એસએસ રિટેલ આઈપીઓ સમીક્ષા

– દિલિપ દાવડા દ્વારા

• કંપની મોબાઇલ ફોન, એસેસરીઝ અને અન્ય ઇલેક્ટ્રોનિક વસ્તુઓ માટે મલ્ટી-બ્રાન્ડ રિટેલ ચેઇન છે.
• તે મહારાષ્ટ્ર, કર્ણાટક, મધ્ય પ્રદેશ, ગોવા અને ગુજરાત એમ પાંચ રાજ્યોમાં હાજરી ધરાવે છે.
• તેણે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇનમાં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે અને ૨૧૫ શહેરોમાં ૫૦૩ સ્ટોર્સ ધરાવે છે.
• તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ અતિશય ઊંચી કિંમત ધરાવતો જણાય છે.
• માત્ર સારો જ્ઞાન ધરાવતા/સરપ્લસ કેશ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ફંડ રોકી શકે છે.

કંપની વિશેઃ
એસએસ રિટેલ લિમિટેડ (એસઆરએલ) એ મહારાષ્ટ્ર, કર્ણાટક, મધ્ય પ્રદેશ, ગોવા અને ગુજરાત (નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૭ માં શરૂ થયેલ) એમ ૫ રાજ્યોમાં કામગીરી ધરાવતી મોબાઇલ ફોન, એસેસરીઝ અને અન્ય ઇલેક્ટ્રોનિક વસ્તુઓ માટેની મલ્ટી-બ્રાન્ડ રિટેલ ચેઇન છે. તે મેટ્રો શહેરો, મિની મેટ્રો શહેરો, ટાયર ૧ શહેરો, ટાયર ૨ શહેરો અને ટાયર ૩ તથા તેનાથી આગળના શહેરો જેવા વિવિધ પ્રકારના શહેરોમાં બહુવિધ ઉત્પાદન શ્રેણીઓમાં વેપાર કરે છે. જો કે, તેનું ધ્યાન ટાયર ૨ અને ટાયર ૩ તથા તેનાથી આગળના શહેરોમાં મોબાઇલ ફોન અને એસેસરીઝના રિટેલ વેચાણ પર રહ્યું છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, કંપની ભારતમાં ૫૦૩ સ્ટોર્સ અને મહારાષ્ટ્રમાં ૪૫૮ સ્ટોર્સ ધરાવતી હતી, જે નોલેજ કંપની રિપોર્ટ (કેસીઆર) અનુસાર, એસઆરએલને પશ્ચિમ ભારત (એટલે કે ગુજરાત, મહારાષ્ટ્ર, ગોવા, મધ્ય પ્રદેશ, દાદરા અને નગર હવેલી અને દમણ અને દીવ) માં અને મહારાષ્ટ્રમાં સૌથી મોટી મોબાઇલ ફોન રિટેલ ચેઇન તરીકે અને ભારતમાં સમકક્ષોમાં ૩જી સૌથી મોટી સ્થાન આપે છે.

વર્ષો દરમિયાન તેણે કામગીરીનો વિસ્તાર કર્યો છે અને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ ના રોજ ૧૦૯ શહેરોમાં ૨૩૬ સ્ટોર્સથી વધારીને ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ ૨૧૫ શહેરોમાં ૫૦૩ સ્ટોર્સ કર્યા છે, જે ૪૫.૯૯% નો સીએજીઆર દર્શાવે છે. નોલેજ કંપની રિપોર્ટ અનુસાર તે સૌથી ઝડપથી વિકસતી મોબાઇલ રિટેલ ચેઇન પૈકીની એક બની છે. વધુમાં, સદર રિપોર્ટ અનુસાર, આ વૃદ્ધિ દર માત્ર સમકક્ષોમાં ૨જો સૌથી વધુ નથી પરંતુ સમાન સમયગાળા માટે ૧૯.૨૯% ના સમકક્ષ સરેરાશ કરતાં શ્૨.૪ ગણો છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ તેના સ્ટોર્સ ૨,૪૧,૩૬૫ ચોરસ ફૂટમાં ફેલાયેલા હતા, અને કેસીઆર અનુસાર, નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં પ્રતિ ચોરસ ફૂટ રૂ ૧,૪૬,૩૪૭.૦૩ નું તેનું વેચાણ સમકક્ષોમાં સૌથી વધુ હતું, જે સમગ્ર સ્ટોર ફોર્મેટમાં કાર્યક્ષમ જગ્યા ઉપયોગ અને સ્ટોર ઉત્પાદકતા દર્શાવે છે.

