બોનફિગલિયોલી ટ્રાન્સ. આઈપીઓ સમીક્ષા

– દિલીપ દાવડા દ્વારા

 

• કંપની ભારતની સૌથી મોટી ટેકનોલોજી-આધારિત મિકેનિકલ અને ઈલેક્ટ્રોમિકેનિકલ પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ઈન્ડસ્ટ્રિયલ ડ્રાઈવ સોલ્યુશન્સ પ્રોવાઈડર્સ પૈકીની એક છે.
• કંપની ૧૮ પ્રોડક્શન સાઇટ્‌સ, ૭ આર એન્ડ ડી સેન્ટર્સ, ૫૫૦થી વધુ ડિસ્ટ્રીબ્યુટર્સના નેટવર્ક સાથે ૮૦ દેશોમાં વૈશ્વિક કામગીરી ધરાવે છે.
• કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે.
• પવન ઉદ્યોગમાં ૬૭.૯% માર્કેટ શેર સાથે તે વિવિધ પ્રકારના ગિયર બોક્સ ઉત્પાદન માટે વર્ચ્યુઅલ એકાધિકાર ભોગવે છે.
• તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.
• સારી માહિતી ધરાવતા રોકાણકારો આ ડિવિડન્ડ આપતી કંપનીમાં મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ

બોનફિગલિયોલી ટ્રાન્સમિશન્સ લિમિટેડ (બીટીએલ) એ ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છ મહિનાના સમયગાળા માટે આવકના સંદર્ભમાં ભારતની સૌથી મોટી ટેકનોલોજી-આધારિત મિકેનિકલ અને ઈલેક્ટ્રો-મિકેનિકલ પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ઈન્ડસ્ટ્રિયલ ડ્રાઈવ સોલ્યુશન્સ પ્રોવાઈડર્સ પૈકીની એક છે (સ્રોતઃ એફ એન્ડ એસ રિપોર્ટ). કંપની વિવિધ અંતિમ-વપરાશકર્તા બજારોમાં ઉપયોગમાં લેવાતા મિશન-ક્રિટિકલ અને અત્યંત ચોક્કસ એન્જિનિયર્ડ ગિયર મોટર્સ, ગિયરબોક્સ અને ડ્રાઈવ સિસ્ટમ્સની વિશાળ શ્રેણીનું ઉત્પાદન કરે છે (સ્રોતઃ એફ એન્ડ એસ રિપોર્ટ). તેનો વારસો અને પ્રતિષ્ઠા બોનફિગલિયોલી બ્રાન્ડમાં રહેલી છે, જે લગભગ ૭૦ વર્ષની વૈશ્વિક ઉપસ્થિતિ ધરાવે છે, અને જેણે ૨૫ વર્ષથી વધુની કામગીરી દ્વારા ભારતમાં સ્થાપિત કરી છે. તેના કોર્પોરેટ પ્રમોટર, બોનફિગલિયોલી એસ.પી.એ. નું મુખ્ય મથક ઈટાલીમાં છે, અને એફ એન્ડ એસ રિપોર્ટ અનુસાર, ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થતા વર્ષ માટે યુરો ૧૧૭૨.૯૪ મિલિયન (રૂ. ૧૧૫.૫૬ બિલિયન) ની એકીકૃત આવક સાથે મિકેનિકલ અને ઈલેક્ટ્રો-મિકેનિકલ પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ઈન્ડસ્ટ્રિયલ ડ્રાઈવ સોલ્યુશન્સ ઉદ્યોગમાં વૈશ્વિક સ્તરે સૌથી મોટા ટેકનોલોજીકલ રીતે અદ્યતન ખેલાડીઓ પૈકીની એક છે. તે ઔદ્યોગિક પ્રક્રિયાઓ, ઓટોમેશન, ઓફ-હાઈવે મોબિલિટી સોલ્યુશન્સ અને પુનઃપ્રાપ્ય ઊર્જા એપ્લિકેશન્સની જરૂરિયાતોને પૂરી કરવા માટે ગિયરબોક્સ અને ડ્રાઈવ સિસ્ટમ્સના વિકાસ, ઉત્પાદન અને વિતરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.

