Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on May, 2026
• કંપની વિવિધ પ્રકારના રીએજન્ટ્સ અને કન્ઝ્યુમેબલ્સના વિકાસ, ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં વ્યસ્ત છે.
• તેણે અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, પરંતુ એકાઉન્ટિંગ એડજસ્ટમેન્ટને કારણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે બોટમ લાઇનમાં આંચકો વેઠવો પડ્યો હતો.
• કંપનીની કોઈ લિસ્ટેડ સમકક્ષ કંપનીઓ ન હોવાથી, તે તેના આઈપીઓ માટે ઊંચી કિંમત વસૂલવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે.
• તેના એકંદર નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો હોવાનું જણાય છે.
• માહિતગાર રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ક્યુ-લાઇન બાયોટેક લિમિટેડ ક્યુબીએલ વિવિધ પ્રકારના રીએજન્ટ્સ (કિટ્સ અને પીઓસી ઉપકરણો સહિત) અને કન્ઝ્યુમેબલ્સના વિકાસ, ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગ અને વિવિધ ડાયગ્નોસ્ટિક હેલ્થકેર જરૂરિયાતો માટે ડાયગ્નોસ્ટિક સાધનોના ઉત્પાદન, આયાત, વિતરણ/પુરવઠાના વ્યવસાયમાં કાર્યરત છે. કંપની વર્ષ ૨૦૧૩ થી સીધી રીતે અથવા તેના વિતરકો દ્વારા મુખ્યત્વે ડાયગ્નોસ્ટિક સેવા પ્રદાતાઓ, હોસ્પિટલો અને મેડિકલ કોલેજોને વિવિધ ડાયગ્નોસ્ટિક હેલ્થકેર જરૂરિયાતો માટે ડાયગ્નોસ્ટિક સાધનો અને આઈવીડી ઉત્પાદનો સપ્લાય કરે છે.
કંપનીએ તેના અનુભવ, આર એન્ડ ડી, ઉત્પાદન ક્ષમતાઓ અને ગુણવત્તા ખાતરી દ્વારા ૧૨ વર્ષના ગાળામાં તેની બ્રાન્ડ્સ સ્થાપિત કરી છે. આઈવીડી ઉદ્યોગમાં કંપનીની કામગીરીના મુખ્ય વિભાગોમાં ક્લિનિકલ કેમિસ્ટ્રી, હેમેટોલોજી, ઇમ્યુનોડાયગ્નોસ્ટિક્સ, મોલેક્યુલર ડાયગ્નોસ્ટિક્સ અને અન્ય (પીઓસી ઉપકરણો અને રેપિડ્સ) શામેલ છે.
ક્યુબીએલના મુખ્ય ઉત્પાદન વિભાગોમાં ક્લિનિકલ કેમિસ્ટ્રી, હેમેટોલોજી, ઇમ્યુનોડાયગ્નોસ્ટિક્સ, મોલેક્યુલર ડાયગ્નોસ્ટિક્સ અને અન્ય (પીઓસી ઉપકરણો અને રેપિડ્સ) સહિત રીએજન્ટ્સનું સ્વદેશી ઉત્પાદન અને ઇન-વિટ્રો ડાયગ્નોસ્ટિક્સ (આઈવીડી), પેથોલોજી સાધનો અને ઉપકરણોની સપ્લાય/ઉત્પાદન સામેલ છે. વધુમાં કોવિડ-૧૯ રોગચાળા દરમિયાન, કંપનીએ તેના ફોકસમાં વૈવિધ્યકરણ કર્યું અને તૃતીય-પક્ષ સંસ્થાઓના તકનીકી સહયોગથી અને તેની પોતાની આરએન્ડડી ટીમ દ્વારા કોવિડ ટેસ્ટિંગ કિટ્સની શ્રેણી જેવી કે આરટી-પીસીઆર કિટ્સ, આરએનએ એક્સટ્રેક્શન કિટ્સ, વીટીએમ કિટ્સ વગેરે વિકસાવી.