એસઆરએલે રિટેલ હાજરીનો વિસ્તાર કરવાનું ચાલુ રાખ્યું છે, અને ૩૧ જુલાઇ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના નેટવર્કમાં ૨,૬૦,૫૯૭ ચોરસ ફૂટ રોકતા ૫૩૬ સ્ટોર્સનો સમાવેશ થાય છે, જે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના આંકડા કરતાં અનુક્રમે ૬.૫૬% અને ૭.૯૭% નો વધારો છે. તેણે ’મોબાઇલ એક્સચેન્જ વાલા’ બ્રાન્ડના લોન્ચ સાથે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માં પ્રી-ઓવન્ડ સ્માર્ટફોનના રિટેલ માર્કેટમાં પ્રવેશ કર્યો હતો. આ બ્રાન્ડ ’એસએસ મોબાઇલ’ બ્રાન્ડ હેઠળ ચાલતા કેટલાક સ્ટોર્સમાં સીંકાયેલા વિસ્તારમાં ‘શોપ ઇન શોપ’ ફોર્મેટ તરીકે કામ કરે છે, અને કેસીઆર અનુસાર, તે આ ફોર્મેટ ઓપરેટ કરતી જૂની સંગઠિત રિટેલ ચેઇન પૈકીની એક છે. ટાયર ૨ અને ટાયર ૩ તથા તેનાથી આગળના શહેરોમાં તેની બ્રાન્ડ દૃશ્યતા, બજાર કવરેજ અને ગ્રાહક સંપાદન વધારવા માટે, કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૩ માં ’ધી મોબાઇલ સ્પેસ’ બ્રાન્ડ શરૂ કરી હતી જેના દ્વારા તે મધ્યમ અને નાના ફોર્મેટ સ્ટોર્સ દ્વારા મોબાઇલ ફોન, એસેસરીઝ અને અન્ય ઇલેક્ટ્રોનિક વસ્તુઓનું રિટેલ વેચાણ કરે છે.

નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ દરમિયાન, તેણે ઓલિનીયો નેક્સસ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (ઓલિનીયો) માં ૫૧.૦૪% શેરહોલ્ડિંગ પણ હસ્તગત કર્યું છે, જે કંપની જેવા જ વ્યવસાય ક્ષેત્રમાં કામ કરે છે, અને ૨૭ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ થી, ઓલિનીયો તેની સબસિડિયરી બની ગઈ છે. આ સંપાદનના અનુસંધાનમાં તેણે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ૩૪ સ્ટોર્સ હસ્તગત કર્યા છે, જે તમામ મહારાષ્ટ્રમાં કામ કરે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તે મહારાષ્ટ્રમાં ૫ ’સ્માર્ટફોન કેફે’ પણ ચલાવે છે જે એક્સક્લુઝિવ બ્રાન્ડ આઉટલેટ્‌સ (ઈબીઓ) છે, જેમાંથી ૨ કોલ્હાપુરમાં, ૨ પુણેમાં અને ૧ સાંગલીમાં સ્થિત છે, જે એક પ્રતિષ્ઠિત બ્રાન્ડના મોબાઇલ ફોનનું રિટેલ વેચાણ કરે છે.
એસઆરએલની સ્ટોર કામગીરી ૩ વિવિધ બિઝનેસ મોડલ્સની આસપાસ રચાયેલી છેઃ (૧) કંપની ઓવન્ડ અને કંપની ઓપરેટેડ મોડલ જેમાં સ્ટોર્સ તેના દ્વારા લીઝ પર લેવામાં આવ્યા છે / માલિકીના છે અને ચલાવવામાં આવે છે (સીઓસીઓ મોડલ); (૨) કંપની ઓવન્ડ અને ફ્રેન્ચાઇઝી ઓપરેટેડ મોડલ જેમાં સ્ટોર્સ તેના દ્વારા લીઝ પર લેવામાં આવ્યા છે અને ફ્રેન્ચાઇઝી પાર્ટનર્સ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે (સીઓએફઓ મોડલ); અને(૩) ફ્રેન્ચાઇઝી ઓવન્ડ અને ફ્રેન્ચાઇઝી ઓપરેટેડ મોડલ જેમાં સ્ટોર્સ લીઝ પર લેવાયેલા છે તેમજ ફ્રેન્ચાઇઝી પાર્ટનર્સ દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે (એફઓએફઓ મોડલ).

