પર્પલ સ્ટાઇલ આઈપીઓ સમીક્ષા

— દિલીપ દાવડા દ્વારા

• કંપની ભારતમાં સૌથી મોટા અને ઝડપથી વિકસતા મલ્ટિ-બ્રાન્ડ લક્ઝરી ઓમ્નિ ચેનલ ફેશન પ્લેટફોર્મમાંથી એક છે.
• કંપની વિસ્તરણની પ્રક્રિયામાં છે, પરંતુ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે નકારાત્મક કમાણી નોંધાવી છે.
• તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, વધતા નુકસાનને કારણે ઇશ્યૂ અત્યંત મોંઘા ભાવનો જણાય છે.
• ભારે પ્રીમિયમે કંપનીને આઈપીઓ પછીના ધોરણે સકારાત્મક એનએવી નોંધાવવામાં મદદ કરી.
• આ સંપૂર્ણપણે લાંબા ગાળાની વાત છે, જાણકાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ફંડ રોકી શકે છે, અન્ય લોકો દૂર રહી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
પર્પલ સ્ટાઇલ લેબ્સ લિમિટેડ (પીએસએલએલ) નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં આવકની દ્રષ્ટિએ ભારતમાં સૌથી મોટા અને સૌથી ઝડપથી વિકસતા મલ્ટિ-બ્રાન્ડ લક્ઝરી ઓમ્નિ-ચેનલ ફેશન પ્લેટફોર્મમાંથી એક છે, જે ભારત અને વિદેશમાં ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. તેના ઓમ્નિ-ચેનલ પ્લેટફોર્મમાં એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ, પીપીયુએસના ઓનલાઇન પ્લેટફોર્મ જેમાં વેબસાઇટ, મોબાઇલ એપ્લિકેશન, અન્ય ટેલિફોનિક અને ડિજિટલ વેચાણ ચેનલો અને ઇવેન્ટ્‌સ તથા પ્રદર્શનો વગેરેનો સમાવેશ થાય છે.

નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, પીપીયુએસ સરેરાશ ઓર્ડર મૂલ્ય (“પીપીયુએસ એઓવી”) રૂ ૭૫૫૦૪.૮૮ હતું. કંપની ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં ૧૧૦૯ એક્ટિવ ડિઝાઇનર બ્રાન્ડ્‌સમાંથી મેળવેલ લક્ઝરી ફેશનમાં કાળજીપૂર્વક પસંદગી પૂરી પાડે છે. ડિઝાઇનર બ્રાન્ડ્‌સ કે જેના ઉત્પાદનો તેના પ્લેટફોર્મ પર ઉપલબ્ધ છે, તેમાં સીમા ગુજરાલ, અનુશ્રી રેડ્ડી, અમિત અગ્રવાલ, રોહિત ગાંધી અને રાહુલ ખન્ના જેવી જાણીતી ડિઝાઇનર બ્રાન્ડ્‌સનો સમાવેશ થાય છે અને ઉત્પાદન શ્રેણીઓ મહિલાઓના કપડાં, પુરુષોના કપડાં અને જ્વેલરી, એસેસરીઝ તથા બાળકોના કપડાં સહિત અન્ય ક્ષેત્રોમાં વિસ્તરેલી છે, જેમાં લગ્ન અને પ્રસંગોચિત કપડાં પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે.

ફેબ્રુઆરી ૨૦૧૮ માં, પીએસએલએલ એ એસેટ પર્ચેઝ એગ્રીમેન્ટ દ્વારા પર્નિયાસ પોપ-અપ શોપની વેબસાઇટ, તેના તમામ સંબંધિત વ્યવસાયિક બૌદ્ધિક સંપદા અધિકારો, ગુડવિલ, નિશ્ચિત અને/અથવા જંગમ અસ્કયામતો સાથે ખરીદી હતી. સંપાદન સમયે, પર્નિયાસ પોપ-અપ શોપ પ્રાથમિક રીતે માત્ર ઓનલાઇન પ્લેટફોર્મ હતું અને ત્યારથી તે એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ અને મજબૂત ઓનલાઇન હાજરી સાથે ઓમ્નિ-ચેનલ પ્લેટફોર્મમાં રૂપાંતરિત થયું છે. તેણે ૨૦૧૮ માં જુહૂ, મુંબઈ ખાતે તેનું પ્રથમ ફ્લેગશિપ એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર ખોલ્યું હતું અને આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ સુધીમાં, વૈશ્વિક સ્તરે ૧૪ એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ સુધી તેની ભૌતિક સ્ટોર હાજરી વિસ્તારી છે, જેમાંથી ૧૨ ભારતમાં છે, એક એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર લંડન, યુકેમાં છે અને એક એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર ન્યૂ યોર્ક, યુએસએમાં છે.

