મિલ્કી મિસ્ટ ડેરી આઈપીઓ સમીક્ષા

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/

Review By Dilip Davda on August, 2026

• કંપની દક્ષિણ ભારતની સૌથી ઝડપથી વિકસતી પેકેજ્ડ ફૂડ કંપની છે અને દક્ષિણ પ્રદેશમાં મુખ્ય બજારો ધરાવે છે.
• કંપની દક્ષિણ પ્રદેશમાં તેની ઘણી પ્રોડક્ટ્‌સમાં અગ્રેસર છે.
• કંપની પ્રીમિયમ ગુણવત્તાવાળી પ્રોડક્ટ્‌સનું ઉત્પાદન કરે છે જે લોકપ્રિયતા મેળવી રહી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ ખૂબ જ ઊંચી કિંમતનો દેખાય છે.
• માત્ર સારી માહિતી ધરાવતા/વધારાનું ભંડોળ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
મિલ્કી મિસ્ટ ડેરી ફૂડ લિમિટેડ (એમએમડીએફએલ) એ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ સુધી ૩૧.૨૬% ના સીએજીઆર થી વધીને સૌથી ઝડપથી વિકસતી પેકેજ્ડ ફૂડ કંપની છે (ભારતમાં રૂ. ૧૫૦૦ કરોડથી વધુ આવકનું માપદંડ ધરાવતી કંપનીઓમાં આવકના સંદર્ભમાં). (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) તે ડેરી માર્કેટમાં વિશિષ્ટ રીતે મૂલ્ય વર્ધિત પ્રોડક્ટ્‌સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેને પ્રીમિયમ ગણવામાં આવે છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) કંપની એક પ્રોડક્ટ-આધારિત કંપની છે, જે સવારના નાસ્તાથી લઈને રાત્રિભોજન સુધી આખો દિવસ ગ્રાહકોની વિવિધ અને ઉભરતી જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે સમર્પિત છે.
વર્ષોથી, તેણે વિવિધ મૂલ્ય વર્ધિત ડેરી પ્રોડક્ટ્‌સ, જેમ કે ચીઝ, પનીર, બટર, દહીં, ઘી, યોગર્ટ, આઈસ્ક્રીમ, અલ્ટ્રા-હાઈ ટેમ્પરેચર (“યુએચટી”) લાંબી શેલ-લાઈફ ધરાવતી પ્રોડક્ટ્‌સ અને અન્ય પ્રોડક્ટ્‌સ, જેમાં ફ્રોઝન ફૂડ્‌સ, રેડી-ટુ-ઈટ (“આરટીઈ”) અને રેડી-ટુ-કૂક (“આરટીસી”) પ્રોડક્ટ્‌સ તેમજ ચોકલેટ્‌સનો સમાવેશ થાય છે તે ઉમેરીને તેની પ્રોડક્ટ કેટેગરીઝમાં વિવિધતા આણી છે. કંપની તેની પ્રોડક્ટ્‌સ અમ્બ્રેલા બ્રાન્ડ ‘મિલ્કી મિસ્ટ’ અને સબ-બ્રાન્ડ જેવી કે ‘સ્માર્ટશેફ’, ‘કેપેલા’ અને ‘મિસ્ટિ લાઇટ’ હેઠળ ઓફર કરે છે અને તાજેતરમાં ‘બ્રિયાસ’ અને ‘અસલ’ જેવી બ્રાન્ડ્‌સ હસ્તગત કરી છે.

તે ભારતમાં બ્રાન્ડેડ પેકેજ્ડ પનીર લોન્ચ કરનારી પ્રથમ ખાનગી કંપનીઓમાંની એક છે અને ત્યારબાદ વર્ષોથી દહીં, ઘી, બટર, ચીઝ, યોગર્ટ, આઈસ્ક્રીમ, યુએચટી લાંબી શેલ્ફ-લાઇફ ધરાવતી પ્રોડક્ટ્‌સ, ચોકલેટ્‌સ અને સ્વીટન્ડ કન્ડેન્સ્ડ મિલ્ક રજૂ કરીને પ્રોડક્ટ કેટેગરીઝ સ્થાપિત કરી છે. એમએમડીએફએલ એ ભારતમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં સંગઠિત પેકેજ્ડ પનીર બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૧૯.૦% ના બજાર હિસ્સા સાથે સંગઠિત બજારમાં સૌથી મોટી ખાનગી પેકેજ્ડ પનીર બ્રાન્ડ છે (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ). નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, તે દક્ષિણ ભારતના સંગઠિત ચીઝ ક્ષેત્રમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૧૨.૦% ના બજાર હિસ્સા સાથે દક્ષિણ ભારતની સૌથી મોટી ખાનગી પેકેજ્ડ ચીઝ બ્રાન્ડ છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ભારતમાં સંગઠિત પેકેજ્ડ ચીઝ બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૫% ના બજાર હિસ્સા સાથે ખાનગી ખેલાડીઓમાં રાષ્ટ્રીય સ્તરે ત્રીજા સ્થાને છે.

