પાર્થ ઇલેક્ટ્રિકલ્સ એનએસઈ એસએમઈ આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on July 30, 2025

• કંપની પાવર સેક્ટર સંબંધિત સાધનો અને સેવાઓના ઉત્પાદન અને જોગવાઈમાં રોકાયેલ છે.
• તે વિશ્વ વિખ્યાત શ્નાઈડર ટેકનોલોજી સાથે સૌથી પસંદગીના ભાગીદાર તરીકે ઉભરી આવેલ છે.
• કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
• ૨૦૨૬ સુધીમાં પૂર્ણ કરવા માટે તેની પાસે લગભગ રૂ. ૨૩૦ કરોડના ઓર્ડર હાથ પર છે.
• સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

પાર્થ ઇલેક્ટ્રિકલ્સ એન્ડ એન્જિનિયરિંગ લિમિટેડ (પીઈઈએલ) ની સ્થાપના પાવર સેક્ટરમાં ગ્રાહકોને પસંદગીના, જાણીતા, વિશ્વસનીય અને ગુણવત્તાયુક્ત સપ્લાયર અને સેવા પ્રદાતા બનવાના વિઝન સાથે કરવામાં આવી છે અને લોકોને સલામતી સાથે વર્તમાન અને વોલ્ટેજને માપવા, નિયંત્રિત કરવા અને તેનું વિશ્લેષણ કરવા માટે શક્તિ આપવાનું મિશન ધરાવે છે. તે સલામત કાર્યકારી વાતાવરણમાં ટીમના સભ્યોને વૃદ્ધિ, પ્રગતિ અને લાભદાયી કારકિર્દી માટેની તકો પ્રદાન કરતી એક પસંદગીનો રોજગારદાતા છે. પ્રારંભિક વર્ષોમાં, કંપની તેની જરૂરિયાતોના આધારે ગ્રાહકો માટે સોલ્યુશન્સનો અમલ કરીને પાવર વિતરણ અને ટ્રાન્સમિશન સેક્ટરમાં સેવાઓ પ્રદાન કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી હતી. અમલીકરણની પ્રક્રિયા દરમિયાન, તેને ઉત્પાદનોની ડિઝાઇન, ઉત્પાદનોના કદ, ઉત્પાદનની આસપાસના સિવિલ વર્ક માટેના પડકારો અને અન્ય કેટલાક સંબંધિત અનેક પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો હતો.

આ જ્ઞાન અને સમજણ સાથે ૨૦૦૯ માં, ગુજરાતમાં કંપની દ્વારા એમવી પેનલ્સના ઉત્પાદન માટે પ્રથમ ઉત્પાદન સેટઅપ અમલમાં મૂકવામાં આવ્યું. છેલ્લા બે દાયકાના તેના અસ્તિત્વમાં પીઈઈએલ પાવર વિતરણ ક્ષેત્રમાં મુખ્યત્વે શહેરી ક્ષેત્રમાં લો વોલ્ટેજ ઉપકરણોના ઉત્પાદનમાં વિશેષતા સાથે એક ગંભીર અને નોંધપાત્ર ખેલાડી તરીકે વિકસ્યું છે અને તેના લોકો અને પ્રક્રિયાઓના સતત અપગ્રેડેશન અને તાલીમ દ્વારા આ ક્ષેત્રમાં જરૂરી સેવાઓના સમગ્ર ક્ષેત્રમાં તેની સેવા ક્ષમતાઓમાં વધારો કર્યો છે. સેવાઓ કંપનીનો અભિન્ન ભાગ રહી છે અને કંપની માટે અસંખ્ય પ્રતિષ્ઠિત ગ્રાહકો અને ઓર્ડરની પ્રાપ્તિમાં મહત્વપૂર્ણ રહી છે.

પીઈઈએલ ગુણવત્તા, ડિઝાઇન અને ઉત્પાદન વિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી ટેકનોલોજી-સંચાલિત કંપની છે. તેણે ગ્રાહકોને વધુ સારી સેવાઓ અને ઉત્પાદનો પ્રદાન કરવા માટે શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિક ઇન્ડસ્ટ્રીઝ એસએએસ સાથે ટેકનોલોજી ટ્રાન્સફર કરારો પણ કર્યા છે. શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિક ઇન્ડસ્ટ્રીઝ એસએએસ એક વૈશ્વિક ઔદ્યોગિક ટેકનોલોજી કંપની છે જે ઇલેક્ટ્રિફિકેશન, ઓટોમેશન અને ડિજિટાઈઝેશનમાં નિપુણતા પ્રદાન કરે છે. આ કરારો હેઠળ, કંપની શ્નાઈડરના ટાઇપ ટેસ્ટેડ ડિઝાઇન અને ટેકનોલોજીના ટ્રાન્સફર મુજબ ઉત્પાદનને ઉત્પાદન, એસેમ્બલ, પરીક્ષણ, માર્કેટિંગ અને વેચાણ કરવા માટે શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિક દ્વારા અધિકૃત છે. શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિક ઇન્ડસ્ટ્રીઝ એસએએસ (લાયસન્સર) પાર્થ (લાયસન્સી) ને શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિક ઇન્ડસ્ટ્રીઝ એસએએસ મેક આરએમયુ અને સીએસએસ/પીએસએસ બનાવવા માટે જરૂરી તમામ તકનીકી માહિતી પ્રદાન કરશે. કંપની એમવી પેનલ્સના ઉત્પાદન માટે શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિકની આઉટસોર્સિંગ ભાગીદાર પણ છે.