કંપનીએ બિલ્ટ-અપ એરિયામાં ૨૦,૦૦૦ થી ૬૦,૦૦૦ ચોરસ ફૂટના કદના એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ (“લાર્જ ફોર્મેટ એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ”) પણ ખોલ્યા છે, જે તેને મુખ્ય લક્ઝરી બજારોમાં ગ્રાહકો માટે ખરીદીનો ઉત્કૃષ્ટ અનુભવ આપવા સક્ષમ બનાવે છે. તેના લાર્જ ફોર્મેટ એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ અનુક્રમે જુલાઈ, ૨૦૨૫ અને માર્ચ, ૨૦૨૬ માં મુંબઈમાં ફોોર્ટ અને લિન્કિંગ રોડ પર, જૂન, ૨૦૨૫ માં દિલ્હીમાં સાઉથ એક્સ્ટેન્શનમાં અને ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ માં ન્યૂ યોર્ક સિટીના મેડિસન એવન્યુમાં ખોલવામાં આવ્યા છે.

પીએસએલએલના ગ્રાહકો તેની વેબસાઇટ, ડબ્લ્યુડબ્લ્યુડબ્લ્યુ.પર્નિયાસપોપઅપશોપ.કોમ દ્વારા, એન્ડ્રોઇડ અને આઇઓએસ બંને પર ઉપલબ્ધ મોબાઇલ એપ્લિકેશન દ્વારા અથવા તેના એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ દ્વારા ખરીદી કરી શકે છે. તેની ઓમ્નિ-ચેનલ હાજરી દ્વારા, તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ સુધીમાં ૨૦૦,૦૦૦ થી વધુ યુનિક ગ્રાહકોના વૈશ્વિક આધારને સેવા આપી છે અને એકલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં તેના ઓનલાઇન પ્લેટફોર્મ (એટલે કે, તેની વેબસાઇટ અને મોબાઇલ એપ્લિકેશન) પર ૧૯.૧૪ મિલિયન યુનિક મુલાકાતીઓ હતા. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, તેણે કુલ ૯૫૫૬૫ પીપીયુએસ ઓર્ડર્સ સાથે ૬૬૭૧૩ ગ્રાહકોને સેવા આપી હતી. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં રૂ ૫૮૮.૩૧ કરોડની સરખામણીમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં કુલ પીપીયુએસ જીએમવી રૂ ૭૨૧.૫૬ કરોડ થયો હતો, જે ૨૨.૬૫% ની વૃદ્ધિ દર્શાવે છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં રૂ ૫૬૧૦૬.૪૪ ની સરખામણીમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં પીપીયુએસ એઓવી રૂ ૭૫૫૦૪.૮૮ હતો, જે ૩૪.૫૭% ની વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. જ્યારે ભારત તેનો સૌથી મોટો વેચાણ વિસ્તાર રહે છે, ત્યારે તેણે બહુવિધ ખંડોમાં વૈવિધ્યસભર વૈશ્વિક ગ્રાહક આધારને સેવા આપતા મજબૂત આંતરરાષ્ટ્રીય હાજરી સ્થાપિત કરી છે.

જ્યારે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ ના રોજ ૧૩૬૬૨૨ ની સરખામણીએ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેના પીપીયુએસ ઓર્ડર્સની સંખ્યા ઘટીને ૯૫૫૬૫ થઈ ગઈ છે. પરંતુ, તેનું પીપીયુએસ સરેરાશ ઓર્ડર મૂલ્ય ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ ના રોજ રૂ ૪૫૫૧૨.૫૨ ની સામે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ સુધારીને રૂ ૭૫૫૦૪.૮૮ થયું હતું. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૧૨૬૬ કર્મચારીઓ અને વિવિધ વિભાગોમાં વધારાના ૩૧૨ કોન્ટ્રાક્ટ વર્કર્સ હતા.

મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, નાના ફોર્મેટના આઉટલેટમાંથી મોટા ફોર્મેટના આઉટલેટ્‌સ તરફના તેમના સ્થળાંતરે સકારાત્મક વલણ દર્શાવ્યું છે, અને તેના વિસ્તરણના આયોજનો ચાલુ હોવાથી, તે આવનારા વર્ષોમાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરવાની આશા રાખે છે.

