મરીન ટ્રાન્સ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (દૂર રહો)
•એમઆઈએલ એ મરીનેટ્રાન્સ સંબંધિત લોજિસ્ટિક્સ સેવાઓ માટે તૃતીય પક્ષ મધ્યસ્થી છે.
• તેણે તેના નાણાકીય પ્રદર્શનમાં અસંગતતા પોસ્ટ કરી છે.
• ઓફર દસ્તાવેજમાં નાણાકીય અને અન્ય બાબતોમાં ઘણી વિસંગતતાઓ છે.
• તે ના. વ. ૨૪ ના માત્ર ૨ મહિનાના નાણાકીય ડેટાથી આશ્ચર્યચકિત કરી ગયું છે.
• આ મોંઘા સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
પ્રસ્તાવના
કંપની એવા દસ્તાવેજો સાથે આઈ પી ઓ લાવી રહી છે જેમાં નાણાકીય ડેટા, નાણાકીય વર્ષના સંદર્ભો, મૂડી માળખું વગેરે પર ઘણી વિસંગતતાઓ છે. આ લીડ મેનેજરની ભૂલ છે, નાણાકીય કામગીરીના પાસા પર, કંપનીએ કામ કરવામાં અસંગતતા દર્શાવી છે. આશ્ચર્યજનક રીતે, તેણે ના. વ. ૨૪ ના માત્ર બે મહિનાનું કામ આપ્યું છે એટલે કે ૩૧ મે, ૨૦૨૩ ના રોજ સમાપ્ત થયેલા સમયગાળા માટે, અને ઓફર દસ્તાવેજમાં જણાવેલ તારીખે તેનો એનએવી ડેટા ખૂટે છે. ઓફર ડોક્યુમેન્ટ પેજ નંબર ૪૬, ૪૭, ૫૭, ૫૮, ૭૪, ૭૫, ૧૭૬, ૧૭૭, ૧૭૮, ૧૭૯, ૧૮૦ પર વિસંગતતાઓ જોવા મળી હતી..
કંપની વિશેઃ
મરીનટ્રાન્સ ઈન્ડિયા લી. (એમઆઈએલ) શરૂઆતમાં ફ્રેઇટ ફોરવર્ડર તરીકે શરૂ થઈ, પછી તૃતીય-પક્ષ સેવા પ્રદાતાઓ સાથે અનૌપચારિક વ્યવસ્થા દ્વારા લોજિસ્ટિક્સ ઉદ્યોગ માટે ડોર-ટુ-ડોર ડિલિવરી અને ૩પીએલ સેવાઓ પર ગઈ. ’મરીનટ્રાન્સ’, નામ યોગ્ય રીતે સૂચવે છે, દરિયાઈ નૂર ફોરવર્ડિંગમાં વિશેષતા ધરાવતો વ્યવસાય.
તે તેના ગ્રાહકોને પરિવહન વ્યવસ્થાપન અને નૂર-સંબંધિત સેવાઓની વ્યાપક શ્રેણી પ્રદાન કરે છે. આ કંપનીની સેવાઓ દરિયાઈ નૂર અને હવાઈ નૂર બંને સહિત ફ્રેટ ફોરવર્ડિંગનો સમાવેશ કરે છે. વધુમાં, તે ટ્રાન્સપોર્ટેશન, મલ્ટિમોડલ ટ્રાન્સપોર્ટેશન, પ્રોજેક્ટ કાર્ગો હેન્ડલિંગ, થર્ડ પાર્ટી લોજિસ્ટિક્સ, પેકેજિંગ, લોડિંગ/અનલોડિંગ અને વસ્તુઓનું અનપેકિંગ જેવી આનુષંગિક સેવાઓ પૂરી પાડવા માટે વિવિધ મધ્યસ્થીઓ સાથે અનૌપચારિક ભાગીદારી ધરાવે છે. આ વધારાની સેવાઓ તેને એન્ડ-ટુ-એન્ડ સોલ્યુશન્સ અને અન્ય મૂલ્યવર્ધિત સેવાઓ પ્રદાન કરવામાં સક્ષમ કરે છે જે ગ્રાહકોની વિવિધ જરૂરિયાતોને પૂરી કરે છે.