આ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસની તારીખ મુજબ, બોનફિગલિયોલી ગ્રુપ ૧૮ પ્રોડક્શન સાઇટ્‌સ, સાત આર એન્ડ ડી સેન્ટર્સ, ૫૫૦ થી વધુ ડિસ્ટ્રીબ્યુટર્સ અને રિસેલર્સના નેટવર્ક અને ૫૦૦૦ થી વધુ કર્મચારીઓના કાર્યબળ દ્વારા ૮૦ દેશોમાં કામગીરી ધરાવે છે, જેમાં બોનફિગલિયોલી એસ.પી.એ. ના નામે ૨૧ પેટન્ટ મંજૂર કરવામાં આવી છે. બીટીએલ જે બજારોને પૂરા પાડે છે તેને અંતિમ-ઉપયોગની એપ્લિકેશનોના આધારે વ્યાપકપણે ત્રણ બિઝનેસ વર્ટિકલ્સમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યા છેઃ ઇન્ડસ્ટ્રી અને ઓટોમેશન સોલ્યુશન્સ, ઓફ-હાઇવે મોબિલિટી અને વિન્ડ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ. એફ એન્ડ એસ રિપોર્ટ અનુસાર, કામગીરીમાંથી મળતી આવકની દ્રષ્ટિએ ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં ભારતમાં ઇન્ડસ્ટ્રી એન્ડ ઓટોમેશન, ઓફ-હાઇવે મોબિલિટી અને વિન્ડ ઇન્ડસ્ટ્રીઝમાં ઓઈએમ અને અંતિમ-વપરાશકર્તાઓને પૂરી પાડતી ગિયરબોક્સ (૧૫ કેએનએમથી નીચેના ગિયર મોટર્સ) અને ડ્રાઇવ્સનું ભારતનું સૌથી મોટું ઉત્પાદક છે. આવકના હિસાબે ૩૧ ડિસેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ પૂરા થયેલા વર્ષમાં તે ભારતમાં પ્લેનેટરી ગિયરબોક્સના અગ્રણી ઉત્પાદકોમાં પણ સામેલ છે. (સ્રોતઃ એફ એન્ડ એસ રિપોર્ટ).

કંપની ઈન્ડસ્ટ્રી અને ઓટોમેશન સોલ્યુશન્સમાં ૨૫%, ઓફ-હાઈવે મોબિલિટી ઉદ્યોગ માટે ૩૨% અને વિન્ડ ઈન્ડસ્ટ્રીમાં ૬૭.૯% માર્કેટ શેર ધરાવે છે. તેના ગ્રાહક આધારમાં ઓઈએમ નો સમાવેશ થાય છે જેને તે તેના ઈન્ડસ્ટ્રી એન્ડ ઓટોમેશન વર્ટિકલ હેઠળ સીધા ઉત્પાદનો સપ્લાય કરે છે, અને ઓઈએમ કે જેની સાથે તે તેના ઓફ-હાઈવે મોબિલિટી ઈન્ડસ્ટ્રી અને વિન્ડ ઈન્ડસ્ટ્રી વર્ટિકલ્સ હેઠળ સહ-એન્જિનિયર છે. કંપની તેના ઇન્ડસ્ટ્રી એન્ડ ઓટોમેશન વર્ટિકલ હેઠળ વિવિધ પ્રકારના ઉદ્યોગોને પૂરી પાડે છે, જેમાં ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છ મહિનાના સમયગાળામાં અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૩ માં તેના ઇન્ડસ્ટ્રી એન્ડ ઓટોમેશન વર્ટિકલ હેઠળ તેની આવકમાં કોઈ પણ એક ઉદ્યોગ ૧૦% થી વધુ યોગદાન આપતો નથી. ઈન્ડસ્ટ્રી અને ઓટોમેશન વર્ટિકલને તેના મજબૂત અને વફાદાર ડીલર નેટવર્કનો લાભ મળે છે, જેમાં ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં ૪૪ ડીલરોનો સમાવેશ થાય છે જેમાંથી ૧૬ ડીલરો ૨૦ વર્ષ કે તેથી વધુ સમયથી તેની સાથે જોડાયેલા હતા.

