ બોટમ લાઇનમાં અસંગતતા જોવા મળી.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂની કિંમત આક્રમક છે.
• આ મોંઘા સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

કંપની વિશેઃ
બાવેજા સ્ટુડિયો લિ. (બીએસએલ) એ ટેક્નોલોજી-આધારિત કન્ટેન્ટ પ્રોડક્શન હાઉસ છે જે તેના ક્ષેત્રમાં વાર્તા કહેવાની અને ટેક્નોલોજીની પ્રગતિની સીમાઓને આગળ વધારવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે વ્યાવસાયિક ફિલ્મોના તમામ ફોર્મેટમાં નિષ્ણાત છે. તે સ્ક્રિપ્ટોના સંશોધન અને વિકાસ, સામગ્રીના અંત-થી-અંત ઉત્પાદન, બૌદ્ધિક સંપદા નિર્માણ અને અધિકારોના મુદ્રીકરણમાં વ્યસ્ત છે.

તેની તાકાત અભિગમમાં રહેલ છે જે કાં તો ઇન-હાઉસ સ્ટોરી ડેવલપમેન્ટ્‌સ, કન્ટેન્ટ એક્વિઝિશન, રિમેક રાઇટ્‌સ અથવા પુસ્તકો અપનાવવા દ્વારા સામગ્રીના સોર્સિંગની આસપાસ ફરે છે. જે પછી ઉત્પાદન માટે પ્રોજેક્ટ શરૂ કરતાં પહેલાં વિવિધ સ્તરે સંપૂર્ણ પસંદગી પ્રક્રિયા હાથ ધરવામાં આવે છે.

તેની નિર્માણ પ્રવૃત્તિ ૧૯૯૪ માં બ્લોકબસ્ટર ફિલ્મ “દિલવાલે” થી શરૂ કરવામાં આવી હતી, અને ચાર સાહિબઝાદે, લવ સ્ટોરી ૨૦૫૦, કયામત, ભાઈકાલ વગેરે જેવા અન્ય નિર્માણ ઉમેર્યા હતા. અત્યાર સુધીમાં તેણે ૨૨ થી વધુ ફિલ્મોનું નિર્માણ કર્યું છે. આ ઓફર ડોક્યુમેન્ટ ફાઈલિંગની તારીખ સુધીમાં, તેમાં ૬ ફિલ્મો પ્રોડક્શન હેઠળ હતી અને બીજી ૭ પ્રી-પ્રોડક્શન તબક્કામાં હતી.

જ્યારે સહ-નિર્માણમાં, તે લાઇન નિર્માતા તરીકે સેવા આપે છે જેમાં બીએસએલ મૂવીઝનું નિર્માણ કરે છે અને અનુમાનિત નફો સુનિશ્ચિત કરતી પૂર્વ-સંમત ફી માટે કરાર મુજબ તેને ક્લાયન્ટ્‌સ (માલિકી અને કૉપિરાઇટ સહિત) પહોંચાડે છે. તે પછી તે પ્લેટફોર્મ/સ્ટુડિયો અને કંપની વચ્ચે સહયોગી પ્રક્રિયા બની જાય છે. જ્યારે સામગ્રીનું વિતરણ સહ-નિર્માતાની એકમાત્ર જવાબદારી છે. કેટલાક કિસ્સાઓમાં, તે ગ્રાહકો સાથે નફો વહેંચણીની વ્યવસ્થામાં પ્રવેશ કરે છે. આ એક પ્રોજેક્ટ સંબંધિત જોખમોને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે કારણ કે કરારની શરતો અનુસાર ધિરાણ સામાન્ય રીતે સહ-નિર્માતાઓ દ્વારા કાળજી લેવામાં આવે છે જ્યારે બીસીએલ ગુણવત્તાયુક્ત સામગ્રીના ઉત્પાદનમાં તેની કુશળતા ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે અને તેનો ઉપયોગ કરે છે.

ફિલ્મની પૂર્ણાહુતિના દરેક તબક્કે, નિર્માણ કરારોના આધારે, તે આવક મેળવે છે જેથી આવકની આગાહીની ખાતરી થાય. કંપનીએ ડિજિટલ ફિલ્મો, વેબ સિરીઝ, એનિમેશન ફિલ્મો, પંજાબી ફિલ્મો, જાહેરાત ફિલ્મો અને મ્યુઝિક વીડિયોમાં વૈવિધ્યીકરણ કર્યું છે. આ ઑફર દસ્તાવેજની તારીખ સુધીમાં તેના પગારપત્રક પર ૧૬ કર્મચારીઓ હતા. તે વધારાના વ્યાવસાયિકોને પણ નિયુક્ત કરે છે જે પ્રોજેક્ટની જરૂરિયાતના આધારે ૧૦૦ થી ૧૫૦ લોકોથી અલગ હોય છે.

ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન કોમ્બોબુકબિલ્ડીંગ રૂટ આઈપીઓ દ્વારા તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા ૫૪૦૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર (ઉપલા સ્તરે રૂ. ૯૭.૨૦કરોડની કિંમત) જેમાં ૪૦૦૦૦૦૦ તાજા ઇક્વિટી શેર્સ (ઉપલા છેડે રૂ. ૭૨.૦૦ કરોડની કિંમત), અને ૧૪૦૦૦૦૦ શેરની વેચાણની ઓફર (ઓએફએસ) (ઉપલા સ્તરે રૂ. ૨૫.૨૦ કરોડની કિંમત ધરાવે છે )કરીને મૂડીબજારમાં આવી રહી છે. આ માટે તેણે રૂ.૧૭૦- રૂ. ૧૮૦ પ્રતિ શેરની પ્રાઇસ બેન્ડની જાહેરાત કરી છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨૯ જાન્યુઆરી ર૦ર૪ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૦૧ ફેબ્રુઆરી ર૦ર૪ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૮૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઈમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે.ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૯.૩૦ % હિસ્સો ધરાવે છે. તાજા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૫૪.૧૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
આ ઈસ્યુ સંપૂર્ણપણે ફેડેક્સ સિક્યોરિટીઝ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ દ્વારા સંચાલિત છે. લિ., અને સ્કાયલાઇન ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. એનએનએમ સિક્યોરિટીઝ પ્રા. લિમિટેડ કંપની માટે બજાર નિર્માતા છે. આ ઈસ્યુ ફેડેક્સ દ્વારા ૧૫% અને એનએનએમ સિક્યોરિટીઝ દ્વારા ૮૫% અંડરરાઈટ કરવામાં આવ્યો છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી જારી કર્યા પછી, કંપનીએ જુલાઈ ૨૦૦૧ અને જાન્યુઆરી ૨૦૦૩ વચ્ચે રૂ.૯૦ – રૂ.૧૦૦ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે નવેમ્બર ૨૦૨૧માં ૧ માટે ૧૮૦ અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૨માં ૫ માટે ૪ના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણવાળા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૨૭, રૂ. ૦.૩૨, અને રૂ. ૩.૨૮ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૪.૪૩ કરોડ છે ઉપલા આઈપીઓ પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે જે વધીને રૂ.૧૮.૪૩ કરોડ થશે. કંપની રૂ.૩૩૧.૬૯ કરોડનું માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૧૯.૫૪ કરોડ / રૂ. ૭.૬૫ કરોડ (ના.વ.૨૧), રૂ. ૪૦.૯૭ કરોડ / રૂ. ૨.૭૬ કરોડ (ના.વ.૨૨), અને રૂ. ૭૬.૨૮ કરોડ / રૂ. ૭.૯૭ કરોડ (ના.વ.૨૩) નોંધાયેલ છે. સપ્ટેમ્બર ૩૦,૨૦૨૩ અંતિત ના. વ. ૨૪ ના પ્રથમ પૂર્વાર્ધના ગાળા માટે, તેણે રૂ.૩૮.૯૦ કરોડના ટર્નઓવર પર નો ચોખ્ખો નફો રૂ.૪.૩૫ કરોડ મેળવ્યો છે.આમ તેની ટોચની લાઇનોએ વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી પરંતુ નીચેની રેખાએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે અસંગતતા દર્શાવી હતી.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેણે સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૬.૧૬ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૬૧.૨૦% છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૩ ના રોજ ઇશ્યૂની કિંમત તેની એનએવી રૂ.૧૬.૭૯ના આધારે ૧૦.૭૨ ની પી/બીવીથી આવે છે , અને આઈ પી ઓ પછીના એનએવી ૫૦.૦૫(અપર કેપના આધારે ) આધારે ૩.૬૦ના પી/બીવીથી આવે છે.
જો આપણે ના. વ. ૨૪ ની કમાણીને વાર્ષિક ધોરણે ગણીએ અને તેને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે વહેંચીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૩૮.૦૫ ના પી/ઈ પર આવે છે. આમ આ ઈશ્યુ આક્રમક કિંમતનો આવેલ છે.
નોંધાયેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૩૯.૩૨% (ના. વ.૨૧), ૬.૭૮% (ના. વ.૨૨), ૧૦.૮૦% (ના. વ.૨૩), ૧૧.૨૭%(૫ૂર્વાર્ધ-ના. વ. ૨૪),ના પીએટી માર્જિન અને આ સમયગાળા માટે આરઓસીઈ માર્જિન અનુક્રમે.૧૮૫.૬૩%, ૪૪.૦૮% ૫૨.૫૫%, ૧૮.૭૩%નોંધાવ્યા છે

ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
સંસ્થાપન પછી કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ શેમારૂ એન્ટરટેઈનમેન્ટ, ઈરોઝ ઈન્ટેલ., ઝી એન્ટરટેઈનમેન્ટ, મુક્તા આટ્‌ર્સ અને વેલ્સ ફિલ્મને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૬૭.૮૧, ૦૦, ૩૨.૦૮, ૨૦.૮૫ અને ૧૮.૫૫ (૨૩ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૪ના રોજ)ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યાં છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચુસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ફેડેક્સ સિક્યોરિટીઝ તરફથી આ ૧૮મો આદેશ છે, છેલ્લી ૧૦ સૂચિઓમાંથી, લિસ્ટિંગની તારીખે ૩ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલેલ છે બાકીના તમામ ૬.૪૯% થી ૭૬.૧૯% સુધીના પ્રીમિયમ પર ખોલવામાં આવેલ હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની એક ટેક્નોલોજી આધારિત પ્રોડક્શન હાઉસ છે જે તેના ગ્રાહકોને સામગ્રી પ્રદાન કરે છે. તેણે અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ પોસ્ટ કરી, પરંતુ તેની નીચેની રેખાઓમાં અસંગતતા દર્શાવી. ના. વ. ૨૪ વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂની કિંમત આક્રમક લાગે છે. આ મોંઘા સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/