एफएक्स मल्टीटेक बीएसई एसएमई आईपीओ समीक्षा

— दिलीप दावडा

 

• कंपनी मुख्य रूप से एचवीएसी (हीटिंग, वेंटिलेशन और एयर कंडीशनिंग) और औद्योगिक प्रशीतन उद्योग को सेवाएं प्रदान करने वाले उत्पादों के विविध पोर्टफोलियो के वितरण और निर्यात में लगी हुई है।
• कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधियों के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन्स में वृद्धि दर्ज की है।
• 31 मार्च, 2026 तक इसका रू. 26.11 करोड़ का कर्ज चिंता बढ़ाता है।
• इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, यह इश्यू पूरी तरह से मूल्यांकित प्रतीत होता है।
• अच्छी जानकारी रखने वाले निवेशक लंबी अवधि के लिए मध्यम धन निवेश कर सकते हैं।

 

कंपनी के बारे में:

एफएक्स मल्टीटेक लिमिटेड (एफएमएल) मुख्य रूप से एचवीएसी (हीटिंग, वेंटिलेशन और एयर कंडीशनिंग) और औद्योगिक प्रशीतन उद्योग को सेवाएं प्रदान करने वाले उत्पादों के विविध पोर्टफोलियो के वितरण और निर्यात में लगी हुई है। पिछले कुछ वर्षों में कंपनी ने तकनीकी रूप से उन्नत उत्पादों की पेशकश करके औद्योगिक और वाणिज्यिक ग्राहकों के लिए एक विश्वसनीय भागीदार के रूप में स्थान हासिल किया है, जो प्रशीतन और एचवीएसी वैल्यू चेन की विभिन्न आवश्यकताओं को पूरा करते हैं।

 

एफएमएल की उत्पाद श्रृंखला में प्रमुख श्रेणियां शामिल हैं, लेकिन यह इन तक सीमित नहीं है: – • कंप्रेशर्स, • प्रशीतन और एयर-कंडीशनिंग नियंत्रण, • औद्योगिक प्रशीतन नियंत्रण, • वेरिएबल फ्रीक्वेंसी ड्राइव्स और ऑटोमेशन, • विशिष्ट घटक और उपकरण, • हीट एक्सचेंजर्स, • कोल्ड रूम इवेपोरेटर्स, • रेफ्रिजरेंट्स और सहायक उत्पाद

 

इसकी उत्पाद रणनीति एचवीएसी (हीटिंग, वेंटिलेशन और एयर कंडीशनिंग) और औद्योगिक प्रशीतन क्षेत्रों में ग्राहकों की जरूरतों को पूरा करने के लिए उच्च गुणवत्ता वाले उत्पादों की एक व्यापक श्रृंखला प्रदान करने पर केंद्रित है। एक वितरक के रूप में, यह विश्व स्तर पर मान्यता प्राप्त निर्माताओं से तकनीकी रूप से उन्नत उत्पाद प्राप्त करती है और उनकी आपूर्ति करती है, यह सुनिश्चित करती है कि उसके ग्राहकों को उनकी विशिष्ट आवश्यकताओं के लिए सही समाधान मिलें। प्रदर्शन, विश्वसनीयता और ऊर्जा दक्षता के अंतरराष्ट्रीय मानकों को पूरा करने वाले उत्पाद प्रदान करके, कंपनी औद्योगिक और वाणिज्यिक अनुप्रयोगों के एक व्यापक स्पेक्ट्रम को सेवाएं प्रदान करती है।

 

इसका जोर विश्वसनीय, ऊर्जा-कुशल और लागत प्रभावी उत्पाद प्रदान करने पर है, जिससे ग्राहकों को उद्योग मानकों का पालन करते हुए अपने संचालन को अनुकूलित करने की अनुमति मिलती है। वैश्विक निर्माताओं से उत्पाद प्राप्त करने की इसकी क्षमता इसे एचवीएसी और औद्योगिक प्रशीतन उद्योगों में लगातार बदलते बाजार में ग्राहकों की विकसित होती जरूरतों को पूरा करने में सक्षम बनाती है। इसकी निर्यात आय वित्तीय वर्ष 24 के 9.03% से घटकर वित्तीय वर्ष 26 के लिए 0.83% हो गई है। 31 जुलाई, 2026 तक, इसके पेरोल पर 48 कर्मचारी थे।

