સ્ટીમહાઉસ ઈન્ડિયા આઈપીઓ સમીક્ષા

– દિલીપ દાવડા દ્વારા

• કંપની તેના પાઇપલાઇન નેટવર્ક દ્વારા સ્ટીમ અને નાઇટ્રોજન સહિતના ઔદ્યોગિક વાયુઓનું ઉત્પાદન અને કેન્દ્રિય વિતરણ કરવામાં વિશેષતા ધરાવે છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઇન માં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
• ઓછો ક્ષમતા ઉપયોગ અને વધુ દેવું એ મુખ્ય ચિંતાના વિષય છે.
• તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ વધુ પડતી કિંમત ધરાવતો જણાય છે.
• જો કે, સુમાહિતગાર/વધારાનું ભંડોળ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે નાણાં રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
સ્ટીમહાઉસ ઈન્ડિયા લિમિટેડ (એસઆઈએલ) એ ભારતીય કંપની છે જે તેના પાઇપલાઇન નેટવર્ક દ્વારા સ્ટીમ અને નાઇટ્રોજન સહિતના ઔદ્યોગિક વાયુઓના ઉત્પાદન અને કેન્દ્રિય વિતરણમાં વિશેષતા ધરાવે છે. તે ભારતમાં કમ્યુનિટી બોઈલર સિસ્ટમની અગ્રણી કંપની છે, જે પ્રથમ વખત ૨૦૧૪ માં રજૂ કરવામાં આવી હતી. (સ્રોતઃ એફએન્ડએસ અહેવાલ). તેની કમ્યુનિટી ઔદ્યોગિક ગેસ ઉત્પાદન અને વિતરણ પ્રણાલીઓ પાઇપલાઇન નેટવર્કમાંથી વિવિધ ઔદ્યોગિક ગ્રાહકોને ગેસ પૂરો પાડે છે, જે દરેક વ્યક્તિગત ગ્રાહકનું પોતાનું માળખું હોવાના વિકલ્પ તરીકે કાર્ય કરે છે.

ભારતમાં તેનો સ્ટીમ ઉત્પાદન વ્યવસાય સ્થાપિત કર્યા પછી, એસઆઈએલ હવે અન્ય ઔદ્યોગિક વાયુઓ સપ્લાય કરવાની વિસ્તરણ યોજના હાથ ધરી રહી છે. કંપનીએ ૧ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૫ ના રોજ નાઇટ્રોજન ઉત્પાદન અને પુરવઠો શરૂ કર્યો હતો. તેણે અંકલેશ્વર સુવિધા ખાતે પાઇપલાઇન નેટવર્ક દ્વારા નાઇટ્રોજન પુરવઠા માટે પ્રથમ પ્રોજેક્ટ શરૂ કર્યો હતો, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં, તેણે નાઇટ્રોજન કામગીરીમાંથી અનુક્રમે રૂ ૦.૫૮ કરોડ અને રૂ ૦.૦૧ કરોડની આવક મેળવી હતી. તે ભારતની એકમાત્ર એવી કંપની છે જે ક્રાયોજેનિક ટેન્ક અને ઓનસાઇટ નાઇટ્રોજન ઉત્પાદનમાં સપ્લાય કરવાની સામાન્ય પદ્ધતિના બદલે ડિસ્ટ્રિબ્યુટેડ પાઇપલાઇન નેટવર્કનો ઉપયોગ કરીને નાઇટ્રોજન સપ્લાય કરે છે. (સ્રોતઃ એફએન્ડએસ અહેવાલ).

એસઆઈએલના ઔદ્યોગિક ગેસ વ્યવસાયમાં સમાવિષ્ટ છેઃ
• સ્ટીમનું ઉત્પાદન અને વિતરણઃ તેની કમ્યુનિટી બોઈલર સિસ્ટમ અને પાઈપલાઈન દ્વારા સ્ટીમનું ઉત્પાદન અને વિતરણ, જે તેની પ્રાથમિક વ્યવસાયિક સેવા છે,
• સ્ટીમની ખરીદી અને વિતરણઃ તે અન્ય સ્ટીમ ઉત્પાદક સંસ્થાઓ દ્વારા ઉત્પાદિત સ્ટીમ ખરીદે છે અને તેના પાઈપલાઈન નેટવર્ક દ્વારા ગ્રાહકોને વિતરીત કરે છે, અને
• નાઈટ્રોજનનું અલગીકરણ, કમ્પ્રેસન અને વિતરણઃ કંપની વાતાવરણીય હવામાંથી અન્ય વાતાવરણીય વાયુઓથી અલગ કરીને, તેને કમ્પ્રેસ કરીને અને તેના પાઇપલાઇન નેટવર્ક દ્વારા શુદ્ધ નાઇટ્રોજન સપ્લાય કરે છે.

