એસબીઆઈ ફંડ્‌સ મેનેજમેન્ટ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July, 2026

• કંપની રૂ. ૧૫.૩% નો બજાર હિસ્સો ધરાવતી ભારતની સૌથી મોટી એએમસી છે.
• એસબીઆઈ અને અમુંડીના પિતૃત્વ હેઠળ, કંપની તમામ પરિમાણો પર ઉદ્યોગની યાદીમાં ટોચ પર છે.
• કંપનીએ વધતી જતી એયુએમ સાથે તેના ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.
• સારી માહિતી ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળાના વળતર માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
એસબીઆઈ ફંડ્‌સ મેનેજમેન્ટ લિમિટેડ (એસએફએમએલ) ત્રિમાસિક સરેરાશ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એસેટ્‌સ અંડર મેનેજમેન્ટ (ક્યુએએયુએમ) દ્વારા ભારતની સૌથી મોટી એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની (“એએમસી”) છે, જે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૧૨,૫૦૯.૯૮ બિલિયનની ક્યુએએયુએમ અને ૧૫.૩% નો મ્યુચ્યુઅલ ફંડ બજાર હિસ્સો ધરાવે છે, જે સ્થાન તે માર્ચ ૨૦૨૧ થી સતત જાળવી રાખ્યું છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ). તેના પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસીસ (“પીએમએસ”) અને અન્ય સલાહકારી આદેશો (પીએમએસ સાથે સામૂહિક રીતે, “અલ્ટરનેટ્‌સ”) સહિત, તેનું કુલ ક્યુએએયુએમ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૨૯,૪૬૧.૦૫ બિલિયન હતું. એસએફએમએલ એ ભારતની સૌથી જૂની એએમસી છે, જે એસબીઆઈ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના રોકાણ મેનેજર તરીકે કામ કરે છે, જેણે જૂન ૧૯૮૭ માં યુનિટ ટ્રસ્ટ ઓફ ઇન્ડિયાની બહાર પ્રથમ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સંસ્થા તરીકે કામગીરી શરૂ કરી હતી (સ્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ).
તે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૪,૦૫૫.૨૬ બિલિયનની પેસિવ (ઇટીએફ અને ઇન્ડેક્સ ફંડ્‌સ) ક્યુએએયુએમ સાથે ભારતની સૌથી મોટી પેસિવ (એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ (“ઇટીએફ”) અને ઇન્ડેક્સ ફંડ્‌સ) એસેટ મેનેજર પણ છે જે ૨૭.૯% નો બજાર હિસ્સો દર્શાવે છે, જે નેતૃત્વનું સ્થાન તે માર્ચ ૨૦૨૧ થી ધરાવે છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ). તેનું કુલ ક્યુએએયુએમ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ વચ્ચે ૧૪.૨૨% ના ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (“સીએજીઆર”) થી વધ્યું છે, જ્યારે તેનું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ક્યુએએયુએમ સમાન ગાળા દરમિયાન ૧૬.૯૭% ના સીએજીઆર થી વધ્યું છે. તેનું ઇક્વિટી, ઇક્વિટી-ઓરિએન્ટેડ અને ઇક્વિટી-હાઇબ્રિડ્‌સ (આર્બિટ્રેજ સિવાય અને વિદેશી ફંડ ઓફ ફંડ્‌સ સહિત) ક્યુએએયુએમ સમાન ગાળા દરમિયાન ૨૧.૭૯% ના સીએજીઆર થી વધ્યું છે.