આ કંપનીનો પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય શરૂઆતથી અંત સુધી માલસામાનની સલામત પરિવહન અને ડિલિવરી સુનિશ્ચિત કરવાનો છે. કંપની મુખ્યત્વે જેએનપીટી, ન્હાવા શેવા, મુન્દ્રા, કંડલા, ચેન્નાઈ, વિઝાગ, વગેરે મારફતે કામ કરે છે અને ભારતના કોઈપણ સ્થળેથી સમગ્ર વિશ્વમાં કાર્ગો લઈ જઈ શકે છે. કંપની મુખ્યત્વે સેલ્સ બુકિંગ વિનંતી મેળવવા અને તેની પુષ્ટિ કરવા, શિપિંગ લાઇનની પુષ્ટિ કરવા, ડાયરેક્ટ કસ્ટમર ટ્રાન્સપોર્ટ, સ્ટફિંગ અને ડોકમાં પરિવહનની ખાતરી કરવા અને માલની ડિલિવરી સુધી ગ્રાહક સાથે સંકલન કરવા માટે જવાબદાર છે.
આ કંપનીમોટાભાગે શિપિંગ લાઇન અને ગ્રાહક વચ્ચેના સંપર્કનું બિંદુ હોવાથી, કંપની પોર્ટ દ્વારા કામ કરતી નથી. તે પરિવહન, કસ્ટમ ક્લિયરન્સ અને અંતિમ સ્થાન સુધી કાર્ગોની ડિલિવરી માટે વિવિધ તૃતીય પક્ષ લોજિસ્ટિક્સ પ્રદાતાઓ પર સંપૂર્ણપણે નિર્ભર છે. વિવિધ લોજિસ્ટિક પ્રદાતાઓ સાથે અનૌપચારિક જોડાણો દ્વારા, કંપની ભારતમાં તેમજ ભારતની બહાર નિકાસને પૂરી કરવાની સ્થિતિમાં છે.આ કંપની કેવળ તૃતીય પક્ષ કરાર મધ્યસ્થી કંપની છે અને ઉચ્ચ જોખમો સાથે રમે છે.
કંપની પાસે કસ્ટમ હાઉસ એજન્ટ (સીએચએ)નું લાયસન્સ નથી અને આ રીતે સીએચએ ફોરવર્ડરને જોબ આઉટસોર્સ કરે છે. એક આંતરિક ટીમ (ગ્રાહક સેવા અને ડિસ્પેચ વિભાગ) ગ્રાહક વતી તમામ કસ્ટમ્સ ક્લિયરન્સ પ્રક્રિયાઓનું સંચાલન કરવા માટે સીએચએ ફોરવર્ડરની નિમણૂક કરવા માટે જવાબદાર છે. કંપની તેની વ્યવસાય પ્રક્રિયા હાથ ધરવા માટે ગ્રાહક અને નિયુક્ત સીએચએ ફોરવર્ડર વચ્ચે મધ્યસ્થી તરીકે કામ કરે છે. આ ઑફર દસ્તાવેજ ફાઇલ કરવાની તારીખ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૪૬ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન આઈપીઓ રૂટ દ્વારા તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા ૪૨૦૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર રૂ.૨૬ ના મુકરર ભાવે ઓફર કરી મૂડી બજારમાં આવેલ છે. તે રૂ. ૧૦.૯૨ કરોડ એકત્રિત કરવા ધારે છે.જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૩૦ નવેમ્બર, ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૦૫ ડીસેમ્બર, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૪૦૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસ એમઈ ઈમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે.ઇશ્યૂ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૩૩.૦૦% હિસ્સો ધરાવે છે.
આ કંપની રૂ. ૦.૫૯ કરોડ આ આઈપીઓ પ્રક્રિયા માટે ખર્ચશે, અને આઈપીઓ ફંડની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૭.૮૭ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે, અને રૂ. ૨.૪૬ કરોડ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે..
માર્કેટ મેકર માટે ૨૧૬૦૦૦ શેર આરક્ષિત કર્યા પછી, કંપનીએ આઈપીઓનો ચોખ્ખો હિસ્સો રિટેલ રોકાણકારોને ૫૦% થી વધુ અને નોન-રિટેલ રોકાણકારો માટે ૫૦% થી વધુ નહીં તેટલો ફાળવ્યો છે.
આ ઈસ્યુ માત્ર સ્વરાજ શેર્સ એન્ડ સિક્યોરિટીઝ પ્રા. લિ. દ્વારા સંચાલિત છે. અને સ્કાયલાઇન ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. એનએનએમ સિક્યોરિટીઝ પ્રા. લિમિટેડ કંપની માટે બજાર નિર્માતા છે.
