Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
Review By Dilip Davda on June, 2026
• કંપની કોરુગેટેડ બોક્સ, મોલ્ડેડ પેકેજિંગ પ્રોડક્ટ્સ, પ્લાસ્ટિક ફર્નિચર, પેલેટ્સ, ક્રેટ્સ વગેરેના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે.
• કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતી (ફુલ્લી પ્રાઇસ્ડ) દેખાય છે.
• માત્ર માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
કંપની વિશેઃ
ટિ્વંકલ પેપર્સ લિમિટેડ એટલે કે ટીપીએલ કોરુગેટેડ બોક્સ અને પોલિમર-આધારિત મોલ્ડેડ પેકેજિંગ પ્રોડક્ટ્સની ઉત્પાદક છે. તે છેલ્લા ૨૮ વર્ષથી આ ઉદ્યોગમાં રોકાયેલી છે. કંપની માલેરકોટલા લુધિયાણા હાઇવે પર માલેરકોટલા (લુધિયાણાથી ૩૦ કિમી) ખાતે આવેલી છે. તેની સફર ૧૯૯૯ માં તેના પ્રથમ બ્લો મોલ્ડિંગ મશીનની સ્થાપના સાથે શરૂ થઈ હતી, જેનાથી તેણે પોલી જાર અને એચડીપીઈ કેનનું ઉત્પાદન શરૂ કર્યું હતું. સમય જતાં, ટીપીએલ એ નવી તકનીકો રજૂ કરીને તેની ક્ષમતાઓનો વિસ્તાર કર્યોઃ
• ૨૦૨૧ માં, તેણે પ્લાસ્ટિક ક્રેટ્સ બનાવવા માટે ઇન્જેક્શન મોલ્ડિંગ મશીન ઇન્સ્ટોલ કર્યું.
• ૨૦૨૨ માં, કંપનીએ રોટો-મોલ્ડેડ પેલેટ્સ બનાવવા માટે રોટેશનલ મોલ્ડિંગ મશીન ઇન્સ્ટોલ કર્યું.
• ૨૦૨૩ માં, તેણે પ્લાસ્ટિક પેલેટ્સ બનાવવા માટે અન્ય ઇન્જેક્શન મોલ્ડિંગ મશીન ઇન્સ્ટોલ કરીને પ્લાસ્ટિક પ્રોડક્ટ લાઇનને વધુ મજબૂત બનાવી.
આજે, ટીપીએલ પેકેજિંગ અને મટીરીયલ હેન્ડલિંગ પ્રોડક્ટ્સની વ્યાપક શ્રેણીનું ઉત્પાદન કરે છે, જેમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છેઃ
૧. કોરુગેટેડ બોક્સ, ૨. પ્લાસ્ટિક પેલેટ્સ, ૩. ક્રેટ્સ, ૪. એચડીપીઈ કેન, પોલી જાર, જેરી કેન અને ડ્રમ્સ, ૫. પોલીથીન શીટ્સ અને પોલી બેગ્સ, ૬. પ્લાસ્ટિક ખુરશીઓ. તેના પ્લાસ્ટિક ઉત્પાદનો બ્લો મોલ્ડિંગ, ઇન્જેક્શન મોલ્ડિંગ અને રોટેશનલ મોલ્ડિંગ જેવી અદ્યતન તકનીકોનો ઉપયોગ કરીને બનાવવામાં આવે છે. આ મુખ્યત્વે ફૂડ, ડેરી, કન્સ્ટ્રક્શન કેમિકલ્સ, ફાર્માસ્યુટિકલ્સ, ટેક્સટાઈલ અને વધુ જેવા ઉદ્યોગોમાં ઉપયોગમાં લેવાય છે. કંપની તમામ ઉત્પાદનો “ટિ્વંકલ” બ્રાન્ડ નામ હેઠળ વેચે છે, જે વિવિધ પ્રકારના ઉદ્યોગોને પૂરી પાડે છે. તેની ઇનહાઉસ આર એન્ડ ડી ટીમ ગ્રાહકો સાથે મળીને તેમની વિશિષ્ટ પેકેજિંગ પડકારોને ઉકેલવા માટે કસ્ટમ પોલિમર સોલ્યુશન્સ ડિઝાઇન કરવા માટે કામ કરે છે. તેની ઉત્પાદન સુવિધાઓ આઈએસઓ ૯૦૦૦ઃ ૨૦૧૫ સિસ્ટમ્સનું પણ પાલન કરે છે.
તેની ક્ષમતાનો ઉપયોગ નાણાકીય વર્ષ ૨૩ ના ૬૭.૦૪% થી ધીમે ધીમે વધીને નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૯ મહિના માટે ૭૯.૪૦% થયો છે. એપ્રિલ ૩૦, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેના પેરોલ પર ૧૪૭ કર્મચારીઓ હતા.
ઇશ્યૂની વિગતો / મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ. ૨૭.૫૨ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ. ૧૦ ના દરેક એવા ૩૯૮૮૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ શેર દીઠ રૂ. ૬૪ – રૂ. ૬૯ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. લઘુત્તમ અરજી ૪૦૦૦ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ૨૦૦૦ શેરના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે જૂન ૨૯, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલે છે અને જુલાઈ ૦૧, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. શેર બીએસઈ એસએમઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ આઈપીઓ કંપનીની આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ મૂડીના ૨૬.૩૨% હિસ્સો ધરાવે છે. ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની રૂ. ૬.૫૦ કરોડ નવા મશીનોની ખરીદી પરના કેપેક્સ (મૂડી ખર્ચ) માટે, રૂ. ૭.૦૦ કરોડ લોનના અમુક હિસ્સાની ચુકવણી માટે, રૂ. ૮.૦૦ કરોડ વર્કિંગ કેપિટલ માટે અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે.