વધુમાં, તે જે ૪૪ ડીલરો સાથે જોડાયેલ છે તેમાંથી, ૩૬ ડીલરો ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં વિશિષ્ટ ધોરણે તેની સાથે જોડાયેલા છે. તે ઓફ-હાઈવે મોબિલિટી અને વિન્ડ ઈન્ડસ્ટ્રીઝ હેઠળ તેના ગ્રાહકની પ્રોડક્ટ ડેવલપમેન્ટ સાયકલનો એક અભિન્ન ભાગ છે, જે તેમની જરૂરિયાતો અનુસાર અંતિમ-ઉપયોગની લાક્ષણિકતાઓને પહોંચી વળવા કસ્ટમાઇઝ્‌ડ, ટેકનોલોજી સઘન પ્રોડક્ટ્‌સ બનાવવા માટે ડિઝાઇન સ્ટેજથી તેમની સાથે નજીકથી કામ કરે છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છ મહિનાના સમયગાળામાં, તેણે ૯૩૦ થી વધુ ગ્રાહકોને સીધી સેવા આપી હતી અને તેના ટોચના ૧૦ ઓઈએમ ગ્રાહકોમાંથી સાત ગ્રાહકો (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં કામગીરીમાંથી આવકના સંદર્ભમાં) ૧૦ વર્ષથી વધુ સમયથી રોકાયેલા હતા, જે તેની સેવા પ્રતિબદ્ધતાઓની કાયમી મૂલ્ય અને વિશ્વસનીયતા દર્શાવે છે. કંપની પાસે ગ્રાહકોની વૈવિધ્યસભર શ્રેણી પણ હતી જેમાં તેના ટોચના ૧૦ ઓઈએમ ગ્રાહકો ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છ મહિનાના સમયગાળામાં અને દરેક નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૩ માં કામગીરીમાંથી તેની આવકના ૩૧.૭૨% થી ઓછા પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. કંપની તેના ઇન્ડસ્ટ્રી એન્ડ ઓટોમેશન વર્ટિકલ હેઠળ ઓઈએમ ને આગળ વેચાણ માટે ડીલરો સાથે પણ જોડાય છે. કંપની સમગ્ર ભારતમાં વેચાણ નેટવર્ક દ્વારા ગ્રાહકોનો સીધો સંપર્ક કરે છે જેમાં ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં ૧૩ વેચાણ કાર્યાલયો અને ૬૪ વેચાણ કર્મચારીઓનો સમાવેશ થાય છે.

