रूपा स्क्रीन बीएसई एसएमई आईपीओ समीक्षा

—दिलीप दावड़ा द्वारा

 

• कंपनी मुख्य रूप से स्क्रीन प्रिंटिंग मशीनों में उपयोग की जाने वाली रोटरी निकल स्क्रीन के निर्माण में लगी हुई है।
• कंपनी अपने व्यवसाय के सहायक पहलू के रूप में निकल कैथोड्स में व्यापार भी करती है।
• कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन में वृद्धि दर्ज की है।
• इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू पूरी तरह से मूल्यांकित प्रतीत होता है।
• अच्छी जानकारी रखने वाले निवेशक लंबी अवधि के लिए फंड निवेश कर सकते हैं।

 

कंपनी के बारे में:

रूपा स्क्रीन लिमिटेड (आरएसएल) रोटरी निकल स्क्रीन के निर्माण में लगी हुई है, जिसका उपयोग रोटरी स्क्रीन-प्रिंटिंग मशीनों में किया जाता है, मुख्य रूप से कपड़ा निर्माताओं द्वारा कपड़ों पर निरंतर प्रिंटिंग के लिए। रोटरी निकल स्क्रीन बेलनाकार, छिद्रित धातु की स्क्रीन हैं जो रोटरी स्क्रीन-प्रिंटिंग मशीनों में स्टेंसिल के रूप में काम करती हैं, जिनके माध्यम से कपड़ों पर पैटर्न और डिज़ाइन प्रिंट करने के लिए प्रिंटिंग पेस्ट लगाया जाता है। ये स्क्रीन फाइन डिटेलिंग से लेकर बैकग्राउंड कवरेज तक की विभिन्न प्रिंटिंग जरूरतों के अनुसार विभिन्न मेश काउंट्स, मोटाई और रिपीट साइज में बनाई जाती हैं, और कपड़ा निर्माताओं के लिए एक बार-बार उपयोग होने वाली उपभोग्य वस्तु का प्रतिनिधित्व करती हैं, क्योंकि उपयोग और उत्पादन की तीव्रता के आधार पर इन्हें समय-समय पर बदला जाता है।

 

केयरएज रिपोर्ट के अनुसार, रोटरी निकल स्क्रीन कपड़ा उद्योग में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं, विशेष रूप से टेक्सटाइल प्रिंटिंग में, जो कपड़ा निर्माण का एक अभिन्न अंग है। ये स्क्रीन रोटरी स्क्रीन-प्रिंटिंग मशीनों में आवश्यक घटक हैं, जो कपड़ों पर जटिल पैटर्न की हाई-स्पीड, हाई-प्रीसिजन प्रिंटिंग को सक्षम बनाती हैं। उनकी टिकाऊपन, समान मेश संरचना और घिसाव तथा जंग के प्रति प्रतिरोध उन्हें बड़े पैमाने पर कपड़ा निर्माण के लिए आदर्श बनाते हैं। (स्रोत: केयरएज रिपोर्ट)

 

वित्तीय वर्ष 2026 में, इसने पूरे भारत में 200+ से अधिक ग्राहकों को रोटरी निकल स्क्रीन प्रदान की थीं। इसके राजस्व का एक बड़ा हिस्सा गुजरात, महाराष्ट्र, हरियाणा, पंजाब और तमिलनाडु सहित बाजारों से प्राप्त हुआ था, जबकि इसने उत्तर प्रदेश, राजस्थान और मध्य प्रदेश जैसे अन्य क्षेत्रों में भी बिक्री दर्ज की जो विविध घरेलू उपस्थिति को दर्शाती है। आरएसएल के ग्राहक मुख्य रूप से कपड़ा उद्योग में लगे हुए हैं, जबकि बिक्री का एक छोटा हिस्सा रसायनों, रंगों और इंजीनियरिंग जैसे संबद्ध क्षेत्रों की संस्थाओं को भी किया जाता है। रोटरी निकल स्क्रीन के निर्माण के अलावा, यह निकल कैथोड्स के व्यापार में भी लगी हुई है, जिसका उपयोग मुख्य रूप से निकल स्क्रीन की निर्माण प्रक्रिया में प्रमुख कच्चे माल के रूप में किया जाता है। ऐसी व्यापारिक गतिविधियां इसके निर्माण परिचालन का समर्थन करने, महत्वपूर्ण कच्चे माल की उपलब्धता सुनिश्चित करने और खरीद क्षमताओं को अनुकूलित करने के लिए की जाती हैं।

 