આ તમામ સ્ટોર્સ પર ઇન્વેન્ટરીની માલિકી કંપની પાસે રહે છે. આ દરેક મોડલ હેઠળના સ્ટોર્સ તેના દ્વારા ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે અને સુસંગત બ્રાન્ડ ઓળખ અને સ્ટોર અનુભવ સુનિશ્ચિત કરવા માટે દરેક સ્ટોરનો ’લુક એન્ડ ફીલ’ એકસરખો રહે તે સુનિશ્ચિત કરવા માટે પસંદગીના ઇન્ટિરિયર ડિઝાઇનર્સ દ્વારા સ્થાપિત કરવામાં આવ્યા છે. કંપની સીઓસીઓ મોડલ અને સીઓએફઓ મોડલના સંયોજન દ્વારા ’એસએસ મોબાઇલ’ અને ’મોબાઇલ એક્સચેન્જ વાલા’ બ્રાન્ડ હેઠળ સ્ટોર્સ ચલાવે છે, અને એફઓએફઓ મોડલ દ્વારા ’ધી મોબાઇલ સ્પેસ’ બ્રાન્ડ હેઠળના તેના સ્ટોર્સ ચલાવે છે.

તે સ્થાનિક ફ્રેન્ચાઇઝી ભાગીદારોને ઓળખવાના તેના અભિગમના આધારે સીઓએફઓ અને એફઓએફઓ મોડલ સ્ટોર્સ ચલાવે છે જે ચોક્કસ માપદંડોના આધારે પસંદ કરવામાં આવે છે જેમ કે(૧) ફ્રેન્ચાઇઝી ભાગીદાર તે વિસ્તારનો નિવાસી હોવો જોઈએ જ્યાં સ્ટોર સ્થિત છે, સ્થાનિક સમુદાયના સંબંધો સુનિશ્ચિત કરે છે; (૨) ફ્રેન્ચાઇઝી ભાગીદારની આવક મુખ્યત્વે સ્ટોરની કામગીરી દ્વારા સંચાલિત થાય છે, જે બદલામાં તેમને કમાવવા અને સફળ થવા માટે પ્રેરિત કરે છે; અને (૩) રિટેલિંગ ઉદ્યોગમાં અનુભવ ધરાવતા લોકોને પ્રાધાન્ય આપવામાં આવે છે જે અસરકારક વેચાણ કામગીરીમાં મદદ કરે છે. (સ્થાનિક ભાગીદારોનો અભિગમ) આવા ફ્રેન્ચાઇઝી ભાગીદારો પ્રત્યે ગ્રાહકોનો સ્થાનિક લગાવ તેના ગ્રાહક સંપાદન ખર્ચ ઘટાડવાની સાથે નવા ગ્રાહક સંપાદનને ઝડપી બનાવે છે. આ અભિગમ તેને ફ્રેન્ચાઇઝી ભાગીદારોની તે વિસ્તારની નસની સમજણનો લાભ લેવામાં પણ મદદ કરે છે જેમાં આવો સ્ટોર કામ કરે છે.

