– दिलीप दावड़ा द्वारा
* कंपनी एक स्टील प्रोसेसिंग सेंटर है जो स्टील कॉइल्स को उच्च मूल्य-वर्धित प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों में रूपांतरित करने के व्यवसाय में लगी हुई है।
* कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपने टॉप और बॉटम लाइन में लगातार वृद्धि दर्ज की है।
* अपने हाल के औसत वित्तीय डेटा के आधार पर, इश्यू पूरी कीमत का (पूरी तरह मूल्यांकित) प्रतीत होता है।
* निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के लाभ के लिए फंड लगा सकते हैं।
कंपनी के बारे में:
बॉम्बे कोटेड एंड स्पेशल स्टील्स लिमिटेड (बीसीएसएसएल) एक स्टील प्रोसेसिंग सेंटर है जो स्टील कॉइल्स को मूल्य-वर्धित प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों में रूपांतरित करने के व्यवसाय में लगी हुई है। इसकी मुख्य क्षमताओं में स्लिट कॉइल्स, एम्बॉस्ड स्लिट कॉइल्स, ब्लैंक्स, एम्बॉस्ड ब्लैंक्स और शेयर्ड ब्लैंक्स (सामूहिक रूप से “प्रोसेस्ड स्टील प्रोडक्ट्स” के रूप में जाने जाने वाले) में स्टील कॉइल्स की सटीकतापूर्वक स्लिटिंग, कट-टू-लेंथ प्रोसेसिंग, शेयरिंग और एम्बॉसिंग शामिल है। कंपनी ओरिजिनल इक्विपमेंट मैन्युफैक्चरर्स (ओईएम) और ओरिजिनल डिजाइन मैन्युफैक्चरर्स (ओडीएम) वाले विविध ग्राहक आधार को सेवा प्रदान करती है।
कंपनी, स्टील प्रोसेसिंग सेंटर होने के नाते, मूल्य-वर्धित प्रोसेसिंग सेवाएं प्रदान करके प्राथमिक स्टील निर्माताओं और अंतिम उपयोगकर्ताओं के बीच मध्यस्थ के रूप में काम करती है। होम और कमर्शियल अप्लायंसेज क्षेत्र के लिए, यह कोटेड स्टील कॉइल्स और हॉट-रॉलड स्टील कॉइल्स को विभिन्न उपकरणों के निर्माण में प्रयुक्त प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों में प्रोसेस करती है। जनरल इंजीनियरिंग क्षेत्र के लिए, बीसीएसएसएल नॉन-कोटेड और गैल्वेनाइज्ड प्लेन कॉइल्स का ब्लैंक्स में विशिष्ट प्रोसेसिंग करती है, जिसका उपयोग ऑटोमोटिव निर्माण, फार्मास्युटिकल क्लीनरूम इंफ्रास्ट्रक्चर, इलेक्ट्रिकल उपकरणों और वेंटिलेशन सिस्टम्स में होता है। प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों का निर्माण करने के अलावा, यह लॉजिस्टिक्स और इन्वेंट्री मैनेजमेंट का काम भी करती है। पर्याप्त इन्वेंट्री स्तर बनाए रखकर और जस्ट-इन-टाइम डिलीवरी सॉल्यूशंस प्रदान करके, कंपनी शहरी तथा दूरदराज के क्षेत्रों में ग्राहकों को प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों की समय पर और कुशल आपूर्ति सुनिश्चित करती है, जिससे सप्लाई चेन दक्षता और लागत ऑप्टिमाइजेशन में वृद्धि होती है। (स्रोत: केरेज रिपोर्ट)
