પાલક ટેક્નો બીએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ (આર) સમીક્ષા

– દિલીપ દાવડા

• ડીઝલ જનરેટર સેવાઓ પ્રદાન કરવા માટે સ્થપાયેલી કંપનીએ વર્ષો દરમિયાન તેની પ્રવૃત્તિઓમાં વિવિધતા આણી છે.
• હાલમાં તે ઓટોમોબાઈલ્સ, લોજિસ્ટિક્સ અને સાધનોના ભાડાં, ટેલિકોમ એન્જિનિયરિંગ વગેરે માટે એન્જિનિયરિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે અને વપરાશકર્તા ઉદ્યોગમાં સૌથી વધુ પસંદગીના ભાગીદારનો ટેગ ધરાવે છે.
• કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી વધતી જતી વૃદ્ધિ સાથે ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વધારો નોંધાવ્યો છે.
• તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ વાજબી કિંમતવાળો જણાય છે.
• સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
પાલક ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ (પીટીએલ) ની મૂળ સ્થાપના ૨૦૦૯ માં થઈ હતી, અને તે ડીઝલ જનરેટર સેવાઓ પ્રદાન કરવામાં કાર્યરત હતી. વર્ષો દરમિયાન, કંપની ઓટોમોબાઈલ અને એન્જિનિયરિંગ સર્વિસિસ, લોજિસ્ટિક્સ અને ઈક્વિપમેન્ટ રેન્ટલ, ટેલિકોમ એન્જિનિયરિંગ સુધી ફેલેલી કામગીરી સાથે એક વૈવિધ્યસભર એન્જિનિયરિંગ સર્વિસિસ અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સપોર્ટ ઓર્ગેનાઈઝેશનમાં વિકસિત થઈ છે. કંપનીએ ઉચ્ચ વૃદ્ધિની ક્ષમતા ધરાવતા ક્ષેત્રોમાં કોર્પોરેટ અને રિટેલ બંને ગ્રાહકોને સેવા આપતું એક મજબૂત પોર્ટફોલિયો બનાવ્યું છે અને તેને જાળવી રાખ્યું છે.

કંપનીનું ધ્યાન મજબૂત ઓઈએમ ભાગીદારી, ભૌગોલિક લાભ અને મલ્ટિ-સેગમેન્ટ ઓપરેશનલ મોડલ દ્વારા શ્રેષ્ઠ વર્ગના સોલ્યુશન્સ પહોંચાડવા પર છે. કન્સ્ટ્રક્શન ઈક્વિપમેન્ટ રેન્ટલ સેગમેન્ટમાં, કંપની એન્ડ-ટુ-એન્ડ કોંક્રિટ ટ્રાન્સપોર્ટેશન, ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઈક્વિપમેન્ટ રેન્ટલ અને આરએમસી પ્લાન્ટ સેટઅપ સેવાઓ પૂરી પાડે છે. ૯૨ ટ્રાન્ઝિટ મિક્સર્સ, ૧૩ કોંક્રિટ પમ્પ્સ અને ૨૩ લોજિસ્ટિક્સ ટ્રક્સ ધરાવતા નોંધપાત્ર એસેટ બેઝ સાથે, પાલક દિલ્હી એનસીઆર, રાજસ્થાન, હરિયાણા, મધ્ય પ્રદેશ, ગુજરાત, ઓડિશા અને જમ્મુ અને કાશ્મીર સહિતના મુખ્ય ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ પ્રદેશોમાં અગ્રણી ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપર્સ, ઈપીસી કોન્ટ્રાક્ટરો અને સિમેન્ટ ઉત્પાદકોને સેવા પૂરી પાડે છે.

લોજિસ્ટિક્સ અને ફ્લીટ મેનેજમેન્ટ ડિવિઝન ટ્રાન્ઝિટ મિક્સર્સ, લોજિસ્ટિક ટ્રક્સ અને પમ્પ યુનિટ્‌સ સહિત ૧૯૦ થી વધુ વિશિષ્ટ વાહનોના તેના માલિકીના ફ્લીટ દ્વારા ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કન્સ્ટ્રક્શન લોજિસ્ટિક્સને સપોર્ટ કરે છે. સમયસર અને કાર્યક્ષમ પ્રોજેક્ટ અમલીકરણ સુનિશ્ચિત કરવા માટે આ સંસાધનો ઉચ્ચ-ઈન્ફ્રા પ્રદેશોમાં વ્યૂહાત્મક રીતે તૈનાત કરવામાં આવ્યા છે. વાહનોનું સંચાલન ઈઆરપી, એસએપી અને જીપીએસ ટ્રેકિંગ સોલ્યુશન્સ સાથે જોડાયેલી એકીકૃત ડિજિટલ સિસ્ટમ દ્વારા કરવામાં આવે છે. ટેલિકોમ એન્જિનિયરિંગ સર્વિસિસ વર્ટિકલમાં, કંપનીએ અગ્રણી ટેલિકોમ ઓપરેટરો માટે વિશ્વસનીય અમલીકરણ અને જાળવણી ભાગીદાર તરીકે સ્થાન મેળવ્યું છે. કંપની અગ્રણી ટેલિકોમ ઓઈએમ દ્વારા એનાયત કરાયેલા કોન્ટ્રાક્ટ્‌સનું અમલીકરણ કરે છે અને સમગ્ર ભારતમાં ૭૫૦૦ થી વધુ ટેલિકોમ સાઇટ્‌સનું સંચાલન કરવાનો સાબિત ટ્રેક રેકોર્ડ ધરાવે છે, કંપની બહુવિધ ટેલિકોમ સર્કલ્સમાં નેટવર્ક વિસ્તરણ, અપગ્રેડ અને જાળવણી કાર્યક્રમોને સપોર્ટ કરે છે.