એસએફએમએલની સ્થાપના ૧૯૯૨ માં કરવામાં આવી હતી અને ૧૯૯૩ માં એસબીઆઈ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના એસેટ મેનેજમેન્ટ તરીકે કામ કરવા માટે સેબીની મંજૂરી મળી હતી. ૨૦૦૪ માં, તે એક સંયુક્ત સાહસ બન્યું જ્યારે સોસાયટી જનરલ એસેટ મેનેજમેન્ટ એસ.એ. કંપનીમાં ૩૭% હિસ્સો હસ્તગત કર્યો. ૨૦૧૧ માં ક્રેડિટ એગ્રીકોલ અને સોસાયટી જનરલના એસેટ મેનેજમેન્ટ વ્યવસાયોના વિલીનીકરણ પછી, અમુંડી એસેટ મેનેજમેન્ટની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની અમુંડી ઇન્ડિયા હોલ્ડિંગે અગાઉ સોસાયટી જનરલ એસેટ મેનેજમેન્ટ એસ.એ. દ્વારા રાખવામાં આવેલ શેરહોલ્ડિંગ હસ્તગત કર્યું અને સંયુક્ત સાહસ તરીકે કામ કરવાનું ચાલુ રાખ્યું.

તેના પ્રમોટર્સ સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (“એસબીઆઈ”), અમુંડી ઇન્ડિયા હોલ્ડિંગ અને અમુંડી એસેટ મેનેજમેન્ટ છે. ૨૦૦ વર્ષથી વધુનો બેંકિંગ અનુભવ ધરાવતી ૧૮૦૬ માં સ્થપાયેલી એસબીઆઈ, રૂ. ૮૩,૨૧૫.૭ બિલિયનની કુલ અસ્કયામતો, ૨૩,૨૬૫ શાખાઓ અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૫૩૦ મિલિયનથી વધુ ગ્રાહકો સાથે એડવાન્સિસ, ડિપોઝિટ્‌સ અને બ્રાન્ચ નેટવર્ક દ્વારા ભારતની સૌથી મોટી બેંક છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ). અમુંડી એસેટ મેનેજમેન્ટની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની અમુંડી ઇન્ડિયા હોલ્ડિંગ, અમુંડીનો એક ભાગ છે, જે યુરોપમાં સૌથી મોટી એસેટ મેનેજર છે અને ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ ના રોજ વૈશ્વિક ટોચના ૧૦ એસેટ મેનેજરોમાં સામેલ છે અને તેનું મુખ્ય મથક પેરિસમાં છે અને તે યુરોનેક્સ્ટ, પેરિસ પર સૂચિબદ્ધ છે. અમુંડી જૂથ પાસે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૨૦૦ મિલિયનથી વધુ રિટેલ ક્લાયન્ટ્‌સને સેવા આપતા, ૫,૪૦૦ કર્મચારીઓ સાથે, ૩૪ દેશોમાં ૯૦૫ રોકાણ વ્યાવસાયિકો અને ૧,૦૦૦ સંસ્થાકીય અને કોર્પોરેટ ગ્રાહકો સહિત મેનેજમેન્ટ હેઠળ આશરે યુરો ૨.૪ ટ્રિલિયનની અસ્કયામતો છે. કેલેન્ડર વર્ષ ૨૦૨૪ માટે (એટલે કે, ૧ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૪ થી ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૪ સુધી) પર્યાવરણ અને સામાજિક-સંબંધિત શેરહોલ્ડર ઠરાવો પર તેના મતો માટે ૧૦ સૌથી મોટા વૈશ્વિક એસેટ મેનેજરોમાં અમુંડી સ્થાન ધરાવે છે. આ વ્યૂહાત્મક દ્વિ પિતૃત્વ એક અનન્ય સ્પર્ધાત્મક લાભ બનાવે છે જે તેને ભારતમાં સ્વતંત્ર સ્થાનિક એસેટ મેનેજરો અને અન્ય બેંક-સંલગ્ન એએમસી બંનેથી અલગ પાડે છે.

