ડી નીર્સ ટુલ્સ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા (દૂર રહો)
• ડી એન ટી એલ હેન્ડ ટૂલ્સના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં રોકાયેલ છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે.
• ના. વ. ૨૦ અને ના. વ. ૨૧ માટે નબળા પ્રદર્શન પછી, તેણે સુપર કમાણી નોંધાવી છે
• તેની તાજેતરની સુપર કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• આ સંપૂર્ણ કિંમતના ઇશ્યૂને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
પ્રસ્તાવનાઃ
આ આઈ પી ઓ એ બુક-બિલ્ડિંગ ઇશ્યૂ છે, મીડિયામાં તેની જાહેરાત મર્ચન્ટ બેન્કરના ટ્રેક રેકોર્ડ અને આઈ પી ઓ પછીના એન એ વી ડેટા પર મૌન છે. છેલ્લા ૧૯ મહિનાના કામકાજમાં તેની બોટમ લાઇનોમાં અચાનક વધારો એ કટથ્રોટ સ્પર્ધા અને ખંડિત સેગમેન્ટ વચ્ચે સ્થિરતા અંગે આશ્ચર્ય અને ચિંતાઓ ઉભી કરે છે. જાહેર માહિતીમાં પારદર્શિતાની થોડી ખામીઓ છે.
કંપની વિશેઃ
ડે નીર્સ ટુલ્સ લી. (ડી એન ટી એલ) મૂળરૂપ ડે નીર્સ એલ એલ પી તરીકે પ્રમોટ કરવામાં આવેલ હતી અને તેણે જૂન ૨૦૨૧માં દીવાન ચંદ મદનલાલ એન્ડ સન્સનો કબજો સંભાળ્યો હતો. આ મર્જ થયેલી પેઢીને ૨૬ જુલાઈ, ૨૦૨૧ના રોજ પબ્લિક લિમિટેડ કંપનીમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવી હતી. કંપની “ડી નીર્સ” બ્રાન્ડ હેઠળ તેના ઉત્પાદનોનું વેચાણ કરે છે.
કેરએજના ઇન્ડસ્ટ્રી રિપોર્ટ મુજબ હેન્ડ ટૂલ ઉદ્યોગમાં આ કંપનીએ કેટલાક મુખ્ય ખેલાડીઓ પૈકી એક છે. તે ભારતમાં દિલ્હી એન સી આર, ગુજરાત, તેલંગાણા, બિહાર અને ઉત્તર પ્રદેશ (યુપી) રાજ્યોમાં ભૌગોલિક રીતે કેન્દ્રિત થયેલી આવકના લગભગ બે તૃતીયાંશ ભાગ સાથે હેન્ડ ટૂલ્સની ખૂબ જ વ્યાપક શ્રેણી પૂરી પાડે છે. તેના ઉત્પાદનોની વ્યાપક શ્રેણીમાં સ્પેનર, રેન્ચ, પ્લિયર, કટર, એલન કી, હેમર, સોકેટરી, સ્ક્રુડ્રાઈવર્સ, ટૂલ કિટ્સ, ટૂલ કેબિનેટ, ટ્રોલી વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. કંપની નોન-સ્પાર્કિંગ ટૂલ્સ, ઇન્સ્યુલેટેડ સ્ટીલ ટૂલ્સ, નોન-સ્પાર્કિંગ ઇન્સ્યુલેટેડ ટૂલ્સ, સ્ટેનલેસ સ્ટીલ અને મેગ્નેટિક ટૂલ્સ, ટાઇટેનિયમ ટૂલ્સ સાથે અન્ય ઘણા હેન્ડ ટૂલ્સ જેવા સલામતી સાધનો પ્રદાન કરવામાં પણ નિષ્ણાત છે.
