– दिलीप डावडा द्वारा
- यह एचएमसी ग्रुप की कंपनी वैश्विक ई-मोबिलिटी उद्योग को सॉल्यूशंस प्रदान करने में लगी हुई है।
- रिपोर्ट की गई अवधि के लिए इसकी घरेलू आय औसत लगभग 59% और निर्यात आय लगभग 41% है।
- कंपनी अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और खंडित श्रेणी में कार्यरत् है।
- रिपोर्ट की गई अवधि के लिए उसने अपने शीर्ष और निचले स्तर पर औसत वृद्धि दर्ज की है।
- इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू बहुत महंगा प्रतीत होता है।
- केवल अच्छे जानकार/सरप्लस नकदी वाले निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के लिए मध्यम फंड निवेश कर सकते हैं।
कंपनी के बारे में:
हीरो मोटर्स लिमिटेड (एचएमएल) वैश्विक ई-मोबिलिटी उद्योग के लिए भारत की अग्रणी सॉल्यूशंस प्रोवाइडर्स में से एक है (स्रोत: क्रीसिल रिपोर्ट)। ई-मोबिलिटी उद्योग को बिक्री से इसकी आय वित्तीय वर्ष 2026, 2025 और 2024 के लिए क्रमशः रू. 273.29 करोड़, रू. 175.59 करोड़ और रू. 128.09 करोड़ रही थी, जो इसके परिचालन से आय का क्रमशः 23.00%, 16.12% और 12.03% हिस्सा रखती है। यह वैश्विक स्तर पर उन गिनी-चुनी कंपनियों में से एक है जो हाई-परफॉर्मेंस ट्रांसमिशन सिस्टम डिजाइन करती है जो इलेक्ट्रिक वाहनों की आवाज, वाइब्रेशन और कठोरता (“एनवीएच”) आवश्यकताओं को पूरा करते हुए और घटकों को हल्के वजन का रखते हुए कठिन टॉर्क आवश्यकताओं को संभालने में सक्षम है। कंपनी एचएमसी ग्रुप का एक हिस्सा है।
पिछले पांच वर्षों में, उसने ऑटोमोटिव क्षेत्रों में मार्केट उपस्थिति का विस्तार किया है और वैश्विक स्तर पर प्रीमियम टू-व्हीलर ओईएम के साथ अपना व्यवसाय बढ़ाया है। प्रीमियम टू-व्हीलर क्षेत्र में, उसने डिजाइन, डेवलपमेंट, प्रोटोटाइपिंग, वैलिडेशन और हाई-वॉल्यूम उत्पादन को कवर करने वाले पावरट्रेन सॉल्यूशंस के लिए बीएमडब्ल्यू, डुकाटी और एक अग्रणी अमेरिकन टू-व्हीलर ओईएम सहित अन्य ओईएम के साथ साझेदारी की है। वैश्विक ई-बाइक मार्केट 2024 से 2031 तक 6% से 9% के सीएजीआर पर 2031 तक 12.5 मिलियन से 14.5 मिलियन यूनिट्स तक पहुंचने का अनुमान है। यूरोप में ई-बाइक बिक्री 5% से 8% के सीएजीआर से बढ़कर 2031 तक 8 से 10 मिलियन यूनिट्स तक पहुंचने की उम्मीद है, जबकि यूएस मार्केट के 16% से 19% के सीएजीआर से बढ़ने की उम्मीद है।
वैश्विक टू-व्हीलर उद्योग में 2031 तक इलेक्ट्रिफिकेशन में महत्वपूर्ण गति देखने की उम्मीद है, जिसमें प्रमुख बाजारों में इलेक्ट्रिक मोटरसाइकिल और स्कूटर का हिस्सा बढ़ रहा है। मोटरसाइकिल क्षेत्र में ईवी पेनेट्रेशन 2025 में 2.0% से बढ़कर 2031 तक 10.5% से 12.5% तक पहुंचने का अनुमान है, जो 34% से 38% का मजबूत सीएजीआर दर्शाता है, जिसे बेहतर बैटरी टेक्नोलॉजी, विस्तार करते चार्जिंग इंफ्रास्ट्रक्चर और इलेक्ट्रिक मोबिलिटी के लिए बढ़ते सरकारी समर्थन द्वारा मदद मिलती है। बैटरी टेक्नोलॉजी और डिजाइन में हुए सुधारों ने ई-बाइक्स को कम्यूटिंग, रिक्रिएशन और यूटिलिटी साइकिलिंग के लिए एक गंभीर दावेदार बना दिया है। (स्रोत: क्रीसिल रिपोर्ट)
