લલિથા જ્વેલરી આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on August, 2026

• કંપની દક્ષિણ ક્ષેત્રમાં તેની પોતાની બ્રાન્ડ “લલિથા” હેઠળ જ્વેલરી રિટેલિંગમાં સંકળાયેલી છે.
• તે હાલમાં ૬૧ સ્ટોર્સ પરથી કામગીરી કરે છે અને આઈપીઓ ફંડિંગમાંથી ૧૦ નવા સ્ટોર્સ વિચારણા હેઠળ છે.
• કંપનીએ અહેવાલ આપેલી અવધિઓ માટે તેની ટોચની અને તળિયાની લાઈનોમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે ઉત્કૃષ્ટ ટોચની અને તળિયાની લાઈનો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને બમણા માર્જિનને જાળવી રાખવા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે.
• તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.
• સારી માહિતી ધરાવતા/કેશ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
લલિથા જ્વેલરી માર્ટ લિમિટેડ (એલજેએમએલ) એ “લલિથા” બ્રાન્ડ નામ હેઠળ કાર્યરત એક જ્વેલરી રિટેલર છે, જે દક્ષિણ ભારતીય જ્વેલરી બજારોની પ્રાદેશિક પસંદગીઓને પૂરી કરવા માટે રચાયેલ વિવિધ શૈલીઓમાં સોનાના આભૂષણો, ચાંદીના આભૂષણો અને હીરાના આભૂષણોની વિવિધ શ્રેણી ઓફર કરે છે. કંપની ભારતમાં મુખ્ય સંગઠિત જ્વેલરી પ્લેયર્સમાં સ્ટોર દીઠ સર્વોચ્ચ ઓપરેટિંગ આવક ધરાવતી હતી, જે અનુક્રમે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માટે રૂ ૪૧૦.૨૩ કરોડ, રૂ ૨૮૧.૬૨ કરોડ, રૂ ૩૧૬.૭૬ કરોડ હતી. કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૬ વચ્ચે ૨૨.૦૯% નો ઓપરેટિંગ આવક સીએજીઆર નોંધાવ્યો છે. (સ્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ) તે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તમિલનાડુ, આંધ્રપ્રદેશ, તેલંગાણા, કર્ણાટક રાજ્યો અને કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશ પુડુચેરીના ૫૧ શહેરોમાં તેના ૬૧ સ્ટોર્સ દ્વારા પ્રમાણિત બીઆઈએસ-હોલમાર્ક્ડ જ્વેલરી સાથે દક્ષિણ ભારતીય બજારને સેવા આપવાનો પ્રયાસ કરે છે, જે કુલ ૬૫૦૮૮૧ ચોરસ ફૂટના કાર્યકારી વિસ્તારમાં ફેલાયેલા છે.

કંપની તેની ઇન-હાઉસ ઉત્પાદન ક્ષમતાઓને કારણે સ્પર્ધાત્મક ભાવે સોનાના આભૂષણો ઓફર કરીને એક ડિસ્રપ્ટિવ બ્રાન્ડ તરીકે અલગ પડે છે. આ વિચારસરણી સાથે, તે લક્ષ્યાંકિત ગ્રાહકો સાથે બ્રાન્ડ ઈમેજ સ્થાપિત કરવા માટે સક્ષમ બની છે, જેણે તેને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ માં કામગીરીમાંથી આવક રૂ ૧૬૭૮.૮૧ કરોડથી વધારીને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં રૂ ૨૫૦૨૩.૯૩ કરોડ કરવાની મંજૂરી આપી છે, જેમાં ૨૨.૦૯% નો સીએજીઆર છે. કંપની દક્ષિણ ભારતના શહેરોમાં ટિયર૧,૨ અને ૩ શહેરોમાં કાર્યરત સ્ટોર્સ સાથે હાજરી ધરાવે છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, અમારા ૬૧ સ્ટોર્સમાંથી ૪૫ સ્ટોર્સ આ ટિયર૨ અને ટિયર૩ શહેરોમાં છે, જે તેની આવકમાં ૬૦.૨૫% ફાળો આપે છે જે આ ઉચ્ચ-વૃદ્ધિની ક્ષમતા ધરાવતા બજારો પર તેના વ્યૂહાત્મક ધ્યાન પર પ્રતિબિંબિત કરે છે (સ્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). એલજેએમએલ માને છે કે સ્પર્ધાત્મક કિંમતો પર ગુણવત્તા, કારીગરી અને ડિઝાઇન પરના તેના ભારણે તેને આ બ્રાન્ડ પોઝિશન મેળવવાની મંજૂરી આપી છે.

