एचजीएस इंडिया एनएसई एसएमई आईपीओ समीक्षा

—दिलीप दावडा द्वारा

 

• कंपनी जियोफोन्स, जियोफोन स्ट्रिंग्स, सिस्मिक केबल्स, जियोफिजिकल कनेक्टेड और इस विभाग के लिए भागों और एसेसरीज के निर्माण के व्यवसाय में लगी हुई है।

• जब इसने अपनी कुल आय में असंगति दर्शाई थी, तब रिपोर्ट की गई अवधि के लिए इसके शुद्ध लाभ में सुधार हुआ था।

• इसके हालिया औसत वित्तीय डेटा के आधार पर, इश्यू उचित कीमत का लगता है।

• निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के लिए फंड रोक सकते हैं।

 

कंपनी के बारे में:

एचजीएस इंडिया लिमिटेड (एचआईएल) की स्थापना १९८६ में जियोसोर्र्स आईएनसी यूएसए के साथ तकनीकी और वित्तीय सहयोग में जियोफोन स्ट्रिंग्स, सिस्मिक केबल्स और कनेक्टर्स का उत्पादन करने के लिए की गई थी। जब जियोसोर्र्स आईएनसी को एचजीएस आईएनसी यूएसए द्वारा खरीद लिया गया, तब जियोसोर्र्स इंडिया लिमिटेड ने अपना नाम बदलकर एचजीएस (इंडिया) लिमिटेड कर दिया।

 

एचआईएल ऊर्जा और जियोसाइंस क्षेत्रों में सिस्मिक उद्योग के लिए जियोफोन्स, जियोफोन स्ट्रिंग्स, सिस्मिक केबल्स, जियोफिजिकल कनेक्टर्स और जियोफिजिकल उपकरणों के भागों और एसेसरीज के निर्माण के व्यवसाय में लगी हुई है। इसके उत्पादों का उपयोग सिस्मिक डेटा के संपादन में होता है और यह सबसर्फ़ेस भूवैज्ञानिक संरचनाओं के प्रोसेसिंग, व्याख्या और विश्लेषण के लिए ग्राउंड वाइब्रेशन सिग्नलों के रिकॉर्डिंग और ट्रांसमिटिंग के लिए अभिन्न अंग है।

 

इसके प्रोडक्ट पोर्टफोलियो में पैसिव मॉनिटरिंग के लिए अति-संवेदनशील मॉडलों सहित उच्च-रिज़ॉल्यूशन सर्वेक्षणों के लिए सटीकता से डिज़ाइन किए गए जियोफोन एलिमेंट्स शामिल हैं। इसके साथ, एचआईएल जमीन और कीचड़ वाले वातावरण के लिए अनुकूल कस्टम-कॉन्फ़िगर किए गए जियोफोन स्ट्रिंग्स का उत्पादन करता है। मुख्य सेंसर तकनीक के अलावा, इसकी पेशकशें सिस्मिक एसेसरीज के संपूर्ण स्पेक्ट्रम तक फैली हुई हैं। इनमें सिस्मोस्राफ्स और एक्सीलेरोस्राफ्स, सिस्मोमीटर्स, सिस्मिक सिस्टम केबल्स, पैनल-माउंट कनेक्टर्स, बैटरी चार्जर्स और वजन घटाने के साधन और पिग ट्रैकिंग सिस्टम जैसे उपकरण शामिल हैं।

 

यह विशाल श्रृंखला विभिन्न क्षेत्रीय गतिविधियों में ग्राहक के साथ सुचारू संगतता सुनिश्चित करती है। यह “एचजी” ब्रांड नाम के तहत उत्पादों का उत्पादन करती है जो गुणवत्ता और विश्वसनीयता के लिए मानक स्थापित करते हैं। वर्षों के दौरान इसने बैकवर्ड इंटीग्रेशन में भी निवेश किया है जहाँ यह तार और केबल की जरूरतों को पूरा करने के लिए बहुविध एक्सट्रूज़न और केबल लाइन और आंतरिक रूप से घटकों का उत्पादन करने के लिए १६ इंजेक्शन मोल्डिंग मशीनों के साथ महत्वपूर्ण घटक उत्पादन पर ध्यान केंद्रित करती है। यह वर्टिकल इंटीग्रेशन उनके अंतिम असेंबली में उपयोग किए जाने वाले प्रत्येक इनपुट पर पूर्ण गुणवत्ता नियंत्रण सुनिश्चित करता है।

 

