જીકે એનર્જી આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on September 17, 2025

• કંપની ભારતની સૌથી મોટી શુદ્ધ સોલર પંપ ઈપીસી અને રૂફટોપમોડ્યુલ્સ પ્રદાતા છે.
• કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૪થી તેની ટોચની અને નીચેની આવકમાં મજબૂત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• ૧૫ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પાસે રૂ ૧૦૨૮+ કરોડના ઓર્ડર હાથમાં હતા.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતે લાગે છે.
• રોકાણકારોમધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ફંડ પાર્ક કરી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

જીકેએનર્જી લિમિટેડ (જીઈએલ) ભારતની સૌથી મોટી શુદ્ધ એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કમિશનિંગ (ઈપીસી) સેવાઓ પ્રદાતા છે, જે કેન્દ્ર સરકારની પ્રધાન મંત્રી કિસાન ઉર્જા સુરક્ષા એવમ ઉત્થાન મહાભિયાન યોજના (પીએમ-કુસુમ યોજના)ના ઘટક બી હેઠળ સોલર-સંચાલિત કૃષિ જળ પંપ સિસ્ટમ્સ (જેને સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સ તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે) માટે સેવાઓ પૂરી પાડે છે, જે ૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૨થી ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીના સમયગાળામાંપીએમ-કુસુમ યોજના હેઠળ સ્થાપિત સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સની સંખ્યાના આધારે માપવામાં આવે છે (સ્ત્રોતઃક્રિસિલ રિપોર્ટ). તે ખેડૂતોને સર્વે, ડિઝાઈન, સપ્લાય, એસેમ્બલી અને ઇન્સ્ટોલેશન, ટેસ્ટિંગ, કમિશનિંગ અને સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સના જાળવણી માટે એન્ડ-ટુ-એન્ડ સિંગલ સોર્સસોલ્યુશન પૂરું પાડે છે. તે મહારાષ્ટ્ર, હરિયાણા, રાજસ્થાન, ઉત્તર પ્રદેશ અને મધ્ય પ્રદેશ રાજ્યોમાંપીએમ-કુસુમ યોજના હેઠળ નવી અને નવીનીકરણીય ઊર્જા મંત્રાલય હેઠળ વેન્ડર તરીકે એમ્પેનલ થયું છે.

૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, મહારાષ્ટ્ર, હરિયાણા, રાજસ્થાન, ઉત્તર પ્રદેશ અને મધ્ય પ્રદેશના આ પાંચ રાજ્યોમાંપીએમ-કુસુમ યોજનાના ઘટક બી હેઠળ સબસિડી માટે મંજૂર કરાયેલા સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સની કુલ સંખ્યાના ૮૬% હિસ્સો હતો (સ્ત્રોતઃક્રિસિલ રિપોર્ટ). વધુમાં, તે મહારાષ્ટ્રનીમાગેલત્યાલા સૌર કૃષિ પંપ યોજના, મધ્ય પ્રદેશની પ્રધાન મંત્રી કૃષક મિત્ર સૂર્ય યોજના અને છત્તીસગઢની સૌર સુજલા યોજના જેવી વિવિધ રાજ્ય સરકારની યોજનાઓ હેઠળ પણ એમ્પેનલ થયું છે.

કંપની હાલમાં મુખ્યત્વે સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સ માટે ઈપીસી પૂરું પાડે છે, જેમાં સીધા-લાભાર્થી વેચાણ અને અન્યને વેચાણનો સમાવેશ થાય છે. સીધા-લાભાર્થી વેચાણમાં (૧) જીકેએનર્જીબ્રાન્ડનાસોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સનુંઈપીસી, જે ખેડૂતો દ્વારા રાજ્ય સરકારો દ્વારા નિયુક્ત એજન્સીઓનાપોર્ટલ્સ (જેને રાજ્ય નોડલએજન્સીઓ અથવા રાજ્ય અમલીકરણ એજન્સીઓ(એસએનએ/એસઆઈએ) તરીકે ઓળખવામાં આવે છે) પર જીઈએલનેવેન્ડર તરીકે પસંદ કરે છે, જેમાં ઓર્ડર્સપીએમ-કુસુમ યોજના અને સમાન રાજ્ય સરકારી યોજનાઓ હેઠળ એસએનએ/એસઆઈએ દ્વારા તેની પાસે મૂકવામાં આવે છે, અન(ર) જીકેએનર્જીબ્રાન્ડનાસોલરડ્યુઅલ વોટર પંપ સિસ્ટમ્સ (જેમાં પાણીનો સંગ્રહ સામેલ છે)નું ઈપીસી સ્થાનિક સરકારી સંસ્થાઓને. અન્યને વેચાણમાંગ્રાહકો દ્વારા સીધા કંપની સાથે મૂકવામાં આવેલા ઓર્ડર્સ હેઠળ સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સનુંઈપીસી સામેલ છે.

