ફ્રાતેલી વાઇનયાડ્‌ર્સ બીએસઈ આરઆઈ સમીક્ષા

– દિલીપ દાવડા દ્વારા

• કંપનીવાઇનઅનેસંબંધિતઉત્પાદનોનાઉત્પાદનઅનેમાર્કેટિંગનાવ્યવસાયમાંરોકાયેલીછે.
• નિહિતહિતધરાવતાઓપરેટરોદ્વારાઆકાઉન્ટરનેઆરઆઈકિંમતથીઉપરસારીરીતેસંચાલિતકરવામાંઆવેછે.
• મહત્તમ છેલ્લી ટ્રેડેડ કિંમતના આધારે આશરે ૨૩% ના ડિસ્કાઉન્ટ પર હોવા છતાં આ ઈશ્યૂ લાલચુ ભાવે પ્રાઇસ્ડ હોય તેવું લાગે છે.
• સારીમાહિતીધરાવતા/કેશસરપ્લસધરાવતારોકાણકારોલાંબાગાળામાટેમધ્યમફંડરોકીશકેછે.

કંપની વિશેઃ

ફ્રાતેલી વાઇનયાડ્‌ર્સ લિમિટેડ, (એફવીએલ) વાઇન અને સંબંધિત ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને નિર્માણના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. ફ્રાતેલી દ્રાક્ષની ખેતી, સોર્સિંગ, વાઇન ઉત્પાદન, પ્રોસેસિંગ, એજિંગ, બ્લેન્ડિંગ, બોટલિંગ અને વાઇનના વિતરણને લગતી પ્રવૃત્તિઓ હાથ ધરે છે.

૧ એપ્રિલ, ૨૦૨૪ ના રોજ શેરધારકો દ્વારા મંજૂર કરાયેલ અને ૨૨ એપ્રિલ, ૨૦૨૪ ના રોજ પૂર્ણ થયેલ શેર સ્વેપ વ્યવસ્થાને અનુસરીને, ફ્રાતેલી વાઇન્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ કંપનીની સંપૂર્ણ માલિકીની સબસિડીયરી કંપની બની ગઈ છે. તે મુજબ, કંપની હાલમાં લીસ્ટેડ હોલ્ડિંગ કંપની છે, અને એફડબલ્યુએલ તેની સંપૂર્ણ માલિકીની સબસિડીયરી કંપની છે જેના દ્વારા મુખ્ય વાઇન ઉત્પાદન અને સંબંધિત કામગીરીની પ્રવૃત્તિઓ હાથ ધરવામાં આવે છે.

ફ્રાતેલી વ્યવસાયની સ્થાપના ૨૦૦૭ માં કરવામાં આવી હતી અને ૨૦૧૦ માં વાઇન ઉત્પાદન શરૂ કર્યું હતું. ફ્રાતેલી વાઇન્સ વ્યવસાયની સ્થાપના ભારતના સેખરી પરિવાર અને ઇટાલીના સેચી પરિવાર વચ્ચેના ઇન્ડો-ઇટાલિયન સહયોગને અનુસરીને કરવામાં આવી હતી, જેમાં મહારાષ્ટ્ર અને કર્ણાટકમાં વાઇનયાડ્‌ર્સ અને વાઇનરીનો વિકાસ કરવામાં આવ્યો હતો. કંપનીની વર્તમાન વાઇનરી ક્ષમતા લગભગ ૫.૩ મિલિયન લીટર છે. પછીના વર્ષોમાં, ફ્રાતેલીએ તેના વાઇન પોર્ટફોલિયો, ઉત્પાદન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને વિતરણ નેટવર્કનો વિસ્તાર કર્યો.

વર્ષોથી, કંપનીએ લક્ઝરી વાઇન, સુપર-પ્રીમિયમ અને પ્રીમિયમ કેટેગરીમાં તેનો પોર્ટફોલિયો વિકસાવ્યો છે, સાથે વાઇન-ઇન-એ-કેન અને રેડી-ટુ-ડ્રિંક (“આરટીડી”) ઉત્પાદનો સહિત નવા ફોર્મેટ અને ઉત્પાદનો લાવ્યા છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં, કંપનીએ ૧૭ દેશોમાં તેની આંતરરાષ્ટ્રીય હાજરીનો વિસ્તાર કર્યો છે. ફ્રાતેલી એક સંકલિત વાઇનયાર્ડ-ટુ-બોટલિંગ બિઝનેસ મોડલ ઓપરેટ કરે છે, જેમાં દ્રાક્ષની ખેતી અને સોર્સિંગ, વાઇન ઉત્પાદન, પ્રોસેસિંગ, ઉત્પાદન વિકાસ, બ્રાન્ડિંગ, માર્કેટિંગ અને વિતરણ સુધીની પ્રવૃત્તિઓ શામેલ છે.