 

इश्यू विवरण / पूंजी इतिहास:

कंपनी रू. 10 के अंकित मूल्य वाले 39,00,000 इक्विटी शेयरों का अपना पहला बुक बिल्डिंग रूट कॉम्बो आईपीओ ला रही है ताकि अपर कैप पर रू. 45.24 करोड़ जुटाए जा सकें। इस आईपीओ में 35,52,000 फ्रेश इक्विटी शेयर (अपर कैप पर रू. 41.20 करोड़ मूल्य के) और 3,48,000 इक्विटी शेयरों का ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) (अपर कैप पर रू. 4.04 करोड़ मूल्य के) शामिल हैं। कंपनी ने प्रति शेयर रू. 110 – रू. 116 का प्राइस बैंड घोषित किया है। न्यूनतम आवेदन 2400 शेयरों के लिए और उसके बाद उसके 1200 शेयरों के गुणकों में करना होगा। यह इश्यू 21 सितंबर, 2026 को सब्सक्रिप्शन के लिए खुलेगा और 23 सितंबर, 2026 को बंद होगा। शेयर बीएसई एसएमई पर सूचीबद्ध होंगे। यह आईपीओ कंपनी की आईपीओ के बाद की चुकता पूंजी का 27.16% हिस्सा है। इश्यू से प्राप्त शुद्ध राशि में से, कंपनी मशीनरी खरीदने के लिए सहायक कंपनी – एवरेस्ट चिलर्स प्राइवेट लिमिटेड में निवेश के लिए रू. 6.26 करोड़, कुछ ऋणों के पुनर्भुगतान/पूर्व-भुगतान के लिए रू. 10.00 करोड़, कार्यशील पूंजी की जरूरतों के लिए रू. 14.83 करोड़ और शेष राशि सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए उपयोग करेगी।

 

इस आईपीओ का एकमात्र लीड प्रबंधन वनव्यू कॉर्पोरेट एडवाइजर्स प्राइवेट लिमिटेड द्वारा किया जा रहा है, जबकि एमयूएफजी इनटाइम इंडिया प्राइवेट लिमिटेड इस इश्यू के रजिस्ट्रार हैं। बासन इक्विटी ब्रोकिंग लिमिटेड इस इश्यू के लिए मार्केट मेकर है, और सिंडिकेट सदस्य भी है।

 

शुरुआती इक्विटी पूंजी अंकित मूल्य पर जारी करने के बाद, कंपनी ने मार्च 2011 और मई 2017 के बीच प्रति शेयर रू. 23.50 – रू. 100.00 के प्राइस रेंज में अतिरिक्त इक्विटी शेयर भी जारी/रूपांतरित किए हैं। इसने मार्च 2025 में 1 शेयर पर 40 के अनुपात में बोनस शेयर भी जारी किए हैं। प्रवर्तकों द्वारा शेयर अधिग्रहण की औसत लागत प्रति शेयर रू. 0.29, रू. 0.47, रू. 1.00 और रू. 1.09 है।

 

आईपीओ के बाद, कंपनी की वर्तमान चुकता इक्विटी पूंजी रू. 10.81 करोड़ (1,08,07,600 इक्विटी शेयर) से बढ़कर रू. 14.36 करोड़ (1,43,59,600 इक्विटी शेयर) हो जाएगी। आईपीओ मूल्य निर्धारण के अपर बैंड के आधार पर, कंपनी रू. 166.57 करोड़ के मार्केट कैप की तलाश में है।

 

वित्तीय प्रदर्शन:

वित्तीय प्रदर्शन के मोर्चे पर, पिछले तीन वित्तीय वर्षों में, कंपनी ने (एकल आधार पर) कुल आय/शुद्ध लाभ, रू. 68.74 करोड़ / रू. 4.18 करोड़ (वित्तीय वर्ष 24), रू. 102.34 करोड़ / रू. 9.64 करोड़ (वित्तीय वर्ष 25), रू. 111.90 करोड़ / रू. 11.54 करोड़ (वित्तीय वर्ष 26) दर्ज किया है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधियों के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन्स में स्थिर वृद्धि दर्ज की है।

