શ્રીધર સ્પિનર્સ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on June, 2026

• કંપની મુખ્યત્વે વિવિધ કાઉન્ટના કોમ્પેક્ટ સ્પન કોટન યાર્નના ઉત્પાદનમાં કાર્યરત છે.
• તે તેના માર્કેટિંગ માટે બીટુબી સેગમેન્ટ પર મુખ્ય ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
• કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ લાઈન્સમાં નજીવી વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે તેની બોટમ લાઈનમાં અચાનક આવેલો ઉછાળો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને ભવિષ્યમાં તેની સ્થિરતા અંગે ચિંતા ઉભી કરે છે.
• માત્ર સારી માહિતી ધરાવતા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો જ આ આક્રમક કિંમતના આઈપીઓમાં લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
શ્રીધર સ્પિનર્સ લિમિટેડ (એસએસએલ) મુખ્યત્વે પ્લોટ નંબર ટી-૧૫, વધારાનો અમરાવતી ઔદ્યોગિક વિસ્તાર ટેક્સટાઈલ પાર્ક, તુલજાપુર, અમરાવતી – ૪૪૪૯૦૧, મહારાષ્ટ્ર, ભારત ખાતે આવેલા ઉત્પાદન એકમોમાં સ્થિત તેની ઉત્પાદન સુવિધા પર ૯૫ વર્ષના સમયગાળા માટે ૧,૨૦,૦૦૦ ચોરસ મીટરમાં ફેલાયેલા અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં ૨૮,૬૦૮ સ્પિન્ડલ્સ સાથે વાર્ષિક ૧૦,૦૦૦ એમટી કોટન યાર્નની ઉત્પાદન ક્ષમતા ધરાવતા, એનઈ ૧૦એસ થી એનઈ ૪૦એસ સુધીના વિવિધ કાઉન્ટના કોમ્પેક્ટ સ્પન કોટન યાર્નના ઉત્પાદનમાં કાર્યરત છે. તેની ઉત્પાદન સુવિધા ઉત્પાદન વધારવા અને અવિરત કામગીરી સુનિશ્ચિત કરવા માટે દરરોજ ૨૪ કલાક કાર્યરત રહે છે અને સામાન્ય રીતે વર્ષમાં આશરે ૩૬૦ દિવસ કામ કરે છે. તેનો કાચો માલ; કાચા કપાસની ગાંસડીઓનો ઉપયોગ કોટન યાર્નના ઉત્પાદન માટે થાય છે.

આ યાર્ન ગૂંથણકામ અને વણાટ બંને એપ્લિકેશન માટે યોગ્ય છે અને એપેરલ, ડેનિમ, ટેરી ટુવાલ, શર્ટિંગ, બેડ લિનન, સ્વેટર, મોજાં, ફર્નિશિંગ ફેબ્રિક્સ અને ઔદ્યોગિક કાપડ સહિતના અંતિમ-ઉપયોગના સેગમેન્ટ્‌સ અને ઉત્પાદનોની વિશાળ શ્રેણી પૂરી પાડે છે પરંતુ તે તેના પૂરતું મર્યાદિત નથી. કંપની ટેક્સટાઈલ ઉત્પાદકો, યાર્ન નિકાસકારો, વેપારીઓ અને ફેબ્રિક પ્રોસેસર્સ (સામૂહિક રીતે “ગ્રાહકો”) જેવા ખરીદદારોને તેના ઉત્પાદનો સપ્લાય કરીને ફક્ત બિઝનેસ-ટુ-બિઝનેસ (બીટુબી) સેગમેન્ટમાં કાર્ય કરે છે.

તેનું વિશિષ્ટ બીટુબી ધ્યાન કંપનીને ખરીદદારોની જરૂરિયાતો અનુસાર ઉત્પાદન અને સપ્લાય ચેઈન પ્રક્રિયાઓને સુવ્યવસ્થિત કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે સતત ગુણવત્તા, વિતરણ અને કાર્યક્ષમ ઓર્ડર પરિપૂર્ણતા સુનિશ્ચિત કરે છે. તે તેને લાંબા ગાળાના ક્લાયન્ટ સંબંધો બાંધવા અને કાઉન્ટ, ટિ્‌વસ્ટ અને મજબૂતાઈ સહિત જરૂરી વિશિષ્ટ તકનીકી કામગીરીના પરિમાણો અને દેખાવને અનુરૂપ કસ્ટમાઇઝ્‌ડ યાર્ન સોલ્યુશન્સ ઓફર કરવાની પણ મંજૂરી આપે છે. એસએસએલ તેના ઉત્પાદનો મહારાષ્ટ્રમાં નોંધપાત્ર હાજરી ધરાવતા ઉત્પાદકો, નિકાસકારો અને વેપારીઓને વેચે છે.

