अंताला इंडस्ट्रीज बीएसई एसएमई आईपीओ समीक्षा

– दिलीप दावड़ा द्वारा

• कंपनी औद्योगिक और व्यावसायिक पैकेजिंग उत्पादों की व्यापक श्रेणी का उत्पादन, प्रोसेसिंग, प्रिंटिंग, लेमिनेटिंग और सप्लाई करने के व्यवसाय में है।

• कंपनी अत्यंत प्रतिस्पर्धी और विभाजित क्षेत्र में काम कर रही है।

• इसने आवे रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी शीर्ष और नीचे की लाइन में वृद्धि दर्ज की है।

• इसके हालिया औसत वित्तीय डेटा के आधार पर, आईपीओ पूरी कीमत का (फुल्ली प्राइस्ड) प्रतीत होता है।

• समझदार निवेशक लंबी अवधि के लिए फंड रोक सकते हैं।

कंपनी के बारे में: अंताला इंडस्ट्रीज लिमिटेड (एआईएल) औद्योगिक और व्यावसायिक पैकेजिंग उत्पादों की व्यापक श्रेणी का उत्पादन, प्रोसेसिंग, प्रिंटिंग, लेमिनेटिंग और सप्लाई करने के व्यवसाय में लगी हुई है। कंपनी बीओपीपी बैग्स, बीओपीपी प्रिंटिंग रोल, बीओपीपी लेमिनेशन रोल, पीपी वोवेन बैग्स, पीपी वोवेन फैब्रिक्स रोल के उत्पादन में विशेषता रखती है। कंपनी फूड प्रोसेसिंग, उर्वरक, रसायनों, सीमेंट, बीज आदि जैसे विभिन्न क्षेत्रों में कार्यरत ग्राहकों को कस्टमाइज्ड पैकेजिंग सोल्यूशंस प्रदान करती है। इसके पैकेजिंग उत्पाद मजबूती, स्थायित्व, नमी प्रतिरोध, सर्वश्रेष्ठ शेल्फ अपील और उच्च गुणवत्ता वाली प्रिंटेबिलिटी प्रदान करने के लिए डिजाइन किए गए हैं, जो ग्राहकों को उनके उत्पादों का प्रभावी ढंग से पैकेजिंग, परिवहन और मार्केटिंग करने के लिए सक्षम बनाते हैं। कंपनी राजकोट, गुजरात में स्थित एक संकलित उत्पादन सुविधा रखती है, जो एक्सट्रूजन, कोटिंग और लेमिनेशन, रोटोग्रेव्युअर प्रिंटिंग, रोल-टू-रोल मल्टी-कलर प्रिंटिंग, स्टिचिंग और फिनिशिंग इंफ्रास्ट्रक्चर से सुसज्जित है। इसकी गतिविधि का संकलित स्वरूप कंपनी को अंतिम उत्पाद के प्रिंटिंग, लेमिनेशन, कटिंग, स्टिचिंग, फिनिशिंग और पैकेजिंग से शुरू करके घर पर ही प्रक्रिया हाथ धरने में सक्षम बनाता है। यह संकलित उत्पादन सेटअप कंपनी को गुणवत्ता के मानकों को बनाए रखने, उत्पादन कार्यक्षमता में सुधार करने और समय पर कस्टमाइज्ड पैकेजिंग सोल्यूशंस पहुंचाने की अनुमति देता है। कंपनी मल्टीकलर रोटोग्रेव्युअर और फ्लेक्सिबल प्रिंटिंग क्षमताएं रखती है, जो इसे ग्राहक की विशिष्टताओं के अनुसार दृश्यरूपेण आकर्षक और ब्रांड-केंद्रित पैकेजिंग सोल्यूशंस ऑफर करने के लिए सक्षम बनाती है। इसकी डिजाइन और प्रोडक्ट डेवलपमेंट क्षमताएं ग्राहकों को नवीन पैकेजिंग फॉर्मेट्स और कस्टमाइज्ड प्रिंटिंग सोल्यूशंस द्वारा प्रोडक्ट विजिबिलिटी और ब्रांड पहचान बढ़ाने में मदद करती हैं। कंपनी गुणवत्ता नियंत्रण और ग्राहक संतोष पर महत्वपूर्ण जोर देती है और स्थापित गुणवत्ता संचालन पद्धतियों के अनुसार उत्पादन प्रक्रियाएं हाथ धरती है। कंपनी लगातार प्रक्रिया सुधार और गुणवत्ता खातरी प्रणालियों का पालन करके उत्पादन की गुणवत्ता, कार्यकारी कार्यक्षमता और ग्राहक सेवा के उच्च मानक भी बनाए रखती है। इसके अलावा, कंपनी आईएसओ ९००१ः२०१५, आईएसओ १४००१ः२०१५, आईएसओ २२०००ः२०१८ और आईएसओ ४५००१ः२०१८ जैसे प्रमाण पत्र रखती है जो क्वालिटी मैनेजमेंट सिस्टम को दर्शाती है, जो सामग्री, कारीगरी और समयसीमा के लिए प्रोजेक्ट-विशिष्ट मानकों और विशिष्टताओं को संतुष्ट करने वाला काम पहुंचाने की इसकी प्रतिबद्धता से संचालित है। एआईएल, विभिन्न औद्योगिक और व्यावसायिक उपयोगों के लिए वोवेन पैकेजिंग उत्पादों और बीओपीपी उत्पादों के उत्पादन में लगी हुई है। ३० सितंबर, २०२६ तक, इसके पेरोल पर ११ कर्मचारी थे।

