કેલિબર માઇનિંગ આઈપીઓ રિવ્યુ

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July, 2026

• કંપની માઇનિંગ ઓપરેટર અને લોજિસ્ટિક્સ સર્વિસ પ્રોવાઇડર તરીકે તેમજ ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિઓમાં કાર્યરત છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો હોવાનું જણાય છે.
• કંપની આગામી સમયમાં ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે.
• માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
કેલિબર માઇનિંગ એન્ડ લોજિસ્ટિક્સ લિમિટેડ (સીએમએલએલ) એ એક માઇનિંગ ઓપરેટર છે જે ઓવરબર્ડન રિમૂવલ, કોલસાના નિષ્કર્ષણ અને કોલસા લોજિસ્ટિક્સને એકસાથે સંકલિત સેવા પ્રદાતા તરીકે સંચાલિત કરે છે. તેની પાસે ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ સુધીમાં ૧,૯૧૧ વાહનો, પ્લાન્ટ અને મશીનરી છે (જેમાં ૧૦૦ લીઝ પર લીધેલા વાહનો, પ્લાન્ટ અને મશીનરીનો સમાવેશ થાય છે) જેમાં ૮૮૩ ટીપર્સ, ૬૪ લોડર્સ, ૧૬૨ એક્સ્કેવેટર્સ અને ૩૬૨ ટીપ ટ્રેલર્સનો સમાવેશ થાય છે. કામગીરીમાંથી તેની આવક નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માં રૂ. ૯૫૩.૧૨ કરોડથી ૩૨.૬૭ ટકાના સીએએજીઆર પર વધીને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં રૂ. ૧૬૭૭.૬૬ કરોડ થઈ છે. કંપની તેના ગ્રાહકોને કોલસા નિષ્કર્ષણ, ઓવરબર્ડન રિમૂવલ, કોલસાનું લોડિંગ અને અનલોડિંગ, રોડ ટ્રાન્સપોર્ટેશન અને રેલ ટ્રાન્સપોર્ટેશનના સંકલન સહિતની એન્ડ-ટુ-એન્ડ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે, જે તેને વન-સ્ટોપ કોલ માઇનિંગ અને લોજિસ્ટિક્સ પ્રદાતા બનાવે છે.

તેની માઇનિંગ અને ઓવરબર્ડન રિમૂવલ કામગીરી મહારાષ્ટ્ર, મધ્ય પ્રદેશ અને છત્તીસગઢમાં આવેલી છે; જો કે, તે કોઈપણ ખાણોની માલિકી ધરાવતી નથી. તેના સૌથી મોટા ગ્રાહકો કોલ ઇન્ડિયા લિમિટેડ (“કોલ ઇન્ડિયા” અથવા “સીઆઈએલ”) ની ખાણ માલિકીની પેટાકંપનીઓ છે, જેમ કે વેસ્ટર્ન કોલફિલ્ડ્‌સ લિમિટેડ (“ડબલ્યુસીએલ”) અને સધર્ન કોલફિલ્ડ્‌સ લિમિટેડ (“એનસીએલ”). લોજિસ્ટિક્સમાં, સીએમએલએલ ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેના ૧,૮૧૧ માલિકીના (અને ૧૦૦ લીઝ પર લીધેલા) વાહનો, પ્લાન્ટ અને મશીનરીના કાફલાનો ઉપયોગ કરીને કોલસાના લોડિંગ, અનલોડિંગ અને રોડ ટ્રાન્સપોર્ટેશન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. ઉક્ત તારીખ સુધીમાં, તેના કાર્યબળમાં રીટેનર પરના ચાર કર્મચારીઓ સહિત ૫,૫૨૧ કર્મચારીઓ સામેલ હતા. તેની ઓર્ડર બુક ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૫,૬૬૮.૩૦ કરોડથી વધીને ૧૫ મે, ૨૦૨૬ સુધીમાં રૂ. ૯૫૫૦.૮૯ કરોડ થઈ ગઈ છે.
આ આરએચપીની તારીખ સુધીમાં, તેના વ્યવસાયમાં આનો સમાવેશ થાય છે