સમાન ધોરણે પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ મે ૨૦૧૪ માં શેર દીઠ રૂ.૧૩૫.૨૬ની નિશ્ચિત કિંમતે વધુ ઇક્વિટી શેર ફાળવ્યા. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૧૧ માં ૧ માટે ૨૩.૪૮૫ અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૨ માં ૧ માટે ૨૦ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૪૬, અને રૂ. ૧.૯૬ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી, આ કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૮.૫૩ કરોડ વધારીને રૂ.૧૨.૭૩ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસ બેન્ડના ઉપલા કેપના આધારે, કંપની રૂ.૩૩.૦૯ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ (કોન્સોલીડેટેડ ધોરણે ) કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૯૬.૧૩ કરોડ / રૂ. ૦.૭૯ કરોડ (ના.વ.૨૧), રૂ. ૨૦૩.૨૭ કરોડ / રૂ. ૧.૮૬ કરોડ (ના.વ.૨૨), અને રૂ. ૧૫૦.૩૭ કરોડ / રૂ. ૧.૫૩ કરોડ(ના.વ.૨૩) નોંધાયેલ છે. ના. વ. ૨૪ ના ર માસમાટે, તેણે રૂ.૧૩.૮૪ કરોડના ટર્નઓવર પર નો ચોખ્ખો નફો રૂ.૦.૧૪ કરોડ મેળવ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ સરેરાશ શેર દીઠ આવક ૨.૪૪ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૦.૦૯ % નો અહેવાલ આપ્યો છે. ઇશ્યૂની કિંમત ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ ના રોજ રૂ.૧૮.૮૧ની એનએવીના આધારે ૧.૩૮ ના૫ી/બીવીથી આવે છે અને આઈ પી ઓ પછીના એનએવી ૨૧.૨૯ પ્રતિશેરના આધારે ૧.૨૨ ના૫ી/બીવીથી આવે છે (અપર કેપના આધારે).
જો આપણે આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને કોન્સોલિડેટેડ સુપર ના. વ. ૨૪ વાર્ષિક કમાણીનું શ્રેય આપીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૩૯.૩૯ ના પી/ઈ પર આવે છે.
ઓફર ડોક્યુમેન્ટના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ૧.૮૮% (૨૧), ૮.૯૫% (ના. વ. ૨૨), ૫.૫૫% (ના. વ. ૨૩), ૧૦.૩૩% (પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળો, -ના. વ. ૨૪) ના પીએટી માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે.
મુખ્ય ચિંતાના મુદ્દાઃ
૧. રૂ. ૫.૧૦ કરોડ કંપની સામે પરોક્ષ કર કાર્યવાહી.
૨. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ સુધીમાં લેણદારો પાસેથી રૂ. ૩.૮૨ કરોડ બાકી .
૩. કંપનીની કામગીરી તૃતીય પક્ષના કરારો પર આધારિત છે જે એક મોટું જોખમ ધરાવે છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે સમજદારી પૂર્વકની ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ કાર્ગોસોલ લોગી, કાર્ગોટ્રાન્સ મેરીટાઇમ, ઓલકાર્ગો લોગી. અને ટોટલ ટ્રાન્સપોર્ટને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૧૨.૫૮, ૧૫.૫૭, ૨૪.૬૭, અને ૨૩.૪૭ (૨૪ નવેમ્બર, ૨૦૨૩ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, ખરેેખર ચુસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં સ્વરાજ શેર્સ તરફથી આ ૪મો આદેશ છે. છેલ્લી ૩ સૂચિઓમાંથી,સૂચિના દિવસે ૧ ડિસ્કાઉન્ટ પર સૂચિબદ્ધ છે અને બાકીની ૬૨.૬૫% થી ૯૦% સુધીના પ્રીમિયમ પર સૂચિબદ્ધ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની તૃતીય પક્ષ મરીનેટ્રાન્સ લોજિસ્ટિક્સ સેવા પ્રદાતા છે. તેણે અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેના નાણાકીય પ્રદર્શનમાં અસંગતતા છે. તેની ના. વ.૨૪ વાર્ષિક કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂની કિંમત ખૂબ જ વધારે છે. આ મોંઘા સોદાને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
