અનોન્દીતા મેડિકેર એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on August 20, 2025

• કંપની પુરુષ કોન્ડોમના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં છે અને તાજેતરમાં સ્ત્રી કોન્ડોમમાં પણ પ્રવેશી છે.
• કંપની ૨૦૨૪ માં પબ્લિક લિમિટેડ કંપનીમાં રૂપાંતરિત થઈ, ત્યાં સુધી તે એક પ્રોપ્રાઇટરશીપ ચિંતા હતી.
• કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમલાઈનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી વધેલી બોટમ લાઇન ચિંતા ઊભી કરે છે અને ખાસ કરીને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે નોંધાયેલ બમ્પર નફો ફેન્સી મૂલ્યાંકન મેળવવા માટે વિન્ડો ડ્રેસિંગ હોવાનું જણાય છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યુ લોભી રીતે કિંમતવાળો જણાય છે.
• માત્ર સુજાણ/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

પ્રસ્તાવના

કંપની ૨૨ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ તેનો આઈપીઓ ખોલી રહી છે, પરંતુ તેનો ૧૮ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ નો આરએચપી માત્ર ૧૯ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ જ જાહેર ડોમેન પર ઉપલબ્ધ કરાવવામાં આવ્યો હતો. આ વિલંબિત યુક્તિ સંબંધિત પક્ષોની માછલી જેવી રમત લાગે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ નો નફો ફેન્સી મૂલ્યાંકન મેળવવા માટે વિન્ડો ડ્રેસિંગ હોવાનું જણાય છે.

કંપની વિશે

અનોન્દીતામેડિકેરલિ. (એએમએલ) વિવિધ ફ્લેવર સાથે પુરુષ કોન્ડોમની ઉત્પાદક છે, જેનું મુખ્ય ઉત્પાદન “કોબ્રા” બ્રાન્ડ નામ હેઠળ માર્કેટિંગ અને વેચવામાં આવે છે. ચાર્ટર્ડ એન્જિનિયર જે.પી. સૂદ દ્વારા ૪ જૂન, ૨૦૨૫ ના રોજ જારી કરાયેલા પ્રમાણપત્ર મુજબ, તેની વાર્ષિક ૫૬૨ મિલિયનકોન્ડોમની સ્થાપિત ઉત્પાદન ક્ષમતા છે. વધુમાં, ટકાઉ ઉત્પાદન પદ્ધતિઓનું પાલન કરવા માટે, કંપની નોઈડા, ઉત્તર પ્રદેશ, ૨૦૧૩૦૧ ખાતે તેના મેન્યુફેક્ચરિંગપ્લાન્ટ માટે સ્વચ્છ, પર્યાવરણને અનુકૂળ ઉત્પાદન ઇંધણ તરીકે સીએનજીનો ઉપયોગ કરે છે.

વધુમાં, એએમએલએ ઉદ્યોગમાં અનુભવ મેળવ્યો અને છેલ્લા ઘણા વર્ષોથી વિવિધ ફાર્મા કંપનીઓને ઉત્પાદનો પૂરા પાડ્યા બાદ, તેણે કોબ્રાકોન્ડોમ્સના નામે પોતાની કોન્ડોમનીબ્રાન્ડલોન્ચ કરીને બજારમાં સાહસ કરવાનું નક્કી કર્યું. તેની નવી બ્રાન્ડ ૧૦૦% ઇલેક્ટ્રોનિકલી પરીક્ષણ થયેલ છે જે આકર્ષક ડિઝાઇન/ચિત્રો દર્શાવે છે અને તેમાં સ્ટ્રોબેરી, ફુદીનો, ચોકલેટ, બટરસ્કોચ, કોફી, બબલ-ગમ જેવા વિવિધ ફ્લેવર છે.