• કોલસાની માઇનિંગ સેવાઓ જેમાં મુખ્યત્વે ડબલ્યુસીએલ અને એનસીએલ તેમજ અન્ય ખાનગી કંપનીઓ માટે કરારના આધારે કોલસાના નિષ્કર્ષણ અને ઓવરબર્ડન રિમૂવલનો સમાવેશ થાય છે.
• લોજિસ્ટિક્સ જેમાં મુખ્યત્વે કોલસા અને લોખંડનું લોડિંગ, અનલોડિંગ અને રોડ ટ્રાન્સપોર્ટેશન સામેલ છે.
• રેક લોડિંગ જે તેની મશીનરીનો ઉપયોગ કરીને રેલ રેક પર કોલસો લોડ કરવાનું છે.
• રેલ સંકલન સેવાઓ જેમાં મુખ્યત્વે ગ્રાહકોને તેમની જથ્થા અને ગુણવત્તાની જરૂરિયાતો અનુસાર અવિરત સેવાઓ સુનિશ્ચિત કરવા માટે ભારતીય રેલ્વે પર રેલ દ્વારા કોલસાની હિલચાલનું સંકલન કરવામાં મદદ કરવાનો સમાવેશ થાય છે.
• કોલસાનું ટ્રેડિંગ જેમાં મુખ્યત્વે કોલસાની ખરીદી અને વેચાણનો સમાવેશ થાય છે.

ઇશ્યૂની વિગતો/કેપિટલ હિસ્ટ્રીઃ
કંપની રૂ. ૪૫૦ કરોડના મૂલ્યના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ (ઉપલી મર્યાદા પર ૧૦૬૧૩૨૦૭ ઇક્વિટી શેરના) સાથે આવી રહી છે. આઈપીઓમાં રૂ. ૪૦૦ કરોડના મૂલ્યના નવા ઇક્વિટી ઇશ્યૂ (ઉપલી મર્યાદા પર આશરે ૯૪૩૩૯૬૨ ઇક્વિટી શેર) અને રૂ. ૫૦ કરોડના મૂલ્યના ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉપલી મર્યાદા પર ૧૧૭૯૨૪૫ ઇક્વિટી શેરના) નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ પ્રત્યેક રૂ. ૧૦ ના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૪૦૨ – રૂ. ૪૨૪ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ૧૭ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે, અને ૨૧ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૩૫ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. એલોટમેન્ટ પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૬.૨૩ ટકા હિસ્સો ધરાવે છે. ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની કોમર્શિયલ વાહનો, પ્લાન્ટ અને મશીનરીની ખરીદી પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ. ૧૬૭.૦૦ કરોડ, ચોક્કસ ઉધારની ચુકવણી/પ્રીપેમેન્ટ માટે રૂ. ૨૦૮.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આ ઇશ્યૂ માટે એકમાત્ર બુક રનિંગ લીડ મેનેજર (બીઆરએલએમ) ડેમ કેપિટલ એડવાઇઝર્સ લિમિટેડ છે, અને કેફિન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. શેરખાન લિમિટેડ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે.

કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા છે, અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ અને જૂન ૨૦૨૬ ની વચ્ચે શેર દીઠ રૂ. ૨૪૦.૦૦ – રૂ. ૪૨૪.૦૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ. ૧૦ ની એફવી ના આધારે) વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા છે. તેણે ડિસેમ્બર ૨૦૨૨ માં ૧ સામે ૧૬ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરનારા હિસ્સેદારો દ્વારા શેર સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ. શૂન્ય, રૂ. ૦.૨૫, રૂ. ૦.૨૬, રૂ. ૦.૩૪ અને રૂ. ૦.૪૨ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની રૂ. ૫૫.૯૪ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૬૫.૩૮ કરોડ થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની ઉપલી મર્યાદાના આધારે, કંપની રૂ. ૨૭૭૧.૯૩ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો, રૂ. ૯૫૭.૯૨ કરોડ / રૂ. ૯૫.૯૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪ – એકીકૃત), રૂ. ૧૪૩૫.૫૭ કરોડ / રૂ. ૧૩૧.૫૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫ – એકલ), અને રૂ. ૧૬૮૪.૬૬ કરોડ / રૂ. ૧૫૭.૯૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ – એકીકૃત) નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇનમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેની રૂ. ૪૫૮.૫૩ કરોડની એકીકૃત આકસ્મિક જવાબદારીઓ ચિંતા પેદા કરે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેનો ૧.૬૩ નો ડેટ ઇક્વિટી રેશિયો એલાર્મ વધારે છે.

મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, તેની બિન-કાર્યકારી પેટાકંપનીઓના એડજસ્ટમેન્ટે નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે તેની નાણાકીય કામગીરીને એકલ ધોરણે રાખી હતી, પરંતુ હવે તે ફરીથી એડજસ્ટ કરવામાં આવી છે, જો કે, આ પેટાકંપનીઓએ હજી સુધી કોઈ કામગીરી શરૂ કરી નથી. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ડેટા મુજબ, તેની ૮૫ ટકાથી વધુ આવક કોલસાની માઇનિંગ સેવાઓમાંથી આવે છે અને બાકીની આવક લોજિસ્ટિક્સ વગેરેમાંથી આવે છે. કંપની આગામી સમયમાં ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ. ૨૬.૦૫ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૨૬.૫૬ ટકા નોંધાવ્યો છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેની રૂ. ૧૨૦.૮૫ ની એનએવી ના આધારે આ ઇશ્યૂ ૩.૫૧ ના પી/બીવી પર અને ઉપલી કિંમતે શેર દીઠ રૂ. ૧૭૫.૫૩ ની આઈપીઓ પછીની એનએવી ના આધારે ૨.૪૨ ના પી/બીવી પર છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની કમાણી તેના આઈપીઓ પછીના સંપૂર્ણ પાતળા પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આધારે ગણતરી કરીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૧૭.૫૬ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણી પર આધારિત, પી/ઈ ૨૧.૦૭ પર છે. ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો હોવાનું જણાય છે.

અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે, જ્યારે કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧૦.૦૬ ટકા (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૯.૨૦ ટકા (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૯.૪૧ ટકા (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૧૬.૮૧ ટકા, ૨૦.૬૮ ટકા, ૧૬.૬૦ ટકાના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ડિવિડન્ડ નીતિ પહેલેથી જ અપનાવી લીધી છે.

લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ પાવર મેક પ્રોજેક્ટ્‌સ, એનસીસી લિમિટેડ, સિંધુ ટ્રેડ, દિલીપ બિલ્ડકોનને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૨૨.૫, ૧૨.૭, ૬૭.૯, અને ૧૦.૯ ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૧૪ જુલાઈ, ૨૦૨૬ ના રોજ). જો કે, તેઓ ખરેખર એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે તુલનાત્મક નથી. આ સરખામણી માત્ર આંખમાં ધૂળ નાખવા જેવી લાગે છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ આઈપીઓ સાથે સંકળાયેલા બીઆરએલએમએ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૧૬ પબ્લિક ઇશ્યૂ હેન્ડલ કર્યા છે, જેમાંથી ૪ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગની તારીખે ઇશ્યૂ કિંમત કરતાં નીચા ભાવે બંધ થયા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
સીએમએલએલ માઇનિંગ ઓપરેટર અને લોજિસ્ટિક્સ સર્વિસ પ્રોવાઇડર તરીકે તેમજ ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિઓમાં કાર્યરત છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોચની અને બોટમ લાઇનમાં સ્થિર વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો હોવાનું જણાય છે. કંપની આગામી સમયમાં ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે તૈયાર છે. ૧૫ મે, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની ઓર્ડર બુક રૂ. ૯૫૫૦ કરોડ પર હતી. માહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/