એસઆરએલ મુખ્યત્વે સીઓએફઓ મોડલ અને એફઓએફઓ મોડલ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે જે ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ કુલ સ્ટોર સંખ્યાના ૬૨.૮૨% અને ૨૦.૪૮% હિસ્સો ધરાવે છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૪ થી ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ની વચ્ચે, તેણે સીઓએફઓ મોડલ હેઠળ ૧૨૭ નવા સ્ટોર્સ અને એફઓએફઓ મોડલ હેઠળ ૮૪ નવા સ્ટોર્સ ખોલ્યા છે, જેણે તેને કામગીરીમાં નોંધપાત્ર વધારો કરવામાં પણ મદદ કરી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં, તેના પેરોલ પર ૬૮૯ કર્મચારીઓ અને વધારાના ૭ કોન્ટ્રાક્ટ કર્મચારીઓ હતા.

ઇશ્યૂની વિગતો/કેપિટલ ઇતિહાસઃ
કંપની રૂ ૫૦૦ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર અંદાજે ૧૧૭૯૨૪૫૩ ઇક્વિટી શેર્સ) મૂલ્યનો તેનો પ્રથમ બુક બિલ્ડિંગ રૂટ કોમ્બો આઈપીઓ લાવી રહી છે. આઈપીઓમાં રૂ ૩૬૦.૦૦ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર અંદાજે ૮૪૯૦૫૬૬ ઇક્વિટી શેર્સ) મૂલ્યના ફ્રેશ ઇક્વિટી શેર્સ અને રૂ ૧૪૦ કરોડ (ઉચ્ચ કેપ પર અંદાજે ૩૩૦૧૮૮૭ ઇક્વિટી શેર્સ) ની ઓફર ફોર સેલ (ઓએફએસ) નો સમાવેશ થાય છે. કંપનીએ દરેક રૂ ૧૦ ના ઇક્વિટી શેર દીઠ રૂ ૪૦૩ – રૂ ૪૨૪ ની પ્રાઇસ બેન્ડ જાહેર કરી છે. આ ઇશ્યૂ સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ૧૬ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ ખુલશે અને ૧૮ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ બંધ થશે. લઘુત્તમ અરજી ૩૫ શેર્સ માટે અને ત્યારબાદ તેના ગુણાંકમાં કરવાની રહેશે. એલોટમેન્ટ પછી, શેર્સ બીએસઈ અને એનએસઈ પર લિસ્ટેડ થશે. આ ઇશ્યૂ આઈપીઓ પછીની પેઇડ-અપ ઇક્વિટી કેપિટલના ૧૫.૮૬% હિસ્સો ધરાવે છે. ફ્રેશ ઇક્વિટી ઇશ્યૂની ચોખ્ખી આવકમાંથી, કંપની નવા સ્ટોર્સ માટે ફિટ આઉટ્‌સ તરફ મૂડી ખર્ચ માટે રૂ ૧૨.૪૫ કરોડ, વધારાની કાર્યકારી મૂડી માટે રૂ ૪૧૬.૫૩ કરોડ અને બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે વાપરશે.

કંપનીએ તેના પાત્ર કર્મચારીઓ માટે રૂ ૧૨.૦૦ કરોડ મૂલ્યના ઇક્વિટી શેર્સ અનામત રાખ્યા છે અને તેમને શેર દીઠ રૂ ૨૫ નું ડિસ્કાઉન્ટ આપી રહી છે. બાકીનામાંથી, તેણે ક્યુઆઈબી માટે ૫૦% થી વધુ નહીં, એચએનઆઈ માટે ૧૫% થી ઓછું નહીં અને રિટેલ રોકાણકારો માટે ૩૫% થી ઓછું નહીં ફાળવ્યું છે.