તેની પાસે એક સમર્પિત ઇન-હાઉસ ટેસ્ટિંગ અને ક્વોલિટી કંટ્રોલ ટીમ છે જેમાં ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૧૦ સભ્યોનો સમાવેશ થાય છે, જે સખત પરીક્ષણ અને ગુણવત્તા સંચાલન કરે છે. તેની પાસે સમર્પિત મેન્યુઅલ, સેમી-ઓટોમેટિક અને ઓટોમેટિક ટેસ્ટિંગ મશીનો છે. ઓનલાઈન ઓટોમેટિક કન્ટેમિનેશન સોર્ટર્સ, ઉસ્ટર ક્વોન્ટમ ક્લિયરર્સ અને ઉસ્ટર (સ્વિટ્‌ઝર્લેન્ડ) ના ટેસ્ટિંગ મશીનો તેની સમર્પિત ટેસ્ટિંગ અને ક્યુસી ટીમ સાથે જોડાયેલા છે. તેનું પરીક્ષણ ઉત્પાદન પ્રક્રિયામાં વિતરિત કરવામાં આવતા કાચા માલની અને ગ્રાહકોને વિતરિત કરવામાં આવતા તૈયાર માલની ગુણવત્તા પણ સુનિશ્ચિત કરે છે. આ તેની પ્રાપ્તિ પ્રક્રિયાને સુધારવામાં મદદ કરે છે જેથી બગાડ, વળતર અને અન્ય સંબંધિત ખર્ચમાં ઘટાડો થાય છે.

એસએસએલ કોટન યાર્નના ઉત્પાદન માટે ઉપયોગમાં લેવાતો મુખ્ય કાચો માલ મેળવે છે જેમાં વિવિધ સ્થાનિક જીનર્સ, વેપારીઓ અને કોટન કોર્પોરેશન ઓફ ઈન્ડિયા પાસેથી કપાસની ગાંસડીઓનો સમાવેશ થાય છે. તે વ્યૂહાત્મક ભૌગોલિક સ્થાનનો લાભ ભોગવે છે, તેની ફેક્ટરી એમઆઈડીસી, અમરાવતી ખાતેના ટેક્સટાઈલ પાર્કમાં વિદર્ભના સમૃદ્ધ કપાસ ઉત્પાદક ક્ષેત્રના હૃદયમાં સ્થિત છે અને આધુનિક ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને અસંખ્ય ટેક્સટાઈલ મિલોથી ઘેરાયેલી છે. વર્ષો જતાં, તેણે વિક્રેતાઓ સાથે લાંબા ગાળાના સંબંધો વિકસાવ્યા છે જે તેને વિક્રેતાઓ પાસેથી ગુણવત્તાયુક્ત કાચો માલ મેળવવાની મંજૂરી આપે છે. તેની પ્રાવીણ્ય ગ્રાહકોની ચોક્કસ જરૂરિયાતને સમજવામાં રહેલી છે. ગુણવત્તા, વિશ્વસનીયતા અને સમયસર ડિલિવરી પર તેના ભાર મૂકવાથી તેને ગ્રાહકો સાથે લાંબા ગાળાની ભાગીદારી સ્થાપિત કરવામાં મદદ મળી છે. ૩૦ એપ્રિલ, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેના પેરોલ પર ૧૬૪ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂની વિગતો/ કેપિટલ ઇતિહાસઃ
કંપની ઉપલી મર્યાદા પર રૂ ૩૦.૬૮ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ ૧૦ ના દરેક એવા ૫૭૮૮૦૦૦ ઇક્વિટી શેરના તેના પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ સાથે આવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ ૫૦ – રૂ ૧ુઙ્ઘ૫૩ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. લઘુત્તમ અરજી ૪૦૦૦ શેર માટે અને ત્યાર પછી તેના ૨૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આઈપીઓ ૨૩ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૨૫ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૭% હિસ્સો ધરાવે છે. શેરો એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર લિસ્ટ થશે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે હાલની ઉત્પાદન સુવિધામાં નવી મશીનરીની ખરીદી પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ ૪.૯૫ કરોડ, વધારાની કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ ૨૧.૦૪ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.

આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ મારવાડી ચંદરાણા ઇન્ટરમીડિયરીઝ બ્રોકર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને એમયુએફજી ઇનટાઇમ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. માનસી શેર એન્ડ સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે.

પ્રારંભિક ઇક્વિટી મૂડી ફેસ વેલ્યુ પર ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ ઓક્ટોબર ૨૦૨૫ માં શેર દીઠ રૂ ૫૦ પર વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર સંપાદનનો સરેરાશ ખર્ચ શેર દીઠ રૂ લાગુ પડતો નથી છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ ૧૫.૬ડ્ઢૈજઙ્મટ્ઠઅ કરોડથી વધીને રૂ ૨૧.૪૪ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગની ઉપલી બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ ૧૧૩.૬૨ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ ૧૨૬.૩૫ કરોડ / રૂ ૩.૩૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૧૩૪.૪૩ કરોડ / રૂ ૩.૪૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), રૂ ૧૪૬.૫૫ કરોડ / રૂ ૬.૧૭ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવ્યો છે. જ્યારે તેણે તેની ટોપ લાઇન્સમાં નજીવી વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, ત્યારે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે તેની બોટમ લાઇનમાં અચાનક આવેલો ઉછાળો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને ભવિષ્યમાં તેની સ્થિરતા અંગે ચિંતા ઉભી કરે છે કારણ કે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત સેગમેન્ટમાં કાર્યરત છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ આશરે રૂ ૯.૮૦ કરોડની આકસ્મિક જવાબદારીઓ અને ૩.૮૯ નો ડેટ ઇક્વિટી રેશિયો ચિંતા ઉભી કરે છે.

અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઈપીએસ રૂ ૩.૧૫ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ ૧૯.૨૭% નોંધાવ્યો છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ શેર દીઠ રૂ ૧૯.૦૧ ની તેની એનએવી ના આધારે આ ઇશ્યૂ પી/બીવી ૨.૭૯ પર કિંમત ધરાવે છે, પરંતુ તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી ડેટા ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી ગાયબ છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની કમાણી કંપનીની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી કરીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૮.૪૦ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૩૩.૩૩ પર છે. તેની તાજેતરની બમ્પર કમાણીના આધારે આ ઇશ્યૂ આક્રમક કિંમતનો દેખાય છે.

સંદર્ભિત સમયગાળા માટે, કંપનીએ અનુક્રમે ૨.૬૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨.૫૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૪.૨૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નો પીએટી માર્જિન અને ૧૨.૭૮%, ૧૧.૩૬%, ૯.૩૪% નો આરઓસીઈ માર્જિન પોસ્ટ કર્યો છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ એબી કોટ્‌સપીન, સિદ્ધિ કોટ્‌સપીન ને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૩૯.૩ અને ૭.૩૬ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યાં છે (૧૯ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ સુધીમાં). જો કે, તેઓ ખરેખર એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં (ચાલુ નાણાકીય વર્ષ સહિત) મારવાડી ચંદરાણા તરફથી આ ૧૦મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૯ લિસ્ટિંગમાંથી, ૨ ફેસ વેલ્યુ પર ખુલ્યા હતા, અને બાકીના લિસ્ટિંગ તારીખે ૦.૪૫% થી ૯૦.૦૦% સુધીના પ્રીમિયમ સાથે લિસ્ટેડ થયા હતા.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એસએસએલ મુખ્યત્વે વિવિધ કાઉન્ટના કોમ્પેક્ટ સ્પન કોટન યાર્નના ઉત્પાદનમાં કાર્યરત છે. તે તેના માર્કેટિંગ માટે બીટુબી સેગમેન્ટ પર મુખ્ય ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. કંપનીએ અહેવાલ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ લાઈન્સમાં નજીવી વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે તેની બોટમ લાઈનમાં અચાનક આવેલો ઉછાળો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને ભવિષ્યમાં તેની સ્થિરતા અંગે ચિંતા ઉભી કરે છે. માત્ર સારી માહિતી ધરાવતા/વધારાની રોકડ ધરાવતા રોકાણકારો જ આ આક્રમક કિંમતના આઈપીઓમાં લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on June, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/