કુલ ૬૧ સ્ટોર્સમાંથી, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, તેણે ૫૦૦૦ ચોરસ ફૂટથી વધુ દરેક સ્ટોરના કુલ ક્ષેત્રફળ સાથે ૫૧ સ્ટોર્સ ચલાવ્યા હતા. આ સ્ટોર્સ દક્ષિણ ભારતમાં મુખ્ય જ્વેલરી વપરાશના બજારોમાં શહેરો અને નગરોમાં વ્યૂહાત્મક રીતે સ્થિત છે, જેમાંથી ૩૯ સ્ટોર્સ ટિયર-૨ અને ટિયર-૩ શહેરોમાં આવેલા છે. લાર્જ ફોર્મેટ સ્ટોર્સ (૧૫,૦૦૦ ચોરસ ફૂટથી વધુ) અને મીડિયમ ફોર્મેટ સ્ટોર્સ (૧૫,૦૦૦ ચોરસ ફૂટથી ઓછા અથવા તેના બરાબર અને ૫,૦૦૦ ચોરસ ફૂટથી વધુ) ખોલવાની તેની વ્યૂહરચના તેને સોના, ચાંદી અને હીરાના આભૂષણોની વિશાળ પસંદગી દર્શાવવાની મંજૂરી આપે છે, જેને તે કંપનીની વૃદ્ધિમાં મદદરૂપ માને છે. આ બાબત એ હકીકત સાથે મેળ ખાય છે કે કંપની ભારતમાં મુખ્ય સંગઠિત જ્વેલરી પ્લેયર્સમાં સ્ટોર દીઠ સર્વોચ્ચ ઓપરેટિંગ આવક ધરાવતી હતી.

કંપની સ્ટોરનું સ્થાન, કદ અને એકંદર ગ્રાહક અનુભવ માટે ટેમ્પ્લેટાઈઝ્‌ડ અભિગમ બનાવવામાં સક્ષમ બની છે, જે તેને વર્તમાન તેમજ સંભવિત નવા બજારોમાં વૃદ્ધિ માટે સ્કેલ કરવા સક્ષમ બનાવે છે. તે ‘ધના વંદનમ્‌’ અને ‘ફ્રી-યો-ફ્લેક્સી’ જેવી જ્વેલરી સ્કીમ્સ પણ ઓફર કરે છે જે ગ્રાહકોને વારંવાર આકર્ષિત કરે છે. આ યોજનાઓ ગ્રાહકોને વધારાનું મૂલ્ય અને લવચીકતા પ્રદાન કરવા માટે બનાવવામાં આવી છે, જે તેમને તેની બ્રાન્ડ સાથે વારંવાર જોડાવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે. કંપની હાલમાં ’ધના વંદનમ્‌’ જેવા માસિક હપ્તા પ્લાન ઓફર કરે છે, જે રૂ ૧૦૦૦ થી રૂ ૧૦૦૦૦ થી શરૂ થાય છે. ૧૧ મહિના પૂર્ણ થવા પર, તે એક મહિનાના હપ્તા જેટલી રકમ પર ૫૦% બોનસ અને જ્વેલરી ખરીદતી વખતે ગ્રાહકોને ઘડામણના ચાર્જ પર ૫૦% ડિસ્કાઉન્ટ આપે છે.

નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ સુધીમાં, ૪૭૩૪૧૨ ગ્રાહકો તેની યોજનાઓમાં નોંધાયેલા છે અને સક્રિય છે. ભારતમાં મુખ્ય સંગઠિત જ્વેલરી પ્લેયર્સમાંથી, એલજેએમએલ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માટે અનુક્રમે રૂ ૫૦૪૨.૭૫ કરોડ અને રૂ ૩૧૪૫.૪૧ કરોડ સાથે ગ્રાહકો પાસેથી સૌથી વધુ એડવાન્સ ધરાવે છે. (સ્રોતઃ ક્રિસિલ રિપોર્ટ). ગ્રાહકો પાસેથી આ એડવાન્સિસ બાદના સમયગાળામાં વેચાણની દ્રશ્યતા પ્રદાન કરે છે, જે તેને બદલામાં કામગીરીનું આયોજન કરવાની મંજૂરી આપે છે. તે થિરુમુડીવક્કમ, ચેન્નાઈ અને મરાઈમલાઈ, કાંચીપુરમ ખાતે આવેલા બે ઉત્પાદન એકમોનું સંચાલન કરે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ, તેના પેરોલ પર ૭૦૫૯ કર્મચારીઓ હતા.