ઇશ્યૂની વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ ૬૮૦ કરોડ મૂલ્યના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે (ઉપલી મર્યાદામાં આશરે ૧૧૮૨૬૦૮૭ ઇક્વિટી શેર). કંપનીએ રૂ ૧૦ ના દરેક એવા ઇક્વિટી શેરદીઠ રૂ ૫૪૬ – રૂ ૫૭૫ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૩૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને ૦૨ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. કરવા માટેની ન્યૂનતમ અરજી ૨૬ શેર માટે છે અને ત્યારપછી તેનાથી આગળ તેના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેરો બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૪.૭૭% હિસ્સો ધરાવે છે. નવા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની ભારતમાં એક્સપિરિયન્સ સેન્ટર્સ અને બેક-એન્ડ ઓફિસોની લીઝ જવાબદારીઓ પાછળના ખર્ચ માટે તેની સંપૂર્ણ માલિકીની સબસિડિયરી પીએસએલ રિટેલમાં રોકાણ માટે રૂ ૩૭૧.૧૩ કરોડ, વેચાણ અને માર્કેટિંગ ખર્ચ માટે રૂ ૧૩૮.૯૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આ ઇશ્યૂના બે સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ, આઈઆઈએફએલ કેપિટલ સર્વિસીસ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. એમકે ગ્લોબલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્ય છે. કેર રેટિંગ્સ લિમિટેડ મોનિટરિંગ એજન્સી છે.

ફેસ વેલ્યુ પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ ઓક્ટોબર ૨૦૧૫ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ વચ્ચે પ્રતિ શેર રૂ ૫૦૦૦ – રૂ ૫૦૦૦૦૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી શેર જારી/રૂપાંતરિત કર્યા છે. તેણે ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૯૯૯ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેર સંપાદન કરવાની સરેરાશ કિંમત પ્રતિ શેર રૂ ૪૯૮.૪૦ અને રૂ ૫૦૦.૦૦ છે.
આઈપીઓ પછી, તેની હાલની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ ૬૮.૨૪ કરોડ (૬૮૨૩૫૦૦૦ ઇક્વિટી શેર) થી વધીને રૂ ૮૦.૦૬ કરોડ (૮૦૦૬૧૦૮૭ ઇક્વિટી શેર) થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની ઉપલી મર્યાદાના આધારે, કંપની રૂ ૪૬૦૩.૫૧ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો/ – (નુકસાન), રૂ ૫૧૦.૦૩ કરોડ / રૂ – (૪૭.૭૧) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૪૯૪.૦૦ કરોડ / રૂ – (૧૮૮.૩૮) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને રૂ ૫૬૭.૦૭ કરોડ / રૂ – (૨૮૫.૪૦) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવ્યા છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે વધતા નુકસાન સાથે તેની ટોચની લાઇનમાં અસંગતતા દર્શાવી છે. કંપનીએ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં સંભવિત જવાબદારીઓ માટે કોઈ જોગવાઈ કરી નથી.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ – (૩૧.૯૦) ની સરેરાશ ઈપીએસ અને – (૧૪૭.૧૪) % ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ – (૭.૬૯) ની એનએવી ના આધારે આ ઇશ્યૂની કિંમત નકારાત્મક પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે, અને ઉપલી મર્યાદા પર પ્રતિ શેર રૂ ૭૮.૪૧ ની આઈપીઓ પછીની એનએવી ના આધારે ૭.૩૩ ની પી/બીવી પર છે.
જો આપણે તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની સુપર કમાણીને આભારી ગણીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત નકારાત્મક પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે પણ, તેની પી/ઈ નકારાત્મક છે. તેની તાજેતરની સરેરાશ કામગીરીના આધારે ઇશ્યૂ અત્યંત મોંઘા ભાવનો જણાય છે.

ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે – (૯.૪૬) % (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), – (૩૮.૪૫) % (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), – (૫૧.૧૬) % (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના નકારાત્મક પીએટી માર્જિન અને – (૩.૩૨) %, – (૪.૭૫) %, – (૨૩.૫૬) % ના નકારાત્મક આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી લીધી છે.

લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, સરખામણી કરવા માટે કંપની પાસે કોઈ લિસ્ટેડ પીઅર્સ નથી.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઓફર સાથે સંકળાયેલા બે બીઆરએલએમ એ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ૮૫ ઇશ્યૂ હાથ ધર્યા છે, જેમાંથી ૧૯ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઇશ્યૂ કિંમતથી નીચે બંધ થયા હતા.

નિષ્કર્ષઃ
પીએસએલએલ ભારતમાં સૌથી મોટા અને સૌથી ઝડપથી વિકસતા મલ્ટિ-બ્રાન્ડ લક્ઝરી ઓમ્નિ ચેનલ ફેશન પ્લેટફોર્મમાંથી એક છે. કંપની વિસ્તરણની પ્રક્રિયામાં છે, પરંતુ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે નકારાત્મક કમાણી નોંધાવી છે. તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, વધતા નુકસાનને કારણે ઇશ્યૂ અત્યંત મોંઘા ભાવનો જણાય છે. ભારે પ્રીમિયમે કંપનીને આઈપીઓ પછીના ધોરણે સકારાત્મક એનએવી નોંધાવવામાં મદદ કરી. તેની વિસ્તરણ યોજનાઓને ધ્યાનમાં લેતા, આ સંપૂર્ણપણે લાંબા ગાળાની વાત છે, જાણકાર/વધારાની રોકડ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ફંડ રોકી શકે છે, અન્ય લોકો દૂર રહી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).