वित्तीय वर्ष 2026, 2025 और 2024 के दौरान, निकल कैथोड्स के व्यापार से प्राप्त राजस्व परिचालन से कुल राजस्व का क्रमशः 16.88%, 11.83% और 1.29% था। व्यापारिक गतिविधि इसके मुख्य निर्माण परिचालन के लिए सहायक है और यह व्यवसाय की एक स्वतंत्र लाइन नहीं बनाती है। आरएसएल की प्रोडक्ट लाइन में स्टैंडर्ड, डेल्टा, पेंटा और नोवा जैसे मल्टीपल वेरिएंट्स में पेश की जाने वाली रोटरी निकल स्क्रीन शामिल हैं, जिनमें से प्रत्येक को कपड़ा उद्योग में विशिष्ट प्रिंटिंग एप्लिकेशन को पूरा करने के लिए विकसित किया गया है। स्टैंडर्ड वेरिएंट सामान्य उद्देश्य वाले प्रिंटिंग एप्लिकेशन के लिए उपयुक्त है, जबकि डेल्टा स्क्रीन फाइन डिटेलिंग और जटिल डिजाइनों के लिए डिज़ाइन की गई हैं। पेंटा स्क्रीन भारी पेस्ट फ्लो और बैकग्राउंड प्रिंटिंग के लिए बनाई गई हैं और नोवा स्क्रीन व्यापक टिकाऊपन और फाइन मेश आउटपुट की आवश्यकता वाले उच्च-उपयोग वाले वातावरण के लिए अनुकूल हैं।

 

ये वेरिएंट्स मेश साइज और टेक्निकल स्पेसिफिकेशंस की एक श्रृंखला में उपलब्ध हैं, जो इसे फैब्रिक के प्रकारों, डिजाइन की जटिलताओं और उत्पादन के पैमाने में विभिन्न प्रिंटिंग आवश्यकताओं को पूरा करने की अनुमति देते हैं। रोटरी स्क्रीन का परिचालन जीवनकाल उपयोग की तीव्रता, प्रिंटिंग वॉल्यूम, हैंडलिंग प्रैक्टिस, मेंटेनेंस स्टैंडर्ड्स और ऑपरेटिंग तथा प्रोसेस स्थितियों जैसे कारकों पर निर्भर करता है। 31 अगस्त, 2026 तक, इसके पेरोल पर 128 कर्मचारी थे।

 

इश्यू का विवरण / पूंजी का इतिहास:

कंपनी अपर कैप पर रू. 19.20 करोड़ जुटाने के लिए प्रति शेयर रू. 10 के 3000000 इक्विटी शेयरों का अपना पहला बुक बिल्डिंग रूट आईपीओ ला रही है। कंपनी ने प्रति शेयर रू. 60 – रू. 64 का प्राइस बैंड घोषित किया है। न्यूनतम आवेदन 4000 शेयरों के लिए और उसके बाद उसके 2000 शेयरों के गुणकों में करना होगा। यह इश्यू 24 सितंबर, 2026 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलता है और 28 सितंबर, 2026 को बंद होगा। शेयर बीएसई एसएमई पर सूचीबद्ध होंगे। आईपीओ कंपनी की आईपीओ के बाद की चुकता पूंजी का 27.11% हिस्सा रखता है। इश्यू की शुद्ध आय में से, कंपनी कार्यशील पूंजी के लिए रू. 6.00 करोड़, नई निर्माण सुविधा स्थापित करने के लिए कैपेक्स के लिए रू. 9.90 करोड़ और शेष राशि का उपयोग सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए करेगी।

 

इस आईपीओ का एकमात्र लीड मैनेजमेंट सेरेन कैपिटल प्राइवेट लिमिटेड द्वारा किया जा रहा है, जबकि बिगशेयर सर्विसेज प्राइवेट लिमिटेड इस इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। बी एन राठी सिक्योरिटीज लिमिटेड मार्केट मेकर है और सिंडिकेट सदस्य भी है।

 

मामूली कीमत पर प्रारंभिक इक्विटी पूंजी जारी करने या परिवर्तित करने के बाद, कंपनी ने अगस्त 2013 और जुलाई 2021 के बीच प्रति शेयर रू. 17.00 – रू. 25 की प्राइस रेंज में और इक्विटी शेयर भी जारी किए हैं। इसने सितंबर 2025 में 6 के लिए 1 के अनुपात में बोनस शेयर भी जारी किए हैं। प्रमोटरों द्वारा शेयर अधिग्रहण की औसत लागत प्रति शेयर रू. शून्य, रू. 2.70 और रू. 2.71 है।

 