આ ઇશ્યૂના સંયુક્ત બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ (બીઆરએલએમ) આણંદ રાઠી એડવાઇઝર્સ લિમિટેડ અને એમકે ગ્લોબલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ લિમિટેડ છે, જ્યારે કેફિન ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ ઇશ્યૂના રજિસ્ટ્રાર છે.
ફેસ વેલ્યુ પર પ્રારંભિક ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા પછી, કંપનીએ માર્ચ ૨૦૧૯ અને ઓગસ્ટ ૨૦૨૫ વચ્ચે શેર દીઠ રૂ ૧૮.૪૦ – રૂ ૧૦૦૦.૦૦ ની રેન્જમાં વધારાના ઇક્વિટી શેર્સ ઇશ્યૂ કર્યા/કન્વર્ટ કર્યા. તેણે ફેબ્રુઆરી ૨૦૧૯ માં ૧ માટે ૩૪૯ અને સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ માં ૧ માટે ૪ ના ગુણોત્તરમાં બોનસ શેર્સ પણ ઇશ્યૂ કર્યા છે. પ્રમોટર્સ/વેચાણકર્તા સ્ટેકહોલ્ડર્સ દ્વારા શેર્સની સંપાદનની સરેરાશ કિંમત શેર દીઠ રૂ ૨.૦૫, રૂ ૨.૨૭, રૂ ૭.૪૯ અને રૂ ૧૩.૩૨ છે.

આઈપીઓ પછી, તેની વર્તમાન પેઇડ-અપ ઇક્વિટી કેપિટલ રૂ ૬૫.૮૬ કરોડ (૬૫૮૬૩૫૦૦ ઇક્વિટી શેર્સ) વધીને રૂ ૭૪.૩૫ કરોડ (૭૪૩૫૪૦૬૬ ઇક્વિટી શેર્સ) થશે. પ્રાઇસ બેન્ડની અપર કેપના આધારે, કંપની રૂ ૩૧૫૨.૬૧ કરોડની માર્કેટ કેપ શોધી રહી છે.

નાણાકીય કામગીરીઃ
નાણાકીય કામગીરીના મોરચે, છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષો માટે, કંપનીએ રૂ ૧૨૦૮.૦૪ કરોડ / રૂ ૨૬.૬૫ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૪ – સ્ટેન્ડઅલોન), રૂ ૧૫૯૯.૯૬ કરોડ / રૂ ૩૯.૮૬ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૫ – સ્ટેન્ડઅલોન), અને રૂ ૨૩૫૨.૮૫ કરોડ / રૂ ૫૯.૨૮ કરોડ (નાણાકીય વર્ષ ૨૬ – કન્સોલિડેટેડ) ની કુલ આવક / ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે. કંપનીએ અહેવાલ આપેલી મુદતો માટે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇનમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ સુધીમાં તેની એકંદર કન્ટિન્જન્ટ લાઇબિલિટીઝ રૂ ૧૧.૭૯ કરોડ હતી.

છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષ માટે, કંપનીએ રૂ ૭.૨૮ ની સરેરાશ ઈપીએસ અને ૩૨.૨૮ % ની સરેરાશ આરઓએનડબલ્યુ નોંધાવી છે. ૩૧ માર્ચ, ૨૦૨૬ ના રોજ રૂ ૩૪.૩૩ ના એનએવી પર આધારિત આ ઇશ્યૂ ૧૨.૩૫ ના પી/બીવી પર અને અપર કેપ પર શેર દીઠ રૂ ૭૮.૭૨ ના આઈપીઓ પછીના એનએવી આધારે ૫.૩૯ ના પી/બીવી પર કિંમત ધરાવે છે.

જો આપણે નાણાકીય વર્ષ ૨૬ ની સુપર કમાણીને તેની આઈપીઓ પછીની સંપૂર્ણ રીતે ડાઇલ્યુટેડ પેઇડ-અપ ઇક્વિટી કેપિટલમાં આભારી ગણીએ, તો માંગેલી કિંમત ૫૩.૨૦ ના પી/ઈ પર છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ની કમાણીના આધારે, પી/ઈ ૭૯.૧૦ પર છે. તેની તાજેતરની સરેરાશ કામગીરીના આધારે આ ઇશ્યૂ અતિશય ઊંચી કિંમત ધરાવતો જણાય છે.