તે દક્ષિણ ભારતમાં ૧ કિગ્રા સેટ કરડ ટબ પેકેજિંગ રજૂ કરનારી પ્રથમ કેટલીક ડેરી કંપનીઓમાંની એક છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં દક્ષિણ ભારતમાં સંગઠિત દહીં બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૭% બજાર હિસ્સો ધરાવે છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, તે ભારતમાં સંગઠિત યોગર્ટ બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૧૩% ના બજાર હિસ્સા સાથે ટોચની બે સૌથી મોટી ખાનગી પેકેજ્ડ યોગર્ટ બ્રાન્ડ્‌સમાં સામેલ છે. વધુમાં, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ભારતમાં સંગઠિત ગ્રીક યોગર્ટ બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૩૫% થી ૪૦% નો બજાર હિસ્સો ધરાવ્યો હતો. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ)

૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, પનીર અને દહીં પ્રોડક્ટ કેટેગરીઝ હેઠળની તેની પ્રોડક્ટ્‌સની કિંમતો મોટી ભારતીય બ્રાન્ડ્‌સમાં સૌથી વધુ છે, જે સામાન્ય રીતે ભારતીય બ્રાન્ડ્‌સની સરેરાશ બજાર કિંમત કરતાં ૧૦% થી ૩૦% વધુ છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) પ્રીમિયમ કિંમત મેળવવાની તેની ક્ષમતાએ તેને લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણી કરતી વખતે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં પ્રતિ લીટર મેળવેલ દૂધની સૌથી વધુ અનુભૂતિ પ્રાપ્ત કરવા માટે સક્ષમ બનાવ્યું છે (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ઉત્પાદિત તેના ચોખ્ખા તૈયાર માલને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં મેળવેલ દૂધના કુલ લીટર દ્વારા વિભાજિત કરીને ગણતરી કરવામાં આવે છે) જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં આશરે રૂ. ૭૭.૭૯ હતી. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) તે મૂલ્ય વર્ધિત ડેરી પ્રોડક્ટ્‌સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જે ગ્રોસ માર્જિન, ડિસ્ટ્રિબ્યુશન મોડેલ અને પ્રીમિયમ પ્રાઇસિંગના સંદર્ભમાં પરંપરાગત ડેરી વ્યવસાયો કરતા ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્‌સ (“એફએમસીજી”) કંપનીઓ સાથે વધુ મજબૂત રીતે જોડાય છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ).

તેની “મિલ્કી મિસ્ટ” બ્રાન્ડ તેની કુલ આવકમાં ૯૭% થી વધુ યોગદાન આપે છે. ઓફલાઇન ચેનલોએ ૮૬% આવકનું યોગદાન આપ્યું હતું અને ઓનલાઇન ચેનલોએ નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે ૧૩.૭% આવકનું યોગદાન આપ્યું હતું. આ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપની પાસે ૪૦૦૧ ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સ/ડીલર્સ હતા. તેનો ડેટ ઇક્વિટી રેશિયો ૩.૬૧ પર રહ્યો હતો, જે ચિંતાજનક છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૧૩૧૭ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૩૨૨૪ કરાર આધારિત મજૂરો હતા.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
એમએમડીએફએલ રૂ. ૧૫૫૩ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૧૧૦૯૨૮૫૭૧ ઇક્વિટી શેરો) નો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે. આઈપીઓ માં રૂ. ૧૪૨૮ કરોડના તાજા ઇક્વિટી શેરો (આશરે ૧૦૨૦૦૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેરો) અને રૂ. ૧૨૫ કરોડનો ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૮૯૨૮૫૭૧ ઇક્વિટી શેરો) શામેલ છે. કંપનીએ દરેક રૂ. ૨ ના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૧૩૩ – રૂ. ૧૪૦ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૧૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને ૧૩ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૧૦૭ શેરો માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેરો બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૪.૪૧% હિસ્સો ધરાવે છે. તાજા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી ઉપજમાંથી, કંપની રૂ. ૪૯૬.૮૬ કરોડનો ઉપયોગ અમુક ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે કરશે, રૂ. ૪૬૯.૨૪ કરોડ પેરુંદુરાઈ ખાતેની હાલની સુવિધાના વિસ્તરણ અને આધુનિકીકરણ પર કેપેક્સ માટે કરશે, રૂ. ૧૫૫.૩૧ કરોડ વિઝી કુલર્સ, આઈસ્ક્રીમ ફ્રીઝર અને ચોકલેટ કુલર્સના ઉપયોગ માટે કરશે, અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