ઉપરાંત, પાલક ટેક્નોલોજીસ અગ્રણી ઓઈએમ માટે અધિકૃત સર્વિસ સેન્ટર અને ડીલરશીપ તરીકે કામ કરે છે. કંપની એનજીટી ધોરણોનું પાલન કરતા ડ્યુઅલ-ફ્યુઅલ કન્વર્ઝન કિટ્‌સ અને રેટ્રો એમિશન કંટ્રોલ ડિવાઈસિસ (આરઈસીડી) ના સપ્લાય અને ઇન્સ્ટોલેશન સહિત ડીઝલ અને ગેસ જનરેટરની સેવા પૂરી પાડે છે. કંપની હરિયાણા રાજ્યમાં મેન્ટેનન્સ સર્વિસિસ અને સ્પેરપાટ્‌ર્સ વિતરણ સહિત કોમર્શિયલ વ્હીકલ અને ટૂ-વ્હીલર માટે અધિકૃત સર્વિસ સેન્ટર અને ડીલરશીપ પણ સંભાળે છે. આ ડીલરશીપ કંપનીની મજબૂત ઓઈએમ સંરેખણ અને વિશ્વસનીય તથા સુસંગત ઉકેલો સાથે વિશાળ ગ્રાહક આધારને સેવા આપવાની ક્ષમતા દર્શાવે છે.

પાલક ટેક્નોલોજીસનું વૈવિધ્યસભર બિઝનેસ મોડલ, ઉદ્યોગના અગ્રણીઓ સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો અને મુખ્ય ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં વ્યૂહાત્મક હાજરી તેને ભારતના વિકસતા ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને એનર્જી ઈકોસિસ્ટમમાં સતત વૃદ્ધિ અને મૂલ્ય નિર્માણ માટે સારી સ્થિતિમાં મૂકે છે.

કંપની તેના રેડી-મિક્સ કોંક્રિટ (આરએમસી) કામગીરીનું વિસ્તરણ કરી રહી છે, જેને રૂ ૨૦+ કરોડના ઓર્ડર બુક અને ચાલુ કોન્ટ્રાક્ટ્‌સનો ટેકો છે. વધતી જતી માંગને પહોંચી વળવા માટે ૨-૪ નવા આરએમસી પ્લાન્ટ સ્થાપવાની યોજના ચાલી રહી છે. ૯૨ ટ્રાન્ઝિટ મિક્સર્સ, ૧૩ કોંક્રિટ પમ્પ્સ અને ૨૩ લોજિસ્ટિક્સ ટ્રક્સ, ૭+ વર્ષનો ઉદ્યોગનો અનુભવ અને ૧૯૨ કુશળ વર્કફોર્સ સાથે, કંપની આ સેગમેન્ટમાં વૃદ્ધિને આગળ ધપાવવા અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે.

ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડી ઈતિહાસઃ
કંપની રૂ ૩૩.૦૦ કરોડ એકત્ર કરવા માટે શેર દીઠ રૂ ૧૦ ના ૬૮૭૬૦૦૦ ઈક્વિટી શેરોનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ ૪૬ – રૂ ૪૮ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. કરવા માટેની લઘુત્તમ અરજી ૬૦૦૦ શેરો માટે અને ત્યારબાદ તેના ૩૦૦૦ શેરોના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આ ઈશ્યૂ ૨૮ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૦૧ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. શેરો બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ચૂકવાયેલી મૂડીના ૩૩.૦૨% હિસ્સો ધરાવે છે. ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની વર્કિંગ કેપિટલ માટે રૂ ૧૦.૦૦ કરોડ, નવા રેડી મિક્સ કોંક્રિટ મશીનરી અને ડીજી સેટ્‌સની ખરીદી માટે કેપેક્સ તરીકે રૂ ૧૦.૦૦ કરોડ, અમુક ઉધારની ચુકવણી/અગાઉથી ચુકવણી માટે રૂ ૩.૧૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

આ આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ હોરાઈઝન મેનેજમેન્ટ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે, અને બિગશેર સર્વિસિસ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. ગિરિરાજ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે. આ આઈપીઓને હોરાઈઝન મેનેજમેન્ટ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ દ્વારા ૧૫% અને સ્માર્ટ હોરાઈઝન કેપિટલ એડવાઈઝર્સ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ દ્વારા ૮૫% સુધી અંડરરાઈટ કરવામાં આવ્યો છે.