इश्यू की विवरण/ कैपिटल हिस्ट्री: कंपनी ऊपरी सीमा में रू. २३.३३ करोड़ एकत्र करने के लिए रू. १० के प्रत्येक ऐसे ३४८२००० इक्विटी शेर्स का इसका पहला बुक बिल्डिंग रूट आईपीओ ला रही है। कंपनी ने शेयरदीठ रू. ६३ से रू. ६७ की प्राइस बैंड जाहीर की है। न्यूनतम आवेदन ४००० शेर्स के लिए और उसके बाद २००० शेर्स के गुणांक में करने के रहेंगे। यह इश्यू २९ अक्टूबर, २०२६ के दिन सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और १२ नवंबर, २०२६ के दिन या उससे पहले बंद होगा। शेर्स बीएसई एसएमई पर लिस्ट होंगे। आईपीओ कंपनी की आईपीओ के बाद की पेड-अप कैपिटल का २८.६४% हिस्सा रखता है। इश्यू की नेट आय से, कंपनी रू. १०.६८ करोड़ वर्किंग कैपिटल के लिए, रू. ५.८९ करोड़ मशीनरी की खरीद पर कैपेक्स के लिए और बाकी की रकम सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए उपयोग करेगी। आईपीओ का एकमात्र लीड मैनेजमेंट वत्स कैपिटल वेन्चर प्राइवेट लिमिटेड द्वारा किया जाता है, जबकि बिगशेर सर्विसेज प्राइवेट लिमिटेड इस इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। असनानी स्टॉक ब्रोकर प्राइवेट लिमिटेड मार्केट मेकर है। सामान्य मूल्य पर प्रारंभिक इक्विटी कैपिटल इश्यू करने के बाद, कंपनी ने सितंबर २०२४ और मई २०२६ के बीच शेयरदीठ रू. १५.४५ से रू. ९५.०० की प्राइस रेंज में अधिक इक्विटी शेर्स इश्यू किए। इसने अक्टूबर २०२४ में ५० के लिए २१ के प्रमाण में बोनस शेर्स भी इश्यू किए हैं। प्रमोटर्स द्वारा शेर्स के संपादन की औसत कीमत शेयरदीठ रू. ७.०४, रू. १२.६२, रू. १३.६१, रू. १५.४२, रू. १५.४५, रू. २९.०६ और रू. ३४.८२ है। आईपीओ के बाद, कंपनी की रू. ८.६७ करोड़ (८६७४७३६ इक्विटी शेर्स) की वर्तमान पेड-अप इक्विटी कैपिटल बढ़कर रू. १२.१६ करोड़ (१२१५६७३६ इक्विटी शेर्स) होगी। आईपीओ प्राइसिंग की ऊपरी बैंड के आधार पर, कंपनी रू. ८१.४५ करोड़ की मार्केट कैप खोज रही है।