એસએફએમએલ તેના મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વ્યવસાયમાં ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૧૮.૦૦ મિલિયનના વિશાળ અનન્ય રોકાણકાર આધારને સેવા આપે છે જેમાં વ્યક્તિઓ તેમજ સંસ્થાકીય ગ્રાહકોનો સમાવેશ થાય છે અને ઇક્વિટી અને ઇક્વિટી-ઓરિએન્ટેડ, ડેટ, આર્બિટ્રેજ, ઇટીએફ, ઇન્ડેક્સ અને વિદેશી ફંડ-ઓફ-ફંડ્‌સ, અને લિક્વિડ અને ઓવરનાઇટ સ્કીમ્સમાં ૧૨૮ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓના વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયોનું સંચાલન કરે છે, જેથી વિવિધ રોકાણકાર જોખમ પ્રોફાઇલ્સ અને નાણાકીય ઉદ્દેશ્યોને પૂરા કરવા માટે સક્રિય રીતે સંચાલિત અને પેસિવ રોકાણ વ્યૂહરચના બંને ઓફર કરે છે. તેના મુખ્ય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓના વ્યવસાયથી આગળ, તે ઉત્પાદન શ્રેણીઓ અને ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં રોકાણ ઉકેલોનો વ્યાપક સ્યુટ ઓફર કરે છે. કંપની પીએમએસ અને સલાહકારી આદેશો તેમજ વૈકલ્પિક રોકાણ ભંડોળ (“એઆઇએફ”), અને વિશિષ્ટ રોકાણ ભંડોળ (“એસઆઇએફ”) પ્રદાન કરે છે. તે સેબી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્‌સ રેગ્યુલેશન્સ અનુસાર નિયમનકારી મંજૂરી હેઠળ ઓફશોર ઇન્ડિયા-કેન્દ્રિત ફંડ્‌સની શ્રેણીને રોકાણ સંચાલન અને સલાહકારી સેવાઓ પ્રદાન કરે છે.

તેના આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાયમાં શામેલ છેઃ જાપાન, ઓસ્ટ્રેલિયા અને કોરિયામાં વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે ભારત-કેન્દ્રિત રોકાણ વ્યવસ્થાપન આદેશો, અને (બીજું) યુરોપ, મધ્ય પૂર્વ, દક્ષિણ અમેરિકા અને દક્ષિણપૂર્વ એશિયામાં વિતરણ કરાયેલ રૂ. ૧૦૭,૮૩૪.૬૦ મિલિયન સાથે અમુંડી દ્વારા પ્રાયોજિત અન્ડરટેકિંગ્સ ફોર કલેક્ટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઇન ટ્રાન્સફરેબલ સિક્યોરિટીઝ (“યુસીઆઇટીએસ”) ભારત-કેન્દ્રિત ફંડ્‌સ, અને (ત્રીજું) ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ સલાહ હેઠળ ભારત-સંબંધિત અસ્કયામતોના રૂ. ૧૪૯,૬૫૩.૦૭ મિલિયનના અમુંડીના ગ્લોબલ ઇમર્જિંગ માર્કેટ્‌સ આદેશો માટે સલાહકારી સેવાઓ. કંપની અમુંડી જૂથ અને અન્ય વિદેશી ઇક્વિટી-ઓરિએન્ટેડ સ્કીમ્સ સાથે ભાગીદારીમાં એસબીઆઈ ઇન્ટરનેશનલ એક્સેસ – યુએસ ઇક્વિટી ફંડ ઓફ ફંડ્‌સ સહિત સમર્પિત આંતરરાષ્ટ્રીય ફંડ્‌સ દ્વારા ભારતીય રોકાણકારો માટે આઉટબાઉન્ડ વૈવિધ્યકરણની સુવિધા આપે છે, જેમાં તેના સ્થાનિક ફંડ્‌સ દ્વારા ભારતની બહાર રોકાણ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ યુએસ ડોલર ૦.૯૯ બિલિયન જેટલું થાય છે.