એસઆઈએલ હાલમાં ગુજરાતમાં સાત કમ્યુનિટી સ્ટીમ બોઈલર (છ માલિકીના અને એક લીઝ પર) ચલાવે છે જેના દ્વારા તે વાપી ફેઝ ૧, વાપી ડબલ્યુટીઈ યુનિટ, અંકલેશ્વર ફેઝ ૧, અંકલેશ્વર ફેઝ ૨, સરીગામ, નંદેસરી અને પાનોલી સહિત સ્ટીમનું ઉત્પાદન અને વિતરણ કરે છે. તેની સુવિધાઓ ભારતીય બંદરો નજીક અને ગુજરાતમાં ગ્રાહક ક્લસ્ટરો નજીક વ્યૂહાત્મક રીતે આવેલી છે. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના સાત બોઈલર પર સ્ટીમ માટેની તેની સંયુક્ત સ્થાપિત પ્લાન્ટ ક્ષમતા કુલ ૩૪૫ ટન પ્રતિ કલાક (“ટીપીએચ”) છે, જે પ્રતિ વર્ષ ૨૧,૮૫,૯૨૦.૦૦ ટન (“ટીપીએ”) ની વાર્ષિક સ્થાપિત ક્ષમતામાં રૂપાંતરિત થાય છે. આ ઉપરાંત, કંપની દહેજ જીઆઈડીસી (ફેઝ ૧) અને સચિન જીઆઈડીસીમાં ખરીદેલી સ્ટીમનું વિતરણ કરે છે. એપ્રિલ ૨૦૨૬ માં, તેણે દહેજ સેઝમાં ૫ વર્ષની મુદત માટે સ્ટીમ ખરીદવા અને વિતરિત કરવા માટે કેમિકલ કંપની સાથે સ્ટીમ ખરીદી કરાર તેમજ હલ્દિયામાં ૫ વર્ષની મુદત માટે સ્ટીમ ખરીદવા અને વિતરિત કરવા માટે કેમિકલ કંપની સાથે સ્ટીમ ખરીદી કરાર કર્યો હતો.

તે આ આરએચપીની તારીખથી આગામી ૧૨ મહિનામાં દહેજ સેઝ અને હલ્દિયા બંનેમાં કામગીરી શરૂ કરવાની અપેક્ષા રાખે છે. વધુમાં, તેની પાસે એક નાઇટ્રોજન ઉત્પાદન અને વિતરણ સુવિધા છે, જે અંકલેશ્વરમાં આવેલી છે અને ૩૫૦ એનએમ૩/કલાકની ક્ષમતા સાથે ૧ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૫ ના રોજ વ્યવસાયિક કામગીરી શરૂ કરી હતી. કંપની પર્યાવરણ અનુકૂળ ઉકેલો અમલમાં મૂકીને, વિવિધ ઉદ્યોગોમાંથી પ્રદૂષણ ઘટાડીને અને ખર્ચ કાર્યક્ષમ ઉકેલો પૂરા પાડીને કમ્યુનિટી બોઈલર દ્વારા તેના ગ્રાહકોની સ્ટીમ જરૂરિયાતોને પૂરી કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. તેના વેસ્ટ ફાઇર્ડ બોઇલર્સ સિવાય, તમામ સ્ટીમ બોઇલર્સમાં વાતાવરણીય ફ્લુઇડાઇઝ્‌ડ બેડ કમ્બશન (“એએફબીસી”) ડિઝાઇન્સ છે જે બળતણનો વપરાશ ઘટાડે છે. આ એએફબીસી બોઈલર સલ્ફર ઓક્સાઇડ (“એસઓએક્સ”) અને નાઇટ્રોજન ઓક્સાઇડ (“એનઓએક્સ”) ના ઉત્સર્જનને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે, જે મુખ્ય વાયુ પ્રદૂષકો છે. વધુમાં, કમ્યુનિટી બોઈલરનો ઉપયોગ વ્યક્તિગત બોઈલરની તુલનામાં ઘણીવાર વધુ કાર્યક્ષમ અને શ્રેષ્ઠ દહન પ્રક્રિયાઓમાં પરિણમે છે. (સ્રોતઃ એફએન્ડએસ અહેવાલ).

૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તે ૬૦,૧૫૧ મીટરની કાર્યરત પાઇપલાઇન સિસ્ટમની માલિકી ધરાવતી હતી, તેનું સંચાલન કરતી હતી અને જાળવણી કરતી હતી જે તેની સુવિધાઓને ગ્રાહકોના પરિસર સાથે જોડતી હતી. તેણે પાઈપલાઈન રાઈટ્‌સ-ઓફ-વે સ્થાપિત કર્યા છે, જે તેને પાઈપલાઈન માટે જમીનનો ઉપયોગ કરવાનો કાનૂની અધિકાર આપતી સરળતા છે, જેમાં તેની પાઈપલાઈન સામાન્ય રીતે ગ્રાહકોના પરિસરમાં તેમની માલિકીની પાઈપો સાથે જોડાય છે. તેણે ભારતના ગુજરાતમાં એક સ્થાપિત ઔદ્યોગિક ગ્રાહક આધાર બનાવ્યો છે, જેમાં ફાર્માસ્યુટિકલ્સ, કેમિકલ્સ, ટેક્સટાઇલ્સ, એગ્રો-કેમિકલ્સ, ટાયર્સ, ડાઇઝ અને પિગમેન્ટ્‌સ, પોલિમર્સ, પેઇન્ટ્‌સ અને અન્ય ક્ષેત્રો સહિતના મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં પ્રતિષ્ઠિત ગ્રાહકો છે. તેના ગ્રાહક આધારના પસંદગીના ઉદાહરણોમાં એથર ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ, અનુપમ રસાયણ ઇન્ડિયા લિમિટેડ, ગ્લોબ એન્વાયરો કેર લિમિટેડ, ગુજરાત પોલિસોલ કેમિકલ્સ લિમિટેડ, દેવાંશી ડાઇસ્ટફ, કે. પટેલ કેમો ફાર્મા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, કે. પટેલ ડાઇ કેમ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, મહાવીર સિન્થેસિસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, મંગલમ ઇન્ટરમીડિયરીઝ, ઓર્ગો કેમ ગુજરાત પ્રાઇવેટ લિમિટેડ અને સુભાસરી પિગમેન્ટ્‌સ લિમિટેડનો સમાવેશ થાય છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માટે, પુનરાવર્તિત ગ્રાહકો પાસેથી તેની આવક તેની કામગીરીમાંથી અનુક્રમે ૯૦.૭૨%, ૮૮.૦૧% અને ૯૧.૪૯% આવક હિસ્સો ધરાવતી હતી. ૩૧ જુલાઈ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૨૨૯ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૨૭૬ કરાર આધારિત કામદારો હતા.

ઇશ્યૂની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ ૪૧૪.૦૦ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૫૧૧૧૧૧૧૧ ઇક્વિટી શેર્સ) મૂલ્યનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે. આઈપીઓમાં રૂ ૩૫૩.૦૦ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૪૩૫૮૦૨૪૭ ઇક્વિટી શેર્સ) ના નવા ઇક્વિટી શેર્સ અને રૂ ૬૧.૦૦ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૭૫૩૦૮૬૪ ઇક્વિટી શેર્સ) ની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) સમાવિષ્ટ છે. કંપનીએ રૂ ૨ ના દરેક ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ ૭૭ – રૂ ૮૧ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ ૦૯ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૧૧ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૧૮૫ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. એલોટમેન્ટ પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૮.૪૯% હિસ્સો ધરાવે છે. નવા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી ઉપજમાંથી, કંપની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે બે તબક્કામાં ક્ષમતા વિસ્તરણ અંગેના કેપેક્સ માટે રૂ ૭૫.૯૫ કરોડ, ચોક્કસ ઉધારની પુનઃચુકવણી/આગૌતરી ચુકવણી માટે રૂ ૧૮૦.૦૦ કરોડ, દહેજ ખાતે સ્ટીમ ઉત્પાદન માટે નવી ઉત્પાદન સુવિધા સ્થાપવા પરના કેપેક્સ માટે રૂ ૩૮.૧૭ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

આ ઇશ્યૂના એકમાત્ર બુક રનિંગ લીડ મેનેજર (બીઆરએલએમ) ઇક્વિરસ કેપિટલ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ઇક્વિરસ સિક્યોરિટીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે.

