एसआईआईटी इंडिया आईपीओ समीक्षा

 – दिलीप दावडा द्वारा

 

• कंपनी आईटी और आईटी सक्षम सेवाएं समाधान प्रदाता के रूप में कार्यरत है।
• कंपनी कस्टमाइज्ड एप्लिकेशन्स द्वारा डिजिटल समाधान, सिस्टम के ऑटोमेशन प्रदान करती है।
• कंपनी अत्यंत प्रतिस्पर्धात्मक और खंडित क्षेत्र में कार्य कर रही है।
• 30 जून, 2026 को इसके पास रू. 1204.72 करोड़ के ऑर्डर हाथ में थे।
• इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू आक्रामक कीमत वाला लगता है।
• जागरूक निवेशक मध्यम अवधि के लिए मध्यम धन निवेश कर सकते हैं।

 

चेतावनी: 28.09.26 से 30.09.26 के दौरान बैंक हड़ताल की संभावना को ध्यान में रखते हुए, इन तीन दिनों के बीच आने वाले आईपीओ/प्राथमिक ऑफर्स के लिए आईपीओ समय-सीमा बदल सकती है और मामले के आधार पर खुलने और/या बंद होने के समय-सारिणी के लिए संशोधित तिथियां लागू होंगी। निवेशकों से अनुरोध है कि वे इसका संज्ञान लें।

 

कंपनी के बारे में:

एसआईआईटी इंडिया लिमिटेड (एसआईआईएल) बेंगलुरु में मुख्यालय वाली इंफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी और इंफॉर्मेशन टेक्नोलॉजी सक्षम सेवाएं (“आईटी/आईटीईएस”) सॉल्यूशंस कंपनी है जो कस्टम एप्लीकेशन डेवलपमेंट और इंटीग्रेशन सेवाओं द्वारा डिजिटल सॉल्यूशंस और सिस्टम्स का ऑटोमेशन प्रदान करती है। यह भारत में और चुनिंदा विदेशी बाजारों में सरकारी संस्थाओं और एंटरप्राइज के लिए डिजिटल प्लेटफॉर्म्स डिजाइन, कार्यान्वयन और संचालन करने का चौबीस वर्षों का ट्रैक रिकॉर्ड रखती है। कंपनी ने पूरे भारत में केंद्र और राज्य सरकार की संस्थाओं के लिए बड़े पैमाने के, मिशन-क्रिटिकल प्रोजेक्ट्स सफलतापूर्वक कार्यान्वित किए हैं (स्रोत: डीएंडबी रिपोर्ट)।

 

एसआईआईएल की गतिविधियां तीन वर्टिकल्स में विभाजित हैं: (1) हेल्थकेयर, (2) इलेक्ट्रॉनिक गवर्नेंस, और (3) टेलीकम्युनिकेशंस और ब्रॉडबैंड। इन वर्टिकल्स के माध्यम से, यह सरकारी ग्राहकों और एंटरप्राइज को टेक्नोलॉजी-सक्षम सॉल्यूशंस, सिस्टम इंटीग्रेशन, ऑपरेशंस और मेंटेनेंस सेवाएं प्रदान करती है।

 

सेवाओं की पेशकश को मजबूत करने के लिए कंपनी एआई-सक्षम सॉल्यूशंस के विकास और तैनाती द्वारा आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में भी अपनी क्षमताओं को मजबूत कर रही है। यह प्रोजेक्ट्स शुरू करने की प्रक्रिया में है और एआई-सक्षम सॉल्यूशंस देने और उनमें शामिल करने का प्रयास कर रही है। इसकी डिलीवरी प्रोसेस कैपेबिलिटी मैच्योरिटी मॉडल इंटीग्रेशन (“सीएमएमआई”) लेवल 5 और सिस्टम्स सिक्योरिटी इंजीनियरिंग – कैपेबिलिटी मैच्योरिटी मॉडल (“एसएसई-सीएमएम”) पर मूल्यांकित की गई है, और यह आईएसओ 27034-1:2011, आईएसओ/आईईसी 27001:2022, आईएसओ 45001:2018 के लिए प्रमाणित है।

 