ડીએનટીએલનું ધ્યાન એવા સાધનોના ઉત્પાદન પર છે જે દરરોજ તેનો ઉપયોગ કરતા વ્યાવસાયિકોની માંગને સંતોષી શકે. ડી નીર્સ સમગ્ર ભારતમાં ડીલરો/વિતરકો અને હાર્ડવેર સપ્લાયરો દ્વારા વ્યાપકપણે સ્વીકારવામાં આવે છે. હાલમાં, કંપની પાસે સમગ્ર ભારતમાં અંદાજે ૨૫૦ ડીલરો છે અને તે નિકાસની શક્યતાઓ પણ શોધી રહી છે. તા.૩૦ નવેમ્બર, ૨૦૨૨ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૯૨ કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગત અને મૂડીનો ઈતિહાસ
આ કંપની મેઈડન આઈ પી ઓ સાથે તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા ૨૨૭૬૪૦૦ ઈક્વીટી શેર બુક બિલ્ડીંગ રૂટ મારફતે ઓફર કરીને રૂ. ર૩ કરોડ એકત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવેલ છે. આ માટે તેણે રૂ. ૯પ થી રૂ. ૧૦૧ પ્રતિશેર નાભાવની જાહેરાત કરી છે અને ઉપરના ભાવ સપાટીના આધારે રૂ.૨૩.૦૦ કરોડ એકત્રિત કરવા ધારે છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈશ્યૂ તા.૨૮ એપ્રિલ, ર૦ર૩ ના રોજ ખુલશે અને તા.૦૩ મે, ર૦ર૩ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૧૨૦૦ શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરી શકાશે. ફાળવણી પછી, શેર એન એસ ઈ એસ એમ ઈ ઈમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. ઇશ્યૂ કંપનીની પોસ્ટ-ઇશ્યૂ પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૪૫ % હિસ્સો ધરાવે છે. આ કંપની આ આઈ પી ઓ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૦.૫૦ કરોડ ખર્ચ કરે છે અને ચોખ્ખી આવકમાંથી,તે રૂ.૧૮.૦૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી અને બાકીની સિલક નો ઉપયોગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરશે. ૫.૦૬% ના બજાર નિર્માતા હિસ્સાને બાદ કરતાં તેણે કયુ આઈ બી માટે ૪૯.૯૨%, એચ એન આઈ માટે ૧૫.૦૫% અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫.૦૪% ફાળવ્યા છે,
ખંબાટ્ટા સિક્યોરિટીઝ લિ. અને શેર ઈન્ડિયા કેપિટલ સર્વિસીસ પ્રા. લિ. સંયુક્ત લીડ મેનેજર છે અને બિગશેર સર્વિસીસ પ્રા. લિ. ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. શેર ઈન્ડિયા ગ્રૂપની શેર ઈન્ડિયા સિક્યોરિટીઝ લિ. કંપની માટે બજાર નિર્માતા છે.
પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર સમાન ધોરણે જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ઓક્ટોબર ૨૦૨૨ માં ૧ માટે ૨૧૦ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર જારી કર્યા. પ્રમોટરો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૦૫ પ્રતિ શેર છે.
આઈ પી ઓ પછી, આ કંપની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૬.૩૩ કરોડ છે જે વધીનેે રૂ. ૮.૬૧કરોડ થશે. આઈ પીઓ ૫છી, પ્રાઈસ બેંન્ડના આધારે કંપની રૂ.૮૬.૯૩ કરોડ ની માર્કેટ કેપ નિહાળી રહી છે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં , આ કંપનીએ ટર્નઓવર / ચોખ્ખો નફો રૂ. ૭૩.૫૦ કરોડ / રૂ. ૦.૫૬ કરોડ (ના.વ. ૨૦), રૂ. ૬૨.૧૨ કરોડ / રૂ. ૦.૫૪ કરોડ (ના. વ. ૨૧), રૂ. ૧૮.૮૦ કરોડ / રૂ. ૦.૦૫ કરોડ (ના. વ. ૨૨ ના ૦૧.૦૪.૨૧ થી ૨૫.૦૭.૨૧ સુધીના તૂટેલા સમયગાળા માટે) અને રૂ. ૬૧.૨૯ કરોડ / રૂ. ૪.૯૯ કરોડ (ના. વ. ૨૨ ના ૨૬.૦૭.૨૧ થી ૩૧.૦૩.૨૨ સુધીના બ્રોકર સમયગાળા માટે) નોંધાવેલ છે. જો આપણે ના. વ. ૨૨ નો કુલ ડેટા જોઈએ, તો સમગ્ર વર્ષ માટે, કંપનીએ રૂ.૮૦.૦૯ કરોડનું ટર્નઓવર નોંધાવ્યું છે. અને ચોખ્ખો નફો રૂ. ૫.૦૪ કરોડ નોંધાવેલ છે.