બીટીએલ ને બોનફિગલિયોલી ગ્રુપનો એક ભાગ હોવા પરથી નોંધપાત્ર લાભ થાય છે, જે તેને તેના વૈશ્વિક ગ્રાહક સંબંધોનો લાભ લેવા અને આંતરરાષ્ટ્રીય ખેલાડીઓના ભારતીય વ્યવસાયોને ઉત્પાદનો અને ઉકેલો સપ્લાય કરવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. બોનફિગલિયોલી એસ.પી.એ. (“બીએસપીએ”) ની વ્યાપક સંશોધન અને વિકાસ ક્ષમતાઓની ઍક્સેસ સાથે, જેમાં નવીન ઉત્પાદનોના વિશાળ પોર્ટફોલિયોનો સમાવેશ થાય છે, તે ગ્રાહકોની સ્થાનિક જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા સક્ષમ છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં, બોનફિગલિયોલી ગ્રુપ પાસે ભારત, ઈટાલી, જર્મની અને ચીન સહિત વૈશ્વિક સ્તરે સાત આર એન્ડ ડી સેન્ટર્સ હતા, જેમાં ૩૭૬ કર્મચારીઓ કાર્યરત હતા. કંપની નિયમિતપણે ચેન્નાઈ, તમિલનાડુ, ભારતમાં સ્થિત આર એન્ડ ડી અને આઈટી સેન્ટર (“ઈન્ડિયા આર એન્ડ ડી સેન્ટર”) સાથે સંપર્ક કરે છે જે બોનફિગલિયોલી ટેકનોલોજી સ્પેસ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (“બીટીએસપીએલ”) હેઠળ આવેલું છે, જે બોનફિગલિયોલી ગ્રુપનો એક ભાગ છે. ઈન્ડિયા આર એન્ડ ડી સેન્ટર પાસે તેના ત્રણેય બિઝનેસ વર્ટિકલ્સમાં પ્રોડક્ટ્‌સ માટે ટેસ્ટ સુવિધાઓ છે, અને ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તે ભારતમાં વિન્ડ ટર્બાઇન માટે યો અને પિચ ડ્રાઇવ્સનું પરીક્ષણ કરવા માટે સજ્જ એકમાત્ર ટેસ્ટ લેબોરેટરી હતી (સ્રોતઃ એફ એન્ડ એસ રિપોર્ટ).

બોનફિગલિયોલી ગ્રુપના વૈશ્વિક આર એન્ડ ડી ઇકોસિસ્ટમ સાથે તેની ઉત્પાદન કામગીરીની નિકટતા મજબૂત ડિઝાઇન ઉત્પાદન સંરેખણ અને પ્રારંભિક સપ્લાયરની સંડોવણી દ્વારા ઝડપી ઉત્પાદન વિકાસને સક્ષમ બનાવે છે, જેના પરિણામે બજારમાં ઝડપી સમય મળે છે અને ભારત-વિશિષ્ટ ગ્રાહક જરૂરિયાતો પ્રત્યે તેની પ્રતિક્રિયાશીલતામાં વધારો થાય છે, જે ભારતમાં વિશિષ્ટ ઉકેલો પ્રદાતા તરીકે તેનું સ્થાન સ્થાપિત કરે છે. ઈન્ડિયા આર એન્ડ ડી સેન્ટર બોનફિગલિયોલી ગ્રુપમાં એકમાત્ર એવું આર એન્ડ ડી સેન્ટર છે જે તમામ ત્રણ અંતિમ-વપરાશકર્તા વર્ટિકલ્સને પૂરી પાડે છે, જે તેને ઉત્પાદનો અને સેવાઓના સમગ્ર પોર્ટફોલિયોમાં તેની વિકાસ ક્ષમતાઓનો લાભ લેવાની મંજૂરી આપે છે.

૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં, બીટીએલ ભારતમાં ત્રણ સુવિધાઓ ચલાવતી હતી, જેમાંથી બે તમિલનાડુમાં (તિરુમિતિવાક્કમ અને મન્નૂરમાં) અને એક મહારાષ્ટ્રમાં (તળેગાંવમાં) હતી, જેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫ માં ગિયર મોટર્સ અને ગિયરબોક્સના કુલ ૩૪૧૧૩૩ યુનિટ્‌સનું ઉત્પાદન કર્યું હતું. વર્ષોથી, તેણે તેની સ્થાનિકીકરણ વ્યૂહરચનાને મજબૂત બનાવવા માટે સ્થાનિક સપ્લાયર્સ પાસેથી પાટ્‌ર્સ અને મટિરિયલ્સ મેળવવામાં સતત વધારો કર્યો છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેની પાસે ભારતમાં ૨૧૫ સપ્લાયર્સ અને ભારત બહાર ૭૦ સપ્લાયર્સ હતા. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છ મહિનાના સમયગાળામાં અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૩ માં, સ્થાનિક બજારમાંથી કાચા માલ અને ઘટકોની ખરીદી અનુક્રમે તેની કાચા માલ અને ઘટકોની કુલ ખરીદીના ૬૮.૩૨%, ૭૦.૦૦%, ૬૮.૭૧% અને ૬૪.૧૨% દર્શાવે છે, જે ભારતમાંથી ખરીદી કરવાની તેની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે. તે સપ્લાયર્સના વૈવિધ્યસભર નેટવર્કમાંથી સ્ત્રોત મેળવે છે, જેમાં ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા છ મહિનાના સમયગાળામાં અને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫, ૨૦૨૪ અને ૨૦૨૩ માં કોઈ એક સપ્લાયર તેની ખરીદીના ૨૦.૦૦% થી વધુ પ્રદાન કરતો નથી.

