– दिलीप दावड़ा
- कंपनी कंटेनरों की हैंडलिंग और परिवहन के लिए लॉजिस्टिक्स सहायता प्रदान करने के व्यवसाय में कार्यरत है।
- 31 मार्च, 2026 तक इसकी ऑर्डर बुक रु. 80.35 करोड़ थी।
- कंपनी अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और खंडित क्षेत्र में काम कर रही है।
- वित्त वर्ष 24 और वित्त वर्ष 25 के लिए स्थिर टॉप और बॉटम लाइन्स के बाद, इसने अपने प्रदर्शन में बड़ा उछाल दर्ज किया है, जो इसके टिके रहने पर आश्चर्य और चिंता पैदा करता है।
- इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू अत्यधिक महंगे मूल्य का प्रतीत होता है।
- खराब ट्रैक रिकॉर्ड वाले मर्चेंट बैंकर के इस महंगे ऑफर को छोड़ने में कोई हर्ज नहीं है।
कंपनी के बारे में:
अपना लॉजिस्टिक्स लिमिटेड (एएलएल) कंटेनरों की हैंडलिंग और परिवहन के लिए लॉजिस्टिक्स सहायता प्रदान करने के व्यवसाय में लगी हुई है, जिसमें इसके बेड़े में रीच स्टैकर्स, फॉर्कलिफ्ट्स, ट्रक-ट्रेलर्स (टीटी) शामिल हैं। इसकी सेवाओं की पेशकश विविध है जिसमें सीएफएस/आईसीडी/पोर्ट पर कंटेनर हैंडलिंग, सड़क परिवहन, थर्ड-पार्टी वेयरहाउस पर कार्गो हैंडलिंग और ट्रक-ट्रेलर्स (टीटी) की मरम्मत, संचालन और रखरखाव शामिल है।
रीच स्टैकर्स की कुशल हैंडलिंग सुनिश्चित करने के लिए कंपनी ऑपरेशन्स और मेंटेनेंस सेवाओं में भी अनुभव रखती है। एएलएल की प्रमुख सेवाओं में कंटेनर हैंडलिंग, ट्रक-ट्रेलर्स का संचालन और प्रबंधन शामिल है। कंपनी भारत में कुछ प्रमुख सीएफएस/आईसीडी/पोर्ट ऑपरेटरों को सेवाएं प्रदान करती है। सीएफएस, आईसीडी और बंदरगाहों के साथ इसके दीर्घकालिक संबंध और रीच स्टैकर्स के माध्यम से कंटेनर हैंडलिंग में इसका अनुभव, कार्गो हैंडलिंग और ग्राहकों की सप्लाई चेन की समझ, परिवहन के लिए क्षेत्रीय बाजार की गतिशीलता, इसे ग्राहकों के लिए लागत और समय प्रभावी समाधान प्रदान करने में सक्षम बनाते हैं।
इसकी अनुभवी प्रबंधन टीम के पास आवश्यक कौशल हैं, जो इसे ग्राहकों को ये सेवाएं कुशलतापूर्वक प्रदान करने में सक्षम बनाते हैं। 31 मार्च, 2026 तक, इसने तैंतीस (33) ट्रक-ट्रेलर्स, पांच (5) रीच स्टैकर्स और दो (2) क्रेन के बेड़े का आकार बनाए रखा है और स्वामित्व रखती है। कंपनी आक्रामक बिडिंग रणनीति, निविदाओं में सक्रिय भागीदारी और ऐसे प्रोजेक्ट्स को एक साथ संभालने के लिए अपनी विशेषज्ञता का लाभ उठाती है।
31 मार्च, 2026 तक, इसकी ऑर्डर बुक रु. 80.35 करोड़ थी, जिसे मार्च 2027 से 31 मार्च, 2030 के बीच निष्पादित किया जाना है। 30 जून, 2026 तक, इसके पेरोल पर 62 कर्मचारी थे।
इश्यू विवरण / कैपिटल हिस्ट्री:
कंपनी रु. 34.14 करोड़ जुटाने के लिए रु. 60 प्रति शेयर की निश्चित कीमत पर रु. 10 प्रति शेयर के 56,90,000 इक्विटी शेयरों का पहला आईपीओ ला रही है। न्यूनतम आवेदन 4000 शेयरों के लिए और उसके बाद 2000 शेयरों के गुणकों में करना होगा। यह इश्यू सब्सक्रिप्शन के लिए 07 सितंबर, 2026 को खुलेगा और 09 सितंबर, 2026 को बंद होगा। शेयर बीएसई एसएमई पर सूचीबद्ध होंगे। आईपीओ कंपनी की आईपीओ-उत्तर चुकता (पेड-अप) पूंजी का 32.50% हिस्सा है। कंपनी इस आईपीओ प्रक्रिया के लिए रु. 4.10 करोड़ खर्च कर रही है, और नए इश्यू की शुद्ध आय से, कंपनी रीच स्टैकर्स की खरीद पर पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) के लिए रु. 25.00 करोड़, सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए रु. 5.04 करोड़ का उपयोग करेगी।
आईपीओ का एकमात्र लीड प्रबंधन कॉर्पोरेट मेकर्स कैपिटल लिमिटेड द्वारा किया जा रहा है, जबकि केफिन टेक्नोलॉजीज लिमिटेड इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। प्रभात फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड मार्केट मेकर है। इश्यू कॉर्पोरेट मेकर्स कैपिटल द्वारा 15.01% और प्रभात फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड द्वारा 84.99% तक अंडरराइट किया गया है।
अंकित मूल्य (फेस वैल्यू) पर संपूर्ण प्रारंभिक इक्विटी पूंजी जारी करने के बाद, कंपनी ने मार्च 2020 में 1 पर 9 के अनुपात में और फरवरी 2025 में 1 पर 5 के अनुपात में बोनस शेयर भी जारी किए थे। प्रवर्तकों (प्रमोटर्स) द्वारा शेयरों के अधिग्रहण की औसत लागत रु. शून्य प्रति शेयर है।
आईपीओ के बाद, कंपनी की वर्तमान चुकता इक्विटी पूंजी रु. 11.82 करोड़ (1,18,20,000 इक्विटी शेयर) से बढ़कर रु. 17.51 करोड़ (1,75,10,000 इक्विटी शेयर) हो जाएगी। आईपीओ मूल्य निर्धारण के अपर बैंड के आधार पर, कंपनी रु. 105.06 करोड़ के मार्केट कैप का लक्ष्य रख रही है।
वित्तीय प्रदर्शन:
वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्त वर्षों के लिए, कंपनी ने रु. 20.33 करोड़ / रु. 3.00 करोड़ (वित्त वर्ष 24), रु. 21.61 करोड़ / रु. 3.11 करोड़ (वित्त वर्ष 25), रु. 31.07 करोड़ / रु. 5.87 करोड़ (वित्त वर्ष 26) की कुल आय / शुद्ध लाभ दर्ज किया है। कंपनी ने वित्त वर्ष 26 के लिए अपने बॉटम लाइन्स में आश्चर्यजनक वृद्धि दर्ज की है, जो न केवल आश्चर्यचकित करती है, बल्कि आगे चलकर इसके बने रहने पर भी चिंता पैदा करती है। वित्त वर्ष 26 के लिए बढ़ाई गई बॉटम लाइन आईपीओ के लिए आकर्षक मूल्यांकन प्राप्त करने के लिए विंडोज ड्रेसिंग प्रतीत होती है। साल-दर-साल बढ़ते ट्रेड रिसीवेबल्स चिंता का विषय हैं। 31 मार्च, 2026 तक इसकी आकस्मिक देनदारी (कंटीजेंट लायबिलिटी) रु. 0.71 करोड़ थी।
पिछले तीन वित्त वर्षों के लिए, कंपनी ने रु. 3.78 का औसत ईपीएस और 29.62% का औसत आरओएनडब्ल्यू दर्ज किया है। 31 मार्च, 2026 तक रु. 17.15 प्रति शेयर के एनएवी के आधार पर इश्यू की कीमत 3.50 के पी/बीवी पर और आईपीओ के बाद रु. 31.08 प्रति शेयर के एनएवी के आधार पर 1.93 के पी/बीवी पर रखी गई है।