પીએમ-કુસુમ યોજના કેન્દ્ર સરકારની ખેડૂતોને સિંચાઈ માટે સોલર-સંચાલિત જળ પંપ સિસ્ટમ્સના સ્થાપન દ્વારા ઊર્જા અને પાણીની સુરક્ષા પૂરી પાડવાની પ્રતિબદ્ધતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જે ડીઝલ-સંચાલિત અથવા ઇલેક્ટ્રિક ગ્રીડ-જોડાયેલ પંપ સિસ્ટમ્સનો વિકલ્પ છે (સ્ત્રોતઃક્રિસિલ રિપોર્ટ). સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સની કિંમત સરકારી ટેન્ડરિંગ દ્વારા એમ્પેનલ્ડવેન્ડર્સ દ્વારા બિડિંગ પ્રક્રિયા દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે (જેમાં સૌથી નીચી બિડ એ બધા એમ્પેનલ્ડવેન્ડર્સે સ્વીકારવી પડે તે કિંમત બને છે), જે પંપના કદ પર આધારિત વિવિધ કિંમતો સાથે (સ્ત્રોતઃક્રિસિલ રિપોર્ટ). દરેક રાજ્યની પોતાની ટેન્ડરિંગ પ્રક્રિયા હોય છે, તેથી સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સનાઈપીસીનીકિંમતો રાજ્યથી રાજ્યમાં ભિન્ન હોઈ શકે છે (સ્ત્રોતઃક્રિસિલ રિપોર્ટ). ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, પીએમ-કુસુમ યોજનાના ઘટક બી હેઠળ ૧૨,૭૨,૭૫૮ સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સ મંજૂર થયા હતા, અને તે તારીખે એમ્પેનલ્ડપ્રોવાઈડર્સે તેમાંથી ૮,૪૮,૩૩૦ ઓર્ડર્સ પૂર્ણ કર્યા હતા (સ્ત્રોતઃક્રિસિલ રિપોર્ટ). જીઈએલે ૬૨,૫૫૯, એટલે કે ૮,૪૮,૩૩૦ ઓર્ડર્સના ૭.૩૭% પૂર્ણ કર્યા. પીએમ-કુસુમ યોજના સિવાય, ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેણે ૩૪,૫૩૯ અન્ય સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સ સ્થાપિત કર્યા છે. કંપની અન્ય ઈપીસીસેવાઓ પણ પૂરી પાડે છે, જેમાં (૧) કેન્દ્ર સરકારની જલ જીવન મિશન હેઠળ શહેરી સ્થાનિક સંસ્થાઓ દ્વારા સંચાલિત પાણીનો સંગ્રહ અને વિતરણ સુવિધાઓનું નિર્માણ અને સ્થાપન,(ર) સરકારી એજન્સીઓ માટે વિવિધ સોલરપ્રોડક્ટ્‌સનુંસપ્લાય અને ઇન્સ્ટોલેશન, અને (૩) રૂફટોપસોલરસોલ્યુશન્સ (એકસાથે, “અન્ય ઈપીસીસેવાઓ”) સામેલ છે. વધુમાં, જીઈએલ તૃતીય પક્ષો દ્વારા ઉત્પાદિત ફોટોવોલ્ટેઇક (પીવી) સેલ્સ અને સોલરમોડ્યુલ્સ તેમજ અન્ય વિવિધ પ્રોડક્ટ્‌સ (“ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિઓ”) વેચે છે.

૧૫ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેની પાસે રૂ ૧૦૨૮.૯૬ કરોડનું ઓર્ડર બુક હતું, જેમાં રૂ ૧૦૦૮.૮૮ કરોડનું એસપીપીએસ ઓર્ડર બુક અને રૂ ૨૦.૦૮ કરોડનારૂફટોપસોલરસિસ્ટમ્સ માટેના ઓર્ડર્સનો સમાવેશ થાય છે. કંપની તેના “એસપીપીએસ ઓર્ડર બુક”ને આ રીતે વ્યાખ્યાયિત કરે છેઃ(૧) પીએમ-કુસુમ યોજના અને સમાન રાજ્ય સરકારી યોજનાઓ હેઠળ એસએનએ/એસઆઈએ દ્વારા જીઈએલને આપવામાં આવેલા સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સનાઈપીસી માટેના અંદાજિતમૂલ્યની ફાળવણી, વત્તા(ર) સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સ માટેના તમામ અન્ય ઈપીસીકોન્ટ્રાક્ટ્‌સ હેઠળ મળેલા વર્ક ઓર્ડર્સ અને પુષ્ટિકરણો, જેમાંથી વર્ષ/સમયગાળાના અંતિમ દિવસે આવી ફાળવણીઓ અને અન્ય કોન્ટ્રાક્ટ્‌સમાંથી પહેલેથી જ નોંધાયેલી આવક બાદ કરવામાં આવે છે.