कंपनी उत्पादों के उत्पादन के लिए कच्चे माल का उपयोग करती है जैसे कि: इंजीनियर प्लास्टिक ग्रैन्यूल्स, तांबा, पीतल, एल्यूमीनियम और स्टेनलेस स्टील और माइल्ड स्टील और इसकी व्यापक प्रोडक्ट-लाइन के परिचालन और गुणवत्ता मानकों को पूरा करने के लिए डिज़ाइन किए गए विशेष कंडक्टर। इसके उत्पादों को विशिष्ट ग्राहक की जरूरतों को संतुष्ट करने के लिए कस्टम-डेवलप किया जाता है। इसके समाधानों का व्यापक रूप से ऑयल एंड गैस एक्सप्लोरेशन, डिफेंस रिसर्च, मिनरल एक्सप्लोरेशन, वाइब्रेशन मॉनिटरिंग, जियोफिजिकल सीबेड सर्वे, अर्थक्वेक सिस्मोलोजी और अप्लाइड एंड एकेडमिक रिसर्च इंडस्ट्रीज और इंस्टिट्यूट्स में उपयोग किया जाता है। सिस्मिक डेटा अधिग्रहण सिस्टम्स के अलावा, यह रेसिस्टिविटी मीटर्स और रडार उपकरणों के लिए केबल और कनेक्टर्स भी बनाती है। वन स्टार एक्सपोर्ट हाउस के रूप में, कंपनी यूनाइटेड स्टेट्स, जर्मनी, स्वीडन, स्विट्जरलैंड, एस्टोनिया, स्लोवाकिया, नीदरलैंड, दक्षिण अफ्रीका, सऊदी अरब, ऑस्ट्रेलिया, स्पेन, यूनाइटेड किंगडम, नॉर्वे, यूक्रेन, ब्राजील, कनाडा, इंडोनेशिया, डेनमार्क, यूएई और कई अन्य देशों में व्यापक वैश्विक ग्राहक आधार रखती है।

 

इसका प्राथमिक ध्यान वैश्विक सिस्मिक कॉन्ट्रैक्टरों और बड़ी तेल कंपनियों को एकीकृत सेवाएं प्रदान करने पर है। यह एनएसईजेड (नोएडा स्पेशल इकोनॉमिक जोन) द्वारा १००% एक्सपोर्ट ओरिएंटेड यूनिट के रूप में मान्यता प्राप्त है। इसकी गतिविधियाँ सख्त गुणवत्ता मानकों का पालन करती हैं जिनमें शामिल हैं:

 

• आईएसओ ९००१:२०१५ प्रमाणित (टीयूवी एसयूडी द्वारा जारी क्वालिटी मैनेजमेंट सिस्टम),

 

• एमएसएमई मंत्रालय द्वारा जेडईडी गोल्ड सर्टिफ़िकेशन (“ज़ीरो डिफेक्ट ज़ीरो इफ़ेक्ट”) प्रदान किया गया है। इसके बाद २०१५ के वर्ष में एचजीएसआईए ने व्यापक वैश्विक बिक्री समर्थन प्रदान करने के लिए नीदरलैंड में अपनी पूर्ण स्वामित्व वाली सब्सिडियरी एचजीएस प्रोडक्ट्स बी.वी. की स्थापना की। ३० अप्रैल, २०२६ तक, इसके पेरोल पर १६२ कर्मचारी थे।

 

इश्यू की विवरण / कैपिटल हिस्ट्री:

 

कंपनी रू ३४.५६ करोड़ एकत्र करने के लिए ऊपरी सीमा पर रू १० प्रत्येक के २८८०००० इक्विटी शेयर का प्रथम बुक बिल्डिंग रूट कॉम्बो आईपीओ ला रही है। कंपनी ने प्रति शेयर रू ११४ – रू १२० की प्राइस बैंड घोषित की है। न्यूनतम आवेदन २४०० शेयर के लिए और उसके बाद १२०० शेयर के गुणक में करना होगा। आईपीओ ३० अक्टूबर, २०२६ के दिन सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और ०३ नवंबर, २०२६ के दिन बंद होगा। आईपीओ यह आईपीओ के बाद की पेड-अप कैपिटल का २६.५२% हिस्सा रखता है। शेयर एनएसई एसएमई इमर्ज पर लिस्टेड होंगे। शुद्ध उपज से, यह मौजूदा सुविधा की प्लांट और मशीनरी के बदलाव पर केपेक्स के लिए रू १५.०५ करोड़, इन-हाउस गोल्ड प्लेटिंग सुविधा स्थापित करने के लिए बैकवर्ड इंटीग्रेशन पर केपेक्स के लिए रू १.०५ करोड़, मौजूदा सुविधा की दूसरी मंजिल के बिल्डिंग के इन्फ्रा डेवलपमेंट पर केपेक्स के लिए रू ३.२६ करोड़, और शेष राशि अज्ञात अधिग्रहणों / सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए उपयोग करेगा।

 

आईपीओ का एकमात्र लीड प्रबंधन हेम सिक्योरिटीज लिमिटेड द्वारा किया जाता है, जबकि केफिन टेक्नोलॉजीज लिमिटेड, इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। हेम ग्रुप की हेम फिनलीज प्राइवेट लिमिटेड मार्केट मेकर है, और सिंडिकेट सदस्य भी है।

 

कंपनी ने मूल भाव पर प्रारंभिक इक्विटी कैपिटल जारी की है, और मई १९९७ में प्रति शेयर रू २०.०० की निश्चित कीमत पर (रू १० प्रति शेयर के मूल मूल्य के आधार पर) अधिक इक्विटी शेयर जारी किए हैं। इसने अक्टूबर २००९ में १ के लिए ३५ के अनुपात में और मार्च २०२६ में ५ के लिए १ के अनुपात में बोनस शेयर भी जारी किए हैं। प्रमोटरों द्वारा शेयर अधिग्रहण की औसत लागत प्रति शेयर रू शून्य, रू ०.३५, रू १.५२, रू १.६९, रू ८.३३, और रू १८.७४ है।