૩૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૨ના રોજ પૂરા થયેલા ના. વ.૨૩ ના પ્રથમ ૭ મહિના માટે, તેણે રૂ.૫૬.૦૩ કરોડના ટર્નઓવર પર રૂ.૩.૮૭ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. આમ તેની બોટમ લાઇનોમાં અચાનક વધારો આશ્ચર્ય ઉભું કરે છે તેમજ ટકાઉપણા માટે પર ચિંતા રહે છે કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. એવું લાગે છે કે ના. વ. ૨૨ અને ના. વ. ૨૩ ના ૭ માસના નાણાકીય ડેટામાં ફેન્સી વેલ્યુએશનનો માર્ગ મોકળો કરવા માટે કેટલીક વિન્ડો ડ્રેસિંગ કરવામાં આવી છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં આ કંપનીએ સરેરાશ શેર દીઠ આવક રૂ.૫.૬૧ અને સરેરાશ આર ઓ એન ડબલ્યુ ૧૮.૪૭ ટકા દર્શાવેલ છે.માર્ચ ૩૧, ર૦રર ના તેના એન એ વી રૂ.૩૭.૬૩ મુજબ આ ઈસ્યુનો ભાવ ૨.૬૮ ના પી/બીવીથી આવે છે,ઑફર દસ્તાવેજમાંથી ૩૧ ઑક્ટોબર, ૨૦૨૨ સુધીનો એન એ વી ડેટા ખૂટે છે.આઈપીઓની જાહેરાતમાં પણ આઈ પી ઓ પછીના એન એ વી ડેટા ખૂટે છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૩ ની કમાણીને વાર્ષિક ધોરણે ગણીએ અને તેને આઈ પી ઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીનેઆધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ કિંમત૧૩.૧૦ ના પી/ઈ પર આવે છે, આ રીતે સુપર કમાણી હોવા છતાં આ ઈસ્યુ પૂર્ણ ભાવનો આવેલ છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ તેની સ્થાપના પછી કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે લિસ્ટિંગ પછી યોગ્ય ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ ટાપરિયા ટૂલ્સને તેમના લિસ્ટેડ પીઅર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તે હાલમાં લગભગ ૦.૦૪ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહેલ છે (તા.૨૦ માર્ચ, ૨૦૨૩ – બી એસ ઈ વેબસાઈટ ડેટા મુજબ). જો કે, તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચંટ બેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ
છેલ્લા છ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) ખંબાટ્ટા સિક્યોરિટીઝ તરફથી આ ૬મો આદેશ છે. છેલ્લી ૪ સૂચિઓમાંથી, તમામ લિસ્ટિંગ તારીખે ૦.૬૧% થી ૬૬.૬૭% સુધીના પ્રીમિયમ પર ખુલેલ છે.
છેલ્લા છ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ એક સહિત) શેર ઈન્ડિયા કેપિટલ તરફથી આ ૭મો આદેશ છે. છેલ્લી ૫ લિસ્ટિંગમાંથી, લિસ્ટિંગની તારીખે ૪ ભાવોભાવ અને બાકીના ૧.૮૨% ના પ્રીમિયમ સાથે ખુલેલ છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
ના. વ. ૨૦ અને ના. વ. ૨૧ માટે સરેરાશ પ્રદર્શન પછી, કંપનીએ ના. વ. ૨૨ (બે તૂટેલા સમયગાળા) અને ના .વ. ૨૩ ના ૭માસ માટે મજબૂત બોટમ લાઇન પોસ્ટ કરી. કંપની આજુબાજુના ઘણા મોટા ખેલાડીઓ સાથે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને ખંડિત સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે. તાજેતરની સુપર કમાણીના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે જ્યારે અત્યાર સુધીના તેના ટ્રેક રેકોર્ડના આધારે, ઇશ્યૂની કિંમત આક્રમક લાગે છે. આ આઈ પી ઓ પછીની નાની ઇક્વિટી મૂડી મેઇનબોર્ડમાં સ્થળાંતર માટે લાંબા સમય સુધી સગર્ભાવસ્થાનો સમયગાળો સૂચવે છે. આ ઈશ્યૂને છોડવામાં કોઈ નુકસાન નથી.
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the past, SME IPOs drew the attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. The above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
Email: dilip_davda@rediffmail.com