 

समेकित आधार पर, पिछले दो वित्तीय वर्षों के लिए, इसने कुल आय/शुद्ध लाभ रू. 102.45 करोड़ / रू. 9.55 करोड़ (वित्तीय वर्ष 25), और रू. 126.41 करोड़ / रू. 11.80 करोड़ (वित्तीय वर्ष 26) दर्ज किया है। इसका रू. 26.11 करोड़ का कुल कर्ज चिंता बढ़ाता है।

 

पिछले तीन वित्तीय वर्षों के लिए, कंपनी ने रू. 9.05 का औसत ईपीएस और 32.18% का औसत आरओएनडब्ल्यू दर्ज किया है। 31 मार्च, 2026 तक प्रति शेयर रू. 35.22 के एनएवी के आधार पर यह इश्यू 3.29 के पी/बीवी पर और आईपीओ के बाद प्रति शेयर रू. 55.20 के एनएवी (अपर कैप पर) के आधार पर 2.10 के पी/बीवी पर मूल्यांकित किया गया है।

 

यदि हम वित्तीय वर्ष 26 की कमाई को इसके आईपीओ के बाद के पूर्ण रूप से पतला चुकता इक्विटी पूंजी से जोड़ते हैं, तो मांगी गई कीमत 13.76 के पी/ई पर है, और वित्तीय वर्ष 25 की कमाई के आधार पर, पी/ई 17.47 बनता है। इसकी हालिया औसत कमाई के आधार पर इश्यू पूरी तरह से मूल्यांकित प्रतीत होता है।

 

कंपनी ने संदर्भित अवधियों के लिए क्रमशः 6.10% (वित्तीय वर्ष 24), 9.35% (वित्तीय वर्ष 25), 9.60% (वित्तीय वर्ष 26) का पीएटी मार्जिन और 24.54%, 28.98%, 28.93% का आरओसीई मार्जिन दर्ज किया है।

 

लाभांश नीति:

कंपनी ने ऑफर दस्तावेज की रिपोर्ट की गई अवधियों के लिए कोई लाभांश नहीं दिया है। इसने अपने वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं के आधार पर जून 2025 में पहले ही लाभांश नीति अपना ली है।

 

सूचीबद्ध समकक्ष कंपनियों के साथ तुलना:

ऑफर दस्तावेज के अनुसार, कंपनी के पास तुलना करने के लिए कोई सूचीबद्ध समकक्ष कंपनियां नहीं हैं।

 

मर्चेंट बैंकर का ट्रैक रिकॉर्ड:

पिछले तीन वित्तीय वर्षों में (चालू वर्ष सहित) वनव्यू कॉर्पोरेट की ओर से यह 6वां जनादेश है। पिछली 5 लिस्टिंग में से 1 सममूल्य पर खुली, और शेष लिस्टिंग तिथि पर 1.75% से 90.00% तक के प्रीमियम के साथ सूचीबद्ध हुईं।

 

निष्कर्ष:

एफएमएल मुख्य रूप से एचवीएसी और औद्योगिक प्रशीतन उद्योग को सेवाएं प्रदान करने वाले उत्पादों के विविध पोर्टफोलियो के वितरण और निर्यात में लगी हुई है। कंपनी ने रिपोर्ट की गई अवधियों के लिए अपनी टॉप और बॉटम लाइन्स में वृद्धि दर्ज की है। 31 मार्च, 2026 तक इसका रू. 26.11 करोड़ का कर्ज चिंता बढ़ाता है। इसके हालिया औसत वित्तीय आंकड़ों के आधार पर, यह इश्यू पूरी तरह से मूल्यांकित प्रतीत होता है। अच्छी जानकारी रखने वाले निवेशक लंबी अवधि के लिए मध्यम धन निवेश कर सकते हैं।

Review By Dilip Davda on August, 2026

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About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

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