તે સંશોધન આધારિત કંપની છે જે વિવિધ આઈવીડી અને ડાયગ્નોસ્ટિક જરૂરિયાતોમાં ઉપયોગમાં લેવાતી રીએજન્ટ્સ ફોર્મ્યુલેશનની વિશાળ શ્રેણી વિકસાવવા અને ઉત્પાદન કરવામાં રોકાયેલી છે. કંપની વિવિધ રીએજન્ટ ફોર્મ્યુલેશન / ઉત્પાદનોનો પોર્ટફોલિયો વિકસાવવા અને ઉત્પાદન કરવા માટે તેની આરએન્ડડી ક્ષમતાઓનો લાભ લે છે. વધુમાં, તેના ચોક્કસ વર્ગના રીએજન્ટ અને સાધનો અને ઉપકરણોના ઉત્પાદન વ્યવસાય માટે, કંપનીએ કેટલીક આંતરરાષ્ટ્રીય કંપનીઓ સાથે તકનીકી સહયોગ કર્યો છે. કરારની શરતો હેઠળ, તે ભાગીદારો અથવા કંપનીઓ દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવેલા તકનીકી સહયોગ અને વિશિષ્ટતાઓ અનુસાર આ રીએજન્ટ અને સાધનો અને ઉપકરણોનું ઉત્પાદન કરે છે.
આ સહયોગની મદદથી સાધનો અને ઉપકરણો કડક ગુણવત્તા નિયંત્રણ, આંતરરાષ્ટ્રીય ધોરણો અને પ્રમાણપત્રોનું પાલન કરે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦ ર્એંર૬ ના રોજ, કંપનીએ આરએન્ડડી પ્રયોગશાળાઓમાં ૧૯ કર્મચારીઓને રોજગારી આપી હતી, જે તેના કુલ કાયમી કર્મચારીઓની સંખ્યાના ૫.૨૫% છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેના પેરોલ પર ૩૬૨ કર્મચારીઓ અને વિવિધ વિભાગોમાં વધારાના ૨૨૩ કરાર આધારિત કર્મચારીઓ હતા.
ઈશ્યૂની વિગતો / મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની ઉપલી મર્યાદા પર રૂ ૨૧૪.૪૮ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ ૧૦ ના દરેક એવા ૬૨૫૩૨૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ ૩૨૬ – રૂ ૩૪૩ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. લઘુત્તમ અરજી ૮૦૦ શેર માટે અને ત્યારપછી તેના ૪૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આઈપીઓ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૨૧ મે, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે અને ૨૫ મે, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૮૧% હિસ્સો ધરાવે છે. આ શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટ થશે. આઈપીઓથી મળેલી ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ ૯૩.૫૦ કરોડ, ચોક્કસ ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે રૂ ૯૦.૦૦ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
કંપનીએ મે ૨૦૨૬ માં પ્રી-આઈપીઓ પ્લેસમેન્ટમાં શેર દીઠ રૂ ૩૪૩ ના ભાવે ૮૦૦૦૦૦ શેર વેચીને રૂ ૨૭.૪૪ કરોડ એકત્ર કર્યા હતા.
આઈપીઓ હેમ સિક્યુરિટીઝ લિમિટેડ અને શેર ઇન્ડિયા કેપિટલ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા સંયુક્ત રીતે લીડ મેનેજ કરવામાં આવે છે, પૂર્વા શેરજીસ્ટ્રી (ઇન્ડિયા) પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. હેમ ગ્રૂપની હેમ ફિનલીઝ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર તેમજ સિન્ડિકેટ મેમ્બર છે.
કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કરી છે. તેણે માર્ચ ૨૦૧૯ અને મે ૨૦૨૬ વચ્ચે રૂ ૧૨૫ – રૂ ૪૧૭ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી શેર એકત્ર કર્યા. તેણે માર્ચ ૨૦૧૬ માં ૨ માટે ૧ અને ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ માં ૯ માટે ૧ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર સંપાદન કરવાની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૦.૦૦, રૂ ૦.૦૪, અને રૂ ૧૮.૩૪ છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ ૧૭.૦૭ કરોડથી વધીને રૂ ૨૩.૩૩ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગની ઉપલી બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૮૦૦.૧૬ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકીકૃત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ ૧૮ જંટ્ઠર્ૈંહ.૮૧ કરોડ / રૂ ૩૨.૧૦ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), રૂ ૨૦૬.૪૫ કરોડ / રૂ ૩૪.૪૪ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), રૂ ૩૨૨.૫૮ કરોડ / રૂ ૨૮.૧૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫) નોંધાવ્યો છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના ૯ મહિના માટે, તેણે રૂ ૨૩૬.૫૦ કરોડની કુલ આવક પર રૂ ૩૮.૬૯ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો હતો. જો કે તેણે અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, પરંતુ તેની બોટમ લાઇનમાં અસંગતતા જોવા મળી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે, તેણે રૂ ૨૮.૧૩ કરોડનો ઓછો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો હતો, અને ૯ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માટે, જો કે ટોપ લાઇન રૂ ૨૩૬.૫૦ કરોડ છે, તેણે પ્રી-આઈપીઓ સમયગાળામાં રૂ ૩૮.૬૯ કરોડનો બમ્પર નફો નોંધાવ્યો હતો, જે માત્ર આશ્ચર્ય જ પેદા કરતો નથી, પરંતુ આગળ જતાં તેની ટકાઉપણું અંગે ચિંતા પણ પેદા કરે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે ઊંચી અન્ય આવક હોવા છતાં, તેણે રૂ ૧૬.૯૭ કરોડની અસાધારણ આઇટમને કારણે ઓછો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો હતો. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેની આકસ્મિક જવાબદારી રૂ ૬૧.૬૪ કરોડ હતી, જે ચેતવણી આપે છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ તેનું એકંદર દેવું રૂ ૨૪૨.૫૭ કરોડ હતું, જે ચિંતા પેદા કરે છે.
છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ રૂ ૨૫.૦૦ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૨૩.૧૭% નોંધાવ્યો છે. ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ શેર દીઠ રૂ ૧૪૦.૮૧ ના તેના એનએવીના આધારે ઇશ્યૂની કિંમત ૨.૪૪ ના પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ગાયબ છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ની સુપર કમાણીને તેના આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૫.૫૧ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૨૮.૪૪ પર છે. ૯ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માટે તેની બમ્પર કમાણીના આધારે આ ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો હોવાનું જણાય છે, જે કદાચ ટકી શકશે નહીં.
અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧૭.૫૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩), ૧૬.૯૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪), ૮.૯૭% (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫), ૧૬.૬૫% (૯ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૨૨.૧૪%, ૧૯.૨૫%, ૧૭.૬”૬%, ૧૩.૩૨% ના આરઓસીઈ માર્જિન દર્શાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ પોલિસીઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સમકક્ષ કંપનીઓ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપની પાસે સરખામણી કરવા માટે કોઈ લિસ્ટેડ સમકક્ષ કંપની નથી.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ આઈપીઓ સાથે સંકળાયેલા બે મર્ચન્ટ બેન્કરોએ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ૭૯ ઇશ્યૂ હેન્ડલ કર્યા છે, જેમાંથી ૮ ઇશ્યૂ લિસ્ટિંગની તારીખે ઇશ્યૂ કિંમત કરતા નીચા ભાવે બંધ થયા છે.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
ક્યુબીએલ વિવિધ પ્રકારના રીએજન્ટ્સ અને કન્ઝ્યુમેબલ્સના વિકાસ, ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં વ્યસ્ત છે. તેણે અહેવાલ કરેલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ લાઇન્સમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, પરંતુ એકાઉન્ટિંગ એડજસ્ટમેન્ટને કારણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે બોટમ લાઇનમાં આંચકો વેઠવો પડ્યો હતો. કંપનીની કોઈ લિસ્ટેડ સમકક્ષ કંપનીઓ ન હોવાથી, તે તેના આઈપીઓ માટે ઊંચી કિંમત વસૂલવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. તેના એકંદર નાણાકીય ડેટાના આધારે, આ ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો હોવાનું જણાય છે. માહિતગાર રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on May, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