બીટીએલ ગુણવત્તા ખાતરી માટે બહુ પરિમાણીય અભિગમ અપનાવે છે જેમાં તેની કામગીરીના દરેક સ્તરે ગુણવત્તા પાલન સુનિશ્ચિત કરવાનો સમાવેશ થાય છે. કંપની ગ્રાહકોને બે સમર્પિત ચેનલો દ્વારા વેચાણ પછીની સેવાઓ પણ પૂરી પાડે છેઃ (એ) ભારતભરમાં તેની ૧૩ વેચાણ કાર્યાલયો પર તૈનાત ઇન-હાઉસ સર્વિસ એન્જિનિયરોની ટીમ (જેમાંથી ત્રણ તિરુમિતિવાક્કમ (તમિલનાડુ), મન્નૂર (તમિલનાડુ) અને તળેગાંવ (મહારાષ્ટ્ર) માં તેના ઉત્પાદન સ્થાનો પર સ્થિત છે જે ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં કુલ ૧૫ એન્જિનિયરો થાય છે; અને (બી) ૧૩ થર્ડ-પાર્ટી અધિકૃત સેવા સુવિધાઓનો વ્યાપક આધાર કે જેમાં ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં કુલ ૨૪ સર્વિસ એન્જિનિયરો હતા. તે સરેરાશ, પછીના કામકાજના દિવસની અંદર ફરિયાદોનો જવાબ આપવાનો પ્રયાસ કરે છે, જેથી પ્રોડક્ટ અપટાઇમ અને લાઇફસાઇકલ મૂલ્યમાં નોંધપાત્ર વધારો થાય છે.

ભારતમાં તેનો ૨૫ વર્ષનો ઓપરેટિંગ અનુભવ, વૈશ્વિક આર એન્ડ ડી, ઉત્પાદન ક્ષમતાઓ અને ગ્રાહક સંબંધોએ તેને તેની નફાકારકતા, ઇક્વિટી પર વળતર અને વપરાયેલી મૂડી પર વળતરના સંદર્ભમાં વર્ષોથી વૃદ્ધિ આપવા માટે સક્ષમ બનાવ્યું છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેની પાસે ૧૦૩૨ કર્મચારીઓ (કોન્ટ્રાક્ટ વર્કર્સ સહિત) હતા.