તે ધોરણો અને ઉદ્યોગની જરૂરિયાતનેજાળવી રાખવા માટે નિકાસ ગુણવત્તાવાળાપેકિંગમટિરિયલનો ઉપયોગ કરે છે. ગ્રાહકો તરફથી માંગ અને જબરજસ્ત પ્રતિસાદથી પ્રોત્સાહિત થઈને તેણે સ્ત્રી કોન્ડોમનું ઉત્પાદન પણ શરૂ કર્યું છે. મેન્યુફેક્ચરિંગસુવિધાઓનીદ્રષ્ટિએ, કંપની નોઇડા,ઉત્તર પ્રદેશમાં એક અત્યાધુનિકપ્લાન્ટ ધરાવે છે. તેની ઉત્પાદન ક્ષમતાને હાલમાં ૧૧ હાલની મેન્યુફેક્ચરિંગલાઇનો દ્વારા સમર્થન મળે છે.

એએમએલ આ વિનાશક રોગને નિયંત્રિત કરવામાં અને બધા માટે સ્વસ્થ ભવિષ્ય સુનિશ્ચિત કરવામાં નિર્ણાયક ભૂમિકા ભજવવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. તે એવી દુનિયા તરફ સતત કામ કરી રહી છે જ્યાં દરેક વ્યક્તિ સુરક્ષિત રમી શકે અને એચઆઇવી/એઇડ્‌સ અને અનિચ્છનીય ગર્ભાવસ્થાનાજોખમથી મુક્ત રહી શકે. ૩૧ જુલાઇ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૮૦ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યુની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસ

કંપની રૂ. ૧૦ ના ૪૭૯૩૦૦૦ ઇક્વિટીશેરનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લઈને આવી રહી છે, જે ઉપલા ભાવે રૂ. ૬૯.૫૦ કરોડ એકત્ર કરશે. તેણે રૂ. ૧૩૭ – રૂ. ૧૪૫ પ્રતિ શેરનીપ્રાઇસબેન્ડની જાહેરાત કરી છે. આ ઇશ્યુ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૨૨ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ ખુલશે અને ૨૬ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટેના શેરની ન્યૂનતમ સંખ્યા ૨૦૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ ૧૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈએસએમઈઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઇશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવેલમૂડીના ૨૬.૫૦% છે. આઈપીઓ ના ચોખ્ખાભંડોળમાંથી, તે સાધનો અને મશીનરી પર મૂડીખર્ચ માટે રૂ. ૬.૦૦ કરોડ, કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ. ૩૫.૦૦ કરોડ, અને બાકીના સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું નેતૃત્વ એકમાત્ર નારનોલિયાફાઇનાન્સિયલસર્વિસિસલિ., કરી રહી છે, જ્યારે માશીતલાસિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિ., ઇશ્યુ માટે રજિસ્ટ્રાર છે. માનસી શેર એન્ડ સ્ટોકબ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિ., માર્કેટમેકર છે. આઈપીઓ નું ૧૫.૦૧% નારનોલિયાફાઇનાન્સિયલ અને ૮૪.૯૯% માનસી શેર એન્ડ સ્ટોક દ્વારા અન્ડરરાઇટ કરવામાં આવ્યું છે.

શરૂઆતનાઇક્વિટી શેર ફેસવેલ્યૂ પર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ જૂન ૨૦૨૪ – ઓગસ્ટ ૨૦૨૪ ની વચ્ચે રૂ. ૭૪ પ્રતિ શેરના નિશ્ચિત ભાવે વધુ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. તેણે ઓગસ્ટ ૨૦૨૪ માં ૧ઃ૨ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર હસ્તગત કરવાનો સરેરાશ ખર્ચ રૂ. ૫.૦૦, અને રૂ. ૬.૬૭ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ચૂકવેલઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૩.૨૯ કરોડ થી વધીને રૂ. ૧૮.૦૯ કરોડ થશે. આઈપીઓ ના ઉપલા ભાવ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૬૨.૨૬ કરોડના બજાર મૂલ્યની અપેક્ષા રાખે છે.