वित्तीय गतिविधि: वित्तीय गतिविधि के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने रू. १९.४४ करोड़ / रू. १.२० करोड़ (वित्तीय वर्ष २४ – दो टूटे हुए समय अवधियों), रू. २५.१३ करोड़ / रू. १.५० करोड़ (वित्तीय वर्ष २५), रू. ४७.५३ करोड़ / रू. ४.२४ करोड़ (वित्तीय वर्ष २६) की कुल आय/शुद्ध लाभ दर्ज कराया है। ३० सितंबर, २०२६ के दिन पूरे हुए वित्तीय वर्ष २७ के पहले छह महीनों (एच१) के लिए, इसने रू. ३०.२० करोड़ की कुल आय पर रू. ४.१९ करोड़ का शुद्ध लाभ कमाया है। ३० सितंबर, २०२६ तक इसके ट्रेड रिसीवेबल्स रू. ८.३७ करोड़ थे। कंपनी ने वित्तीय वर्ष २६ से अपनी शीर्ष और नीचे की लाइन में वृद्धि दर्ज की है। आईपीओ से पहले की अवधि में बंपर लाभ आईपीओ के लिए फैंसी वैल्यूएशन प्राप्त करने के लिए विंडो ड्रेसिंग होना प्रतीत होता है। पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने शेयरदीठ औसत ईपीएस रू. ६.५३ और २१८२% की औसत आरओएनडब्लू दर्ज की है। ३१ मार्च, २०२६ के दिन शेयरदीठ रू. २०.६७ की इसकी एनएवी के आधार पर इश्यू की कीमत ३.२४ के पी/बीवी पर है, और ऊपरी सीमा पर रू. ३३.२० के आईपीओ के बाद के एनएवी के आधार पर २.०२ के पी/बीवी पर है। आश्चर्यजनक रूप से, कंपनी ने ३० सितंबर, २०२६ की अवधि के ईपीएस के समावेश के साथ रू. ६.५३ की अपनी औसत ईपीएस दर्शाई है (ऑफर दस्तावेज के पन्ने १०१ का संदर्भ लें), और इसके आरओएनडब्लू वर्किंग में ३० सितंबर, २०२६ की अवधि के वर्किंग का भी समावेश होता है (ऑफर दस्तावेज के पन्ने १०२ का संदर्भ लें, जबकि इसका एनएवी डेटा ३१ मार्च, २०२६ तक का है (ऑफर दस्तावेज के पन्ने नं. १०३ का संदर्भ लें)। यदि हम इसके आईपीओ के बाद के संपूर्ण मिले हुए (डिल्यूटेड) पेड-अप इक्विटी कैपिटल को वित्तीय वर्ष २७ के वार्षिक आधार पर अत्यधिक कमाई मानें, तो मांगी गई कीमत ९.७२ के पी/ई पर है, और वित्तीय वर्ष २६ की कमाई के आधार पर, पी/ई १९.२५ पर रहता है। इश्यू इसकी हालिया औसत कमाई के आधार पर पूरी कीमत का (फुल्ली प्राइस्ड) प्रतीत होता है। कंपनी ने संदर्भित अवधि के लिए क्रमशः ५.८६% (वित्तीय वर्ष २४), ६.००% (वित्तीय वर्ष २५), ८.९४% (वित्तीय वर्ष २६), १३.९०% (वित्तीय वर्ष २७-एच१) का पीएटी मार्जिन और २१८९%, ३२.३९%, ४२.२३%, २६.६१% का आरओसीई मार्जिन दर्ज कराया है।

डिविडेंड नीति: कंपनी ने ऑफर दस्तावेज की रिपोर्ट की गई अवधि के लिए कोई डिविडेंड चुकाया नहीं है। इसने इसकी वित्तीय गतिविधि और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर जुलाई २०२६ में डिविडेंड नीति अपना ली है।

लिस्टेड पियर्स के साथ तुलना: ऑफर दस्तावेज के अनुसार, कंपनी ने स्नैक्स पैकेजिंग, धवल पैकेजिंग को इसके लिस्टेड पियर्स के रूप में दर्शाया है। वे वर्तमान में २४.५ और १८.३ के पी/ई पर ट्रेडिंग कर रहे हैं (२६ अक्टूबर, २०२६ तक)। हालांकि, वे वास्तव में समान आधार पर तुलना किए जाने योग्य नहीं हैं। यह तुलना केवल दिखावा (आई-वाश) हो ऐसा प्रतीत होता है।

मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड: वत्स कैपिटल वेंचर प्राइवेट लिमिटेड की तरफ से यह पहला मैंडेट है। इसका पिछला कोई ट्रैक रिकॉर्ड नहीं है।

निष्कर्ष: एआईएल औद्योगिक और व्यावसायिक पैकेजिंग उत्पादों की व्यापक श्रेणी का उत्पादन, प्रोसेसिंग, प्रिंटिंग, लेमिनेटिंग और सप्लाई करने के व्यवसाय में है। ईपीएस/एनएवी की जानकारी के लिए ऑफर दस्तावेज के डेटा में कुछ गड़बड़ हुई है। कंपनी अत्यंत प्रतिस्पर्धी और विभाजित क्षेत्र में काम कर रही है। इसने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी शीर्ष और नीचे की लाइन में वृद्धि दर्ज की है। आईपीओ से पहले की अवधि में (यानी कि, वित्तीय वर्ष २७ के पहले छह महीनों में) फुगाई हुई वित्तीय गतिविधि आश्चर्य पैदा करती है और इसकी क्षमता पर चिंता खड़ी करती है। इसके हालिया औसत वित्तीय डेटा के आधार पर, आईपीओ पूरी कीमत का (फुल्ली प्राइस्ड) प्रतीत होता है। समझदार निवेशक लंबी अवधि के लिए फंड रोक सकते हैं।

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).