ફેસ વેલ્યુ પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૨૪ અને જૂન ૨૦૨૬ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ ૭૩.૦૦ – રૂ ૨૦૦.૦૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ ૨ ફેસ વેલ્યુના આધારે) વધુ ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા છે. તેણે નવેમ્બર ૨૦૨૨ માં ૪ માટે ૧ ના પ્રમાણમાં, ઓક્ટોબર ૨૦૨૩ માં ૨ માટે ૧ ના પ્રમાણમાં બોનસ શેર્સ પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણકર્તા હિસ્સેદારો દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ શૂન્ય અને શેર દીઠ રૂ ૦.૦૪ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની રૂ ૪૬.૫૭ કરોડ (૨૩૨૮૨૬૦૬૫ ઇક્વિટી શેર્સ) ની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ ૫૫.૨૮ કરોડ (૨૭૬૪૦૬૩૧૨ ઇક્વિટી શેર્સ) થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ ૨૨૩૮.૮૯ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૨૯૩.૧૬ કરોડ / રૂ ૨૭.૧૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૩૯૮.૫૩ કરોડ / રૂ ૩૧.૧૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને રૂ ૪૯૪.૯૭ કરોડ / રૂ ૩૮.૬૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઇન માં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની આકસ્મિક જવાબદારી રૂ ૮૨.૧૮ કરોડ હતી. જો કે, તેનો ૧.૫૭ નો ડેટ ઇક્વિટી રેશિયો અને સરેરાશ ૪૩.૩% નો ક્ષમતા ઉપયોગ ચિંતા ઉપજાવે છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૧.૫૨ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૨૪.૧૪% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ ૭.૨૫ ની તેની એનએવી ના આધારે આ ઇશ્યૂ ૧૧.૧૭ ના પી/બીવી પર અને અપર કેપ પર શેર દીઠ રૂ ૫.૯૨ ની આઈપીઓ પછીની એનએવી ના આધારે ૧૩.૬૮ ના પી/બીવી પર પ્રાઇસ થયેલ છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની શ્રેષ્ઠ કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની પૂર્ણપણે ડિલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી સાથે સાંકળીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૫૭.૮૬ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૭૧.૬૮ પર રહે છે. તેની તાજેતરની સરેરાશ કામગીરીના આધારે ઇશ્યૂ વધુ પડતી કિંમત ધરાવતો જણાય છે.

અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૯.૨૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૭.૮૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૭.૮૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૨૦.૨૪%, ૧૭.૨૦%, ૧૬.૦૬% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટના અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે જૂન ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી ચૂક્યું છે.

લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ, કંપનીએ લિન્ડે ઇન્ડિયા, એલેનબારી ઇન્ડ. ગેસીસને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૯૯.૩ અને ૩૭.૭ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યાં છે (૦૮ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ સુધીમાં). જો કે, તેઓ ખરેખર સીધી સરખામણી યોગ્ય નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાડો હોય તેમ જણાય છે. આ સરખામણી માત્ર દેખાડો હોય તેમ જણાય છે.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઇશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા એકમાત્ર બીઆરએલએમ એ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ૧૫ આઈપીઓ હેન્ડલ કર્યા છે અને તેમાંથી ૨ આઈપીઓ લિસ્ટિંગ તારીખે ઇશ્યૂ કિંમત કરતાં નીચે બંધ થયા હતા.

નિષ્કર્ષઃ
એસઆઈએલ તેના પાઇપલાઇન નેટવર્ક દ્વારા સ્ટીમ અને નાઇટ્રોજન સહિતના ઔદ્યોગિક વાયુઓનું ઉત્પાદન અને કેન્દ્રિય વિતરણ કરવામાં વિશેષતા ધરાવે છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઇન માં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. ઓછો ક્ષમતા ઉપયોગ અને વધુ દેવું એ મુખ્ય ચિંતાના વિષય છે. તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ વધુ પડતી કિંમત ધરાવતો જણાય છે. એન્ટ્રી બેરિયર ધરાવતા તેના અનન્ય વ્યવસાયને ધ્યાનમાં લેતા, આ કંપની લિસ્ટિંગ પછી ફર્સ્ટ મુવર ફેન્સી મેળવી શકે છે. જો કે, સુમાહિતગાર/વધારાનું ભંડોળ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે નાણાં રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).