ઈશ્યૂની વિગતો/મૂડીનો ઈતિહાસઃ

કંપની અપર કેપ પર રૂ. ૨૫૩૩.૮૧ કરોડના મૂલ્યના ૪૩૨૩૯૦૪૨ ઇક્વિટી શેર્સનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ સેકન્ડરી આઈપીઓ લાવી રહી છે. કંપનીએ દરેક રૂ. ૧૦ ના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ. ૫૫૮ – રૂ. ૫૮૬ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઈશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૧૫ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને ૧૯ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. કરવા માટેની લઘુત્તમ અરજી ૨૫ શેર માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં છે. એલોટમેન્ટ પછી, શેર્સ બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઈશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીના ૨૩% હિસ્સો ધરાવે છે. આ એક શુદ્ધ ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) હોવાથી, કંપનીને કોઈ ભંડોળ જઈ રહ્યું નથી. આ ઈશ્યૂ તેના કેટલાક હિતધારકોને બહાર નીકળવાનો માર્ગ પ્રદાન કરવા અને લિસ્ટિંગના લાભો મેળવવા માટે કરવામાં આવી રહ્યો છે.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે ૫૦૦૦૦ ઇક્વિટી શેર્સ (અપર કેપ પર રૂ. ૨.૯૩ કરોડના મૂલ્યના) અનામત રાખ્યા છે, અને તેમને શેર દીઠ રૂ. ૨૯ નું ડિસ્કાઉન્ટ આપી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછા નહીં, અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછા નહીં તેટલા શેર ફાળવ્યા છે.

આ ઈશ્યૂના સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) એક્સિસ કેપિટલ લિમિટેડ, બીએનપી પરિબાસ, આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝ લિમિટેડ, જેફરીઝ ઈન્ડિયા પ્રાઈવેટ લિમિટેડ છે, જ્યારે એમયુએફજી ઈન્ટાઇમ ઈન્ડિયા પ્રાઈવેટ લિમિટેડ ઈશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.

પાર વેલ્યુ પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ ડિસેમ્બર ૨૦૧૭ અને ડિસેમ્બર ૨૦૨૧ ની વચ્ચે શેર દીઠ રૂ. ૫૩.૬૦ – રૂ. ૬૮ ની પ્રાઇસ રેન્જમાં (રૂ. ૧૦ ની એફવી પર આધારિત) વધુ શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા છે. તેણે જાન્યુઆરી ૨૦૨૬ માં ૨ માટે ૧ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણ કરનાર હિતધારકો દ્વારા શેર્સના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ. ૬.૭૭ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડી રૂ. ૧૮૮.૦૦ કરોડ (૧૮૭૯૯૫૮૩૪ ઇક્વિટી શેર્સ) સમાન રહેશે કારણ કે આ સો ટકા સેકન્ડરી ઈશ્યૂ છે. પ્રાઇસ બેન્ડની અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ. ૧૧૦૧૬.૫૬ કરોડના માર્કેટ કેપની શોધમાં છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ

નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા કેલેન્ડર વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ. ૧૭૦૧.૮૦ કરોડ / રૂ. ૧૪૬.૬૭ કરોડ (સીવાય૨૩), રૂ. ૧૮૬૧.૧૬ કરોડ / રૂ. ૧૯૧.૬૦ કરોડ (સીવાય૨૪), અને રૂ. ૨૦૨૩.૫૯ કરોડ / રૂ. ૨૩૭.૮૭ કરોડ (સીવાય૨૫) ની કુલ આવક/ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ પૂરા થયેલા સીવાય૨૬ ના એચ૧ માટે, તેણે રૂ. ૧૧૩૯.૧૭ કરોડની કુલ આવક પર રૂ. ૧૪૮.૫૮ કરોડનો ચોખ્ખો નફો મેળવ્યો હતો. કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેની કામગીરીમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. ઊંચા ટ્રેડ રિસિવેબલ્સ ચિંતા ઊભી કરે છે. તેની આકસ્મિક જવાબદારીઓ ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ સુધીમાં રૂ. ૩.૦૮ કરોડ હતી.

છેલ્લા ત્રણ કેલેન્ડર વર્ષ માટે, કંપનીએ રૂ. ૭.૯૦ નો સરેરાશ ઈપીએસ અને ૨૨.૪૫% નો સરેરાશ આરઓએનડબ્લ્યુ નોંધાવ્યો છે. આ ઈશ્યૂની કિંમત ૩૦ જૂન, ૨૦૨૬ ના રોજ તેના રૂ. ૫૫.૦૨ ના એનએવી ના આધારે તેમજ અપર કેપ પર આઈપીઓ પછીના શેર દીઠ એનએવી ના આધારે ૧૦.૬૫ ના પી/બીવી પર રાખવામાં આવી છે.

