મુથૂટ ફિનકોર્પ જુલાઈ ૨૫ – ટ્રેન્ચ ૬ એનસીડી ઇશ્યુ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July 4, 2025

• આ જુલાઈ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧૪ થી આ કંપનીનો ૨૫મો ડેબ્ટ ઇશ્યુ છે.
• છેલ્લો ડેબ્ટ ઇશ્યુ એપ્રિલ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં આવેલ હતો.
• ઇશ્યુને ક્રિસિલ લિમિટેડ દ્વારા ક્રિસિલ/એએ- સ્ટેબલ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે.
• તેણે ઊંચા કૂપન દરોમાં ૦.૨૦% નો ઘટાડો કર્યો છે.
• તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે નુકસાન દર્શાવ્યું છે જે ચિંતાજનક છે.
• ઘટાડેલા કૂપન દરો સાથેની આ ઑફરને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

કંપની વિશેઃ

મુથૂટ ફિનકોર્પ લિમિટેડ (એમએફએલ) ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) સાથે નોંધાયેલ મધ્યમ સ્તરની નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની (એનબીએફસી એમએલ) છે. કંપની ભારતીય બજારમાં એક અગ્રણી ગોલ્ડ લોન પ્લેયર છે. કંપની દ્વારા ઓફર કરવામાં આવતી સોનાના ઘરેણાં અને આભૂષણો દ્વારા સુરક્ષિત વ્યક્તિગત અને વ્યવસાયિક લોન (ગોલ્ડ લોન) એવી વ્યક્તિઓની વ્યવસાયિક અને વ્યક્તિગત જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે રચાયેલ છે જેમની પાસે ઔપચારિક ધિરાણની સરળ અથવા સમયસર પહોંચ નથી અથવા જેમને અનપેક્ષિત અથવા અન્ય ટૂંકા ગાળાની તરલતાની જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે ધિરાણ ઉપલબ્ધ ન પણ હોય.

એમએફએલના ગોલ્ડ લોન ઉત્પાદનોમાં મુથૂટ બ્લુ ગાઈડ ગોલ્ડ લોન, મુથૂટ બ્લુ બ્રાઈટ ગોલ્ડ લોન, મુથૂટ બ્લુ પાવર ગોલ્ડ લોન, મુથૂટ બ્લુ બિગ ગોલ્ડ લોન, મુથૂટ બ્લુ સ્માર્ટ ગોલ્ડ લોન અને ૨૪ટ૭ એક્સપ્રેસ ગોલ્ડ લોનનો સમાવેશ થાય છે. કંપનીનું ઉત્પાદન, “૨૪ટ૭ એક્સપ્રેસ ગોલ્ડ લોન” એવા વ્યક્તિઓ દ્વારા ઉપયોગમાં લઈ શકાય છે જેમને તેમના સોનાના ઘરેણાં સામે ઝડપી લોનની જરૂર હોય અને જેમની કંપની પાસે હાલની લોન હોય. આ એક પ્રકારની ટોપ અપ લોન છે. “સ્માર્ટ પ્લસ ગોલ્ડ લોન”, કંપનીનો અન્ય ગોલ્ડ લોન વેરિઅન્ટ ખાસ કરીને પગારદાર ગ્રાહકો માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યો છે, જેનો કાર્યકાળ ૨૪ મહિના સુધીનો છે.

૩૧ માર્ચ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ની સ્થિતિએ, આ કંપની ૨૫ રાજ્યોમાં સ્થિત ૩,૭૩૬ શાખાઓમાંથી કાર્યરત હતી, જેમાં આંદામાન અને નિકોબાર ટાપુઓનો કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશ અને દિલ્હીનો રાષ્ટ્રીય રાજધાની પ્રદેશ શામેલ છે અને તેની કામગીરીમાં ૯૨ કરાર આધારિત નિષ્ણાતો સહિત ૨૬,૭૨૩ કર્મચારીઓ કાર્યરત હતા.