२०२१ से, स्टील कॉइल्स की नियमित आपूर्ति के लिए अनुबंध के अनुसार बीसीएसएसएल जेएसडब्ल्यू स्टील कोटेड प्रोडक्ट्स लिमिटेड और/या इसकी होल्डिंग कंपनी की अधिकृत सेवा भागीदार रही है। यह जेएसडब्ल्यूएससीपीएल तथा अन्य सप्लायर्स से स्टील कॉइल्स प्राप्त करती है और प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों का उत्पादन करने के लिए उन्नत इंजीनियरिंग तकनीकों और उच्च-सटीकता वाली मशीनरी का उपयोग करके उन्हें प्रोसेस करती है। इसके लंबे समय के और मजबूत सप्लायर संबंध सोर्सिंग में स्थिरता और विश्वसनीयता सुनिश्चित करते हैं, जो इसे ग्राहक की जरूरतों को प्रभावी और लगातार तरीके से पूरा करने में सक्षम बनाते हैं। (स्रोत: केरेज रिपोर्ट)। यह महाराष्ट्र में वाडा और भिवंडी, राजस्थान में गिलोथ और आंध्र प्रदेश में श्री सिटी में उत्पादन सुविधाएं रखने वाला एक बहु-स्थान स्टील प्रोसेसिंग सेंटर है। इसकी सुविधाएं ऑपरेशनल सटीकता और दक्षता प्राप्त करने के लिए डिजाइन किए गए स्टील प्रोसेसिंग इंफ्रास्ट्रक्चर से सुसज्जित हैं, जिसमें स्लिटिंग लाइन्स, कट-टू-लेंथ लाइन्स, शेयरिंग लाइन्स और एम्बॉसिंग लाइन्स शामिल हैं।
उत्पादन सुविधाएं भारत में चार रणनीतिक रूप से स्थित स्थानों पर फैली हुई हैं, जो रू 42,209 वर्ग मीटर के कुल क्षेत्रफल को कवर करती हैं, और प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों के प्रोसेसिंग, मार्केटिंग और सप्लाई के लिए आईएसओ 9001:2015 प्रमाणित हैं। इसके अलावा, राजस्थान में इसकी गिलोथ सुविधा और आंध्र प्रदेश में श्री सिटी सुविधा को जीएम-4 प्रमाणित ग्रीन फैसिलिटी के रूप में मान्यता दी गई है।
इन्होंने ग्राहकों के विविध समूह के साथ लंबे समय के संबंध स्थापित किए हैं। गुणवत्ता, मूल्य प्रस्ताव, उत्पादों की समय पर डिलीवरी और पेशकशों की मूल्य प्रतिस्पर्धात्मकता पर इसके ध्यान ने इसे ग्राहकों के साथ लंबे समय के संबंध बनाए रखने के लिए सक्षम बनाया है। ये ग्राहक कंज्यूमर ड्यूरेबल्स और होम अप्लायंसेज, इलेक्ट्रिकल इक्विपमेंट और कंपोनेंट्स, ऑटोमोटिव और ऑटो कंपोनेंट्स, एचवीएसी और रेफ्रिजरेशन, इलेक्ट्रॉनिक्स और इलेक्ट्रिकल मैन्युफैक्चरिंग सर्विसेज, इंडस्ट्रियल इंजीनियरिंग और कैपिटल गुड्स, स्टील प्रोसेसिंग और मेटल फैब्रिकेशन, इंफ्रास्ट्रक्चर, रिन्यूएबल एनर्जी और पावर इक्विपमेंट, एफएमसीजी और पैकेजिंग, तथा जनरल मैन्युफैक्चरिंग और इंडस्ट्रियल ट्रेडिंग एंटरप्राइजेस सहित कई उद्योगों में फैले हुए हैं। उद्योगों में इसके ग्राहक आधार का ऐसा विविधीकरण किसी भी सिंगल ग्राहक या उद्योग खंड पर निर्भरता को कम करता है। (स्रोत: केरेज रिपोर्ट)।
इसके ग्राहक आधार में भारत में कार्यरत कई ओईएम और ओडीएम शामिल हैं, जिनमें हायर अप्लायंसेज इंडिया प्राइवेट लिमिटेड, आईएफबी रेफ्रिजरेशन लिमिटेड, डिक्सन इलेक्ट्रो मैन्युफैक्चरिंग प्राइवेट लिमिटेड, अंबर एंटरप्राइजेज इंडिया लिमिटेड, वेस्टर्न रेफ्रिजरेशन प्राइवेट लिमिटेड, पीजी टेक्नोप्लास्ट प्राइवेट लिमिटेड, ईपेक ड्यूरेबल लिमिटेड, क्रूगर वेंटिलेशन इंडस्ट्रीज (इंडिया) प्राइवेट लिमिटेड, एलिगेंट कोटिंग्स प्राइवेट लिमिटेड और मैग्नम एमआई स्टील प्राइवेट लिमिटेड आदि शामिल हैं। 30 जून, 2026 तक, इसके पेरोल पर 160 कर्मचारी और अतिरिक्त 4 रीटेनरशिप कर्मचारी थे।