કંપની મધ્ય પૂર્વમાં આંતરરાષ્ટ્રીય વિતરણ હાજરી જાળવી રાખે છે અને મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં ગ્રાહકોને સેવા આપવા માટે એસબીઆઈ અને અમુંડીના વૈશ્વિક નેટવર્કનો લાભ લે છે. આ દ્વિ ક્ષમતા સ્થાનિક રોકાણકારો માટે આઉટબાઉન્ડ વૈવિધ્યકરણને સક્ષમ બનાવે છે જ્યારે ઇનબાઉન્ડ વૈશ્વિક મૂડીને આકર્ષિત કરે છે જે તેને વિવિધ ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં વિકસતી રોકાણકાર પસંદગીઓને સેવા આપવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. તેનું રિટેલ ફ્રેન્ચાઇઝી એ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વ્યવસાયની મુખ્ય તાકાત છે, અને તે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૧૭.૯૫ મિલિયન રોકાણકારોનો વ્યક્તિગત રોકાણકાર આધાર ધરાવતી હતી. તે જ તારીખે, તેના વ્યક્તિગત રોકાણકાર (રિટેલ અને હાઇ નેટ વર્થ ઇન્ડિવિડ્યુઅલ્સ (“એચએનઆઈ”) સમાવિષ્ટ) મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એમએએયુએમ રૂ. ૫,૮૧૮.૨૦ બિલિયન હતું, જે તેના કુલ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એમએએયુએમના ૪૭.૮૯% દર્શાવે છે. એસએફએમએલનું બિયોન્ડ ટોપ ૩૦ સિટીઝ (“બી-૩૦”) મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એમએએયુએમ રૂ. ૨,૭૭૨.૭૭ બિલિયન હતું, જે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેના કુલ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ એમએએયુએમના ૨૨.૮૨% દર્શાવે છે, જે ટાયર ૨ અને ટાયર ૩ શહેરોમાં ઊંડી પહોંચ દર્શાવે છે.

તે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૧૬.૨૧ મિલિયન લાઇવ એસઆઇપી સાથે લાઇવ એસઆઇપી ખાતાઓની સંખ્યા દ્વારા ભારતમાં સિસ્ટેમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન્સ (“એસઆઇપી”) માં અગ્રેસર છે જે ૧૧.૪% નો બજાર હિસ્સો દર્શાવે છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ). તેની એસઆઇપી ગણતરીના ૬૫.૧૬% બી-૩૦ શહેરોમાંથી (એસઆઇએફ સિવાય) ઉદ્ભવે છે, જે ટાયર ૨ અને ટાયર ૩ શહેરોમાં તેની ઊંડી પહોંચ દર્શાવે છે. ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૫ માં, તેણે જન નિવેશ એસઆઇપી સુવિધા શરૂ કરી, જે સેબી સમર્થિત ઉદ્યોગ પહેલ છે જે માત્ર રૂ. ૨૫૦ થી શરૂ કરીને દૈનિક રોકાણની મંજૂરી આપે છે, જે પ્રથમ વખત અને નાના-ટિકિટ રોકાણકારો માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણની પહોંચને લોકશાહી બનાવે છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ). તેણે તેની સમર્પિત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ મોબાઇલ એપ્લિકેશન, ઇન્વેસટેપ અને તેની વેબસાઇટ પર જન નિવેશ એસઆઇપી સુવિધાને એકીકૃત કરી છે. તેણે નવા રોકાણકારોના ઉમેરામાં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે જે તેની રિટેલ-કેન્દ્રિત વિતરણ વ્યૂહરચનાની અસરકારકતા અને ભારતીય પરિવારોમાં બચત અને સંપત્તિ નિર્માણના સાધન તરીકે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્‌સની વધતી જતી સ્વીકૃતિ દર્શાવે છે. તેના રોકાણકાર સંપાદનના પ્રયાસોને વ્યાપક રોકાણકાર શિક્ષણ પહેલ દ્વારા સમર્થન મળે છે જેમાં વ્યક્તિગત જાગૃતિ કાર્યક્રમો અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ એક મિલિયનથી વધુ અનુયાયીઓ/સબ્સ્ક્રાઇબર્સ સાથે સક્રિય સોશિયલ મીડિયા જોડાણ સામેલ છે.