इसकी निरंतर सेवा डिलीवरी और निष्पादन क्षमताओं के कारण, एसआईआईएल के परिचालन से राजस्व वित्तीय वर्ष 2025 में रू. 389.35 करोड़ से बढ़कर वित्तीय वर्ष 2026 में 15.58% के सीएजीआर के साथ रू. 450.00 करोड़ हो गया है। इसका कर पश्चात लाभ वित्तीय वर्ष 2025 में रू. 33.60 करोड़ से बढ़कर वित्तीय वर्ष 2026 में 28.82% के सीएजीआर के साथ रू. 43.29 करोड़ हो गया है। कंपनी प्रोजेक्ट-विशिष्ट सॉल्यूशंस डिजाइन करती है और डिलीवर करती है तथा ग्राहक की आवश्यकताओं के आधार पर कॉन्फ़िगरेबल और कस्टमाइज किए जा सकने वाले उत्पादों की पेशकश करती है, और यह अन्य उत्पादों या थर्ड-पार्टी उत्पादों के साथ एकीकृत हो सकती है। ये उत्पाद ग्राहक द्वारा आवश्यक रूप में तैनात किए जाते हैं और इनका उपयोग स्टैंडअलोन आधार पर या इसके व्यापक सॉल्यूशन सुइट के संयोजन में किया जा सकता है, और यह थर्ड-पार्टी प्लेटफॉर्म्स तथा उत्पादों के साथ एकीकरण का समर्थन करता है। यह कॉन्फ़िगरेबल डिप्लॉयमेंट्स के माध्यम से कस्टमाइज्ड आवश्यकताओं को पूरा करने की इसकी क्षमता का समर्थन करता है, जबकि जहाँ उचित हो वहाँ मानक उत्पाद पेशकश भी प्रदान करता है। 30 जून, 2026 को, इसके पेरोल पर 177 कर्मचारी थे। 30 जून, 2026 को इसकी ऑर्डर बुक रू. 1204.72 करोड़ थी।

 

इश्यू का विवरण/कैपिटल इतिहास:

कंपनी ऊपरी कैप पर रू. 218.40 करोड़ के 1,68,00,000 इक्विटी शेयरों का अपना पहला बुक बिल्डिंग रूट आईपीओ ला रही है। कंपनी ने रू. 5 के प्रत्येक इक्विटी शेयर के लिए रू. 123 – रू. 130 का प्राइस बैंड घोषित किया है। यह इश्यू 28 सितंबर, 2026 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और 30 सितंबर, 2026 को बंद होगा। न्यूनतम आवेदन 115 शेयरों के लिए और उसके बाद उसके गुणकों में करना होगा। आवंटन के बाद, शेयर बीएसई और एनएससी पर सूचीबद्ध होंगे। यह इश्यू आईपीओ के बाद की पेड-अप इक्विटी कैपिटल का 26.14% हिस्सा रखता है। नए इक्विटी इश्यू की शुद्ध आय में से, कंपनी वर्तमान उत्पादों के आधुनिकीकरण और पुनर्विकास पर पूंजीगत व्यय के लिए रू. 12.86 करोड़, कार्यशील पूंजी के लिए रू. 124.00 करोड़ और शेष राशि का उपयोग अज्ञात अधिग्रहण / सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के माध्यम से अकार्बनिक वृद्धि के लिए करेगी।

 

इस इश्यू के लिए एकमात्र बुक रनिंग लीड मैनेजर (बीआरएलएम) चॉइस कैपिटल एडवाइजर्स प्राइवेट लिमिटेड है, जबकि केफिन टेक्नोलॉजीज लिमिटेड इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। चॉइस इक्विटी ब्रोकिंग प्राइवेट लिमिटेड और एनएनएम सिक्योरिटीज प्राइवेट लिमिटेड सिंडिकेट सदस्य हैं।

 

अंकित मूल्य पर प्रारंभिक इक्विटी शेयर इश्यू/कन्वर्ट करने के बाद, कंपनी ने दिसंबर 2001 और नवंबर 2025 के बीच प्रति शेयर रू. 9.25 – रू. 95.00 की मूल्य सीमा में (रू. 5 के फेस वैल्यू के आधार पर) और इक्विटी शेयर इश्यू/कन्वर्ट किए हैं। कंपनी ने मार्च 2005 में 1 के लिए 5 के अनुपात में बोनस शेयर भी इश्यू किए थे। प्रवर्तकों/विक्रेता साझेदारों द्वारा शेयरों के अधिग्रहण की औसत लागत प्रति शेयर रू. 0.00 और रू. 2.60 है।

 

आईपीओ के बाद, इसकी वर्तमान पेड-अप इक्विटी कैपिटल रू. 23.74 करोड़ (4,74,71,757 इक्विटी शेयर) से बढ़कर रू. 32.14 करोड़ (6,42,71,757 इक्विटी शेयर) हो जाएगी। प्राइस बैंड के ऊपरी कैप के आधार पर, कंपनी रू. 835.53 करोड़ का मार्केट कैप तलाश रही है।