 

आईपीओ के बाद, कंपनी की मौजूदा पेड-अप इक्विटी कैपिटल रू ८.५३ करोड़ (८५३२७१३ इक्विटी शेयर) बढ़कर रू १०.८६ करोड़ (१०८५८७१३ इक्विटी शेयर) हो जाएगी। आईपीओ प्राइसिंग की ऊपरी बैंड के आधार पर, कंपनी रू १३०.३० करोड़ की मार्केट कैप की तलाश कर रही है।

 

वित्तीय प्रदर्शन:

 

वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने (एकत्रित आधार पर) कुल आय / शुद्ध लाभ रू ३७.९३ करोड़ / रू ४.०० करोड़ (वित्तीय वर्ष २४), रू ५३.४५ करोड़ / रू १०.५१ करोड़ (वित्तीय वर्ष २५), और रू ४८.९१ करोड़ / रू ११.६४ करोड़ (वित्तीय वर्ष २६) दर्ज किया है। ३० अप्रैल, २०२६ के दिन समाप्त हुए वित्तीय वर्ष २७ के १ महीने के लिए, इसने रू ३.७९ करोड़ की कुल आय पर रू १.११ करोड़ का शुद्ध लाभ कमाया है। वित्तीय वर्ष २५ से शुद्ध लाभ में बड़ी छलांग आश्चर्य पैदा करती है और इसकी स्थिरता के बारे में चिंता पैदा करती है।

 

पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने औसत ईपीएस रू १०.९४, और औसत आरओएनडब्ल्यू ११.३३% दर्ज किया है। ३० अप्रैल, २०२६ के दिन प्रति शेयर रू १०५.९६ के अपने एनएवी के आधार पर इश्यू की कीमत १.१३ के पी/बीवी पर रखी गई है, लेकिन ऑफर दस्तावेजों से इसके आईपीओ के बाद के एनएवी डेटा गायब हैं।

 

यदि हम वित्तीय वर्ष २६ की जबरदस्त कमाई को उसके आईपीओ के बाद की पूर्ण पतली पेड-अप इक्विटी कैपिटल के साथ जोड़ते हैं, तो पूछी गई कीमत ९.७६ के पी/ई पर है, और वित्तीय वर्ष २५ की कमाई के आधार पर, पी/ई ११.१९ पर है। इसकी औसत कमाई के आधार पर इश्यू उचित कीमत का लगता है।

 

रिपोर्ट की गई अवधि के लिए, कंपनी ने संदर्भित अवधि के लिए क्रमशः ११.२७% (वित्तीय वर्ष २४), २१.४०% (वित्तीय वर्ष २५), २५.७७% (वित्तीय वर्ष २६), ३५.८०% (१ महीना-वित्तीय वर्ष २७) का पीएटी मार्जिन और ४.८८%, १६.०६%, १७.१३%, १.६०% का आरओसीई मार्जिन दर्ज किया है।

 

डिविडेंड नीति:

 

कंपनी ने १५% (वित्तीय वर्ष २४), ६०% (वित्तीय वर्ष २५), और ६०% (वित्तीय वर्ष २६) का डिविडेंड चुकाया है। इसने अपनी भविष्य की संभावनाओं और वित्तीय प्रदर्शन के आधार पर मार्च २०२६ में डिविडेंड नीति अपनाई है।

 

सूचीबद्ध साथियों के साथ तुलना:

 

ऑफर दस्तावेज के अनुसार, तुलना करने के लिए कंपनी के पास कोई सूचीबद्ध साथी नहीं हैं।

 

मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:

 

पिछले तीन वित्तीय वर्षों में (चालू वित्तीय वर्ष सहित) हेम सिक्योरिटीज लिमिटेड की तरफ से यह ५६ वां आदेश है। पिछले १० लिस्टिंग में से, २ समान कीमत पर खुले, और बाकी लिस्टिंग तारीख पर ३.७०% से ९०.००% तक के प्रीमियम के साथ खुले।

 

निष्कर्ष:

 

एचआईएल जियोफोन्स, जियोफोन स्ट्रिंग्स, सिस्मिक केबल्स, जियोफिजिकल कनेक्टेड और इस विभाग के लिए भागों और एसेसरीज के निर्माण के व्यवसाय में लगी हुई है। जब इसने अपनी कुल आय में असंगति दर्शाई थी, तब रिपोर्ट की गई अवधि के लिए इसके शुद्ध लाभ में सुधार हुआ था। यह १००% ईओयू दर्जा रखती है और अपने पोर्टफोलियो में कुछ एकाधिकार उत्पाद रखती है। इसके हालिया औसत वित्तीय डेटा के आधार पर, इश्यू उचित कीमत का लगता है। निवेशक मध्यम से लंबी अवधि के लिए फंड रोक सकते हैं।

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

 

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).