મૂળભૂત ઈક્વિટી મૂડી તેની ફેસ વેલ્યુ પર ઈશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ મે ૨૦૧૮ અને જાન્યુઆરી ૨૦૨૫ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ ૨૧૬ – રૂ ૨૧૧૦ ની કિંમત શ્રેણીમાં વધુ ઈક્વિટી શેરો ઈશ્યૂ કર્યા છે. તેણે માર્ચ ૨૦૧૯ માં ૧ માટે ૨ ના પ્રમાણમાં અને એપ્રિલ ૨૦૨૫ માં ૧૦ માટે ૩૫ ના પ્રમાણમાં બોનસ શેરો પણ ઈશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટરો/વેચાણકર્તા હિતધારકો દ્વારા શેરો મેળવવાની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૦૦, રૂ ૦૦ અને રૂ ૦૦ છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની રૂ ૧૩.૯૫ કરોડની વર્તમાન ચૂકવાયેલી ઈક્વિટી મૂડી (૧૩૯૪૬૨૮૨ ઈક્વિટી શેરો) વધીને રૂ ૨૦.૮૨ કરોડ (૨૦૮૨૨૨૮૨ ઈક્વિટી શેરો) થઈ જશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગના અપર બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૯૯.૯૫ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરી મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ એકંદરે કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ ૯૨.૩૦ કરોડ / રૂ ૨.૧૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ ૧૦૧.૭૪ કરોડ / રૂ ૩.૪૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૧૦૨.૯૦ કરોડ / રૂ ૯.૬૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવ્યો છે. ૨૮ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા ૧૧ મહિના – નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે, તેણે રૂ ૧૦૫.૦૯ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૧૩.૮૪ કરોડનો ચોખ્ખો નફો કમાયો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી વધેલો નફો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે. ૨૮ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ તેની આકસ્મિક જવાબદારી રૂ ૧.૧૭ કરોડ હતી.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ ૨૦.૯૦ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૨૩.૭૪% નોંધાવ્યું છે. આ ઈશ્યૂ ૨૮ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ શેર દીઠ રૂ ૩૨.૭૪ ના એનએવી આધારે ૧.૪૭ ના પી/બીવી પર મૂકવામાં આવ્યો છે, પરંતુ ઓફર દસ્તાવેજોમાં તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટામાં ગડબડવાળી માહિતી છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક ધોરણે અંદાજિત શ્રેષ્ઠ કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ભળેલી ચૂકવાયેલી ઈક્વિટી મૂડી સાથે સાંકળીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૬.૬૨ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૧૦.૩૭ પર રહે છે. તેની તાજેતરની સરેરાશ કમાણીના આધારે ઈશ્યૂ વાજબી કિંમતવાળો જણાય છે.

ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે કંપનીએ અનુક્રમે ૨.૩૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), ૩.૪૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૯.૩૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૧૩.૧૮% (૧૧ મહિના – નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૧૩.૨૪%, ૨૧.૯૭%, ૩૭.૦૯%, ૨૭.૪૩% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ સમયગાળા માટે કંપનીએ કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની શક્યતાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજો અનુસાર, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ લિસ્ટેડ પીઅર્સ નથી.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ચાર નાણાકીય વર્ષોમાં (ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત) હોરાઈઝન મેનેજમેન્ટ તરફથી આ ૨૮મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૧ લિસ્ટિંગમાંથી, ૪ ડિસ્કાઉન્ટ સાથે, ૧ સમકક્ષ ભાવે અને બાકીના લિસ્ટિંગ તારીખે ૩.૦૮% થી ૯૦.૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટ થયા હતા.

નિષ્કર્ષઃ
પીટીએલ, જે ડીઝલ જનરેટર સેવાઓ પ્રદાન કરવા માટે સ્થપાઈ હતી, તેણે વર્ષો દરમિયાન તેની પ્રવૃત્તિઓમાં વિવિધતા આણી છે. હાલમાં તે ઓટોમોબાઈલ્સ, લોજિસ્ટિક્સ અને સાધનોના ભાડાં, ટેલિકોમ એન્જિનિયરિંગ વગેરે માટે એન્જિનિયરિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે અને વપરાશકર્તા ઉદ્યોગમાં સૌથી વધુ પસંદગીના ભાગીદારનો ટેગ ધરાવે છે. કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ થી વધતી જતી વૃદ્ધિ સાથે ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વધારો નોંધાવ્યો છે. આસપાસની ચાલુ પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લેતા, કંપની ઉજ્જવળ સંભાવનાઓ માટે સજ્જ છે. તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ વાજબી કિંમતવાળો જણાય છે. સુમાહિતગાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).