કંપનીએ સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સ માટે ઈપીસીસેવાઓ પૂરી પાડવાનું શરૂ કરતા પહેલા, તે રૂફટોપસોલર-સંચાલિત સોલ્યુશન્સ, સોલરફેન્સિંગ, સોલર વોટર હીટર્સ અને સોલર-સંચાલિત સ્ટ્રીટલાઇટ્‌સ માટે ઈપીસીસેવાઓ પૂરી પાડતી હતી. તેની સોલર-સંચાલિત ઊર્જામાં નિપુણતા ૨૦૧૧ અને ૨૦૧૨માં તેની પસંદગીમાં જોઈ શકાય છે, જ્યારે તેને યુનાઇટેડનેશન્સડેવલપમેન્ટ પ્રોગ્રામ અને નવી અને નવીનીકરણીય ઊર્જા મંત્રાલય દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવેલા પ્રોજેક્ટ્‌સ માટે સલાહકાર તરીકે પસંદ કરવામાં આવ્યું હતું, જેમાં સોલર વોટર હીટર્સ સ્થાપિત કરવા અને સોલરકન્સન્ટ્રેટર ટેકનોલોજી માટે પરફોર્મન્સ માપન અને પરીક્ષણ ધોરણોવિકસાવવાનો સમાવેશ થાય છે. તે હાલમાં એસેટ-લાઇટ બિઝનેસ મોડેલ પર કાર્ય કરે છે. જીઈએલજીકેએનર્જીબ્રાન્ડ હેઠળ સોલરપેનલ્સ, પંપ્સ અને સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સના વિવિધ અન્ય ઘટકો વિવિધ વિશિષ્ટ વેન્ડર્સ પાસેથી મેળવે છે. જોકે, તે પોતાની સોલરપેનલ્સનું ઉત્પાદન કરીને વ્યવસાયને બેકવર્ડઇન્ટિગ્રેટ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૩માં તેના સીધા-લાભાર્થી સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સનાઈપીસીના સીધા ખર્ચનો સૌથી મોટો ઘટક હતો.

૩૦ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેણે ત્રણ રાજ્યોમાં સ્થિત ૧૨ વેરહાઉસ ભાડે, લીઝ પર અથવા લાઇસન્સ પર લીધા હતા. વધુમાં, જ્યાં સોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સની માંગ ઓછી હોય, ત્યાં તેણે કોન્ટ્રાક્ટર્સ સાથે લવચીક વ્યવસ્થા કરી છે જેથી તેમની સુવિધાઓનો અસ્થાયી રૂપે સંગ્રહ માટે ઉપયોગ કરી શકાય. તેનું વિકેન્દ્રિત ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને સ્થાનિક કોન્ટ્રાક્ટર્સની સંગ્રહ સુવિધાઓનીઉપલબ્ધતાસોલર-સંચાલિત પંપ સિસ્ટમ્સનાઇન્સ્ટોલેશન અને વેચાણ પછીની સેવાઓ પૂરી પાડવા માટે જરૂરી સમય ઘટાડે છે, જેનાથી કાર્યક્ષમતામાં વધારો થાય છે.

૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, કંપની પાસે ૯૦ કર્મચારીઓ હતા. તે ઈપીસીપ્રોજેક્ટ્‌સ તૃતીય પક્ષના ઇન્સ્ટોલેશન અને કમિશનિંગ સેવા પ્રદાતાઓને સામેલ કરીને હાથ ધરે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તૃતીય પક્ષના ઇન્સ્ટોલેશન અને કમિશનિંગ સેવા પ્રદાતાઓમાં ૭૦૯ કામદારોનો સમાવેશ થતો હતો, જે તેને પાંચ રાજ્યોમાં અને ટૂંક સમયમાં અન્ય છ રાજ્યોમાં વ્યાપક ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં કાર્ય કરવા સક્ષમ બનાવે છે. જીઈએલ સામાન્ય રીતે સ્થાનિક સ્તરે કર્મચારીઓને નોકરી આપે છે અને તેમને તાલીમ આપે છે, જે સ્થાનિક ગ્રામીણ અર્થતંત્રોમાંનોકરીઓ, બહેતર આવક અને સ્થાનિક રહેવાસીઓ માટે કૌશલ્ય વૃદ્ધિમાં યોગદાન આપે છે, જ્યારે તેની કાર્યક્ષમતામાં પણ ફાળો આપે છે. જીઈએલના વિકેન્દ્રિત વેરહાઉસ પણ કાર્યક્ષમતામાં યોગદાન આપે છે.

ઈશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઈતિહાસઃ

કંપની તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ દ્વારા સેકન્ડરીઆઈપીઓ લઈને આવી રહી છે, જેમાં ૩૦૩૪૩૭૯૧ ઈક્વિટીશેર્સનો સમાવેશ થાય છે, જેની કિંમત રૂ ૪૬૪.૨૬

Review By Dilip Davda on September 17, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/