નાણાકીય પ્રદર્શન

નાણાકીય પ્રદર્શનના મોરચે, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (પ્રોપ્રાઇટરશિપ ચિંતા તરીકે) એકીકૃત ધોરણે, રૂ. ૩૬.૧૪ કરોડ/રૂ. ૦.૩૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૪૬.૫૬ કરોડ/રૂ. ૩.૮૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને એક પબ્લિક લિમિટેડ કંપની તરીકે તેણે રૂ. ૭૭.૧૩ કરોડ/રૂ. ૧૬.૪૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ માટે તેની બોટમલાઇનમાં અચાનક વધારો થવાથી તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા ઊભી થાય છે, અને જો આપણે તેની નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની ચોખ્ખી કમાણીનો સંદર્ભ લઈએ, તો તેણે બમ્પર નફો પોસ્ટ કર્યો છે જે ફેન્સી મૂલ્યાંકન મેળવવા માટે બનાવવામાં આવ્યો હોવાનું જણાય છે.

છેલ્લા નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ રૂ. ૧૪.૦૪ ની ઈપીએસ અને ૩૩.૬૨% ની આરઓએનડબલ્યુનોંધાવી છે. ઇશ્યુ તેના ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજની એનએવી રૂ. ૨૮.૪૯ ના આધારે ૫.૦૯ ના પી/બીવી પર કિંમત નક્કી કરેલ છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા તેના ઓફર દસ્તાવેજોમાં ખૂટે છે.

જો આપણે આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ મંદીવાળીઇક્વિટી મૂડી પર નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની સુપરકમાણીનેઆભારીએ, તો માંગેલી કિંમત ૧૫.૯૭ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૬૭.૧૩ પર છે. આમ, ઇશ્યુ લોભી રીતે કિંમતવાળો જણાય છે.

અહેવાલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ (તેના પ્રોપ્રાઇટરશિપના આધારે) ૦.૯૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૮.૨૮% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), અને (એકીકૃત ધોરણે) ૨૧.૩૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ના પીએટી માર્જિન, અને ૧૦.૧૪%, ૨૪.૭૪%, ૩૭.૪૨% ના આરઓસીઈ માર્જિન અનુક્રમે નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિ

કંપનીએ કોઈપણ નાણાકીય વર્ષ માટે કોઈ ડિવિડન્ડચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણડિવિડન્ડઅપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સાથીદારો સાથે તુલના

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ક્યુપિડલિ., ને તેના સૂચિબદ્ધ સાથીદાર તરીકે દર્શાવ્યા છે. તે ૯૩.૯ ના પી/ઈ પર વેપાર કરી રહી છે (૨૦ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધીમાં). જોકે, તેઓ એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે ખરેખર તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી આંખમાં ધૂળ નાખવા જેવી લાગે છે.

મર્ચન્ટબેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડ

આ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં નારનોલિયાફાઇનાન્સિયલનો ૨૨મો આદેશ છે. છેલ્લી ૧૦ સૂચિઓમાંથી, ૨ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલી, અને બાકીની સૂચિબદ્ધથવાની તારીખે ૨.૫૩% થી ૯૦.૦૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે ખુલી.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના

એએમએલ પુરુષ કોન્ડોમના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં છે અને તાજેતરમાં સ્ત્રી કોન્ડોમમાં પણ પ્રવેશી છે. કંપની ૨૦૨૪ માં પબ્લિક લિમિટેડ કંપનીમાં રૂપાંતરિત થઈ, ત્યાં સુધી તે એક પ્રોપ્રાઇટરશિપ ચિંતા હતી. કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમલાઈનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી વધેલી બોટમ લાઇન ચિંતા ઊભી કરે છે અને ખાસ કરીને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે નોંધાયેલ બમ્પર નફો ફેન્સી મૂલ્યાંકન મેળવવા માટે વિન્ડો ડ્રેસિંગ હોવાનું જણાય છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યુ લોભી રીતે કિંમતવાળો જણાય છે. માત્ર સુજાણ/રોકડ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમ ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August 20, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/