વેલીયન્ટ લેબ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ (અરજી કરી શકાય)
• વીએલએલ એ એપીઆઈ અને જથ્થાબંધ દવાઓના ઉત્પાદનમાં પેરાસિટામોલ પર મુખ્ય ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
• જો કે તેણે અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની લાઇનોમાં વૃદ્ધિ પોસ્ટ કરી, તે તેની નીચેની રેખાઓમાં અસંગતતા દર્શાવે છે.
•પીએટી અને આરઓસીઈ માર્જિન પર, તે ઘટી રહેલાં વલણો દર્શાવે છે.
• ના. વ. ૨૩ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના પુરસ્કારો માટે ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
વેલીયન્ટ લેબોરેટરીઝ લી. (વીએલએલ) એ એક સક્રિય ફાર્માસ્યુટિકલ ઇન્ગ્રેડિયન્ટ (“એપીઆઈ”) / બલ્ક ડ્રગ મેન્યુફેક્ચરિંગ કંપની છે જેનું ધ્યાન પેરાસિટામોલના ઉત્પાદન પર છે. જથ્થાબંધ દવાઓ/સક્રિય ફાર્માસ્યુટિકલ ઘટકો (એપીઆઈ) ફિનિશ્ડ ડોઝ ફોર્મ અથવા ફોર્મ્યુલેશનના ઉત્પાદન માટે કાચા માલ તરીકે સેવા આપે છે. પેરાસીટામોલ (વૈજ્ઞાનિક નામઃ એસેટામીનોફેન અથવા પેરા-હાઈડ્રોકસીલ એસેટનીલીડ – સી૮એચ૯એનઓર), એ વિશ્વભરમાં સૌથી વધુ લેવામાં આવતી પીડાનાશક દવાઓમાંથી એક છે અને વિશ્વ આરોગ્ય સંસ્થા (ડબલ્યુએચઓ) દ્વારા પીડાની સ્થિતિમાં પ્રથમ-લાઇન ઉપચાર તરીકે ભલામણ કરવામાં આવે છે. પેરાસીટામોલ પાસે માથાનો દુખાવો, સ્નાયુમાં દુખાવો, સંધિવા, પીઠનો દુખાવો, દાંતના દુઃખાવા, શરદી અને તાવની સારવારમાં ઉપયોગ જેવી ઘણી એપ્લિકેશનો છે.
કંપની ગ્રાહકોની ફાર્માકોપિયા જરૂરિયાતો અનુસાર,આઈપી/બીપી/ઈપી/યુએસપી જેવા વિવિધ ગ્રેડમાં પેરાસિટામોલનું ઉત્પાદન કરે છે. પેરાસિટામોલને શરૂઆતમાં ૧૯૫૧માં યુ.એસ. ફૂડ એન્ડ ડ્રગ એડમિનિસ્ટ્રેશન (“યુ.એસ. એફડીએ”) દ્વારા મંજૂરી આપવામાં આવી હતી અને તે સીરપ ફોર્મ, રેગ્યુલર ટેબ્લેટ્સ, ઇફર્વેસન્ટ ટેબ્લેટ્સ, ઇન્જેક્શન, સપોઝિટરી અને અન્ય સ્વરૂપો સહિત વિવિધ સ્વરૂપોમાં ઉપલબ્ધ છે. ઘણી ઓવર-ધ-કાઉન્ટર (“ઓટીસી”) એલર્જી દવાઓ, શરદીની દવાઓ, ઊંઘની દવાઓ, પીડા નિવારક દવાઓ અને અન્ય ઉત્પાદનોમાં પેરાસિટામોલ ઘણીવાર અન્ય દવાઓ સાથે મળી આવે છે. (સોર્સઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ)
ભારતમાં ફાર્માસ્યુટિકલ એપીઆઈ ઉદ્યોગ વોલ્યુમની દ્રષ્ટિએ વૈશ્વિક સ્તરે ત્રીજો સૌથી મોટો ક્રમ ધરાવે છે, ચીન અને ઇટાલી પછી – ભારતમાં ઉત્પાદિત એપીઆઈ અને મધ્યસ્થીઓની લગભગ ૩૫ ટકા નિકાસ કરવામાં આવે છે, અને બાકીના એપીઆઈ અને મધ્યસ્થીઓ સ્થાનિક બજારમાં વેચાય છે, જેમાં ઘણા મોટા ફોર્મ્યુલેશન પ્લેયર્સ દ્વારા વપરાશ થતા કેપ્ટિવનો સમાવેશ થાય છે. ભારત જેનરિક દવાઓનો સૌથી મોટો પ્રદાતા છે, જે વૈશ્વિક સ્તરે જેનરિક દવાઓના જથ્થા દ્વારા વૈશ્વિક પુરવઠામાં -૨૦% યોગદાન આપે છે. પેરાસિટામોલ એપીઆઈ બજાર વૃદ્ધિને મુખ્યત્વે પીડા અને પીડાનાશક ઉપચાર ક્ષેત્રમાં વૃદ્ધિ દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવ્યું હતું જે સામાન્ય તાવ, ઉધરસ અને શરદીની સારવાર તેમજ ખેલાડીઓ માટે મજબૂત અનુભૂતિ સ્તરો સાથે વોલ્યુમ વધારો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