આ બે દાયકાની સફર દરમિયાન, કંપનીએ ઓઇલ એન્ડ ગેસ, પેપર્સ, સિમેન્ટ, સ્ટીલ, એફએમસીજી, ઓટોમોબાઇલ વગેરે જેવા વિવિધ ઉદ્યોગોમાં ૧૦૦ થી વધુ ગ્રાહકોને સેવા આપી છે. આ ઉદ્યોગમાં તેના ગ્રાહકોમાં આદિત્ય બિરલા, અલ્ટ્રાટેક સિમેન્ટ, એલએન્ડટી, આરઆઈએલ, અદાણી, ટાટા પાવર, શ્નાઈડર ઇલેક્ટ્રિક, બીએચઇએલ, ટાટા સ્ટીલ, સિમેન્સ, જીએફએલ, જિંદાલ સ્ટીલ એન્ડ પાવર અને અન્ય ઘણાનો સમાવેશ થાય છે. તેની પાસે ૧૪ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ. ૧૨૩.૨૦ કરોડનો ઓર્ડર બુક છે જે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માં અમલમાં મૂકવામાં આવશે, જેમ કે વૈધાનિક ઓડિટર દ્વારા ૧૪ જુલાઈ, ૨૦૨૫ ના રોજ તેમના પ્રમાણપત્ર દ્વારા પ્રમાણિત કરવામાં આવ્યું છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ સુધીમાં, તેના પગારપત્રક પર ૨૪૪ કર્મચારીઓ હતા.

ઈશ્યુ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ

કંપની રૂ. ૪૯.૭૨ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ. ૧૦ ની મૂળ કિંમતના ૨૯,૨૪,૮૦૦ ઇક્વિટી શેરનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ આઈપીઓ લાવી રહી છે. તેણે પ્રતિ શેર રૂ. ૧૬૦ – રૂ. ૧૭૦ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કર્યો છે. આ ઈશ્યુ ૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ સબસ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે અને ૬ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજ બંધ થશે. અરજી કરવા માટે શેરની લઘુત્તમ સંખ્યા ૧૬૦૦ શેર છે અને ત્યારબાદ ૮૦૦ શેરના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર એનએસઈ એસએમઈ ઇમર્જ પર સૂચિબદ્ધ થશે. આ ઈશ્યુ કંપનીની આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલ મૂડીના ૨૧.૪૦% છે. આઈપીઓની ચોખ્ખી આવકમાંથી, તે ગુજરાતમાં જીઆઈએસ ઉત્પાદન સુવિધા પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ. ૨૦ કરોડ, ઓડિશામાં ઉત્પાદન સુવિધા પર મૂડી ખર્ચ માટે રૂ. ૧૯ કરોડ, ટૂંકા ગાળાના ઉધારની ચુકવણી માટે રૂ. ૧૫ કરોડ, અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગ કરશે. કંપનીએ મે ૨૦૨૫ અને જુલાઈ ૨૦૨૫ માં પ્રતિ શેર રૂ. ૧૭૦ ની કિંમતે ૭,૨૫,૦૦૦ ઇક્વિટી શેરનું પ્રી-આઈપીઓ પ્લેસમેન્ટ કર્યું.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે ઉપલી મર્યાદાએ રૂ. ૧.૧૭ કરોડના ૬૮,૮૦૦ ઇક્વિટી શેર અનામત રાખ્યા છે, અને તેમને પ્રતિ શેર રૂ. ૮ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરે છે. તેણે માર્કેટ મેકર માટે ૧,૪૬,૪૦૦ ઇક્વિટી શેર (૫.૦૧%) ફાળવ્યા છે, અને બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, રીટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછાં નહીં અને એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછાં નહીં ફાળવ્યા છે.

આઈપીઓનું સંપૂર્ણ સંચાલન હોરાઇઝન મેનેજમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા કરવામાં આવે છે, અને કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ આ ઈશ્યુના રજિસ્ટ્રાર છે. શ્રેણી શેર્સ લિમિટેડ માર્કેટ મેકર છે, અને હોરાઇઝન મેનેજમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્ય તરીકે છે. આ ઈશ્યુનું ૧૫.૦૨% હોરાઇઝન મેનેજમેન્ટ અને ૮૪.૯૮% ખાજંચી એન્ડ ગાંધી સ્ટોક બ્રોકિંગ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ દ્વારા અન્ડરરાઇટિંગ કરવામાં આવ્યું છે.