કંપનીની પેટાકંપનીઓ ચોક્કસ વ્યવસાયોમાં રોકાયેલી છે – તેમાં મુથૂટ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ કંપની લિમિટેડ છે જે પોસાય તેવી આવાસ લોન પૂરી પાડે છે; પેટાકંપની મુથૂટ માઇક્રોફિન લિમિટેડ, મહત્વાકાંક્ષી મહિલા ઉદ્યોગસાહસિકોને માઇક્રો ક્રેડિટ સુવિધા પૂરી પાડે છે; અને પેટાકંપની મુથૂટ પપ્પાચન ટેક્નોલોજીસ લિમિટેડ આઈટી સેવાઓ પૂરી પાડે છે. કંપનીને કેટેગરી ૨ તરીકે સીડીએસએલના ડિપોઝિટરી પાર્ટિસિપન્ટ તરીકે કાર્ય કરવા માટે પણ અધિકૃત કરવામાં આવી છે. તેણે જાન્યુઆરી નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં વીમા વેચાણ માટે કોર્પોરેટ એજન્સી પણ લીધી છે.

ઇશ્યુની વિગતોઃ

કંપની તેના ૨૫મા દેવા ઓફર તરીકે એનસીડી ટ્રેન્ચ ૬ – જુલાઈ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ઇશ્યુ સાથે આવી રહી છે. તે રૂ. ૧૦૦૦ ની દરેક મૂળ કિંમતના ૨૯૦૦૦૦૦ સુરક્ષિત, રિડીમ કરી શકાય તેવા બિન-રૂપાંતરિત ડિબેન્ચર્સ ઇશ્યુ કરશે. આ દેવા ઓફર હેઠળ તે રૂ. ૧૦૦ કરોડની આધાર કદ તરીકે ગ્રીન શૂ વિકલ્પ સાથે રૂ. ૧૯૦ કરોડના વધારાના સબસ્ક્રિપ્શનને જાળવી રાખવાનો વિકલ્પ સાથે, આમ કુલ ઇશ્યુ કદ રૂ. ૨૯૦ કરોડનું બનાવે છે. કંપની પાસે રૂ. ૨૦૦૦ કરોડની શેલ્ફ મર્યાદા છે. આ ઇશ્યુ ૦૪ જુલાઈ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલી રહ્યો છે, અને ૧૭ જુલાઈ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ના રોજ અથવા તે પહેલા બંધ થશે. કંપની એક નિરાશાજનક દેવા ઓફર લોન્ચર તરીકે ઉભરી આવી છે.

ન્યૂનતમ અરજી ૧૦ એનસીડી (રૂ. ૧૦૦૦૦) માટે અને તે પછી ૧ એનસીડી (રૂ. ૧૦૦૦) ના ગુણાકારમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી એનસીડી બીએસઈ પર સૂચિબદ્ધ થશે.

એમએફએલ રૂ. ૨૯૦ કરોડની સંપૂર્ણ રકમના ભંડોળ માટે રૂ. ૪.૦૦ કરોડ ખર્ચ કરશે. ઉપલબ્ધ ચોખ્ખી આવકમાંથી, ઓછામાં ઓછા ૭૫% નો ઉપયોગ આગળ ધિરાણ, ધિરાણ, હાલના ઋણની વ્યાજ સાથે ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે કરવામાં આવશે, અને ૨૫% સુધીનો બાકીનો ભાગ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગમાં લેવાશે.

આ ઇશ્યુનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ નુવામા વેલ્થ મેનેજમેન્ટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, જ્યારે ઇન્ટિગ્રેટેડ રજિસ્ટ્રી મેનેજમેન્ટ સર્વિસીસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ઇશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે અને વર્ધમાન ટ્રસ્ટીશીપ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ ડિબેન્ચર ટ્રસ્ટી છે.