કંપની ઓમ્નિચેનલ અભિગમ દ્વારા સમર્થિત અખિલ ભારતીય વિતરણ હાજરી ધરાવે છે જે ભૌતિક અને ડિજિટલ પ્લેટફોર્મને એકીકૃત કરે છે. તેના મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વિતરકો (“એમએફડી”) માં ૧૩૨,૫૧૯ સંસ્થાકીય અને વ્યક્તિગત એમએફડીનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં ૧૨૨,૪”૦ સ્વતંત્ર નાણાકીય સલાહકારો (“આઇએફએ”), ૯,૯૬૪ રાષ્ટ્રીય વિતરકો (“એનડી”), અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૯૫ બેંકો (એસબીઆઈ સહિત) નો સમાવેશ થાય છે. તેણે ડિજિટલી મૂળ રોકાણકારોના વધતા જતા સેગમેન્ટને સેવા આપવા માટે ડિજિટલ વિતરણ ચેનલો પણ અપનાવી છે. તેણે એસબીઆઈના યોનો ડિજિટલ બેંકિંગ પ્લેટફોર્મમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણ ક્ષમતાઓને એકીકૃત કરી છે અને તેની માલિકીની ઇન્વેસટેપ મોબાઇલ એપ્લિકેશન વિકસાવી છે, જેમાં ૩.૯૭ મિલિયન રજિસ્ટર્ડ વપરાશકર્તાઓ અને ૩.૩૯ મિલિયન સક્રિય વપરાશકર્તાઓ (એટલે કે વપરાશકર્તાઓની કુલ સંખ્યા જેમણે ઇન્વેસટેપ મોબાઇલ એપ્લિકેશન પર નોંધણી પૂર્ણ કરી છે) અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૫૭.૧૭% સક્રિયકરણ દર (એટલે કે વપરાશકર્તાઓની ટકાવારી જેમણે ઇન્વેસટેપ મોબાઇલ એપ્લિકેશન ડાઉનલોડ કર્યા પછી નોંધણી કરાવી છે) છે. તદુપરાંત, ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ઇન્વેસટેપ ૫.૮ મિલિયન વખત ડાઉનલોડ કરવામાં આવ્યું છે, જે મજબૂત બજાર સ્વીકૃતિ દર્શાવે છે. વધુમાં, તેણે નેટવર્ક પર ડિજિટલી સક્ષમ વિતરણને સક્ષમ કરતી “પાર્ટનર” અને “મિત્ર” સહિત વિશિષ્ટ બીટુબી એપ્લિકેશન્સ વિકસાવી છે.

તેનો રોકાણ અભિગમ ઇક્વિટીમાં બોટમ-અપ ફંડામેન્ટલ રિસર્ચ સાથે ટોપ-ડાઉન મેક્રોઇકોનોમિક વિશ્લેષણ અને ફિક્સ્ડ ઇન્કમમાં ક્રેડિટ એસેસમેન્ટ અને ડ્યુરેશન મેનેજમેન્ટ પર ભાર મૂકતા સેફ્ટી-લિક્વિડિટી-રિટર્ન્સ ફ્રેમવર્કને જોડે છે. એસએફએમએલ મલ્ટી-સ્ટાઇલ એસેટ મેનેજર તરીકે કાર્ય કરે છે, જે ઉત્પાદન શ્રેણીઓમાં વૃદ્ધિ-કેન્દ્રિત, મૂલ્ય-કેન્દ્રિત અને માત્રાત્મક રોકાણ વ્યૂહરચનાઓ ઓફર કરે છે, જે રોકાણકારોને તેમની જોખમ-વળતર પસંદગીઓના આધારે વિવિધ રોકાણ ફિલોસોફી મેળવવા સક્ષમ બનાવે છે. કંપની ઉદ્યોગ નેતૃત્વ અને ઉત્પાદન નવીનતાનો મજબૂત ટ્રેક રેકોર્ડ ધરાવે છે. તે ૨૦૧૫ માં સીએફએ ઇન્સ્ટિટ્યુટના એસેટ મેનેજર કોડ ઓફ પ્રોફેશનલ કન્ડક્ટનું પાલન કરનારી પ્રથમ ભારતીય એએમસી છે અને ૨૦૨૦ માં તેના ગ્લોબલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પરફોર્મન્સ સ્ટાન્ડડ્‌ર્સનું સંપૂર્ણ પાલન હાંસલ કરનારી પ્રથમ કંપની છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ અહેવાલ), જે મજબૂત ગવર્નન્સ ફ્રેમવર્ક અને સખત પરફોર્મન્સ રિપોર્ટિંગ સ્ટાન્ડડ્‌ર્સ ધરાવતા એસેટ મેનેજરોની શોધ કરતી સંસ્થાકીય રોકાણકારો સાથે તેની વિશ્વસનીયતા વધારે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેના પેરોલ પર ૧૮૨૮ કર્મચારીઓ હતા.
મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, કંપની એસબીઆઈ નેટવર્ક અને ગ્રામીણ સેગમેન્ટમાં તેની પહોંચના સમર્થન સાથે આગળ ધમધમતી સવારી માટે તૈયાર છે. તેઓ આગામી વર્ષોમાં પણ અત્યાર સુધી હાંસલ કરેલા પ્રવાહોને જાળવી રાખવા માટે આત્મવિશ્વાસ ધરાવે છે.

ઇશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની પ્રત્યેક રૂ. ૧ ના ૨૦૩૭૦૯૨૩૯ ઇક્વિટી શેર માટે (અપર કેપ પર રૂ. ૧૧૬૯૨.૯૧ કરોડની કિંમતના) તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ સેકન્ડરી આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે. કંપનીએ પ્રત્યેક રૂ. ૧ ના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૫૪ ૫ – રૂ. ૫૭૪ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૧૪ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે, અને ૧૬ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૨૬ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. એલોટમેન્ટ પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૦.૦૦% હિસ્સો ધરાવે છે. આ આઈપીઓ શુદ્ધ ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) હોવાથી, કંપનીને કોઈ ભંડોળ મળી રહ્યું નથી. આ ઇશ્યૂ તેના કેટલાક હિસ્સેદારોને આંશિક એક્ઝિટ પ્રદાન કરવા અને લિસ્ટિંગના ફાયદાઓ મેળવવા માટે કરવામાં આવ્યો છે.

કંપનીએ એસબીઆઈએફએમ કર્મચારીઓ માટે ૨૭૦૨૭૧ ઇક્વિટી શેર (અપર કેપ પર રૂ. ૧૫.૫૧ કરોડની કિંમતના), એસબીઆઈ કર્મચારીઓ માટે ૨૯૮૭૦૭૬ ઇક્વિટી શેર (અપર કેપ પર રૂ. ૧૭૧.૪૬ કરોડની કિંમતના) અનામત રાખ્યા છે અને તેમને શેર દીઠ રૂ. ૫૪ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કર્યું છે. તેણે એસબીઆઈ શેરધારકો માટે ૧૩૦૫૫”૨૯ ઇક્વિટી શેર (અપર કેપ પર રૂ. ૭૪૯.૩૯ કરોડની કિંમતના) પણ અનામત રાખ્યા છે, અને બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઇબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછા નહીં, અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછા નહીં ફાળવ્યા છે.

આ ઇશ્યૂના સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) કોટક મહિન્દ્રા કેપિટલ કો. લિમિટેડ, એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ, બોફા સિક્યોરિટીઝ ઇન્ડિયા લિમિટેડ, એચએસબીસી સિક્યોરિટીઝ એન્ડ કેપિટલ માર્કેટ્‌સ (ઇન્ડિયા) પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, આઇસીઆઇસીઆઇ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ, જેફરીઝ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ, જેએમ ફાઇનાન્સિયલ લિમિટેડ, મોતીલાલ ઓસ્વાલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એડવાઇઝર્સ લિમિટેડ અને એસબીઆઈ કેપિટલ માર્કેટ્‌સ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ઇન્વેસ્ટેક કેપિટલ સર્વિસીસ (ઇન્ડિયા) પ્રાઇવેટ ન્િમિટેડ, જેએમ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ, કોટક સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ, એસબીઆઈસીએપી સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ, મોતીલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ, સિન્ડિકેટ સભ્યો છે.

કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા છે, અને ઓક્ટોબર ૨૦૨૦ અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૫ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ. ૬૨.૫૭૫ – રૂ. ૯૯૬.૭૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ. ૧ ની એફવી પર આધારિત) વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા છે. તેણે સપ્ટેમ્બર ૧૯૯૫ માં ૧ માટે ૧, માર્ચ ૧૯૯૬ માં ૨ માટે ૩, અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૩ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરનાર હિસ્સેદારો દ્વારા શેર સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ. ૦.૧૫, અને રૂ. ૪.૩૫ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની રૂ. ૨૦૩.૬૮ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી સમાન રહેશે કારણ કે આ એક શુદ્ધ સેકન્ડરી ઇશ્યૂ છે. પ્રાઇસ બેન્ડની અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ. ૧૧૬૯૧૩.૯૦ કરોડના માર્કેટ કેપની શોધમાં છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો, રૂ. ૩૪૨૬.૦૮ કરોડ / રૂ. ૨૦૭૨.૭૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૪૨૩૬.૧૫ કરોડ / રૂ. ૨૫૪૦.૧૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને રૂ. ૪૯૭૬.૧૧ કરોડ / રૂ. ૩૦૬૭.૩૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા ગાળા માટે તેના ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેની પાસે રૂ. ૧૭૬.૨૧ કરોડની આકસ્મિક જવાબદારીઓ હતી.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૧૩.૪૩ (મૂળભૂત) ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૩૮.૭૭% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ અહેવાલ કરી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ શેર દીઠ રૂ. ૨૯.૨૮ ની તેની એનએવી તેમજ આઈપીઓ પછીની એનએવીના આધારે ઇશ્યૂની કિંમત ૧૯.૬૦ ના પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૩૮.૧૧ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૪૬.૦૩ પર છે. આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.

અહેવાલ કરેલા ગાળા માટે, જ્યારે કંપનીએ ઓપરેટિંગ માર્જિન ૦.૨૧ % (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૦.૨૫% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૦.૨૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) પોસ્ટ કર્યા છે, અને સંદર્ભિત ગાળા માટે અનુક્રમે ૩૬.૦૫%, ૩૩.૭૭%, ૪૩.૦૨% ના આરઓએઇ માર્જિન આપ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ૪૦૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪-બોનસ પહેલા), ૨૨૦૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫-બોનસ પહેલા), અને ૯૬૦% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬-બોનસ પછી) નું ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું છે. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે માર્ચ ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ નીતિ પહેલેથી જ અપનાવી લીધી છે.

લિસ્ટિંગ સમકક્ષો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ આઇસીઆઇસીઆઇ પ્રુડેન્શિયલ એએમસી, એચડીએફસી એએમસી, નિપ્પોન લાઇફ ઇન્ડિયા એસેટ મેનેજમેન્ટ, આદિત્ય બિરલા સન લાઇફ એએમસી, યુટીઆઇ એએમસીને તેના લિસ્ટેડ સમકક્ષો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૪૭.૩, ૪૧.૪, ૫૦.૭, ૩૪ અને ૨૭.૫ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે (૧૦ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ). જો કે, તેઓ ખરેખર એપલ-

ટુ-એપલ ધોરણે તુલનાત્મક નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઇશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા નવ બીઆરએલએમએ છેલ્લા ૩ નાણાકીય વર્ષોમાં (ચાલુ સહિત) ૧૨૩ ઇશ્યૂ સંભાળ્યા છે, જેમાંથી ૪૦ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઓફર પ્રાઇસથી નીચે બંધ થયા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એસએફએમએલ રૂ. ૧૫.૩% નો બજાર હિસ્સો ધરાવતી ભારતની સૌથી મોટી એએમસી છે. એસબીઆઈ અને અમુંડીના પિતૃત્વ હેઠળ, કંપની તમામ પરિમાણો પર ઉદ્યોગની યાદીમાં ટોચ પર છે. કંપનીએ વધતી જતી એયુએમ સાથે તેના ટોપ અને બોટમ લાઇન્સમાં સતત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે. તેના માર્કેટ કેપ અને વર્તમાન સ્થિતિને ધ્યાનમાં લેતા, સારી માહિતી ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળાના વળતર માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/