इसकी बिक्री में ई-मोबिलिटी का योगदान वित्तीय वर्ष 2026 में परिचालन से आय का 23.00% था। प्रीमियर ग्लोबल ओरिजिनल इक्विपमेंट मैन्युफैक्चरर्स के साथ दीर्घकालिक संबंधों और सॉल्यूशंस देने में विशेषज्ञता के साथ, यह भारत और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर ग्राहकों को सेवा प्रदान करने वाला एक विविध और प्रीमियम ग्राहक आधार रखती है। ऑटोमोटिव क्षेत्र में, एचएमएल ने बीएमडब्ल्यू, डुकाटी और हीरो मोटोकॉर्प सहित वैश्विक टू-व्हीलर ओईएम; फॉर्मूला मोटरस्पोर्ट और एचडब्ल्यूए इंजीनियरिंग जैसे मोटर स्पोर्ट्स उद्योगों के खिलाड़ियों; एस्कॉर्ट्स जैसे वैश्विक कमर्शियल वाहन और ऑफ-रोड ओईएम; और एनविओलो के साथ सहयोग किया है। इलेक्ट्रिक और नॉन-इलेक्ट्रिक पावरट्रेन और ट्रांसमिशन सिस्टम दोनों के लिए नॉन-ऑटोमोटिव क्षेत्र में इसके ग्राहकों में बीएंडएस जैसे वैश्विक ओईएम और सुपरकार निर्माताओं के लिए विभिन्न ई-पावरट्रेन एप्लिकेशन शामिल हैं। 31 मार्च, 2026 को, इसके पेरोल पर 1388 कर्मचारी थे, और विभिन्न विभागों में अतिरिक्त 707 कॉन्ट्रैक्ट मजदूर थे।
इश्यू का विवरण/पूंजी इतिहास:
कंपनी रू. 1000 करोड़ (अपर कैप पर लगभग 119047619 इक्विटी शेयर) की कीमत का अपना पहला बुक बिल्डिंग रूट कॉम्बो आईपीओ ला रही है। इस आईपीओ में रू. 600 करोड़ (अपर कैप पर लगभग 71428571 इक्विटी शेयर) का नया इक्विटी शेयर इश्यू और रू. 400 करोड़ (अपर कैप पर लगभग 47619048 इक्विटी शेयर) की ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) शामिल है। कंपनी ने प्रत्येक रू. 10 के इक्विटी शेयर प्रति रू. 79 – रू. 84 का प्राइस बैंड घोषित किया है। यह इश्यू 16 सितंबर, 2026 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और 18 सितंबर, 2026 को बंद होगा। आवेदन करने के लिए न्यूनतम 178 शेयरों के लिए और उसके बाद उसके गुणकों में है। आवंटन के बाद, शेयर बीएसई और एनएसई पर सूचीबद्ध होंगे। यह इश्यू आईपीओ के बाद की पेड-अप इक्विटी पूंजी का 26.21% हिस्सा रखता है। नए इक्विटी इश्यू की शुद्ध आय से, कंपनी विस्तार के लिए आवश्यक उपकरणों की खरीद के लिए कैपेक्स हेतु रू. 200.00 करोड़, कुछ उधारी के पुनर्भुगतान/अग्रिम भुगतान के लिए रू. 190.00 करोड़ और शेष राशि का उपयोग गैर-पहचाने गए अधिग्रहणों / सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के माध्यम से अकार्बनिक वृद्धि के लिए करेगी।
इस इश्यू के लिए तीन संयुक्त बुक रनिंग लीड मैनेजर्स (बीआरएलएम) आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड, डैम कैपिटल एडवाइजर्स लिमिटेड, जेएम फाइनेंशियल लिमिटेड हैं, जबकि केफिन टेक्नोलॉजीज लिमिटेड इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। शेयरखान लिमिटेड और जेएम फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड सिंडिकेट सदस्य हैं।
फेस वैल्यू पर संपूर्ण इक्विटी शेयर इश्यू करने के बाद, कंपनी ने सितंबर 2007 और सितंबर 2026 के बीच प्रति शेयर रू. 62 – रू. 69.14 की प्राइस रेंज में आगे इक्विटी शेयर इश्यू/रूपांतरित किए हैं। प्रमोटरों/विक्रेता हितधारकों द्वारा शेयरों के अधिग्रहण की औसत लागत प्रति शेयर रू. 0.03, रू. 0.04 और रू. 10.07 है।
आईपीओ के बाद, इसकी रू. 382.79 करोड़ (382787005 इक्विटी शेयर) की वर्तमान पेड-अप इक्विटी पूंजी बढ़कर रू. 454.22 करोड़ (454215576 इक्विटी शेयर) हो जाएगी। प्राइस बैंड की अपर कैप के आधार पर, कंपनी रू. 3815.41 करोड़ का मार्केट कैप तलाश रही है।
वित्तीय प्रदर्शन:
वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने रू. 1083.42 करोड़ / रू. 17.04 करोड़ (वित्तीय वर्ष 24), रू. 1111.23 करोड़ / रू. 32.80 करोड़ (वित्तीय वर्ष 25), और रू. 1216.74 करोड़ / रू. 41.17 करोड़ (वित्तीय वर्ष 26) की कुल आय / शुद्ध लाभ दर्ज किया है। इस प्रकार, रिपोर्ट की गई अवधि के लिए उसने अपने शीर्ष और निचले स्तर पर निरंतर वृद्धि दर्शाई है। 31 मार्च, 2026 को इसकी संभावित देनदारियां रू. 24.42 करोड़ थीं।
पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने रू. 0.86 की औसत ईपीएस (बेसिक) और 7.58 % की औसत आरओएनडब्ल्यू दर्ज की है। 31 मार्च, 2026 को इसकी रू. 12.72 की एएनवी के आधार पर इश्यू 6.60 के पी/बीवी पर है, और अपर कैप पर प्रति शेयर रू. 23.83 की इसकी आईपीओ के बाद की एएनवी पर आधारित 3.52 के पी/बीवी पर प्राइस किया गया है।
यदि हम वित्तीय वर्ष 26 की सुपर कमाई को इसकी आईपीओ के बाद की पूरी तरह से डाइल्यूटेड पेड-अप इक्विटी पूंजी से जोड़ते हैं, तो मांगी गई कीमत 92.31 के पी/ई पर है। वित्तीय वर्ष 25 की कमाई के आधार पर, पी/ई 116.67 पर रहता है। इसके हालिया औसत प्रदर्शन के आधार पर इश्यू बहुत महंगा प्रतीत होता है।
रिपोर्ट की गई अवधि के लिए, कंपनी ने संदर्भित अवधि के लिए क्रमशः 1.60% (वित्तीय वर्ष 24), 3.01% (वित्तीय वर्ष 25), 3.46% (वित्तीय वर्ष 26) के पीएटी मार्जिन और 23.23%, 18.84%, 19.77% के आरओसीई मार्जिन दर्ज किए हैं।
डिविडेंड नीति:
कंपनी ने इस ऑफर दस्तावेज को दाखिल करने तक वित्तीय वर्ष 24, वित्तीय वर्ष 25 के लिए 2.50% और वित्तीय वर्ष 27 के लिए 3.20% का डिविडेंड चुकाया है। उसने अपने वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर अगस्त 2024 में डिविडेंड नीति अपना ली है।
लिस्टेड साथियों के साथ तुलना:
ऑफर दस्तावेज के अनुसार, कंपनी ने सीआईए ऑटोमोटिव, एंड्योरेंस टेक्नो, सोना बीएलडब्ल्यू, यूनो मिंडा, वरोक एंजि. को अपने लिस्टेड साथियों के रूप में दर्शाया है। वे वर्तमान में 16.1, 38.5, 63.3, 56.8 और 46.7 के पी/ई पर ट्रेडिंग कर रहे हैं (11 सितंबर, 2026 को)। हालांकि, वे वास्तव में तुलना करने योग्य नहीं हैं। यह तुलना केवल दिखावा प्रतीत होती है।
मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:
इस इश्यू से जुड़े तीन बीआरएलएम ने पिछले तीन वित्तीय वर्षों में 102 आईपीओ हैंडल किए हैं और उनमें से 27 आईपीओ लिस्टिंग तारीख पर इश्यू मूल्य से नीचे बंद हुए थे।
निष्कर्ष:
यह एचएमसी ग्रुप की कंपनी वैश्विक ई-मोबिलिटी उद्योग को सॉल्यूशंस प्रदान करने में लगी हुई है। रिपोर्ट की गई अवधि के लिए औसत इसकी घरेलू आय लगभग 59% और निर्यात आय लगभग 41% है। एचएमएल अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और खंडित श्रेणी में कार्यरत् है। उसने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपने शीर्ष और निचले स्तर पर औसत वृद्धि दर्ज की है। इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू बहुत महंगा प्रतीत होता है। यह लंबी अवधि में हितधारकों को पुरस्कृत करने में एचएमसी ग्रुप की विरासत रखने की संभावना रखता है। केवल अच्छे जानकार/सरप्लस नकदी वाले निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के लिए मध्यम फंड निवेश कर सकते हैं।
Review By Dilip Davda on August, 2026
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About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
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