 

वित्तीय प्रदर्शन:

वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने (समेकित आधार पर) कुल आय/शुद्ध लाभ, रू. 282.22 करोड़ / रू. 29.08 करोड़ (वित्तीय वर्ष 24), रू. 400.50 करोड़ / रू. 33.60 करोड़ (वित्तीय वर्ष 25), और रू. 462.54 करोड़ / रू. 43.29 करोड़ (वित्तीय वर्ष 26) दर्ज किया है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधि के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन में वृद्धि दर्ज की है।

 

31 मार्च, 2026 तक इसकी आकस्मिक देनदारियां रू. 63.38 करोड़ थीं, और 31 मार्च, 2026 को ट्रेड रिसीवेबल्स बढ़कर रू. 234.75 करोड़ होने से चिंता पैदा होती है।

 

पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने औसत ईपीएस रू. 8.03 और औसत आरओएनडब्ल्यू 35.39% दर्ज किया है। 31 मार्च, 2026 तक इसके रू. 40.71 के एनएवी के आधार पर यह इश्यू 3.19 के पी/बीवी पर और ऊपरी कैप पर प्रति शेयर रू. 64.05 के आईपीओ के बाद के एनएवी के आधार पर 2.03 के पी/बीवी पर मूल्यांकित है।

 

यदि हम वित्तीय वर्ष 26 की सर्वश्रेष्ठ कमाई को इसकी आईपीओ के बाद की पूर्णतः चुकता (पेड-अप) इक्विटी कैपिटल पर गिनें, तो मांगी गई कीमत 19.29 के पी/ई पर है। वित्तीय वर्ष 25 की कमाई के आधार पर, पी/ई 24.86 पर रहता है। इसके हालिया औसत प्रदर्शन के आधार पर यह इश्यू आक्रामक कीमत वाला लगता है।

 

रिपोर्ट की गई अवधि के लिए, कंपनी ने निर्दिष्ट अवधि के लिए क्रमशः 10.73% (वित्तीय वर्ष 24), 8.63% (वित्तीय वर्ष 25), 9.62% (वित्तीय वर्ष 26) के पीएटी मार्जिन और 47.52%, 37.42%, 28.79% के आरओसीई मार्जिन दर्ज किए हैं।

 

डिविडेंड नीति:

कंपनी ने ऑफर दस्तावेज की रिपोर्ट की गई अवधि के लिए कोई डिविडेंड नहीं चुकाया है। उसने अपने वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर दिसंबर 2025 में डिविडेंड नीति अपना ली है।

 

लिस्टेड पियर्स के साथ तुलना:

ऑफर दस्तावेज के अनुसार, कंपनी ने मास्टेक लिमिटेड, रेलटेल कॉर्प, प्रोटीन ईगोव, एलाइड डिजिटल, ओरियनप्रो को अपने लिस्टेड पियर्स के रूप में दर्शाया है। वे वर्तमान में 11.2, 22.5, 32.8, 16.8, और 17.7 के पी/ई पर ट्रेडिंग कर रहे हैं (25 सितंबर, 2026 को)। हालांकि, वे वास्तव में तुलना करने योग्य नहीं हैं। यह तुलना केवल दिखावा प्रतीत होती है।

 

मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:

इस इश्यू से जुड़े एकमात्र बीआरएलएम ने पिछले तीन वित्तीय वर्षों में 12 आईपीओ संभाले हैं और उनमें से 4 आईपीओ लिस्टिंग तिथि पर इश्यू कीमत से नीचे बंद हुए थे।

 

निष्कर्ष:

एसआईआईएल आईटी और आईटी सक्षम सेवाएं सॉल्यूशन प्रदाता के रूप में कार्यरत है। कंपनी कस्टमाइज्ड एप्लिकेशन्स के माध्यम से डिजिटल सॉल्यूशंस, सिस्टम का ऑटोमेशन ऑफर करती है। कंपनी अत्यंत प्रतिस्पर्धात्मक और खंडित क्षेत्र में कार्य कर रही है। 30 जून, 2026 को इसके पास रू. 1204.72 करोड़ के ऑर्डर हाथ में थे। इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू आक्रामक कीमत वाला लगता है। जागरूक निवेशक मध्यम अवधि के लिए मध्यम धन निवेश कर सकते हैं।

Review By Dilip Davda on August, 2026

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About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

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