વાઇન તૈયાર થયા પછી, તેની વાઇનને વિતરણ અને વેચાણ માટે વાઇનરી સુવિધાઓ પર બોટલિંગ, લેબલિંગ અને પેકેજિંગ કરવામાં આવે છે. તેની વાઇનરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં સમર્પિત બોટલિંગ અને લેબલિંગ લાઇનનો સમાવેશ થાય છે, જે વિવિધ ઉત્પાદનો, ફોર્મેટ અને કિંમતોમાં વાઇન પોર્ટફોલિયોના પેકેજિંગને સપોર્ટ કરે છે. આ લેટર ઓફ ઓફરની તારીખ મુજબ, તેની પાસે આઠ (૮) બોટલિંગ લાઇન (પીઇટી બોટલિંગ અને કેનિંગ લાઇન સહિત) છે. બોટલિંગ અને પેકેજિંગ કામગીરી તેના ગ્રેપ-ટુ-બોટલ સંકલિત બિઝનેસ મોડલનો એક ભાગ છે.

એફવીએલ પાસે વેચાણ અને માર્કેટિંગ કર્મચારીઓ અને રાજ્ય-વિશિષ્ટ નિયામક ક્ષમતાઓ દ્વારા સપોર્ટેડ પાન-ઇન્ડિયા વિતરણ પ્લેટફોર્મ છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેનું વિતરણ નેટવર્ક આશરે ૩૧,૦૦૦ વિતરણ પહોળાઈ (ડબલ્યુઓડી) ને આવરી લેતું હતું. તેના ઉત્પાદનો રિટેલ આઉટલેટ્‌સ, હોટેલ્સ, રેસ્ટોરન્ટ્‌સ અને ક્લબ્સ (“હોરેકા”), સંસ્થાકીય ચેનલો, ડ્યુટી-ફ્રી ચેનલો અને અન્ય લાગુ ચેનલો સહિત વિવિધ ચેનલો દ્વારા વેચાય છે. કંપની કેન્ટીન સ્ટોર્સ ડિપાર્ટમેન્ટ (“સીએસડી”) ચેનલમાં પણ હાજરી ધરાવે છે, જેમાં તેની ઘણી બ્રાન્ડ્‌સ લિસ્ટેડ છે અથવા ચેનલ દ્વારા રજૂ કરવામાં આવી રહી છે.

બ્રાન્ડ ડેવલપમેન્ટ અને ગ્રાહક જોડાણ તેના વ્યવસાયનો એક મહત્વપૂર્ણ ભાગ છે. એફવીએલ બ્રાન્ડ બિલ્ડિંગ, ઇન્ડસ્ટ્રી અને કન્ઝ્યુમર ઇવેન્ટ્‌સ અને સંબંધિત પ્રમોશનલ પ્રવૃત્તિઓ (“શૉટ ગન” ને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે પ્રોવાઇન ઇવેન્ટ, ઇન્ડિયા આર્ટ ફેઅર, શૉટ્‌સ ફાયર્ડ ઇવેન્ટ) માં ભાગ લે છે. આવી પ્રવૃત્તિઓનો હેતુ બ્રાન્ડ વિઝિબિલિટી, ટ્રાયલ્સ, કન્ઝ્યુમર એંગેજમેન્ટ, નેટવર્કિંગ અને “ફ્રાતેલી” બ્રાન્ડના માર્કેટ પોઝિશનિંગને મજબૂત કરવાની તકો પૂરી પાડવાનો છે. આ લેટર ઓફ ઓફરની તારીખ મુજબ, કંપની પાસે કુલ ૭૬૧ કર્મચારીઓ છે.

ઇશ્યૂની વિગતોઃ

કંપની રૂ. ૨૯.૮૭ કરોડ એકત્ર કરવા માટે રૂ. ૧૦ ના બાકીના ફિક્સ્ડ પ્રાઇસ રૂ. ૯૦ પ્રતિ શેર ભાવે ૩૩૧૮૫૦૩ ઇક્વિટી શેર્સનો રાઇટ્‌સ ઇશ્યૂ (આરઆઈ) લાવી રહી છે. આ આરઆઈ ૦૬ નવેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખૂલે છે અને ૧૭ નવેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. કંપની ૩૦ ઓક્ટોબર ૨૦૨૬ ની રેકોર્ડ તારીખ મુજબ તેના પાત્ર હિસ્સેદારોને ૧૩૧ શેર માટે ૧૦ ના ગુણોત્તરમાં આરઆઈ ઓફર કરી રહી છે. કંપની અરજી કરેલ શેરોની સંખ્યા પર અરજી પર પ્રતિ શેર રૂ. ૫૪ માગી રહી છે. બાકીના રૂ. ૩૬ કંપની દ્વારા નક્કી કર્યા મુજબ એક અથવા વધુ ત્યારબાદના કોલ્સ દ્વારા ચૂકવવાના રહેશે. એલોટમેન્ટ પછી, આરઆઈ શેર્સ બીએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. કંપની આ આરઆઈ પ્રક્રિયા માટે રૂ. ૦.૩૬ કરોડ ખર્ચી રહી છે, ચોખ્ખી આવકમાંથી, વાઇનરી કામગીરી માટે કેપેક્સ તરફ રૂ. એક્સએક્સ કરોડ, પ્રમોટરો પાસેથી મેળવેલી અસુરક્ષિત લોનને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરવા તરફ ગોઠવણ માટે રૂ. ૧૧.૬૦ કરોડ, બાકી રહેલા ટ્રેડ પેયબલ્સની ચુકવણી માટે રૂ. ૮.૬૪ કરોડ, અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે રૂ. ૭.૩૮ કરોડ વપરાશે.