કોવિડ-૧૯ અને કોવિડ-૧૯ના બીજા તરંગ દરમિયાન સામાન્ય શરદી અને તાવની દવાઓના વ્યાપક ઉપયોગને કારણે પેરાસિટામોલ એપીઆઈ માંગમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૨માં વધારો જોવા મળ્યો હતો. ઉપરાંત, ચીનમાં પુરવઠાના નિયંત્રણોને કારણે નિકાસ માંગમાં વધારો થવાથી ભારતીય ઉત્પાદકોને સંભવિત નિકાસ બજારને ટેપ કરવાની તક મળી. આગળ જતાં પેરાસિટામોલ એપીઆઈ ઉદ્યોગ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૭ ની વચ્ચે ૫-૭% ની સીએજીઆર ઘડશે તેવી અપેક્ષા છે, જે મોટાભાગે સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન ઉત્પાદકો તેમજ નિકાસ બજારોની માંગ દ્વારા સંચાલિત છે. (સોર્સઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૩ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૯૧ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન બુકબિલ્ડીંગ આઈપીઓ દ્વારા તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા ૧૦૮૯૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર લઈને આવી રહી છે. આ માટે તેણે તેના રૂ. ૧૦ની મૂળકિંમત ધરાવતા શેર માટે રૂ. ૧૩૩ થી રૂ. ૧૪૦નું પ્રાઈઝબેન્ડ નક્કી કરેલ છે અનેે અપર કેપના આધારે રૂ. ૧૫૨.૪૬ કરોડ એકત્રિત કરવા માગે છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨૭ સપ્ટેમ્બર , ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે છે અને તા.૦૩ ઓકટોબર, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૧૦૫ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેર બીેએસઈ અને એનએસઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ઇશ્યૂ કંપનીની પોસ્ટ-ઇશ્યૂ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૫.૦૬ % હિસ્સો ધરાવે છે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે રૂ. ૮૦.૦૦ કરોડ પેટાકંપની વીએએસપીએલ માં કેપેક્સના ભાગ ધિરાણ માટે, રૂ. ૪૫.૦૦ કરોડવીએએસપીએલની કાર્યકારી મૂડી માટે, અને બાકીની સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ખર્ચશે.
કંપનીઅ કયુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ, એચએનઆઈ માટે ૧૫% કરતા ઓછા નહી અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫% કરતા ઓછા નહી તેટલા શેર ફાળવેલ છે.
યુનિસ્ટોન કેપિટલ પ્રા. લિમિટેડ એકમાત્ર લીડ મેનેજર છે અને લિંક ઇન્ટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.