આ આઈપીઓનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ નોવસ કેપિટલ એડવાઇઝર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે, અને અલંકિત અસાઇનમેન્ટ્સ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. નિર્માણ શેર બ્રોકર્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે.
ફેસ વેલ્યુ પર સંપૂર્ણ ઇક્વિટી મૂડી ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૦૮ અને માર્ચ ૨૦૨૫ ની વચ્ચે શેર દીઠ રૂ. ૩૫ – રૂ. ૬૦ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં વધુ ઇક્વિટી શેર ઇશ્યૂ કર્યા હતા. તેણે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ માં ૧ ના બદલામાં ૧૦ ના રેશિયોમાં બોનસ શેર પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. ઓફર દસ્તાવેજમાં પ્રમોટર્સ દ્વારા શેર ખરીદવાની સરેરાશ કિંમતનો ડેટા ખૂટે છે.
આઈપીઓ પછી, કંપનીની રૂ. ૧૧.૧૬ કરોડની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૧૫.૧૫ કરોડ થશે. આઈપીઓ પ્રાઇસિંગના અપર બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૧૦૪.૫૪ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.
નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૫૪.૯૬ કરોડ / રૂ. ૦.૯૦ કરોડ નાણાકીય વર્ષ ૨૩, રૂ. ૫૮.૭૫ કરોડ / રૂ. ૧.૬૧ કરોડ નાણાકીય વર્ષ ૨૪, અને રૂ. ૮૩.૯૮ કરોડ / રૂ. ૩.૩૩ કરોડ નાણાકીય વર્ષ ૨૫ નોંધાવ્યો છે. ડિસેમ્બર ૩૧, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના ૯ મહિના માટે, તેણે રૂ. ૭૩.૧૩ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૫.૪૦ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, કંપની દ્વારા લો માર્જિન પ્રોડક્ટ્સમાંથી હાઈ માર્જિન પ્લાસ્ટિક પ્રોડક્ટ્સ તરફ પ્રોડક્ટ શિફ્ટ કર્યા પછી નાણાકીય વર્ષ ૨૪ થી તેનો નફો ઝડપથી વધ્યો છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ રૂ. ૨.૩૪ ની સરેરાશ ઇપીએસ અને ૧૫.૨૬% ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ દર્શાવી છે. ડિસેમ્બર ૩૧, ૨૦૨૫ ના રોજ શેર દીઠ રૂ. ૨૨.૩૪ ની તેની એનએવી ના આધારે આ ઇશ્યૂ ૩.૦૯ ના પી/બીવી પર કિંમતી છે, પરંતુ ઓફર દસ્તાવેજોમાંથી તેના આઈપીઓ પછીના એનએવી નો ડેટા ખૂટે છે.
જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક સુપર કમાણીને આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી પર ગણીએ, તો પૂછવામાં આવેલી કિંમત ૧૪.૫૩ ના પી/ઈ પર છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૩૧.૫૧ પર છે. તેની તાજેતરની કમાણીના આધારે ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતી દેખાય છે.
કંપનીએ સંદર્ભિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૧.૬૫% નાણાકીય વર્ષ ૨૩, ૨.૭૬% નાણાકીય વર્ષ ૨૪, ૪.૨૫% નાણાકીય વર્ષ ૨૫, ૭.૪૯% ૯ મહિના-નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ના પીએટી માર્જિન અને ૨૦.૪૮%, ૨૯.૯૬%, ૨૨.૮૩%, ૧૮.રટ્ઠહઙ્ઘઙ્મી૮૨% ના આરઓસીઈ માર્જિન દર્શાવ્યા છે.
ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સમજદારીપૂર્વકની ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.
લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ ટીપીએલ પ્લાસ્ટેક, પ્રિમા પ્લાસ્ટિક અને પિરામિડ ટેક્નોપ્લાસ્ટને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ જૂન ૨૫, ૨૦૨૬ ના રોજ ૧૯.૩, ૬.૬૧ અને ૨૨ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. જો કે, તેઓ ખરેખર એપલ-ટુ-એપલ ધોરણે સરખાવી શકાય તેવા નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાવ પૂરતી હોય તેમ લાગે છે.
મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ચાલુ ઇશ્યૂ સહિત નોવસ કેપિટલ એડવાઇઝર્સ તરફથી આ ૧૪ મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લા ૧૩ લિસ્ટિંગમાંથી, ૪ લિસ્ટિંગ તારીખે ઓફર કિંમતથી નીચે એટલે કે ડિસ્કાઉન્ટ પર બંધ થયા હતા.
નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
ટીપીએલ કોરુગેટેડ બોક્સ, મોલ્ડેડ પેકેજિંગ પ્રોડક્ટ્સ, પ્લાસ્ટિક ફર્નિચર, પેલેટ્સ, ક્રેટ્સ વગેરેના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિખરાયેલા ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતી દેખાય છે. માત્ર માહિતગાર/રોકડ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.
Review By Dilip Davda on June, 2026
Review Author
DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.
About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
Registration no. INH000003127 (Perpetual)
Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).
Courtesy: https://www.chittorgarh.com/