ઈશ્યૂની વિગતો / મૂડીનો ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ ૧૭૦૦.૦૦ કરોડ (ઉપલી મર્યાદામાં આશરે ૮૪૫૭૭૧૧૫ ઈક્વિટી શેર) નો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે. આઈપીઓમાં રૂ ૧૨૦૦.૦૦ કરોડના નવા ઈક્વિટી શેર (આશરે ૫૯૭૦૧૪૯૩ ઈક્વિટી શેર) અને રૂ ૫૦૦.૦૦ કરોડની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉપલી મર્યાદામાં આશરે ૨૪૮૭૫૬૨૨ ઈક્વિટી શેર) નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ રૂ ૫ ના દરેક એવા ઈક્વિટી શેર દીઠ રૂ ૧૯૦ – રૂ ૨૦૧ ની પ્રાઈસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂ ૧૭ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલશે, અને ૧૯ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. કરવા માટેની ન્યૂનતમ અરજી ૭૪ શેર માટે અને ત્યાર પછી તેના ગુણાંકમાં છે. ફાળવણી પછી, શેર બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યૂ આઈપીઓ પછીની ભરપાઈ થયેલી ઈક્વિટી મૂડીના ૧૫.૧૧% હિસ્સો ધરાવે છે. નવા ઈક્વિટી ઈશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની ૧૦ નવા આગામી સ્ટોર્સ માટે ફિટ-આઉટ્‌સ, ઈન્વેન્ટરી વગેરે પર કેપેક્સ માટે રૂ ૧૦૩૩.૨૩ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

કંપનીએ રૂ ૬.૦૦ કરોડના ઈક્વિટી શેર અનામત રાખ્યા છે (ઉપલી મર્યાદામાં આશરે ૧૦૩૦૯૩ ઈક્વિટી શેર), અને તેમને શેર દીઠ રૂ ૧૯.૦૦ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછું નહીં અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછું નહીં ફાળવ્યું છે.

આ ઈશ્યૂના બે બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) આણંદ રાઠી એડવાઈઝર્સ લિમિટેડ અને ઈક્વિરસ કેપિટલ લિમિટેડ છે, જ્યારે એમયુએફજી ઈન્ટાઈમ ઈન્ડિયા પ્રાઈવેટ લિમિટેડ આ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. આણંદ રાઠી શેયર એન્ડ સ્ટોક બ્રોકર્સ લિમિટેડ, ઈક્વિરસ સિક્યોરિટીઝ પ્રાઈવેટ લિમિટેડ સિન્ડિકેટ સભ્યો છે.

સમમૂલ્યે પ્રારંભિક ઈક્વિટી શેર જારી કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૦૭ અને માર્ચ ૨૦૨૪ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ ૩૭૫ – રૂ ૮૦૦ ની પ્રાઈસ રેન્જમાં (રૂ ૫ ફેસ વેલ્યુના આધારે) વધુ ઈક્વિટી શેર જારી/રૂપાંતરિત કર્યા છે. તેણે જૂન ૨૦૨૪ માં ૧ માટે ૨૦ ના પ્રમાણમાં બોનસ શેર પણ જારી કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરતા હિસ્સેદારો દ્વારા શેર સંપાદનની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૧.૨૫ અને રૂ ૩.૫૧ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની રૂ ૨૪૯.૯૯ કરોડની વર્તમાન ભરપાઈ થયેલી ઈક્વિટી મૂડી વધીને રૂ ૨૭૯.૮૪ કરોડ થશે. પ્રાઈસ બેન્ડની ઉપલી મર્યાદાના આધારે, કંપની રૂ ૧૧૨૪૯.૫૪ કરોડનું માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં, કંપનીએ (એકત્રિત ધોરણે) કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો, રૂ ૧૬૮૦૦.૬૨ કરોડ / રૂ ૩૫૯.૮૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), રૂ ૧૬૯૦૭.૮૮ કરોડ / રૂ ૩૬૪.૭૩ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), અને રૂ ૨૫૦૩૯.૮૦ કરોડ / રૂ ૧૦૦૯.૮૨ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) નોંધાવ્યા છે. કંપનીએ અહેવાલ આપેલી અવધિઓ માટે તેની ટોચની અને તળિયાની લાઈનોમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, પરંતુ નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે (આઈપીઓ પહેલાના વર્ષમાં) વધારેલી ટોચની અને તળિયાની લાઈનો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને ચિંતા ઊભી કરે છે કારણ કે આપેલ પરિસ્થિતિ વચ્ચે આવી કામગીરી આશ્ચર્યજનક બાબત છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેની સંભવિત જવાબદારીઓ રૂ ૫૬.૦૪ કરોડ હતી.

મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, જોકે તે અત્યંત સ્પર્ધાત્મક અને વિભાજિત વિભાગમાં કામ કરી રહ્યું છે, પણ તેણે એક વિશિષ્ટ સ્થાન બનાવ્યું છે અને ૬૧ સ્ટોર્સના તેના નેટવર્ક સાથે સ્થાન મેળવી રહ્યું છે અને ૧૦ નવા સ્ટોર્સ ઉમેરી રહ્યું છે જે તેમને આગળ જતાં તેમની ટોચની અને તળિયાની લાઈનો વધારવામાં મદદ કરશે. કંપની સૌથી વધુ માંગ ધરાવતા ૧૮ કેરેટ અને ૨૨ કેરેટ સંસ્કરણોમાં હાથથી બનાવેલા આભૂષણો સાથે ક્ષેત્રમાં અગ્રેસર છે.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૧૩.૭૩ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૩૦.૫૫% નું સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવ્યું છે. આ ઈશ્યૂ ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજની રૂ ૫૮.૬૦ ની તેની એનએવીના આધારે ૩.૪૩ ના પી/બીવી પર અને ઉપલી મર્યાદા પર શેર દીઠ રૂ ૭૩.૭૮ ની તેની આઈપીઓ પછીની એનએવીના આધારે ૨.૭૨ ના પી/બીવી પર કિંમતવાળો છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની શ્રેષ્ઠ કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ ક્ષીણ થયેલી ભરપાઈ થયેલી ઈક્વિટી મૂડી સાથે સાંકળીએ, તો માંગવામાં આવેલી કિંમત ૧૧.૧૪ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૩૦.૮૩ પર છે. તેની તાજેતરની સરેરાશ કામગીરીના આધારે ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે.

અહેવાલ આપેલી અવધિઓ માટે, કંપનીએ ઉક્ત અવધિઓ માટે અનુક્રમે ૨.૧૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨.૧૬% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૪.૦૪% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૩૦.૪૪%, ૨૫.૫૮%, ૪૨.૬૦% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર દસ્તાવેજની અહેવાલ આપેલી અવધિઓ માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની શક્યતાઓના આધારે ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૪ માં ડિવિડન્ડ નીતિ પહેલાથી જ અપનાવી લીધી છે.

લિસ્ટેડ પીઅર્સ સાથે સરખામણીઃ
ઓફર દસ્તાવેજ મુજબ, કંપનીએ કલ્યાણ જ્વેલર્સ, મનોજ વૈભવ જેમ્સ, પીસી જ્વેલર્સ, પીએન ગાડગીલ જ્વેલર્સ, સેન્કો ગોલ્ડ, તંગમયિલ જ્વેલરી, ટાઇટન કંપની, અને ત્રિભોવનદાસ ભીમજીને તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૪૩.૦, ૬.૩૮, ૧૨.૨, ૨૦.૨, ૯.૮૩, ૪૩.૦, ૭૭.૫, અને ૭.૮૬ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે (૧૪ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ). જો કે, તેઓ ખરેખર સરખા ધોરણે સરખાવી શકાય તેવા નથી. આ સરખામણી આંખમાં ધૂળ નાખવા જેવી જણાય છે.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઈશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા બે બીઆરએલએમએ છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષોમાં ૧૬ આઈપીઓ હાથ ધર્યા છે જેમાં લિસ્ટિંગ તારીખે ૨ ઈશ્યૂ ઈશ્યૂ કિંમતથી નીચે બંધ થયા છે.

નિષ્કર્ષ / રોકાણ વ્યૂહરચના
એલજેએમએલ તેની પોતાની બ્રાન્ડ “લલિથા” હેઠળ દક્ષિણ ક્ષેત્રમાં જ્વેલરી રિટેલિંગમાં સંકળાયેલી છે. તે હાલમાં ૬૧ સ્ટોર્સ પરથી કામગીરી કરે છે અને આઈપીઓ ફંડિંગમાંથી ૧૦ નવા સ્ટોર્સ વિચારણા હેઠળ છે. કંપનીએ અહેવાલ આપેલી અવધિઓ માટે તેની ટોચની અને તળિયાની લાઈનોમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે ઉત્કૃષ્ટ ટોચની અને તળિયાની લાઈનો આશ્ચર્ય પેદા કરે છે અને બમણા માર્જિનને જાળવી રાખવા અંગે ચિંતા ઊભી કરે છે. તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતવાળો જણાય છે. સારી માહિતી ધરાવતા/કેશ સરપ્લસ રોકાણકારો મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/