પી એસ રાજ સ્ટીલ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ પૃથ્થકરણ

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on February 7, 2025

કંપની એસએસપાઇપ્સ અને ટ્યુબર્સનું ઉત્પાદન અને સપ્લાય કરી રહી છે.

• તે એસએસકોઇલ્સ, સ્ટ્રીપ્સ, શીટ્‌સ, પ્લેટ્‌સ અને બારમાં પણ ટ્રેડિંગ કરી રહી છે.
• કંપનીએ અહેવાલિતસમયગાળા માટે તેના ટોચના અને નીચેના શેરોમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તાજેતરના નાણાકીય પ્રદર્શનના આધારે, આ મુદ્દો સંપૂર્ણ કિંમતવાળો દેખાય છે.
• સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

પી એસ રાજ સ્ટીલ્સ લિમિટેડ (પીઆરએસએલ) ભારતમાં સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ પાઇપ્સ અને ટ્યુબ્સનાવિકસતા અને અગ્રણી ઉત્પાદકો અને સપ્લાયર્સમાંનું એક છે. તે ૨૫૦ થી વધુ માનક કદની વ્યાપક શ્રેણી પ્રદાન કરે છે અને ગ્રાહક પસંદગીઓ અનુસાર કસ્ટમાઇઝ્‌ડસોલ્યુશન્સ પ્રદાન કરે છે. આનાથી તે ભારતમાં આવા વિશાળ શ્રેણીના ઉત્પાદન કદનું ઉત્પાદન કરનારા ઉત્પાદકોમાંનું એક બને છે. તેના મુખ્ય ઉત્પાદન કામગીરી ઉપરાંત, ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ ના રોજ લગભગ ૨૯.૮૧% આવક સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ કોઇલ્સ અને સ્ટ્રીપ્સ, શીટ્‌સ અને પ્લેટ્‌સ અને બાર્સનાવેપારમાંથી આવે છે અને ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ તેની આવકનો લગભગ ૨૫.૪૨% આવક સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ કોઇલ્સ અને સ્ટ્રીપ્સ, શીટ્‌સ અને પ્લેટ્‌સ અને બાર્સનાવેપારમાંથી આવે છે. 

તેના ઉત્પાદનોફેબ્રિકેશન અને ઔદ્યોગિક એપ્લિકેશનો માટે વિશાળ શ્રેણીનાક્ષેત્રોને સેવા આપે છે. મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં રેલ્વે, ફર્નિચર, ઘરગથ્થુ, ગેટ રેલિંગ, દરવાજાની ફ્રેમ, રાઈસપ્લાન્ટ, ખાંડની મિલો, ફૂડપ્રોસેસિંગ અને હીટ એક્સ્ચેન્જર વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. કંપની ઉત્પાદકો તેમજ વેપારીઓ/સ્ટોકિસ્ટને માલ વેચે છે. આ ઉત્પાદકોરેલ્વે, રાઈસપ્લાન્ટ, ખાંડની મિલો, ફૂડપ્રોસેસિંગ, મશીનરી સાધનો, સુશોભન વસ્તુઓ, ફર્નિચર અને ફિક્સર જેવા વિવિધ ઉદ્યોગો માટે માલનું ઉત્પાદન કરે છે. આ ઉત્પાદકો દ્વારા ઉત્પાદિત કેટલીક વસ્તુઓમાંએસએસપાઈપોથી બનેલા એરપોર્ટ માટે ટ્રોલી, ખાંડ, ચોખા અને ફૂડપ્રોસેસિંગઉદ્યોગો માટે પ્લાન્ટ અને મશીનરીમાંવપરાતાપાઈપોનો સમાવેશ થાય છે. વધુમાં, એસએસપાઈપો હીટ એક્સ્ચેન્જર્સ અને બોઈલરનાઉત્પાદકોને પણ પૂરા પાડવામાં આવે છે. ૩૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૧૧૪ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૧૧ કોન્ટ્રાક્ટ મજૂર હતા.

ઈશ્યૂની વિગત અને  મૂડીનો ઈતિહાસ

આ કંપની  મેઈડનઆઈપીઓ   દ્વારા    તેના  ૨૦૨૦૦૦૦   ઈક્વીટી શેર ઓફર કરી  રૂ.૨૮.૨૮ કરોડ  (અપર કેપના આધારે) એકત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવી  રહી છે.  આ માટે કંપનીએ તેના રૂ. ૧૦ ની મૂળકિંમત ધરાવતા શેર માટે પ્રાઈસ બેન્ડ રૂ.૧૩૨  થી રૂ.૧૪૦ની જાહેરાત કરેલ છે.જાહેરભરણા માટે આ ઈશ્યૂ  તા.૧૨ ફેબ્રુઆરી, ર૦ર૫    ના રોજ  ખુલશે  છે  અને તા.૧૪  ફેબ્રુઆરી,, ર૦ર૫,   ના રોજ બંધ થશે.   ઓછામાં ઓછી અરજી ૧૦૦૦  શેર માટે અને તે પછી તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે.    ફાળવણી પછી, શેર  એનએસઈએસએમઈઈમર્જ પર   સૂચિબદ્ધથશે.આઈસ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઈડ-અપ મૂડીના ૨૬.૮૦  હિસ્સો ધરાવે છે.ફ્રેશઇક્વિટીઇશ્યૂમાંથી મળેલી ચોખ્ખી રકમમાંથી, કંપની રૂ. ૨૬.૫૦ કરોડ કાર્યકારી મૂડી માટે અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

કંપનીએ તેના યોગ્યતા ધરાવતા કર્મચારીઓ માટે ૨૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેર અને માર્કેટમેકર માટે ૧૦૧૦૦૦ શેર અનામત રાખ્યા છે. બાકીનામાંથી, તેણકયુઆઈબી  માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછા નહીં અને નાના રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછા નહીં તેટલા શેર ફાળવ્યા છે.