કંપનીએ પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર મૂળ કિંમતે જારી કર્યા, અને જુલાઈ ૨૦૧૧ અને જુલાઈ ૨૦૨૫ વચ્ચે પ્રતિ શેર રૂ. ૮૦ – રૂ. ૧૭૦ ની કિંમત શ્રેણીમાં વધુ ઇક્વિટી ઈશ્યુ કર્યા. તેણે એપ્રિલ ૨૦૨૪ માં ૬ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ ઇક્વિટી શેર જારી કર્યા છે. પ્રમોટરો દ્વારા શેરની સરેરાશ પ્રાપ્તિ કિંમત પ્રતિ શેર રૂ. ૧.૪૩ છે.

આઈપીઓ પછી, કંપનીની વર્તમાન ભરપાઈ થયેલ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૦.૭૪ કરોડથી વધીને રૂ. ૧૩.૬૭ કરોડ થશે. આઈપીઓની ઉપલી પ્રાઇસ બેન્ડના આધારે, કંપની રૂ. ૨૩૨.૩૬ કરોડની માર્કેટ નિહાળી રહી છે.

નાણાકીય પ્રદર્શનઃ

નાણાકીય પ્રદર્શનની દ્રષ્ટિએ, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૬૫.૭૦ કરોડ / રૂ. ૨.૪૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૩), રૂ. ૮૭.૧૭ કરોડ / રૂ. ૪.૬૧ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ. ૧૭૬.૨૦ કરોડ / રૂ. ૧૦.૧૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો દર્શાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે અને તે આ સેગમેન્ટ માટે સંભવિત ભવિષ્યના વલણો પણ દર્શાવે છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ સરેરાશ ઇપીએસ (પ્રતિ શેર કમાણી) રૂ. ૭.૭૨ અને સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ (રોકાણ પર વળતર) ૨૭.૩૨% નો અહેવાલ આપ્યો છે. આ ઈશ્યુ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૫ ના રોજ રૂ. ૪૧.૨૦ ની તેની એનએવી (ચોખ્ખી સંપત્તિ મૂલ્ય) ના આધારે ૪.૧૩ ના પી/બીવી (બુક વેલ્યુ) પર અને તેના આઈપીઓ પછીના પ્રતિ શેર રૂ. ૬૬.૦૮ ની એનએવી (ઉપલી મર્યાદાએ) ના આધારે ૨.૫૭ ના પી/બીવી પર કિંમતવાળો છે.

જો આપણે આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ઘટાડેલી ઇક્વિટી મૂડી પર નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની સુપર કમાણીને આધારે ગણતરી કરીએ, તો માંગવામાં આવતી કિંમત ૨૨.૯૭ ના પી/ઈ (કમાણી ગુણોત્તર) પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૪ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૫૦.૪૫ પર છે. આમ, ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.

અહેવાલ સમયગાળા માટે, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૩, નાણાકીય વર્ષ ૨૪, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૫ માટે અનુક્રમે ૩.૭૪%, ૫.૩૧%, ૫.૭૯% ના પીઆઈટી માર્જિન અને ૧૯.૬૩%, ૨૪.૫૦%, ૨૩.૩૮% ના આરઓસીઈ માર્જિન દર્શાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજના અહેવાલ સમયગાળા માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેના નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભાવિ સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે.

સૂચિબદ્ધ સ્પર્ધકો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ સુપ્રીમ પાવર, શિવાલિક પાવર અને આરએમસી સ્વીચગિયર્સને તેના સૂચિબદ્ધ સહકર્મીઓ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ ૨૭.૨, ૨૧.૫ અને ૨૭.૭ (૩૦ જુલાઈ, ૨૦૨૫ મુજબ) ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે. જોકે, તેઓ ખરેખર એકસરખા ધોરણે તુલનાત્મક નથી.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

ચાલુ સહિત છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં હોરાઇઝન મેનેજમેન્ટનો આ ૧૮મો મેન્ડેટ છે. છેલ્લી ૧૦ સૂચિઓમાંથી, ૩ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલી, ૩ મૂળ કિંમતે, અને બાકીની ૯.૨૦% થી ૪૦% ના પ્રીમિયમ સાથે સૂચિબદ્ધ થઈ.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચનાઃ

પીઈઈએલ પાવર સેક્ટર સંબંધિત સાધનો અને સેવાઓના ઉત્પાદન અને જોગવાઈમાં રોકાયેલ છે. તે વિશ્વ વિખ્યાત શ્નાઈડર ટેકનોલોજી સાથે સૌથી પસંદગીના ભાગીદાર તરીકે ઉભરી આવી છે. કંપનીએ અહેવાલ સમયગાળા માટે તેની ટોચ અને બોટમ લાઈનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે. ૨૦૨૬ સુધીમાં પૂર્ણ કરવા માટે તેની પાસે લગભગ રૂ. ૨૩૦ કરોડના ઓર્ડર હાથ પર છે. સારી રીતે જાણકાર રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on July 30, 2025

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/