કંપનીએ રૂ. ૨.૦૦ કરોડના ઇક્વિટી શેરો અનામત રાખ્યા છે (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૧૪૨૮૫૭ ઇક્વિટી શેરો) અને તેમને શેર દીઠ રૂ. ૧૩ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરી રહી છે. બાકીના ભાગમાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછા નહીં અને છૂટક રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછા નહીં તેટલા ઈક્વીટી ફાળવ્યા છે.

આ ઇશ્યૂ માટેના ત્રણ સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) જેએમ ફાઇનાન્શિયલ લિમિટેડ, એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ અને આઈઆઈએફએલ કેપિટલ સર્વિસિઝ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. જેએમ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિઝ લિમિટેડ સિંડિકેટ સભ્ય છે.

ફેસ વેલ્યુ પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેરો બહાર પાડ્યા પછી, કંપનીએ જુલાઈ ૨૦૨૫ અને જુલાઈ ૨૦૨૬ ની વચ્ચે રૂ. ૧૫.૮૭ – રૂ. ૧૩૯.૭૬ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ. ૨ એફવી ના આધારે) વધુ ઇક્વિટી શેરો બહાર પાડ્યા/રૂપાંતરિત કર્યા છે. તેણે માર્ચ ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૩૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેરો પણ બહાર પાડ્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ ધરાવતા ભાગીદારો દ્વારા શેરોની એક્વિઝિશનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૦૬ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, તેની હાલની રૂ. ૧૩૩.૫૭ કરોડની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૧૫૩.૯૭ કરોડ થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની ઉચ્ચ કેપના આધારે, કંપની રૂ. ૧૦૭૭૭.૬૦ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

મિલ્કી મિસ્ટ ડેરી આઈપીઓ સમીક્ષા
• કંપની દક્ષિણ ભારતની સૌથી ઝડપથી વિકસતી પેકેજ્ડ ફૂડ કંપની છે અને દક્ષિણ પ્રદેશમાં મુખ્ય બજારો ધરાવે છે.
• કંપની દક્ષિણ પ્રદેશમાં તેની ઘણી પ્રોડક્ટ્‌સમાં અગ્રેસર છે.
• કંપની પ્રીમિયમ ગુણવત્તાવાળી પ્રોડક્ટ્‌સનું ઉત્પાદન કરે છે જે લોકપ્રિયતા મેળવી રહી છે.
• તેના તાજેતરના નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ ખૂબ જ ઊંચી કિંમતનો દેખાય છે.
• માત્ર સારી માહિતી ધરાવતા/વધારાનું ભંડોળ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
મિલ્કી મિસ્ટ ડેરી ફૂડ લિમિટેડ (એમએમડીએફએલ) એ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ થી નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ સુધી ૩૧.૨૬% ના સીએજીઆર થી વધીને સૌથી ઝડપથી વિકસતી પેકેજ્ડ ફૂડ કંપની છે (ભારતમાં રૂ. ૧૫૦૦ કરોડથી વધુ આવકનું માપદંડ ધરાવતી કંપનીઓમાં આવકના સંદર્ભમાં). (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) તે ડેરી માર્કેટમાં વિશિષ્ટ રીતે મૂલ્ય વર્ધિત પ્રોડક્ટ્‌સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેને પ્રીમિયમ ગણવામાં આવે છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) કંપની એક પ્રોડક્ટ-આધારિત કંપની છે, જે સવારના નાસ્તાથી લઈને રાત્રિભોજન સુધી આખો દિવસ ગ્રાહકોની વિવિધ અને ઉભરતી જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે સમર્પિત છે.
વર્ષોથી, તેણે વિવિધ મૂલ્ય વર્ધિત ડેરી પ્રોડક્ટ્‌સ, જેમ કે ચીઝ, પનીર, બટર, દહીં, ઘી, યોગર્ટ, આઈસ્ક્રીમ, અલ્ટ્રા-હાઈ ટેમ્પરેચર (“યુએચટી”) લાંબી શેલ-લાઈફ ધરાવતી પ્રોડક્ટ્‌સ અને અન્ય પ્રોડક્ટ્‌સ, જેમાં ફ્રોઝન ફૂડ્‌સ, રેડી-ટુ-ઈટ (“આરટીઈ”) અને રેડી-ટુ-કૂક (“આરટીસી”) પ્રોડક્ટ્‌સ તેમજ ચોકલેટ્‌સનો સમાવેશ થાય છે તે ઉમેરીને તેની પ્રોડક્ટ કેટેગરીઝમાં વિવિધતા આણી છે. કંપની તેની પ્રોડક્ટ્‌સ અમ્બ્રેલા બ્રાન્ડ ‘મિલ્કી મિસ્ટ’ અને સબ-બ્રાન્ડ જેવી કે ‘સ્માર્ટશેફ’, ‘કેપેલા’ અને ‘મિસ્ટિ લાઇટ’ હેઠળ ઓફર કરે છે અને તાજેતરમાં ‘બ્રિયાસ’ અને ‘અસલ’ જેવી બ્રાન્ડ્‌સ હસ્તગત કરી છે.