આ આઈપીઓ સંપૂર્ણપણે ખંભાતાસિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ દ્વારા સંચાલિત છે, બિગશેરસર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. નિકુંજ સ્ટોકબ્રોકર્સ લિમિટેડ, કંપની માટે માર્કેટમેકર છે. નિકુંજ સ્ટોકબ્રોકર્સ પણ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

સમાન મૂલ્ય પર ઇક્વિટીશેરના પ્રારંભિક ઇશ્યૂ પછી, કંપનીએ એપ્રિલ ૨૦૦૫ અને માર્ચ ૨૦૧૮ વચ્ચે રૂ. ૧૦૦ થી રૂ. ૧૩૧ ની કિંમતની શ્રેણીમાં વધારાના ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા. તેણે એપ્રિલ ૨૦૨૪ માં ૮ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર ખરીદવાનો સરેરાશ ખર્ચ રૂ. ૧૦.૯૧, રૂ. ૧૧.૧૨, રૂ. ૧૧.૨૩, રૂ. ૧૧.૨૬, રૂ. ૧૧.૩૦, રૂ. ૧૨.૨૨, રૂ. ૧૨.૨૯ અને રૂ. ૧૨.૭૨ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ.૫.૫૨કરોડ   છે તે વધીને રૂ. ૭.૫૪ કરોડ થશે.  આઈપીઓપ્રાઇસબેન્ડની ઉપરની પ્રાઈસના આધારે, કંપની રૂ.૧૦૫.૫૪ કરોડનું માર્કેટકેપનિહાળી રહી છે.

આર્થિક દેખાવ

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૧૭૯.૮૯ કરોડ / રૂ. ૩.૫૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), રૂ. ૨૨૫.૪૪ કરોડ / રૂ. ૩.૬૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), અને રૂ. ૨૯૭.૭૬ કરોડ / રૂ. ૬.૩૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪) નોંધાવ્યો છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના પ્રથમ છ મહિનામાં, તેણે રૂ. ૧૩૯.૧૨ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૩.૮૭ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી નફામાં અચાનક વધારો થવાથી શંકા અને તેની ટકાઉપણા અંગે ચિંતા ઉભી થાય છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ.૯.૦૫અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૮.૨૯% નોંધાવેલ છે. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ તેના રૂ. ૬૨.૩૯ ના એનએવી ના આધારે આ ઇશ્યૂનો ભાવ ૨.૨૪ ના પી/બીવી પર છે, પરંતુ આરએચપી/આઈપીઓપ્રાઇસ બેન્ડ જાહેરાતોમાં તેનો પોસ્ટ આઈપીઓએનએવી ડેટા ખૂટે છે.

જો આપણે ના.વ.૨૫ ની કમાણી તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી થયેલી પેઇડ-અપ મૂડીને આધારે ગણીએ, તો માગવામાં આવેલ  કિંમત ૧૩.૬૫ના પી/ઈ પર આવે છે. તેની તાજેતરનીકમાણીના આધારે, પ્રથમ દ્રષ્ટિએ, આ ઇશ્યૂ પ્રમાણમાં સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે.

નોંધાયેલાસમયગાળા માટે, કંપનીએ પીએટીમાર્જીન અનુક્રમે ૧.૯૯ % (ના.વ.૨૨), ૧.૬૨% (ના.વ.૨૩), ૨.૧૪% (ના.વ.૨૪), ૨.૭૮% (૫ૂર્વાર્ધ- ના.વ.૨૫) નોંધાવેલ છે તેમ જ સદર ગાળા માટે આરઓસીઈમાર્જીન અનુક્રમે – ૧૫.૭૫%, ૧૪.૫૬%, ૨૦.૬૪%, ૧૧.૫૧% નોંધાવેલ છે. 

ડિવિડન્ડપોલિસીઃ

કંપનીએ સ્થાપના પછીથી કોઈ ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદાર ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લીસ્ટેડ સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ રેમીએડલસ્ટાહલ, વિનસ પાઇપ્સ અને સૂરજ લિમિટેડને તેમના લિસ્ટેડપીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૩૭.૦, ૨૮.૮ અને ૩૪.૦ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે (૦૬ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૫ ના રોજ). જોકે, આધોરણે  તેઓ ખરેખર ચૂસ્ત રીતે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચંટબેંકરનો ટ્રેક રેકર્ડ

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ખંભાતાસિક્યોરિટીઝનો આ ૧૧મો આદેશ છે. છેલ્લા ૧૦ લિસ્ટિંગમાંથી, બધા લિસ્ટિંગની તારીખે ૨.૦૨% થી ૩૦૬.૮૮% સુધીના પ્રીમિયમ પર લિસ્ટેડ થયા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

પીઆરએસએલએસએસપાઇપ્સ અને ટ્યુબર્સનું ઉત્પાદન અને સપ્લાય કરે છે. તે એસએસકોઇલ્સ, સ્ટ્રીપ્સ, શીટ્‌સ, પ્લેટ્‌સ અને બારમાં પણ ટ્રેડિંગ કરે છે. કંપનીએ અહેવાલિતસમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમલાઇનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તાજેતરના નાણાકીય પ્રદર્શનના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો લાગે છે. આઈપીઓ પછી નાના પેઇડ-અપ ઇક્વિટી સ્થળાંતર માટે લાંબો ગર્ભાધાન સમયગાળો સૂચવે છે. સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ રોકાણ કરી શકે છે.

Review By Dilip Davda on February 7, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).