—दिलीप दावड़ा
- कंपनी भारत में एकीकृत क्लाउड कम्युनिकेशंस सॉल्यूशंस प्रदान करने में लगी हुई है।
- यह अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और खंडित क्षेत्र में कार्यरत है।
- कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन में वृद्धि दर्ज की है।
- इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू आक्रामक रूप से मूल्यवान प्रतीत होता है।
- हालांकि, केवल अच्छी तरह से सूचित/नकद अधिशेष वाले निवेशक मध्यम अवधि के लिए मध्यम फंड निवेश कर सकते हैं।
कंपनी के बारे में:
डव सॉफ्ट लिमिटेड (डीएसएल) भारत में क्लाउड कम्युनिकेशंस सॉल्यूशंस की एक एकीकृत प्रदाता है, जिसे आमतौर पर सीपीएएस (कम्यूनिकेशंस प्लेटफॉर्म एज ए सर्विस) प्रदाता के रूप में जाना जाता है। यह एसएमएस, आरसीएस, वॉयस, व्हाट्सएप, ईमेल और अन्य डिजिटल प्लेटफॉर्म जैसे माध्यमों से व्यापक सेवाएं प्रदान करती है। इसके सॉल्यूशंस व्यवसायों को विश्वसनीय और स्केलेबल मैसेजिंग और एंगेजमेंट टूल्स के माध्यम से अपने ग्राहकों के साथ प्रभावी ढंग से संवाद करने में सक्षम बनाते हैं। कंपनी एंटरप्राइज के साथ-साथ ओवर-द-टॉप (ओटीटी) प्लेटफॉर्म को सेवाएं प्रदान करती है, जिसमें ट्रांजैक्शनल एसएमएस, व्हाट्सएप मैसेजिंग सॉल्यूशंस, वॉयस सेवाएं, ऑटोमेटेड वॉयस कॉल सॉल्यूशंस, ईमेल कम्यूनिकेशन और विभिन्न डिजिटल प्रोडक्ट्स शामिल हैं। यह संस्था टेलीकॉम ऑपरेटरों और ग्राहकों के बीच एग्रीगेटर के रूप में काम करती है, जो निर्बाध कनेक्टिविटी और संचार सेवाओं की डिलीवरी सुनिश्चित करती है।
डीएसएल टेलीकॉम, इंफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी, ट्रैवल एंड टूरिज्म, एंटरटेनमेंट, मीडिया, एडवरटाइजिंग एंड इवेंट्स, रिटेल, रियल एस्टेट, हेल्थकेयर एंड कॉस्मेटिक्स, बैंकिंग, फाइनेंशियल सर्विसेज एंड इंश्योरेंस (बीएफएसआई), ऑटोमोबाइल, ई-कॉमर्स, और फूड एंड बेवरेजेस सहित कई उद्योगों में क्लाइंट्स को सेवाएं प्रदान करती है। इसके सॉल्यूशंस व्यवसायों को ग्राहक संचार को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने, जुड़ाव बढ़ाने और अपनी परिचालन प्रक्रियाओं को सरल बनाने में मदद करते हैं। इसकी सेल्स टीम अपनी कम्यूनिकेशन सॉल्यूशंस की श्रृंखला को बढ़ावा देने के लिए मौजूदा और संभावित क्लाइंट्स के साथ सक्रिय रूप से जुड़ती है। प्रत्येक क्लाइंट के मार्केटिंग उद्देश्यों और व्यावसायिक आवश्यकताओं को समझकर, डीएसएल अपने मौजूदा पोर्टफोलियो में से सबसे उपयुक्त सेवाएं प्रस्तुत करती है।
क्लाइंट की विशिष्ट आवश्यकताओं के आधार पर, यह कस्टमाइज्ड कम्यूनिकेशन प्लान डिजाइन करती है और प्रस्तावित करती है। एक बार क्लाइंट प्रस्तावित रणनीति को मंजूरी दे देता है, फिर इसकी टीम सेवाओं की प्रभावी डिलीवरी सुनिश्चित करने के लिए योजना के कार्यान्वयन और निष्पादन के साथ आगे बढ़ती है। यह गुणवत्तापूर्ण सॉल्यूशंस देने के लिए प्रतिबद्ध है जो ग्राहकों को उनके व्यावसायिक लक्ष्यों को प्राप्त करने और कुशल ग्राहक संचार बनाए रखने में मदद करते हैं।