જો આપણે કેલેન્ડર વર્ષ ૨૬ ની વાર્ષિક કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ પાતળી પેઇડ-અપ ઇક્વિટી મૂડીને આભારી ગણીએ, તો માગવામાં આવેલી કિંમત ૩૭.૦૭ ના પી/ઈ પર છે. કેલેન્ડર વર્ષ ૨૬ ની કમાણી પર આધારિત, પી/ઈ ૪૬.૩૨ પર છે. આ ઈશ્યૂ તેની તાજેતરની સરેરાશ કામગીરીના આધારે સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે.

રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે, કંપનીએ ઉલ્લેખિત સમયગાળા માટે અનુક્રમે ૮.૬૨% કેલેન્ડર વર્ષ ૨૩), ૧૦.૨૯% (કેલેન્ડર વર્ષ ૨૪), ૧૧.૭૬% (કેલેન્ડર વર્ષ ૨૫), ૧૩.૦૪% (એચ૧-કેલેન્ડર વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૨૪.૫૩%, ૩૦.૦૫%, ૩૪.૦૫%, ૨૦.૦૩% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ

કંપનીએ ૫૦% (સીવાય૨૩), ૫૫% (સીવાય૨૪), ૭૪% (સીવાય૨૫) નો ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યો છે. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૬ માં તેની કમાણી અને ભવિષ્યની શક્યતાઓના આધારે ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી છે.

લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણીઃ

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ અનુસાર, કંપનીએ એલેકોન એન્જિનિયરિંગ, શાંતિ ગિયર્સ, શેફલર ઈન્ડિયા, ટિમકેન ઈન્ડિયાને તેના લિસ્ટેડ સાથીદારો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૩૦.૩, ૬૨.૩, ૪૪.૫, અને ૫૩.૯ ના પી/ઈ પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે (૧૨ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ ના રોજ). જો કે, તેઓ ખરેખર સરખામણી કરવા યોગ્ય નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાડો હોય તેવું લાગે છે.

મર્ચન્ટ બેન્કરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ

આ ઈશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા ચાર બીઆરએલએમ એ છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં ૧૦૪ પબ્લિક ઈશ્યૂ સંભાળ્યા છે, જેમાંથી ૨૯ ઈશ્યૂ લિસ્ટિંગ તારીખે ઓફર પ્રાઈસથી નીચે બંધ થયા હતા.

નિષ્કર્ષઃ

બીટીએલ એ ભારતની સૌથી મોટી ટેકનોલોજી-આધારિત મિકેનિકલ અને ઈલેક્ટ્રોમિકેનિકલ પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ઈન્ડસ્ટ્રિયલ ડ્રાઈવ સોલ્યુશન્સ પ્રોવાઈડર્સ પૈકીની એક છે. કંપની ૧૮ પ્રોડક્શન સાઇટ્‌સ, ૭ આર એન્ડ ડી સેન્ટર્સ, ૫૫૦થી વધુ ડિસ્ટ્રીબ્યુટર્સના નેટવર્ક સાથે ૮૦ દેશોમાં વૈશ્વિક કામગીરી ધરાવે છે. કંપનીએ રિપોર્ટ કરેલા સમયગાળા માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઈન્સમાં વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. પવન ઉદ્યોગમાં ૬૭.૯% માર્કેટ શેર સાથે તે વિવિધ પ્રકારના ગિયર બોક્સ ઉત્પાદન માટે વર્ચ્યુઅલ એકાધિકાર ભોગવે છે. તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઈશ્યૂ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે. સારી માહિતી ધરાવતા રોકાણકારો આ ડિવિડન્ડ આપતી કંપનીમાં મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ભંડોળ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

 

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).