आईपीओ के बाद, कंपनी की रू. 8.07 करोड़ (8067500 इक्विटी शेयर) की वर्तमान चुकता इक्विटी पूंजी बढ़कर रू. 11.07 करोड़ (11067500 इक्विटी शेयर) हो जाएगी। आईपीओ प्राइसिंग की अपर बैंड पर आधारित, कंपनी रू. 70.83 करोड़ का मार्केट कैप तलाश रही है।

 

वित्तीय प्रदर्शन:

वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने कुल आय / शुद्ध लाभ, रू. 35.85 करोड़ / रू. 1.50 करोड़ (वित्तीय वर्ष 24), रू. 45.63 करोड़ / रू. 4.69 करोड़ (वित्तीय वर्ष 25), रू. 51.32 करोड़ / रू. 6.48 करोड़ (वित्तीय वर्ष 26) दर्ज किए हैं। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन में वृद्धि दर्ज की है। वित्तीय वर्ष 26 (आईपीओ से पहले का वर्ष) के लिए बढ़ा हुआ लाभ आईपीओ के लिए फैंसी वैल्यूएशन प्राप्त करने के लिए विंडो ड्रेसिंग प्रतीत होता है। वर्ष-दर-वर्ष व्यापार प्राप्य राशि में वृद्धि अलार्म बजाती है। 31 मार्च, 2026 तक इसकी आकस्मिक देनदारी रू. 3.78 करोड़ थी।

 

पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने औसत ईपीएस रू. 6.27 और औसत आरओएनडब्ल्यू 40.41% दर्ज किया है। 31 मार्च, 2026 को इसके प्रति शेयर रू. 20.30 के एनएवी के आधार पर यह इश्यू 3.15 के पी/बीवी पर मूल्यांकित किया गया है, लेकिन इसके आईपीओ के बाद के एनएवी आंकड़े ऑफर दस्तावेजों से गायब हैं।

 

यदि हम इसके आईपीओ के बाद की पूर्ण रूप से पतली चुकता इक्विटी पूंजी में वित्तीय वर्ष 26 की कमाई के आधार पर गणना करें, तो मांगी गई कीमत 10.92 के पी/ई पर है, और वित्तीय वर्ष 25 की कमाई के आधार पर, पी/ई 15.13 पर है। इसकी हालिया औसत कमाई के आधार पर इश्यू पूरी तरह से मूल्यांकित प्रतीत होता है।

 

संदर्भित अवधि के लिए कंपनी ने क्रमशः 4.21% (वित्तीय वर्ष 24), 10.33% (वित्तीय वर्ष 25), 12.78% (वित्तीय वर्ष 26) के पीएटी मार्जिन और 22.76%, 42.21%, 39.33% के आरओसीई मार्जिन दर्ज किए हैं।

 

लाभांश नीति:

कंपनी ने ऑफर दस्तावेज की रिपोर्ट की गई अवधि के लिए कोई लाभांश नहीं दिया है। यह अपने वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर विवेकपूर्ण लाभांश नीति अपनाएगी।

 

सूचीबद्ध समकक्षों के साथ तुलना:

ऑफर दस्तावेज के अनुसार, कंपनी ने स्टोवेक इंड. को अपने सूचीबद्ध समकक्ष के रूप में दर्शाया है। वह वर्तमान में 62.1 के पी/ई पर कारोबार कर रही है (23 सितंबर, 2026 तक)। हालांकि, वे वास्तव में एप्पल-टू-एप्पल आधार पर तुलनीय नहीं हैं।

 

मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:

पिछले दो वित्तीय वर्षों में (चालू वित्तीय वर्ष सहित) सेरेन कैपिटल की ओर से यह 10वां जनादेश है। पिछले 9 लिस्टिंग में से, 1 मामूली कीमत पर खुला था, और बाकी लिस्टिंग तिथि पर 16.41% से 48.73% के बीच के प्रीमियम के साथ सूचीबद्ध हुए थे।

 

निष्कर्ष:

आरएसएल मुख्य रूप से स्क्रीन प्रिंटिंग मशीनों में उपयोग की जाने वाली रोटरी निकल स्क्रीन के निर्माण में लगी हुई है। कंपनी अपने व्यवसाय के सहायक पहलू के रूप में निकल कैथोड्स में व्यापार भी करती है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन में वृद्धि दर्ज की है। इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू पूरी तरह से मूल्यांकित प्रतीत होता है। यह अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और खंडित क्षेत्र में कार्यरत है। अच्छी जानकारी रखने वाले निवेशक लंबी अवधि के लिए फंड निवेश कर सकते हैं।

Review By Dilip Davda on August, 2026

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About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

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