સમાન મૂલ્ય પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૩ માં શેર દીઠ રૂ.૮૯.૩૦ના ભાવે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે માર્ચ ૨૦૨૨ માં ૧૦ માટે ૧ અને ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૩ માં ૧ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૧૨.૫૬ અને રૂ. ૨૨.૭૩ પ્રતિ શેર છે.
આઈપીઓ પછી,આ કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૩૨.૫૬ કરોડથી વધીને રૂ. ૪૩.૪૫ થશે. કરોડ થશે. પ્રાઇસ બેન્ડના અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ.૬૦૮.૩૦ કરોડ ની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૧૮૩.૭૮ કરોડ / રૂ. ૩૦.૫૯ કરોડ (ના. વ.૨૧), રૂ. ૨૯૩.૪૭ કરોડ / રૂ. ૨૭.૩૫ કરોડ (ના. વ. ૨૨ – ભાગીદારી પેઢી + મર્યાદિત કંપની તરીકે સંયુક્ત ડેટા), અને રૂ. ૩૩૮.૭૭ કરોડ / રૂ. ૨૯.૦૩ કરોડ (ના. વ. ૨૩). નોંધાવેલ છે. કંપનીએ તેની ટોચની લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી હોવા છતાં, તેની બોટમ લાઇન અસંગત રહી.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં આ કંપનીની સરેરાશ ઈપીએસ રૂ.૯.૪૩ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૩૩.૦૧ % છે. ઇશ્યૂની કિંમત તા.૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૩ ના રોજ તેના એનએવી રૂ. ૩૦.૮૬ ના આધારે ૪.૫૪ ના પી/બીવીથી આવે છે.અને આઈ પી ઓ પછીના એન એ વી રૂ. ૫૮.૨૨ મુજબ (અપર કેપના આધારે) ૨.૪૧ ના પી/બીવીથી આવે છે.
જો આપણે ના. વ.૨૩ ની કમાણીને કંપનીની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત ૨૦.૯૬ના પી/ઈ પર આવે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ ૧૬.૬૫% (ના. વ.૨૧), ૯.૩૭% (ના. વ.૨૨), અને ૮.૫૬% (ના. વ.૨૩), ના પીએટી માર્જિન પોસ્ટ કર્યા છે, જ્યારે અનુરૂપ સમયગાળા માટે આરઓસીઈ માર્જિન ૭૦.૮૬%, ૩૫.૭૫% અને ૨૨.૭૬ પર છે.આમ તે આ બંને પાસાઓ પર ઘટાડાનું વલણ દર્શાવે છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વ્યવહારું ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ગ્રેન્યુલ્સ ઈન્ડિયા, જગસનપાલ ફાર્મા, અલ્કાઈલ એમાઈન્સ અને લક્ષ્મી ઓર્ગેનિકને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૧૭.૮૧, ૩૪.૪૭, ૬૧.૦૮, અને ૭૦.૫૨ (૨૬ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૩ના રોજ)ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) યુનિસ્ટોન કેપિટલ તરફથી આ ૧૩મો આદેશ છે. છેલ્લી ૧૦ સૂચિઓમાંથી, તમામ લિસ્ટિંગના દિવસે ૩.૫૭% થી ૨૭૦.૪૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે સૂચિબદ્ધ થયા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
કંપની વ્યાપકપણે ઉપયોગમાં લેવાતા પેરાસિટામોલ પર મુખ્ય ફોકસ સાથ એપીઆઈ અને બલ્ક દવાઓના ઉત્પાદનના વ્યવસાયમાં છે. જો કે, કંપનીએ તેના પીએટી અને આરઓસીઈ માર્જિન માટે નોંધાયેલા સમયગાળા માટે ઘટતા વલણો પોસ્ટ કર્યાં છે. ના. વ. ૨૩ની કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે. રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળાના પુરસ્કારો માટે ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.