અહેવાલ આપેલ મુદતો માટે, કંપનીએ સંબંધિત મુદતો માટે અનુક્રમે ૨.૨૧% (નાણાકીય વર્ષ ૨૪), ૨.૪૯% (નાણાકીય વર્ષ ૨૫), ૨.૫૨% (નાણાકીય વર્ષ ૨૬) ના પીએટી માર્જિન અને ૨૫.૯૧%, ૨૫.૭૮%, ૨૯.૩૦% ના આરઓસીઈ માર્જિન નોંધાવ્યા છે.

ડિવિડન્ડ નીતિઃ
કંપનીએ ઓફર ડોક્યુમેન્ટની અહેવાલ મુદતો માટે કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું નથી. તેણે તેની નાણાકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની સંભાવનાઓના આધારે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ માં ડિવિડન્ડ નીતિ અપનાવી લીધી છે.

લિસ્ટેડ સમકક્ષો સાથે સરખામણીઃ
ઓફર ડોક્યુમેન્ટ અનુસાર, કંપનીએ આદિત્ય વિઝન, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ માર્ટ ઇન્ડિયા, જય જલારામ, ફોનબોક્સ રિટેલ, ભાટિયા કમ્યુનિકેશન્સ, ઉમિયા મોબાઇલને તેના લિસ્ટેડ સમકક્ષો તરીકે દર્શાવ્યા છે. તેઓ હાલમાં ૫૬.૮, ૩૭.૦, ૨૪.૦, ૧૮.૯, ૨૩.૨ અને ૯.૨૮ ના પી/ઈ પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છે (૧૧ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૬ ના રોજ). જો કે, તેઓ ખરેખર સમાન ધોરણે સરખાવી શકાય તેવા નથી. આ સરખામણી માત્ર દેખાવો હોય તેમ લાગે છે. આ સરખામણી માત્ર દેખાવો હોય તેમ લાગે છે.

મર્ચન્ટ બેંકરનો ટ્રેક રેકોર્ડઃ
આ ઇશ્યૂ સાથે સંકળાયેલા બે બીઆરએલએમે છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં ૧૦ આઈપીઓનું સંચાલન કર્યું છે અને તેમાંથી ૨ આઈપીઓ લિસ્ટિંગ તારીખે ઇશ્યૂ કિંમતથી નીચે બંધ થયા છે.

નિષ્કર્ષઃ
એસઆરએલ એ મોબાઇલ ફોન, એસેસરીઝ અને અન્ય ઇલેક્ટ્રોનિક વસ્તુઓ માટેની મલ્ટી-બ્રાન્ડ રિટેલ ચેઇન છે. તે મહારાષ્ટ્ર, કર્ણાટક, મધ્ય પ્રદેશ, ગોવા અને ગુજરાત એમ પાંચ રાજ્યોમાં હાજરી ધરાવે છે. તેણે તેની ટોપ અને બોટમ લાઇનમાં સતત વૃદ્ધિ દર્શાવી છે અને ૨૧૫ શહેરોમાં ૫૦૩ સ્ટોર્સ ધરાવે છે. તેના તાજેતરના સરેરાશ નાણાકીય ડેટાના આધારે, ઇશ્યૂ અતિશય ઊંચી કિંમત ધરાવતો જણાય છે. માત્ર સારો જ્ઞાન ધરાવતા/સરપ્લસ કેશ ધરાવતા/જોખમ લેનારા રોકાણકારો જ લાંબા ગાળા માટે મધ્યમ ફંડ રોકી શકે છે.

Review By Dilip Davda on August, 2026

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. My reviews do not cover GMP market and operators game plans. Readers must consult a qualified financial advisor before making any actual investment decisions, based the on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well-informed investors to participate in such offers. With crazy listings in the recent past, SME IPOs drew the attention of investors across the board and lead to seer madness. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from the broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at their own risk. The above information is based on information available as of date coupled with market perceptions. The Author has no plans to invest in this offer.

About Dilip Davda

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detailed fundamental and financial analysis of companies coming up with IPOs helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

(Dilip Davda -SEBI registered Research Analyst-Mumbai,

Registration no. INH000003127 (Perpetual)

Email id: dilip_davda@rediffmail.com ).