यदि हम वित्त वर्ष 26 की सुपर कमाई को इसकी आईपीओ-उत्तर पूर्णतः डाइल्यूटेड चुकता इक्विटी पूंजी से जोड़ते हैं, तो मांगी गई कीमत 17.14 के पी/ई पर है, और वित्त वर्ष 25 की कमाई के आधार पर पी/ई 33.90 है। इसकी हालिया औसत कमाई के आधार पर यह इश्यू अत्यधिक महंगे मूल्य का प्रतीत होता है।
कंपनी ने संदर्भित अवधियों के लिए क्रमशः 14.94% (वित्त वर्ष 24), 14.49% (वित्त वर्ष 25), 19.01% (वित्त वर्ष 26) का पीएटी मार्जिन और 29.00%, 26.57%, 45.00% का आरओसीई मार्जिन दर्ज किया है।
लाभांश नीति:
कंपनी ने ऑफर दस्तावेज की रिपोर्ट की गई अवधियों के लिए कोई लाभांश (डिविडेंड) नहीं दिया है। यह अपने वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर एक विवेकपूर्ण लाभांश नीति अपनाएगी।
सूचीबद्ध समकक्षों (लिस्टेड पीयर्स) के साथ तुलना:
ऑफर दस्तावेज के अनुसार, कंपनी ने प्रीमियर रोडलाइंस, वीआरएल लॉजिस्टिक्स को अपने सूचीबद्ध समकक्षों के रूप में दर्शाया है। वे वर्तमान में 6.35 और 19.5 के पी/ई पर कारोबार कर रहे हैं (04 सितंबर, 2026 तक)। हालाँकि, वे वास्तव में सीधे तौर पर तुलना करने योग्य नहीं हैं।
मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:
पिछले तीन वित्त वर्षों में (चालू वित्त वर्ष सहित) कॉर्पोरेट मेकर्स कैपिटल लिमिटेड का यह 15वां मैंडेट है। पिछली 13 लिस्टिंग में से, 7 डिस्काउंट पर, 4 समान मूल्य पर खुले और बाकी लिस्टिंग के दिन 4.35% से 53.38% तक के प्रीमियम के साथ सूचीबद्ध हुए। मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड खराब है।
निष्कर्ष:
एएलएल कंटेनरों की हैंडलिंग और परिवहन के लिए लॉजिस्टिक्स सहायता प्रदान करने के व्यवसाय में कार्यरत है। 31 मार्च, 2026 तक इसकी ऑर्डर बुक रु. 80.35 करोड़ थी। कंपनी अत्यधिक प्रतिस्पर्धी और खंडित क्षेत्र में काम कर रही है। वित्त वर्ष 24 और वित्त वर्ष 25 के लिए स्थिर टॉप और बॉटम लाइन्स के बाद, इसने अपने प्रदर्शन में बड़ा उछाल दर्ज किया है, जो इसके टिके रहने पर आश्चर्य और चिंता पैदा करता है। इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, इश्यू अत्यधिक महंगे मूल्य का प्रतीत होता है। मर्चेंट बैंकर का अब तक का ट्रैक रिकॉर्ड खराब रहा है। इस महंगे ऑफर को छोड़ने में कोई हर्ज नहीं है।
Review By Dilip Davda on August, 2026
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About Dilip Davda
Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.
Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.
(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,
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