આ આરઆઈનું એકમાત્ર લીડ મેનેજમેન્ટ કંપની પોતે જ કરી રહી છે, અને અલંકિત અસાઇનમેન્ટ્‌સ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.

આરઆઈ પછી, કંપનીની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી કેપિટલ રૂ. ૪૩.૪૭ કરોડ (૪૩૪૭૨૩૯૪ ઇક્વિટી શેર્સ) વધીને રૂ. ૪૬.૭૯ કરોડ (૪૬૭૯૦૮૯૭ શેર્સ) થશે. આરઆઈ પ્રાઇસિંગના આધારે, કંપની રૂ. ૪૨૧.૧૨ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા બે નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો, – (નુકસાન), રૂ. ૩૦૬.૩૫ કરોડ / રૂ. – (૧૭.૦૬) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), રૂ. ૧૮૪.૫૦ કરોડ / રૂ. – (૨૪.૯૧) કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવેલ છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૭ ની પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા માટે, જે ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ સમાપ્ત થયો હતો, તેણે રૂ. ૪૫.૩૭ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. – (૩.૬૭) કરોડનું નુકસાન નોંધાવ્યું હતું. કંપનીએ અહેવાલ કરેલ ગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન માં ડી-ગ્રોથ ચિહ્નિત કર્યો છે, જે મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેનો એનએવી રૂ. ૩૧.૨૮ હતો.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ છેલ્લા ત્રણ વર્ષથી કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે વિવેકપૂર્ણ ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવશે. ઓફર દસ્તાવેજ તેની ડિવિડન્ડ નીતિ પર મૌન છે.

સ્ક્રિપ કામગીરીઃ બીએસઈ વેબસાઇટ ડેટા મુજબઃ સ્ક્રિપ કોડઃ ૫૪૧૭૪૧ (એફવી રૂ. ૧૦).

આ સ્ક્રિપ છેલ્લે ૨૯ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ ના રોજ કમ-રાઇટ ધોરણે રૂ. ૧૨૦.૫૦ પર બંધ થઈ હતી, અને ૩૦ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ ના રોજ એક્સ-રાઇટ ધોરણે રૂ. ૧૧૬.૫૦ પર ખૂલી હતી. ત્યારથી, તેણે રૂ. ૧૨૩.૦૦ / રૂ. ૧૧૦.૬૦ નો હાઇ/લો દર્શાવ્યો છે. સ્ક્રિપ છેલ્લે ૦૫ નવેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ. ૧૧૬.૯૦ પર બંધ થઈ હતી. છેલ્લા ૫૨ અઠવાડિયા માટે તેણે રૂ. ૧૪૩.૨૭ / રૂ. ૬૦.૪૪ નો હાઇ/લો નોંધાવ્યો છે. કાઉન્ટર હાલમાં ઇએસએમઃ સ્ટેજ ૧ હેઠળ છે.

૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છેલ્લા બે ત્રિમાસિક ગાળા માટે પ્રમોટરોનું હોલ્ડિંગ ૦.૦૦% રહ્યુ છે. નિહિત હિત ધરાવતા ઓપરેટરો દ્વારા કાઉન્ટરને સારી રીતે સંચાલિત કરવામાં આવે છે અને આરઆઈ કિંમતથી ઉપર રાખવામાં આવે છે.

નિષ્કર્ષઃ

એફવીએલ વાઇન અને સંબંધિત ઉત્પાદનોના ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના વ્યવસાયમાં રોકાયેલી છે. તેણે અહેવાલ કરેલ ગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇન માં ડી-ગ્રોથ નોંધાવ્યો છે. નિહિત હિત ધરાવતા ઓપરેટરો દ્વારા આરઆઈ કિંમતથી ઉપર કાઉન્ટરને સારી રીતે સંચાલિત કરવામાં આવે છે. મહત્તમ છેલ્લી ટ્રેડેડ કિંમતના આધારે આશરે ૨૩% ના ડિસ્કાઉન્ટ પર હોવા છતાં આ ઈશ્યૂ લાલચુ ભાવે પ્રાઇસ્ડ હોય તેવું લાગે છે. સારી માહિતી ધરાવતા/કેશ સરપ્લસ ધરાવતા રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ફંડ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).