संस्था को कुशल तकनीशियनों और पेशेवरों की एक समर्पित टीम द्वारा समर्थन प्राप्त है जो विश्वसनीय सेवा डिलीवरी और तकनीकी श्रेष्ठता सुनिश्चित करती है। कंपनी की दो सहायक संस्थाएं हैं, जैसे डव सॉफ्ट टेक्नोलॉजीज प्राइवेट लिमिटेड और डव सॉफ्ट ग्लोबल एफजेडसीओ। 31 मार्च, 2026 तक, इसके पेरोल पर 92 कर्मचारी थे।
इश्यू का विवरण / कैपिटल हिस्ट्री:
कंपनी ऊपरी सीमा (अपर कैप) पर रू. 73.26 करोड़ एकत्र करने के लिए प्रत्येक रू. 10 के 66,00,000 इक्विटी शेयरों का अपना पहला बुक बिल्डिंग रूट कॉम्बो आईपीओ ला रही है। इस आईपीओ में 53,28,000 नए इक्विटी शेयर (अपर कैप पर रू. 59.14 करोड़ के मूल्य के) और 12,72,000 इक्विटी शेयरों की ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) (अपर कैप पर रू. 14.12 करोड़ के मूल्य की) शामिल हैं। कंपनी ने प्रति शेयर रू. 104 – रू. 111 का प्राइस बैंड घोषित किया है। न्यूनतम आवेदन 2400 शेयरों के लिए और उसके बाद 1200 शेयरों के गुणकों में करना होगा। यह इश्यू सब्सक्रिप्शन के लिए 30 सितंबर, 2026 को खुलेगा और 05 अक्टूबर, 2026 को बंद होगा। शेयर बीएसई एसएमई पर लिस्ट होंगे। आईपीओ कंपनी की आईपीओ के बाद की पेड-अप कैपिटल का 27.06% हिस्सा रखता है। इश्यू की शुद्ध आय में से, कंपनी रू. 46.00 करोड़ वर्किंग कैपिटल के लिए और बाकी राशि सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए उपयोग करेगी।
आईपीओ का एकमात्र लीड मैनेजमेंट स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट लिमिटेड द्वारा किया जाता है, जबकि पूर्वा शेयरजिस्ट्री (इंडिया) प्राइवेट लिमिटेड इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट लिमिटेड मार्केट मेकर और सिंडिकेट मेंबर भी है। आईपीओ को स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट द्वारा 15% और गिरिराज स्टॉक ब्रोकिंग प्राइवेट लिमिटेड द्वारा 85% अंडरराइट किया गया है।
सममूल्य (पार वैल्यू) पर प्रारंभिक इक्विटी कैपिटल इश्यू करने के बाद, कंपनी ने मार्च 2021 और दिसंबर 2024 के बीच प्रति शेयर रू. 171 – रू. 1100 के भाव की श्रेणी में और इक्विटी शेयर इश्यू किए/रूपांतरित किए हैं। उसने जुलाई 2022 में 1 के लिए 140 के अनुपात में बोनस शेयर भी इश्यू किए हैं। प्रमोटर्स द्वारा शेयर अधिग्रहण की औसत लागत प्रति शेयर रू. 4.94, रू. 7.68 और रू. 8.07 है।
आईपीओ के बाद, कंपनी की रू. 19.06 करोड़ (1,90,58,755 इक्विटी शेयर) की वर्तमान पेड-अप इक्विटी कैपिटल बढ़कर रू. 24.39 करोड़ (2,43,86,755 इक्विटी शेयर) हो जाएगी। आईपीओ प्राइजिंग के अपर बैंड के आधार पर, कंपनी रू. 270.69 करोड़ के मार्केट कैप की उम्मीद कर रही है।
वित्तीय प्रदर्शन:
वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने (समेकित आधार पर) कुल आय / शुद्ध लाभ, रू. 119.79 करोड़ / रू. 10.27 करोड़ (वित्तीय वर्ष 24), रू. 188.26 करोड़ / रू. 16.54 करोड़ (वित्तीय वर्ष 25), रू. 274.74 करोड़ / रू. 23.40 करोड़ (वित्तीय वर्ष 26) दर्ज किया है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन में स्थिर वृद्धि दर्शाई है। वित्तीय वर्ष 26 (आईपीओ से पूर्व का वर्ष) के लिए बढ़ाया गया लाभ आईपीओ के लिए फैंसी वैल्यूएशन प्राप्त करने के लिए विंडो ड्रेसिंग प्रतीत होता है। वर्ष-दर-वर्ष बढ़ते ट्रेड रिसीवेबल्स चिंता पैदा करते हैं।
पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने रू. 9.89 (बेसिक) का औसत ईपीएस और 38.88% का औसत आरओएनडब्ल्यू रिपोर्ट किया है। 31 मार्च, 2026 को प्रति शेयर रू. 47.43 की इसकी एनएवी के आधार पर यह इश्यू 2.34 के पी/बीवी पर मूल्यवान है, लेकिन इसके आईपीओ के बाद के एनएवी आंकड़े ऑफर दस्तावेजों में से गायब हैं।
यदि हम वित्तीय वर्ष 26 की कमाई को इसकी आईपीओ के बाद की पूर्ण रूप से पतली (फुल्ली डाइल्यूटेड) पेड-अप इक्विटी कैपिटल के आधार पर गिनें, तो मांगी गई कीमत 11.56 के पी/ई पर है, और वित्तीय वर्ष 25 की कमाई के आधार पर, पी/ई 16.37 पर रहता है। इसकी हालिया औसत कमाई के आधार पर इश्यू आक्रामक रूप से मूल्यवान प्रतीत होता है।
कंपनी ने संदर्भित अवधि के लिए क्रमशः 8.58% (वित्तीय वर्ष 24), 8.81% (वित्तीय वर्ष 25), 8.54% (वित्तीय वर्ष 26) के पीएटी मार्जिन और 45.48%, 42.14%, 36.50% के आरओसीई मार्जिन दर्शाए हैं।
डिविडेंड नीति:
कंपनी ने ऑफर दस्तावेज की रिपोर्ट की गई अवधि के लिए कोई डिविडेंड नहीं चुकाया है। यह अपने वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर विवेकपूर्ण डिविडेंड नीति अपनाएगी।
लिस्टेड पीयर्स के साथ तुलना:
ऑफर दस्तावेज के अनुसार, कंपनी ने रूट मोबाइल, तानला प्लेटफॉर्म्स को अपने लिस्टेड पीयर्स के रूप में दर्शाया है। वे फिलहाल 8.07, और 12.5 (28 सितंबर, 2026 तक) के पी/ई पर ट्रेड कर रहे हैं। हालांकि, वे वास्तव में तुलना करने योग्य नहीं हैं।
मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:
पिछले चार वित्तीय वर्षों में (चालू वित्तीय वर्ष सहित) स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट की ओर से यह 15वां मैंडेट है। पिछले 10 लिस्टिंग में से, 2 डिस्काउंट पर खुले, 1 सममूल्य पर, और बाकी लिस्टिंग तिथि पर 0.14% से 110.64% के बीच के प्रीमियम के साथ लिस्ट हुए थे।
निष्कर्ष:
डीएसएल भारत में एकीकृत क्लाउड कम्युनिकेशंस सॉल्यूशंस प्रदान करने में लगी हुई है। यह अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और खंडित क्षेत्र में कार्यरत है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन में वृद्धि दर्ज की है। इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू आक्रामक रूप से मूल्यवान प्रतीत होता है। मर्चेंट बैंकर के पास औसत ट्रैक रिकॉर्ड है। हालांकि, केवल अच्छी तरह से सूचित/नकद अधिशेष वाले निवेशक मध्यम अवधि के लिए मध्यम फंड निवेश कर सकते हैं।
Review By Dilip Davda on August, 2026
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About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
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