તે ભારતમાં બ્રાન્ડેડ પેકેજ્ડ પનીર લોન્ચ કરનારી પ્રથમ ખાનગી કંપનીઓમાંની એક છે અને ત્યારબાદ વર્ષોથી દહીં, ઘી, બટર, ચીઝ, યોગર્ટ, આઈસ્ક્રીમ, યુએચટી લાંબી શેલ્ફ-લાઇફ ધરાવતી પ્રોડક્ટ્‌સ, ચોકલેટ્‌સ અને સ્વીટન્ડ કન્ડેન્સ્ડ મિલ્ક રજૂ કરીને પ્રોડક્ટ કેટેગરીઝ સ્થાપિત કરી છે. એમએમડીએફએલ એ ભારતમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં સંગઠિત પેકેજ્ડ પનીર બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૧૯.૦% ના બજાર હિસ્સા સાથે સંગઠિત બજારમાં સૌથી મોટી ખાનગી પેકેજ્ડ પનીર બ્રાન્ડ છે (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ). નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, તે દક્ષિણ ભારતના સંગઠિત ચીઝ ક્ષેત્રમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૧૨.૦% ના બજાર હિસ્સા સાથે દક્ષિણ ભારતની સૌથી મોટી ખાનગી પેકેજ્ડ ચીઝ બ્રાન્ડ છે અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ભારતમાં સંગઠિત પેકેજ્ડ ચીઝ બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૫% ના બજાર હિસ્સા સાથે ખાનગી ખેલાડીઓમાં રાષ્ટ્રીય સ્તરે ત્રીજા સ્થાને છે.

તે દક્ષિણ ભારતમાં ૧ કિગ્રા સેટ કરડ ટબ પેકેજિંગ રજૂ કરનારી પ્રથમ કેટલીક ડેરી કંપનીઓમાંની એક છે, અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં દક્ષિણ ભારતમાં સંગઠિત દહીં બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૭% બજાર હિસ્સો ધરાવે છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં, તે ભારતમાં સંગઠિત યોગર્ટ બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૧૩% ના બજાર હિસ્સા સાથે ટોચની બે સૌથી મોટી ખાનગી પેકેજ્ડ યોગર્ટ બ્રાન્ડ્‌સમાં સામેલ છે. વધુમાં, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ભારતમાં સંગઠિત ગ્રીક યોગર્ટ બજારમાં બજાર મૂલ્યના સંદર્ભમાં લગભગ ૩૫% થી ૪૦% નો બજાર હિસ્સો ધરાવ્યો હતો. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ)

૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, પનીર અને દહીં પ્રોડક્ટ કેટેગરીઝ હેઠળની તેની પ્રોડક્ટ્‌સની કિંમતો મોટી ભારતીય બ્રાન્ડ્‌સમાં સૌથી વધુ છે, જે સામાન્ય રીતે ભારતીય બ્રાન્ડ્‌સની સરેરાશ બજાર કિંમત કરતાં ૧૦% થી ૩૦% વધુ છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) પ્રીમિયમ કિંમત મેળવવાની તેની ક્ષમતાએ તેને લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણી કરતી વખતે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં પ્રતિ લીટર મેળવેલ દૂધની સૌથી વધુ અનુભૂતિ પ્રાપ્ત કરવા માટે સક્ષમ બનાવ્યું છે (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ઉત્પાદિત તેના ચોખ્ખા તૈયાર માલને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં મેળવેલ દૂધના કુલ લીટર દ્વારા વિભાજિત કરીને ગણતરી કરવામાં આવે છે) જે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં આશરે રૂ. ૭૭.૭૯ હતી. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ) તે મૂલ્ય વર્ધિત ડેરી પ્રોડક્ટ્‌સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જે ગ્રોસ માર્જિન, ડિસ્ટ્રિબ્યુશન મોડેલ અને પ્રીમિયમ પ્રાઇસિંગના સંદર્ભમાં પરંપરાગત ડેરી વ્યવસાયો કરતા ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્‌સ (“એફએમસીજી”) કંપનીઓ સાથે વધુ મજબૂત રીતે જોડાય છે. (સ્રોતઃ ૧લેટિસ રિપોર્ટ).