તે ૮.૮૫% થી ૯.૮૦% ની વચ્ચે કૂપન દર ઓફર કરે છે અને ૨૪ મહિના, ૩૬ મહિના, ૬૦ મહિના, ૭૨ મહિના માટે મુદત ધરાવે છે. વ્યાજની ચુકવણી લાગુ કરાયેલ શ્રેણીની પસંદગી મુજબ માસિક, વાર્ષિક અથવા સંચિત હશે. આ ઓફર માટે ઉપલી મર્યાદા ૦.૨૦% ઘટાડવામાં આવી છે.

કંપનીએ સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે ૫%, બિન-સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે ૨૦%, ઉચ્ચ નેટવર્થ વ્યક્તિઓ (એચએનઆઈ) માટે ૨૫% અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૫૦% ફાળવ્યા છે.

ઇશ્યુ રેટિંગઃ

આ ઓફરને ક્રિસિલ દ્વારા ક્રિસિલ/એએ- સ્ટેબલ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે. એનસીડીના રેટિંગ સૂચવે છે કે આ રેટિંગવાળા સાધનોને નાણાકીય જવાબદારીઓના સમયસર સર્વિસિંગ અંગે ઉચ્ચ સ્તરની સલામતી માનવામાં આવે છે. આવા સાધનો ખૂબ ઓછા ક્રેડિટ જોખમ ધરાવે છે.

ક્રિસિલ રેટિંગ્સ લિમિટેડ દ્વારા પૂરા પાડવામાં આવેલ રેટિંગ્સ કોઈપણ સમયે રેટિંગ એજન્સી દ્વારા સ્થગિત, પાછી ખેંચી અથવા સુધારી શકાય છે અને તેનું મૂલ્યાંકન કોઈપણ અન્ય રેટિંગથી સ્વતંત્ર રીતે કરવું જોઈએ. આ રેટિંગ્સ સિક્યોરિટીઝ ખરીદવા, વેચવા અથવા રાખવા માટેની ભલામણ નથી, અને રોકાણકારોએ તેમના પોતાના નિર્ણયો લેવા જોઈએ.

નાણાકીય કામગીરીઃ

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, એમએફએલએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો રૂ. ૪૧૦૧.૧૯ કરોડ / રૂ. ૩૯૭.૨૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૧) અને રૂ. ૪૩૫૫.૧૩ કરોડ / રૂ. ૪૧૨.૫૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૨), અને રૂ. ૫૧૫૧.૩૩ કરોડ / રૂ. ૬૪૬.૪૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), અને રૂ. ૬૫૫૪.૩૧ કરોડ / રૂ. ૧૦૪૭.૯૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૮૫૧૧.૪૪ કરોડ / રૂ. ૬૦૭.૯૯ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) નોંધાવેલ છે. જોકે તેણે ઊંચી આવક નોંધાવી છે, તેમ છતાં તેનો બોટમ લાઇન ઘટી છે અને તે ચિંતાજનક છે. ૩૧ માર્ચ, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ સુધીમાં તેનો વર્તમાન દેવું ઇક્વિટી ગુણોત્તર ૫.૭૬ છે જે આ ઇશ્યુ પછી ૫.૮૦ સુધી વધશે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

આ જુલાઈ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧૪ થી આ કંપનીનો ૨૫મો દેવાનો ઇશ્યુ છે. છેલ્લો દેવાનો ઇશ્યુ એપ્રિલ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં હતો. ઇશ્યુને ક્રિસિલ લિમિટેડ દ્વારા ક્રિસિલ/એએ- સ્ટેબલ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે. તેણે ઊંચા કૂપન દરોમાં ૦.૨૦% નો ઘટાડો કર્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ ના નુકસાનને ધ્યાનમાં રાખીને, ઓછા વ્યાજ દરો સાથે આ દેવાના ઇશ્યુને છોડી દેવામાં કોઈ નુકસાન નથી.

Review By Dilip Davda on July 4, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/