इश्यू विवरण/कैपिटल हिस्ट्री:
कंपनी रू 183.06 करोड़ (ऊपरी सीमा पर लगभग 22324390 इक्विटी शेयरों) का अपना पहला बुक बिल्डिंग रूट आईपीओ ला रही है। कंपनी ने रू 10 के प्रत्येक इक्विटी शेयर के लिए रू 78 – रू 82 की प्राइस बैंड घोषित की है। यह इश्यू 29 अक्टूबर, 2026 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और 02 नवंबर, 2026 को बंद होगा। कम से कम 182 शेयरों के लिए और उसके बाद उसके गुणक में आवेदन करना होगा। अलॉटमेंट के बाद, शेयर बीएसई और एनएसई पर लिस्टेड होंगे। यह इश्यू आईपीओ के बाद की पेड-अप इक्विटी कैपिटल का 35.53% है। इश्यू की नेट आय में से, कंपनी कुछ लोन के पुनर्भुगतान/प्रीपेमेंट के लिए रू 125.00 करोड़, सीमेंस फाइनेंशियल सर्विसेज प्राइवेट लिमिटेड के साथ मौजूदा लीज अनुबंधों के तहत कैपिटल उपकरणों के अधिग्रहण के लिए रू 15.77 करोड़ और शेष राशि सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए उपयोग करेगी।
इस इश्यू के एकमात्र बुक रनिंग लीड मैनेजर (बीआरएलएम) स्मार्ट होराइजन कैपिटल एडवाइजर्स प्राइवेट लिमिटेड हैं, जबकि कैफिन टेक्नोलॉजीज लिमिटेड इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। श्रेणी ग्रुप की श्रेणी शेर्स लिमिटेड सिंडिकेट सदस्य है।
फेस वैल्यू पर प्रारंभिक इक्विटी शेयर इश्यू/रूपांतरित करने के बाद, कंपनी ने अक्टूबर 2025 में रू 88 प्रति शेयर के निश्चित भाव पर और अधिक इक्विटी शेयर इश्यू किए हैं। इसने जुलाई 2025 में 3:1 के अनुपात में बोनस शेयर भी इश्यू किए हैं। प्रमोटर्स द्वारा शेयरों के अधिग्रहण की औसत कीमत प्रति शेयर रू 1.25, रू 2.50 और रू 12.50 है।
आईपीओ के बाद, इसकी रू 40.50 करोड़ (40500091 इक्विटी शेयरों) की वर्तमान पेड-अप इक्विटी कैपिटल बढ़कर रू 62.82 करोड़ (62824481 इक्विटी शेयरों) हो जाएगी। प्राइस बैंड की ऊपरी सीमा के आधार पर, कंपनी रू 515.16 करोड़ के मार्केट कैप की अपेक्षा कर रही है।
वित्तीय प्रदर्शन:
वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने रू 765.41 करोड़ / रू 21.14 करोड़ (वित्तीय वर्ष 24), रू 1058.65 करोड़ / रू 28.67 करोड़ (वित्तीय वर्ष 25), और रू 1269.83 करोड़ / रू 30.54 करोड़ (वित्तीय वर्ष 26) की कुल आय/शुद्ध लाभ दर्ज किया है। 30 जून, 2026 को समाप्त हुए वित्तीय वर्ष 27 की पहली तिमाही (क्यू1) के लिए, इसने रू 37.55 करोड़ की कुल आय पर रू 15.08 करोड़ का शुद्ध लाभ प्राप्त किया है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपने परिचालन में वृद्धि दर्ज की है। वर्ष-दर-वर्ष बढ़ती जाने वाली ट्रेड रिसीवेबल्स चिंता पैदा करती है। 30 जून, 2026 तक इसकी संभावित देनदारियां (कॉन्टिन्जेंट लायबिलिटीज) रू 9.83 करोड़ थीं। 30 जून, 2026 तक इसका 2.00 का डेट-इक्विटी रेशियो चिंता पैदा करता है।
पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने रू 7.12 की औसत ईपीएस और 30.55 % की औसत आरओएनडब्ल्यू दर्ज की है। 30 जून, 2026 को रू 33.73 की अपनी एनएवी के आधार पर इश्यू पी/बीवी 2.43 पर और रू 54.46 प्रति शेयर की अपनी आईपीओ के बाद की एनएवी के आधार पर पी/बीवी 1.51 पर प्राइस्ड है (यह आईपीओ प्राइस बैंड घोषणा में फ्लोर प्राइस या कैप प्राइस के आधार पर वैल्यूएशन से संबंधित जानकारी छोड़ देता है)।
यदि हम वित्तीय वर्ष 27 की वार्षिक सुपर अर्निंग्स को इसकी आईपीओ के बाद की फुल्ली डाइल्यूटेड पेड-अप इक्विटी कैपिटल के हिस्से के रूप में देखें, तो मांगी गई कीमत 8.54 के पी/ई पर है। वित्तीय वर्ष 26 की कमाई के आधार पर, पी/ई 16.87 पर है। इसके हाल के औसत प्रदर्शन के आधार पर इश्यू पूरी कीमत का प्रतीत होता है।
रिपोर्ट की गई अवधि के लिए, कंपनी ने उल्लिखित अवधि के लिए क्रमशः 2.80% (वित्तीय वर्ष 24), 2.72% (वित्तीय वर्ष 25), 2.41% (वित्तीय वर्ष 26), 3.80% (क्यू1-वित्तीय वर्ष 27) के पैट मार्जिन और 18.60%, 18.78%, 16.40%, 7.01% के आरओसीई मार्जिन दर्ज किए हैं।
डिविडेंड नीति:
कंपनी ने ऑफर डॉक्यूमेंट की रिपोर्ट की गई अवधि के लिए कोई डिविडेंड नहीं चुकाया है। इसने मार्च 2025 में अपनी कमाई और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर डिविडेंड नीति अपनाई है।
लिस्टेड साथियों के साथ तुलना:
ऑफर डॉक्यूमेंट के अनुसार, कंपनी ने बीएमडब्ल्यू इंड., मनाक्षिया कोटेड, शिव ओम स्टील्स को अपने लिस्टेड साथियों के रूप में दर्शाया है। वे वर्तमान में 12.6, 31.2 और 77.5 के पी/ई पर ट्रेडिंग कर रहे हैं (26 अक्टूबर, 2026 तक)। हालांकि, वे समान आधार पर वास्तव में तुलनीय नहीं हैं। यह तुलना केवल दिखावे के लिए प्रतीत होती है।
मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:
पिछले तीन वित्तीय वर्षों में स्मार्ट होराइजन कैपिटल एडवाइजर्स की तरफ से यह 33वां मैंडेट है। पिछले 10 लिस्टिंग में से, 2 डिस्काउंट पर, 2 समान भाव पर (एट पार), और बाकी लिस्टिंग तारीख पर 1.69% से 12.99% तक के प्रीमियम के साथ खुले थे।
निष्कर्ष:
बीसीएसएसएल एक स्टील प्रोसेसिंग सेंटर है जो स्टील कॉइल्स को उच्च मूल्य-वर्धित प्रोसेस्ड स्टील उत्पादों में रूपांतरित करने के व्यवसाय में लगी हुई है। यह जेएसडब्ल्यूएससीपीएल का अधिकृत सेवा भागीदार का दर्जा भोगती है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपने टॉप और बॉटम लाइन में लगातार वृद्धि दर्ज की है। अपने हाल के औसत वित्तीय डेटा के आधार पर, इश्यू पूरी कीमत का प्रतीत होता है। निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के लाभ के लिए फंड लगा सकते हैं।
Review By Dilip Davda on August, 2026
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About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
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