તેની “મિલ્કી મિસ્ટ” બ્રાન્ડ તેની કુલ આવકમાં ૯૭% થી વધુ યોગદાન આપે છે. ઓફલાઇન ચેનલોએ ૮૬% આવકનું યોગદાન આપ્યું હતું અને ઓનલાઇન ચેનલોએ નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માટે ૧૩.૭% આવકનું યોગદાન આપ્યું હતું. આ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપની પાસે ૪૦૦૧ ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સ/ડીલર્સ હતા. તેનો ડેટ ઇક્વિટી રેશિયો ૩.૬૧ પર રહ્યો હતો, જે ચિંતાજનક છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૧૩૧૭ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૩૨૨૪ કરાર આધારિત મજૂરો હતા.

ઇશ્યૂ વિગતો/મૂડી ઇતિહાસઃ
એમએમડીએફએલ રૂ. ૧૫૫૩ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૧૧૦૯૨૮૫૭૧ ઇક્વિટી શેરો) નો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે. આઈપીઓ માં રૂ. ૧૪૨૮ કરોડના તાજા ઇક્વિટી શેરો (આશરે ૧૦૨૦૦૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેરો) અને રૂ. ૧૨૫ કરોડનો ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૮૯૨૮૫૭૧ ઇક્વિટી શેરો) શામેલ છે. કંપનીએ દરેક રૂ. ૨ ના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૧૩૩ – રૂ. ૧૪૦ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૧૧ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને ૧૩ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૧૦૭ શેરો માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. ફાળવણી પછી, શેરો બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૧૪.૪૧% હિસ્સો ધરાવે છે. તાજા ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી ઉપજમાંથી, કંપની રૂ. ૪૯૬.૮૬ કરોડનો ઉપયોગ અમુક ઉધારની ચુકવણી/પૂર્વચુકવણી માટે કરશે, રૂ. ૪૬૯.૨૪ કરોડ પેરુંદુરાઈ ખાતેની હાલની સુવિધાના વિસ્તરણ અને આધુનિકીકરણ પર કેપેક્સ માટે કરશે, રૂ. ૧૫૫.૩૧ કરોડ વિઝી કુલર્સ, આઈસ્ક્રીમ ફ્રીઝર અને ચોકલેટ કુલર્સના ઉપયોગ માટે કરશે, અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

કંપનીએ રૂ. ૨.૦૦ કરોડના ઇક્વિટી શેરો અનામત રાખ્યા છે (ઉચ્ચ કેપ પર આશરે ૧૪૨૮૫૭ ઇક્વિટી શેરો) અને તેમને શેર દીઠ રૂ. ૧૩ નું ડિસ્કાઉન્ટ ઓફર કરી રહી છે. બાકીના ભાગમાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછા નહીં અને છૂટક રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછા નહીં તેટલા ઈક્વીટી ફાળવ્યા છે.

આ ઇશ્યૂ માટેના ત્રણ સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) જેએમ ફાઇનાન્શિયલ લિમિટેડ, એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ અને આઈઆઈએફએલ કેપિટલ સર્વિસિઝ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ આ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે. જેએમ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસિઝ લિમિટેડ સિંડિકેટ સભ્ય છે.

ફેસ વેલ્યુ પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેરો બહાર પાડ્યા પછી, કંપનીએ જુલાઈ ૨૦૨૫ અને જુલાઈ ૨૦૨૬ ની વચ્ચે રૂ. ૧૫.૮૭ – રૂ. ૧૩૯.૭૬ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ. ૨ એફવી ના આધારે) વધુ ઇક્વિટી શેરો બહાર પાડ્યા/રૂપાંતરિત કર્યા છે. તેણે માર્ચ ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૩૫ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેરો પણ બહાર પાડ્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ ધરાવતા ભાગીદારો દ્વારા શેરોની એક્વિઝિશનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૦.૦૬ પ્રતિ શેર છે.

આઈપીઓ પછી, તેની હાલની રૂ. ૧૩૩.૫૭ કરોડની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી વધીને રૂ. ૧૫૩.૯૭ કરોડ થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની ઉચ્ચ કેપના આધારે, કંપની રૂ. ૧૦૭૭૭.૬૦ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).

Courtesy:  https://www.chittorgarh.com/